期货投资分析课件
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A. 1.5 : 1 B. 1.8 : 1 C. 1.2 : 1 D. 1.3 : 1
考点:外汇期货_相对购买力平价，第四章、教材P177
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3
3.钢厂生产1吨钢坯需要消耗1.6吨铁矿石和0.5吨焦炭。根据下表，钢坯 生产成本为（ ）元/吨。
单位：元/吨 铁矿石 焦炭
价格
3300 1800
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6
6.美国供应管理协会（ISM）发布的采购经理人指数（PMI）是预测经济变化的重 要的领先指标。一般来说，该指数（ B ）即表明制造业生产活动在收缩。
A.低于57% B.低于50% C.在50%和43%之间 D.低于43%
解析：考察《分析》中P38，ISM采购经理人指数用于判定经济周期。书中原话：
易错点：混淆生产衰退和经济衰退的划分界限。
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7
7.“十一五”时期，我国全社会消费品零售总额增长98.3%。按照销售对象统计， “全社会消费品零售总额”指标为（ C ）。
A.城镇居民消费品总额 B.社会集团消费品总额 C.城乡居民与社会集团消费品总额 D.城镇居民与社会集团消费品总额
解析：考察《分析》中P34，社会消费品零售总额的概念。书中原话：
美元指数基期的基数规定为100.00，这意味着任何时刻的美元指数都是同1973 年3 月相比 的结果。比如，报价为105.50 ，意味着与1973 年3 月相比，美元对一篮子外汇货币的价 值上升了5.50% ;如果报价为85.75 ，则意味着与1973 年3 月相比，美元对一篮子外汇货 币的价值贬值了14.25% 。
ISM 采购经理人指数对于评估经济周期的转折较为重要。它以百分比为单位，常以50% 作 为经济强弱的分界点。一般理解，当ISM采购经理人指数超过50% 时，制造业和整个经济 都在扩张;当该指数在50% 以下但在43%以上时，生产活动收缩，但经济总体仍在增长;而当 其持续低于43% 时生产和经济可能都在衰退。
期货投资分析试题解析
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1
1.当前股票价格为30元，3个月后支付红利5元，无风险年利率为12％ （连续复利计息）。若签订一份期限为6个月的股票远期合约，则远期价 格应为（ ）元。
A. (30-5E(-0.03))E(0.06) B. (30+5E(-0.03))E(0.06) C. 30E(0.06)+5E(-0.03) D. 30E(0.06)-5E(-0.03)
考点：支付已知现金收益资产的远期定价，第一章、教材P9-P10
解析： 支付已知现金收益资产的远期定价的公式为： F理论=(S-P(-rt))*ERT =(30-5E(-0.03))E(0.06)
答案：A
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2
2.根据相对购买力平价理论，一组商品的平均价格在英国由5英镑涨到6英 镑，同期在美国由7美元涨到9美元，则英镑兑美元的汇率由1.4 : 1变为 （ ）。
考点：支付已知收益率资产的远期定价，第一章、教材P10
解析： 支付已知现金收益资产的远期定价的公式为： F理论=S*E(R-D) T=3300E[(5%-1%)*3/12]=3333 无套利区间=[ F理论- 套利成本， F理论+套利成本 ] =[3333-20,3333+20] =[3313, 3353]
社会消费品零售总额是指国民经济各行业直接售给城乡居民和社会集团的消费品总额。它是 反映各行业通过多种商品流通渠道向居民和社会集团供应的生活消费品总量，是研究国内零 售市场变动情况、反映经济景气程度的重要指标。
易错点：“城镇”和“城乡”看错。
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8
8.在下列需求曲线中，表示弹性最大的是（ ）。
A.百度文库
B.
C.
D.
解析：考察《分析》中P72，需求的价格弹性。
需求的价格弹性=需求量的变化/价格的变化。 需求弹性大于1，需求富有弹性； 需求弹性小于1，需求缺乏弹性； 从图形上看，直线投影到X轴的部分与投影到Y轴的部分相比，X轴的投影越大，需求越富有 弹性，这一方法也可以用于判断供给的价格弹性。 四个图形中，A的需求曲线完全投影到X轴上，需求弹性无限大。故选A。
答案：D
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5
5.2011年5月4日，美元指数触及73。这意味着美元对一篮子外汇货币的价值 （ D ）。
A.与1973年3月相比，升值了27% B.与1985年11月相比，贬值了27% C.与1985年11月相比，升值了27% D.与1973年3月相比，贬值了27%
解析：考察《分析》中P40，美元指数基期的指定与报价。书中例子：
答案：C
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4
4.当前沪深300指数为3300，投资者利用3个月后到期的沪深300股指期货 合约进行期现套利。按单利计，无风险年利率为5%，红利年收益率为1%， 套利成本为20个指数点。该股指期货合约的无套利区间为（ ）。
A. [3293，3333］ B. [3333，3373］ C. [3412，3452］ D. [3313，3353］
易错点： 1. 分子分母搞混。 2. X轴表示需求量，Y轴表示价格，易搞混。
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9
9.促使我国豆油价格走高的产业政策因素是（ D ）。
A.降低豆油生产企业贷款利率 B.提高对国内大豆种植的补贴 C.放松对豆油进口的限制 D.对进口大豆征收高关税
解析：考察产业政策对豆油价格的影响。
A 降低豆油生产企业的贷款利率，是降低了企业的融资成本，有利于企业扩大再生产，从而 提高了豆油的供应量，对豆油价格利空。 B 提高对国内大豆种植的补贴，会提高农民种植大豆的积极性，有利于大豆产量的增加，从 而降低豆油的生产成本，对豆油价格利空。 C 放松对豆油进口的限制，会使豆油进口量上升，从而提高国内豆油的供应，利空豆油价格。 D 对进口大豆征收高关税，提高了大豆的进口成本，利多豆油价格。
生铁制 成费
400
粗钢制 成费
600
轧钢费 200
A. 2980 B. 3280 C. 3780 D. 3980
考点:钢铁冶炼成本，第四章、教材P135
解析：有公式可知：钢坯生产成本=铁矿石费用+焦炭费用+生铁制成费+粗钢 制成费=3300*1.6+0.5*1800+400+600=3780 轧钢费是指把钢板轧成螺纹钢的费用，因此不计入。
考点:外汇期货_相对购买力平价，第四章、教材P177
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3.钢厂生产1吨钢坯需要消耗1.6吨铁矿石和0.5吨焦炭。根据下表，钢坯 生产成本为（ ）元/吨。
单位：元/吨 铁矿石 焦炭
价格
3300 1800
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6
6.美国供应管理协会（ISM）发布的采购经理人指数（PMI）是预测经济变化的重 要的领先指标。一般来说，该指数（ B ）即表明制造业生产活动在收缩。
A.低于57% B.低于50% C.在50%和43%之间 D.低于43%
解析：考察《分析》中P38，ISM采购经理人指数用于判定经济周期。书中原话：
易错点：混淆生产衰退和经济衰退的划分界限。
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7.“十一五”时期，我国全社会消费品零售总额增长98.3%。按照销售对象统计， “全社会消费品零售总额”指标为（ C ）。
A.城镇居民消费品总额 B.社会集团消费品总额 C.城乡居民与社会集团消费品总额 D.城镇居民与社会集团消费品总额
解析：考察《分析》中P34，社会消费品零售总额的概念。书中原话：
美元指数基期的基数规定为100.00，这意味着任何时刻的美元指数都是同1973 年3 月相比 的结果。比如，报价为105.50 ，意味着与1973 年3 月相比，美元对一篮子外汇货币的价 值上升了5.50% ;如果报价为85.75 ，则意味着与1973 年3 月相比，美元对一篮子外汇货 币的价值贬值了14.25% 。
ISM 采购经理人指数对于评估经济周期的转折较为重要。它以百分比为单位，常以50% 作 为经济强弱的分界点。一般理解，当ISM采购经理人指数超过50% 时，制造业和整个经济 都在扩张;当该指数在50% 以下但在43%以上时，生产活动收缩，但经济总体仍在增长;而当 其持续低于43% 时生产和经济可能都在衰退。
期货投资分析试题解析
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1
1.当前股票价格为30元，3个月后支付红利5元，无风险年利率为12％ （连续复利计息）。若签订一份期限为6个月的股票远期合约，则远期价 格应为（ ）元。
A. (30-5E(-0.03))E(0.06) B. (30+5E(-0.03))E(0.06) C. 30E(0.06)+5E(-0.03) D. 30E(0.06)-5E(-0.03)
考点：支付已知现金收益资产的远期定价，第一章、教材P9-P10
解析： 支付已知现金收益资产的远期定价的公式为： F理论=(S-P(-rt))*ERT =(30-5E(-0.03))E(0.06)
答案：A
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2.根据相对购买力平价理论，一组商品的平均价格在英国由5英镑涨到6英 镑，同期在美国由7美元涨到9美元，则英镑兑美元的汇率由1.4 : 1变为 （ ）。
考点：支付已知收益率资产的远期定价，第一章、教材P10
解析： 支付已知现金收益资产的远期定价的公式为： F理论=S*E(R-D) T=3300E[(5%-1%)*3/12]=3333 无套利区间=[ F理论- 套利成本， F理论+套利成本 ] =[3333-20,3333+20] =[3313, 3353]
社会消费品零售总额是指国民经济各行业直接售给城乡居民和社会集团的消费品总额。它是 反映各行业通过多种商品流通渠道向居民和社会集团供应的生活消费品总量，是研究国内零 售市场变动情况、反映经济景气程度的重要指标。
易错点：“城镇”和“城乡”看错。
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8
8.在下列需求曲线中，表示弹性最大的是（ ）。
A.百度文库
B.
C.
D.
解析：考察《分析》中P72，需求的价格弹性。
需求的价格弹性=需求量的变化/价格的变化。 需求弹性大于1，需求富有弹性； 需求弹性小于1，需求缺乏弹性； 从图形上看，直线投影到X轴的部分与投影到Y轴的部分相比，X轴的投影越大，需求越富有 弹性，这一方法也可以用于判断供给的价格弹性。 四个图形中，A的需求曲线完全投影到X轴上，需求弹性无限大。故选A。
答案：D
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5
5.2011年5月4日，美元指数触及73。这意味着美元对一篮子外汇货币的价值 （ D ）。
A.与1973年3月相比，升值了27% B.与1985年11月相比，贬值了27% C.与1985年11月相比，升值了27% D.与1973年3月相比，贬值了27%
解析：考察《分析》中P40，美元指数基期的指定与报价。书中例子：
答案：C
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4.当前沪深300指数为3300，投资者利用3个月后到期的沪深300股指期货 合约进行期现套利。按单利计，无风险年利率为5%，红利年收益率为1%， 套利成本为20个指数点。该股指期货合约的无套利区间为（ ）。
A. [3293，3333］ B. [3333，3373］ C. [3412，3452］ D. [3313，3353］
易错点： 1. 分子分母搞混。 2. X轴表示需求量，Y轴表示价格，易搞混。
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9
9.促使我国豆油价格走高的产业政策因素是（ D ）。
A.降低豆油生产企业贷款利率 B.提高对国内大豆种植的补贴 C.放松对豆油进口的限制 D.对进口大豆征收高关税
解析：考察产业政策对豆油价格的影响。
A 降低豆油生产企业的贷款利率，是降低了企业的融资成本，有利于企业扩大再生产，从而 提高了豆油的供应量，对豆油价格利空。 B 提高对国内大豆种植的补贴，会提高农民种植大豆的积极性，有利于大豆产量的增加，从 而降低豆油的生产成本，对豆油价格利空。 C 放松对豆油进口的限制，会使豆油进口量上升，从而提高国内豆油的供应，利空豆油价格。 D 对进口大豆征收高关税，提高了大豆的进口成本，利多豆油价格。
生铁制 成费
400
粗钢制 成费
600
轧钢费 200
A. 2980 B. 3280 C. 3780 D. 3980
考点:钢铁冶炼成本，第四章、教材P135
解析：有公式可知：钢坯生产成本=铁矿石费用+焦炭费用+生铁制成费+粗钢 制成费=3300*1.6+0.5*1800+400+600=3780 轧钢费是指把钢板轧成螺纹钢的费用，因此不计入。