石油价格波动状况及原因分析(国际经济学)

石油价格波动状况及原因分析

2010095106 盖超群

一、石油价格波动状况

1970年以来世界经历了三次比较显著的石油价格上涨，除了1973年和1979年前两次石油危机，最新一轮石油价格上涨自2002年开始启动，一直延续至今。从2002年油价每桶21美元开始，一路上升到2008年的超过100美元，其间在2008年第二季度曾经达到过最高点147美元。2009年6月以后，一直维持在70美元左右。从2010年开始，世界各国经济逐步走出谷底，尤其是亚洲国家经济强劲反弹，当年油价呈现前稳后升的态势，在70-80美元。目前最高原油价格是106.93美元，最低是95.72美元。纵观油价的历史记录，国际油价一路走高，呈现了大幅上涨和剧烈波动态势。石油是社会发展和人类生存不可缺少的资源，在国计民生中占有重要的位置，所以深入探究国际石油价格波动的原因对于促进世界经济增长和经济稳定具有重要的现实意义。

二、石油价格波动的原因分析

石油价格波动的原因很多，本文主要从内在动因、长期影响因素、短期波动原因三个方面展开。

1 内在动因

（1）稀缺性。石油作为可耗竭资源产品，绝对数量短缺，不足以满足人类相当长时期的使用，具有物质稀缺性。当前多消费意味着未来少消费，这种当前消费稀缺资源而放弃未来消费的机会成本被称为使用者成本。不同于一般商品，石油价格构成中不仅包括边际开采成本、边际社会成本，还包括边际使用者成本，三种成本的增加或减少导致石油价格出现波动性。

（2）金融属性。投机性交易对石油价格的重要影响凸现了石油的金融属性。目前，一般认为国际石油市场价格一直被两股主要势力操纵着：其一是控制着世界上大部分石油开采资源的国际大型跨国石油公司，这些跨国石油公司经常利用其强大的资本实力通过石油期货市场人为地抬高和压低计价期内的期货价格；其二是投机性资金，其对石油价格的影响也是举足轻重的。从近年的情况来看，国际原油期货已经越来越成为一种金融投机工具，投机性资金对国际石油市场的影响也越来越大。

（3）战略属性。石油作为一种战略商品，其与国家战略、全球政治、国际关系和国家实力等方面紧密交织在一起。在各国纷纷将石油提升到战略高度后，都纷纷采取各种措施，通过政治、经济、军事等各种手段争夺石油资源、争取石油价格控制权、建立大规模的石油战略储备，而这进一步反过来证实石油所蕴涵的巨大的战略属性。

2 长期影响因素

（1）供应因素。在石油供应中，OPEC扮演着重要角色，其石油储量占全球总储量的78%，产量占全球总产量的40%，出口量占世界总交易量的55%，由此可见，OPEC的石油供应对调控国际油价有举足轻重的作用。2004年以后，国际

石油价格持续上涨，最主要原因是石油供应不足。OPEC闲置生产能力下降，根据EAI的数据统计，2005年7月的产量已经超过3400万桶/日，在这个巨大产量的基础上要继续增产，将越来越困难。OPEC国家凭借其独有的垄断地位，按照利润最大化的原则进行生产，较大产量对应较小边际收益，较小产量对应较大边际收益，这一特点促使OPEC单个国家的实际产量经常小于组织统一制定的配额。2007年11月，OPEC组织对生产协议作出进一步调整，协议只规定总体生产目标，而对生产配额不作明确规定，这一改变加剧了OPEC国家的继续减产行为，也给国际原油供给造成巨大冲击，2007年石油需求强劲增长，OPEC减产推动石油价格迅速上涨；2008年9月以来OPEC三次减产则是在石油需求和价格双双回落时作出的，它对石油价格的回升起到了直接作用。

（2）需求因素。2004年以来，OECD、亚太、欧盟、北美等地区保持较快经济增长率，石油需求增长强劲。由下表可以看出，亚太地区石油需求增长最为突出，呈现逐年递增趋势，2004--2009年年均增长大约2488.5万吨，其中中国石油需求年均增长约2214.8万吨，与此增长趋势类似的还有中南美洲、中东和非洲地区；2005年OECD国家石油需求高达22.8285亿吨，北美地区石油需求高达11.3939亿吨，美国石油需求高达9.5137亿吨；欧盟国家石油需求基本呈现递增趋势，2006年后虽略有下降，但绝对需求量仍然很大。在需求价格弹性较小的情况下，强劲的需求增长带动石油价格大幅上涨。

（3）库存因素。石油库存一般由商业库存和国家的石油战略储备构成。商业库存的主要目的在于保证在石油需求出现季节性波动情况下企业能够高效运行，同时防止潜在的原油供应不足；国家战略储备的主要目的是应对石油危机。石油库存能够在一定程度上反映石油供需状况，库存降低，说明石油需求旺盛、供给紧张，反之亦然。石油公司的商业库存水平的调整主要是根据期货价格，当期货价格远高于现货价格时，石油公司就会增加石油的商业库存，持货待涨，从而刺激现货价格上涨，期、现货价差减小。当期货价格远低于现货价格时，石油公司通常会减少商业库存，从而使现货价格下降，期、现货价差减少。石油库存对油价的影响比较复杂。长期来看，库存是供给和需求之间的一个缓冲，对稳定油价有积极作用。低油价时增加石油库存，推动油价上升，高油价时抛售库存石油，引起油价下跌。

（4）美元汇率因素。石油是用美元计价的，石油价格与美元币值（主要体现为汇率）息息相关。受美国联邦储备委员会连续调低短期利率、资源型国家提息、国际投机者减持美元资产等因素影响，美元持续贬值，从而造成石油实际收入不断下降，为了弥补损失，石油生产国不断抬高石油价格，降低产量。同时，美元贬值给国际金融业带来了巨大恐慌，为了规避风险，投机商纷纷将美元兑换成石油期货合约，进一步影响石油市场的供求平衡，加剧石油价格波动。

3 短期波动原因

（1）投机因素。国际石油公司控制了全球大部分石油资源的国际垄断资本，操纵价格愈演愈烈。同时，国际投机资本也在兴风作浪，它们从传统领域转向石油期货，在国际石油市场供求平衡比较脆弱的背景下，投机者充分利用利好和利

空消息，买入卖出，从中获利，加剧了市场波动。

近年来，以原油、黄金为代表的大宗商品市场获得了众多机构投资者的青睐，大量的国际对冲基金纷纷介入国际石油市场。全球对冲基金是石油市场上一股重要的炒作力量。近年来国际石油价格的急剧波动既是投资背景发生深刻变化的必然产物，也是国际对冲基金大肆炒作的结果，石油价格走势的波动和国际基金持仓水平的动态变化有着密切关系。

目前国际石油市场流通的现货石油价格并不是由供求双方直接决定的，供求双方在签订供货合同时，通常只确定某种计价公式，计价公式中的基准价格一般与石油期货市场中的价格直接相连。因此，期货价格很大程度上影响了现货价格。油价的这种特殊形成机制不可避免会受到期货市场投机因素的影响。

（2）突发事件及政治因素。在短期内，突发事件对石油价格会起到推波助澜的作用。世界主要产油国位于海湾地区，中东政治局势的不稳，短期内经常给世界石油价格造成很大的冲击。

目前，作为世界石油的供应地，中东地区正在经历的大变革牵动了世界各国的神经。有分析人士指出，中东国家政治动荡将持续很长时间，即便示威游行退去，之后的一两年内，其影响也难以消除。受此影响，世界原油价格很可能将持续走高。西方国家（法国、英国、美国等）武装干涉利比亚将造成原油价格再创历史新高，即突破147.94美元/桶，甚至150美元/桶。

4 结论与建议

由以上分析可以看出，稀缺性、金融属性、战略属性等特点是构成国际石油价格波动的内在动因；脆弱的供需平衡、石油库存波动、美元汇率等是国际石油价格波动的长期影响因素；国际石油的投机因素以及对油价的预期因素、突发事件和政治干预等是国际石油价格短期波动的直接原因；三方面共同作用，导致近年来国际石油价格呈现大幅上涨和剧烈波动态势。

我国是世界上第二大石油消费国，石油价格的上涨会加大外汇平衡压力，给国内的石油产业链带来沉重压力，同时也会增加通货膨胀的压力，使物价上涨。为了应对石油价格的剧烈波动给我国经济带来的不利影响，可以采取以下措施：

（1）加大国内石油资源勘探开发力度，确保石油基本供给。所谓石油基本供给，是指依*本国石油供给，保障国家在经济、军事以及国民生活方面对石油的基本需求。目前，我国东部的许多老油田已出现石油产量快速递减的趋势，如果没有后续石油资源接替，要维持目前的石油年产量也是非常难的。我国应加强西部和海域石油勘探开发，增加石油储量，扩大石油生产能力。

（2）积极投资国外石油勘探开发业务，保障海外石油进口。目前，俄罗斯、里海地区国家、中东地区国家，竞相发展自己的石油行业，需要资金，需要技术，更需要市场，因此，这是中国石油企业大步走出去的好时机。中国石油企业应将