证券投资的理念与策略

随着上海证券交易所和深圳证券交易所与１９９０年和１９９

１相继开业，以及股市被纳入社会主义市场济的重要组成部分，全

国的投资者各自怀着不同的心态和相同的目的，越来越多的人进入

了股市。股民人数也由９０年代初的２００万人发展到２００９年

１０月的１５７００万人。然而，许多投资者进入股市后，赔了赚、赚了又赔赚的远不如赔的多，亏损累累，究其原因，是投资者没有

树立正确的投资理念，又没有掌握有效分析方法和操作技巧。

进入股市的投资者，对股市方面的理论和交易知识均有不同程度

的掌握。但是，对股市投资理念方面可能考虑不多。所谓投资理念，就是投资者对进入股市投资所抱的态度和观念，以及对投资收益所

抱的希望。具体来说，就是投资者在进入股市前对股市投资的风险

认识程度和进市后对实际投资盈亏的态度。正确的投资理念只有一种，而错误的投资理念却种各样。而只有正确的投资理念才能正确

地指导操作，而错误的投资理念往往是操作失误根源。因此，对每

一个投资者来说，树立正确的投资理念应是首要的任务。

正确的投资理念应当是：

１、进入股市以前，应对股市这一投资或投机的资本市场有一个

正确的认识和具有一定的风险意识，股市是一个风险大、收益相应

也大的投资市场，并不是人人都能在股市中获得满意的回报，而往

往赚钱的投资者总是少数，赔钱或套牢的投资者总是多数。国外有“十人炒股，一个赚两人平七人赔”之说，就证明了股市投资风险

之大。沪深股市作为新兴的和投机性极强的投资市场，其风险之大

就更不用多言了，许多投资者都有亲身体验。（２００４年，中国

股市投资已被认为是风险最大的行业）尽管投资者进入股市的心态

各不相同，但目的却只有一个，那就是使自己的资产增值，在股市

中获利，可股市并非能使人人都如愿，有赔有赚是常有的事。投资

者是人而不是神，没有人能保证每次操作都成功而没有失误，当出

现操作失误后，应顺势而为，及时纠正错误，不能错上加错，要认

输而不服输，先求保本，等待机会，再图获利。同时，应检讨自己

失误的原因，总结操作失误的教训，避免以后重蹈覆辙。树立“市

场永远是正确的，而错误的永远是自己”这一指导思想。

２、定位准确、思路清晰、性格坚强、准备充分、操作果断

第一，所谓定位准确，其意是你在股市中制定的目标、操作策略、操作方法都要与你自身的特点相吻合。一般而言，对市场敏感的人

做投机比较适宜，他（她）可以通过股市暴涨暴跌来把握机会，赚

取差价；反之，虽然对市场并不敏感，但是对上市公司的行业、财

务分析却颇有功力的人，可把重点放在投资上，通过价值型来获取

相的投资回报。如果既对市场不敏感，又缺乏对上市公司所处的行

业和财务状况进行分析的能力，那只能把投资重点放在基金上，通

过选择优秀基金来达到间接投资股市的目的，只要基金选得好，并

能在大势向好时对获利能力强的基金适时跟进，在大势向淡时从基

金中适时退出，日积月累，这一份投资回报也是相当可观的。当然

定位准确还不止这些，比如年龄、文化程度、个人爱好、社会关系

等等都可作为定位时的一个参考因素。定位准确，成功也就有了一

个前提，但很多投资者却没有意识到定位的重要性。比如，上了年

纪的人，反应本来就很迟钝，但他非要到股市里博进博出做短线，

甚至做超短线，这就很不适宜了。虽然这些人在做短线时，可能有

一两次做对了，赚了些钱，但长此以往，靠短线赚来的那么一点点

小钱肯定经不起一两次大的损失，结果赚的是小钱，亏的是大钱。

当投资出现巨大亏损时再觉悟就有点晚了，这就是定位不准确带来

的一个严重后果。

第二，思路清晰。我们说投资股市，从某种意义上说你就是开了

一个公司，总经理、财务会计、采购员、售货员的工作都要由你一

个人来完成。这个老板可不好当啊！投资目标、品种选择、何时做多、何时做空、如何止盈、如何止损等等有关投资的一系列问题，

都要有一个清晰的思路。但很多投资者做股票做了好多年，依然是

一笔糊涂帐，根本没有什么炒作思路可言。你若问他为什么要买那

个股票，又为什么被套住了，他就会回答你：人家都说这个股票好，所以他就买了，套住了也是稀里糊涂的。

第三，性格坚强。俗话说，性格即命运。改革开放以来，一些文

化程度和智商都很高的人没有做成什么大事，而相反一些文化程度

很低，像王均瑶等这些只有初中文化、甚至只有小学文化的人却干

出了一番轰轰烈烈的伟业来，成了国内非常有名的企业家，这是为

什么呢？其原因除了他们的发展思路不一样外，性格上的差异也是

一个极为重要的因素。凡是做大事者都要有一个坚定不移的性格，

即做事非常有主见，经得起诱惑，不莽撞行事，勇于向新事物挑战

在困难面前决不低头，百折不挠，有一个不达目的誓不罢休的豪气。

第四，准备充分。股市如战场，不打无准备之仗是胜家用兵的一

个原则。而很多人参与股市却违背了这一个原则，事先不做任何准

备，也不接受任何训练，就一头栽进股市，匆匆忙忙地买进卖出，

这是造成这些投资者屡买屡套的一个重要原因。

第五，操作果断。股市风险多多，机会也多多。股市中的机会常

常会稍纵即逝，风险也往往不请自来，因此，难以想象操作上举棋

不定、犹豫彷徨的人，能规避股市中的高风险，抓住股市中的大机会。沪深股市十多年来的经营告诉我们，要在股市中真正做到趋利

避害，就不能患得患失，行动一定要坚决果断。操作果断的要义是

讲究“稳、准、狠”。所谓“稳”，就是要保持一颗良好的心态，

不能浮躁，胜不骄，败不馁，赢钱亏钱都不要放在心上；所谓“准”，就是看准机会，没有赚钱机会绝不进场；所谓“狠”，就

是一旦抓住了机会就要牢牢握住，绝不放手，努力扩大战果，铸就

大胜，一旦看错眼买进了弱势股而被套，则必须狠下决心割肉止损，争取小亏。

３、现阶段非常有效的股票投资理念应当是以价值为基础，以成

长性为关键，以波段操作为手段。当然，投资理念应是多元化、动

态的，应当以制度和治理结构政策来促成价值投资与价值成长型投

资并重的投资理念、短期投资与长期持有并存的操作手段。研究投

资理念问题，离不开对股票价值的评判。一般来说，股票的价值大

体上体现在这样三个方面：首先是它的回报能力。作为一种金融

商品，它的使用价值就在于收益性，即每年能给投资者带来多少回报。当然，股息率越高，表明这个股票的收益性也越高，是值得投

资的。现在不少流行的股票投资理论，实际上就是以此为基础的。

股票又是一种流动性很强的金融商品，这就带来了它的一般而言第

二个价值，即可能的差价收益。投资者可以根据自己对行情的判断，在股票买卖过程中发现并捕捉差价，而这也是股市运行的一大特征。统计表明，即便在成熟市场，投资者在股票上的收益也大量产生于

买卖差价而非分红所得。

最后，股票作为股权的象征，它还有它的权力价值，投资者可

以通过掌握投票权，对公司实行改组、收购等。由于我国实行股权

分置，这种权力价值现在体现得还不很充分，但通过一些购并案例，应该说也是初见端倪。而由于股权分置，实际上也使大量流通股处

于含权状态，这里的价值在今后也将会逐步得到体现。

综合而言，对股票进行估值，就应该在上述三个方面全面地进行，而不是只片面地强调其中的某一方面。证券市场的投资理念正确与否，是要以投资的实际效果来检验的。但是，同样的投资理念，对