第五章企业资本结构习题
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A．EBIT为135万元，利息费用为20万元B．税前利润为110万元，利息费用为20万元
C．EBIT为110万元，利息费用为20万元D．税前利润为135万元，利息费用为20万元
E．净利润为80万元，所得税税率为30%，利息费用为20万元
三、判断题
1.只要存在固定经营成本，产销量的增长，一般会使息税前盈余的增长率大于产销量的增长率。（1.√；）
2.由于营业杠杆的作用，当销售额下降时，息税前利润下降的更快。(2.√；)
3.在资本结构一定，债务利息保持不变的条件下，随着税息前利润的增长，税后利润以更快的速度增加，从而获得营业杠杆利益。 （3.×；)
4.单位变动成本不会随着业务量的变化而相应变动，而单位固定成本则会随着业务量的变化而相应变动。（4.√；）
5.当经营杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，总杠杆系数为3。(5.×；)
6.财务杠杆作用是指那些仅支付固定性资金成本的筹资方式对所有者收益的影响作用。（6.√；）
7．只要存在固定性资本成本，息税前利润的增长，一般会使普通股每股利润的增长率大于息税前利润的增长率。( 7.√；)
8．当财务杠杆系数为1，经营杠杆系数为1时，则联合杠杆系数为2。(8.×；)
A.3 B.4 C.5 D.6
8.要使资本结构达到最佳，应使(8. A )达到最低。
A.综合资金成本B.边际资金成本C.债务资金成本D.自有资金成本
9.普通股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长率5%。则该普通股的成本最接近于( 9.Ｂ；)。
A.10.5% B.15% C.19% D.20%
10.普通每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数表示的是( 10.B；)。
A.营业杠杆系数B.财务杠杆系数C.联合杠杆系数D.边际资金成本
11.当营业杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，则联合杠杆系数应为(11.Ｂ)。
A3 B2.25 C 1.5 D1
12.企业长期负债资本和权益资本的构成和比例关系称为( 12.C；)
4.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（4.BDE；）。
A.产品边际贡献总额B.所得税税率C.固定成本D.财务费用E．优先股股利
5.下列筹资活动可能会加大财务杠杆作用的是（5.BCD； ）。
A.增发普通股B.增发优先股C.增发公司债券
D.增加银行借款E.偿还银行借款
6.影响资本结构的因素包括（6．ABCDE；）。
A．越大B．越Βιβλιοθήκη C．不变D．不确定5.企业资本结构中为单一权益资金（不含优先股），则财务杠杆将（5.B；）。
A．发挥较大的作用B．不存在C．发挥较小的作用D．发挥反作用
6．在其他条件不变的情况下，如果企业资产负债率增加，则财务杠杆系数将会（6.B）
A．不变B．增大C．减小D．变化方向不确定
7.某企业销售收入800万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为2，总杠杆系数为3。假设固定成本增加80万元，其他条件不变，企业没有融资租赁和优先股，则总杠杆系数变为（7.Ｄ ）。
四、简答题
1．经营风险及其产生的原因；
2．经营杠杆及其衡量；
3．财务杠杆及其衡量；
3．企业资本结构及其最佳资本结构的确定方法。
五、计算与分析题
1．甲公司税前利润70.4万元，全年销售额280万元，固定成本32万元，变动成本率为60%，资本总额为200万元，债务比率（本公司未发行优先股）为40%，平均年利率12%。要求分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数，并说明它们各自的经济意义。
9．当财务杠杆系数为2时，销量每变动1%，则息税前利润变动3%。(9.×；)
10.无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的复合杠杆系数变大。（10.√；）
11.在一定的限度内合理提高债务资本的比率，可降低企业的综合资本成本，发挥财务杠杆作用，降低财务风险。( 11.√；)
12．负债规模越小，企业的资本结构越合理。(12.×)
A.企业财务状况B.企业资产结构C．宏观利率
D.投资者和管理人员的态度E.贷款人和信用评级机构的影响
7.企业最优资金结构的确定方法包括（7. ABCD；）。
A.因素分析法B.息税前利润－每股利润无差别点法C.综合资金成本比较法
D.公司价值分析法E.高低点法
8.最佳资金结构是指（8. ABC；）的资金结构。
A.企业价值最大B.加权平均资金成本最低C.每股收益最大
D.净资产值最大E．利润最大
9.企业资本结构最佳时，应该(9.AC；)。
A.综合资金成本最低B.财务风险最小C.企业价值最大
D.债务资本最多E．权益资本最多
10．普通股筹资和债券筹资的每股利润无差别点为120万元，则下列哪些情况下应选择债券筹资（10.ABDE；）
企业资本结构（习题）
一、单项选择题
1.由于（1.C；）的存在，企业会有经营杠杆作用。
A．固定财务费用B.变动生产经营费用C．固定生产经营费用D．变动财务费用
2.某企业2010年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，预计2011年固定成本不变，则2011年的经营杠杆系数为（2.Ａ）。
A.资产结构B.资本结构C.负债结构D.权益结构
13.可以作为资本结构决策基本依据的成本是（13.D；）。
A．个别资金成本B．资金总成本C．边际资金成本D．综合资金成本
二、多项选择题
1．下列各项中，属于经营风险的有（1. ABCD；）
A．开发新产品不成功而带来的风险B．消费者偏好发生变化而带来的风险
A.2 B.3 C.4 D.无法计算
3.某企业2010年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，利息费用10万元，没有融资租赁和优先股，预计2011年息税前利润增长率为10％，则2011年的每股利润增长率为（3.Ｂ）。
A.10％B.10.5％C.15％D.12％
4.债务资金在全部资金总额中所占的比重越大，企业财务杠杆系数(4.A；)。
C．公司声誉恶化而带来的风险D．原材料价格变动而带来的风险
E．借款带来的风险
2.下列各项中属于固定成本的是（2.ABCDE；）。
A.长期租赁费B.广告费C.研究开发费D.职工培训费E．折旧费
3.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业复合风险的有（3. ABDE；）。
A.提高产量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.降低单位变动成本E．减少负债
C．EBIT为110万元，利息费用为20万元D．税前利润为135万元，利息费用为20万元
E．净利润为80万元，所得税税率为30%，利息费用为20万元
三、判断题
1.只要存在固定经营成本，产销量的增长，一般会使息税前盈余的增长率大于产销量的增长率。（1.√；）
2.由于营业杠杆的作用，当销售额下降时，息税前利润下降的更快。(2.√；)
3.在资本结构一定，债务利息保持不变的条件下，随着税息前利润的增长，税后利润以更快的速度增加，从而获得营业杠杆利益。 （3.×；)
4.单位变动成本不会随着业务量的变化而相应变动，而单位固定成本则会随着业务量的变化而相应变动。（4.√；）
5.当经营杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，总杠杆系数为3。(5.×；)
6.财务杠杆作用是指那些仅支付固定性资金成本的筹资方式对所有者收益的影响作用。（6.√；）
7．只要存在固定性资本成本，息税前利润的增长，一般会使普通股每股利润的增长率大于息税前利润的增长率。( 7.√；)
8．当财务杠杆系数为1，经营杠杆系数为1时，则联合杠杆系数为2。(8.×；)
A.3 B.4 C.5 D.6
8.要使资本结构达到最佳，应使(8. A )达到最低。
A.综合资金成本B.边际资金成本C.债务资金成本D.自有资金成本
9.普通股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长率5%。则该普通股的成本最接近于( 9.Ｂ；)。
A.10.5% B.15% C.19% D.20%
10.普通每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数表示的是( 10.B；)。
A.营业杠杆系数B.财务杠杆系数C.联合杠杆系数D.边际资金成本
11.当营业杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，则联合杠杆系数应为(11.Ｂ)。
A3 B2.25 C 1.5 D1
12.企业长期负债资本和权益资本的构成和比例关系称为( 12.C；)
4.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（4.BDE；）。
A.产品边际贡献总额B.所得税税率C.固定成本D.财务费用E．优先股股利
5.下列筹资活动可能会加大财务杠杆作用的是（5.BCD； ）。
A.增发普通股B.增发优先股C.增发公司债券
D.增加银行借款E.偿还银行借款
6.影响资本结构的因素包括（6．ABCDE；）。
A．越大B．越Βιβλιοθήκη C．不变D．不确定5.企业资本结构中为单一权益资金（不含优先股），则财务杠杆将（5.B；）。
A．发挥较大的作用B．不存在C．发挥较小的作用D．发挥反作用
6．在其他条件不变的情况下，如果企业资产负债率增加，则财务杠杆系数将会（6.B）
A．不变B．增大C．减小D．变化方向不确定
7.某企业销售收入800万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为2，总杠杆系数为3。假设固定成本增加80万元，其他条件不变，企业没有融资租赁和优先股，则总杠杆系数变为（7.Ｄ ）。
四、简答题
1．经营风险及其产生的原因；
2．经营杠杆及其衡量；
3．财务杠杆及其衡量；
3．企业资本结构及其最佳资本结构的确定方法。
五、计算与分析题
1．甲公司税前利润70.4万元，全年销售额280万元，固定成本32万元，变动成本率为60%，资本总额为200万元，债务比率（本公司未发行优先股）为40%，平均年利率12%。要求分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数，并说明它们各自的经济意义。
9．当财务杠杆系数为2时，销量每变动1%，则息税前利润变动3%。(9.×；)
10.无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的复合杠杆系数变大。（10.√；）
11.在一定的限度内合理提高债务资本的比率，可降低企业的综合资本成本，发挥财务杠杆作用，降低财务风险。( 11.√；)
12．负债规模越小，企业的资本结构越合理。(12.×)
A.企业财务状况B.企业资产结构C．宏观利率
D.投资者和管理人员的态度E.贷款人和信用评级机构的影响
7.企业最优资金结构的确定方法包括（7. ABCD；）。
A.因素分析法B.息税前利润－每股利润无差别点法C.综合资金成本比较法
D.公司价值分析法E.高低点法
8.最佳资金结构是指（8. ABC；）的资金结构。
A.企业价值最大B.加权平均资金成本最低C.每股收益最大
D.净资产值最大E．利润最大
9.企业资本结构最佳时，应该(9.AC；)。
A.综合资金成本最低B.财务风险最小C.企业价值最大
D.债务资本最多E．权益资本最多
10．普通股筹资和债券筹资的每股利润无差别点为120万元，则下列哪些情况下应选择债券筹资（10.ABDE；）
企业资本结构（习题）
一、单项选择题
1.由于（1.C；）的存在，企业会有经营杠杆作用。
A．固定财务费用B.变动生产经营费用C．固定生产经营费用D．变动财务费用
2.某企业2010年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，预计2011年固定成本不变，则2011年的经营杠杆系数为（2.Ａ）。
A.资产结构B.资本结构C.负债结构D.权益结构
13.可以作为资本结构决策基本依据的成本是（13.D；）。
A．个别资金成本B．资金总成本C．边际资金成本D．综合资金成本
二、多项选择题
1．下列各项中，属于经营风险的有（1. ABCD；）
A．开发新产品不成功而带来的风险B．消费者偏好发生变化而带来的风险
A.2 B.3 C.4 D.无法计算
3.某企业2010年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，利息费用10万元，没有融资租赁和优先股，预计2011年息税前利润增长率为10％，则2011年的每股利润增长率为（3.Ｂ）。
A.10％B.10.5％C.15％D.12％
4.债务资金在全部资金总额中所占的比重越大，企业财务杠杆系数(4.A；)。
C．公司声誉恶化而带来的风险D．原材料价格变动而带来的风险
E．借款带来的风险
2.下列各项中属于固定成本的是（2.ABCDE；）。
A.长期租赁费B.广告费C.研究开发费D.职工培训费E．折旧费
3.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业复合风险的有（3. ABDE；）。
A.提高产量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.降低单位变动成本E．减少负债