投资管理概述

投资治理

一、单选题

1、已知某投资项目的原始投资额现值为100万、元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。

A.0.25

B.0.75

C.1.05

D.1.25

『正确答案』D

『答案解析』以后现金净流量现值＝净现值+原始投资额现值＝125万元现值指数＝125/100＝1.25。

2.下列各项因素，可不能对投资项目内含酬劳率指标计算结果产生阻碍的是（）。

A.原始投资额

B.资本成本

C.项目计算期

D.现金净流量

『正确答案』B

『答案解析』对内含酬劳率指标计算结果产生阻碍的因素有原始

投资额、项目计算期、现金净流量，选项B错误。

3.已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。

A.0.25

B.0.75

C.1.05

D.1.25

『正确答案』D

『答案解析』以后现金净流量现值＝净现值+原始投资额现值＝125万元现值指数＝125/100＝1.25。

4.下列各项因素，可不能对投资项目内含酬劳率指标计算结果产生阻碍的是（）。

A.原始投资额

B.资本成本

C.项目计算期

D.现金净流量

『正确答案』B

『答案解析』对内含酬劳率指标计算结果产生阻碍的因素有原始投资额、项目计算期、现金净流量，选项B错误。

5.某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，可能净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法可能的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为30%，则设备使用5年后设备报废相关的税后现金净流量为（）元。

A.5900

B.8000

C.5000

D.6100

『正确答案』A

『答案解析』可能净残值小于税法残值抵减的所得税为：（8000－5000）×30%＝900（元）。

相关现金净流量＝5000＋900＝5900（元）。

6.当资本成本为12%时，某项目的净现值为50元，则该项目的内含酬劳率（）。

A.高于12%

B.低于12%

C.等于12%

D.无法界定

『正确答案』A

『答案解析』净现值50＞0，讲明内含酬劳率＞资本成本，故选A。

7.ABC公司投资一个项目，初始投资在第一年初一次投入，该项目预期以后4年每年的现金流量为9000元。所有现金流都发生在年末。资本成本率为9%。假如项目净现值（NPV）为3000元，那么该项目的初始投资额为（）元。

A.11253

B.13236

C.26157

D.29160

『正确答案』C

『答案解析』3000＝9000×（P/A，9%，4）－初始投资

初始投资＝9000×3.2397－3000＝26157（元）。

8.已知某投资项目于期初一次投入现金100万元，项目资本成本为10%，项目建设期为0，项目投产后每年能够产生等额的永续现金流量。假如该项目的内含酬劳率为20%，则其净现值为（）。

A.10万元

B.50万元

C.100万元

D.200万元

『正确答案』C

『答案解析』设投产后每年现金流量为A,则有：100＝A/IRR＝A/20%，A＝20（万元）

净现值＝20/10%－100＝100（万元）。

9.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值－20万元；乙方案的内含酬劳率法为9%；丙方案的期限为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）＝6.1446；丁方案的期限为11年，年金净流量为136.23万元。最优的投资方案是（）。

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

『正确答案』C

『答案解析』甲方案的净现值小于零，因此不可行；乙方案的内含酬劳率小于资本成本，因此不可行；丙方案的年金净流量＝960/6.1446＝156.23（万元）；丁方案的年金净流量为136.23万元，因此最优方案是丙方案。

10.互斥方案最恰当的决策方法是（）。

A.年金净流量法

B.净现值法

C.内含酬劳率法

D.现值指数法

『正确答案』A

『答案解析』互斥方案最恰当的决策方法是年金净流量法。11.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值－20万元；乙方案的内含酬劳率法为9%；丙方案的期限为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）＝6.1446；丁方案的期限为11年，年金净流量为136.23万元。最优的投资方案是（）。

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

『正确答案』C

『答案解析』甲方案的净现值小于零，因此不可行；乙方案的内含酬劳率小于资本成本，因此不可行；丙方案的年金净流量＝

960/6.1446＝156.23（万元）；丁方案的年金净流量为136.23万元，因此最优方案是丙方案。

12.互斥方案最恰当的决策方法是（）。

A.年金净流量法

B.净现值法

C.内含酬劳率法

D.现值指数法

『正确答案』A

『答案解析』互斥方案最恰当的决策方法是年金净流量法。13.假设市场上有甲乙两种债券,甲债券目前距到期日还有3年，乙债券目前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。假如市场利率出现了急剧上涨，则下列讲法中正确的是（）。

A.甲债券价值上涨得更多

B.甲债券价值下跌得更多

C.乙债券价值上涨得更多

D.乙债券价值下跌得更多

『正确答案』D

『答案解析』市场利率上涨，债券价值下降，A、C错误；距到