汇率知识概述

第一章汇率基础知识概述

一、外汇概念(Foreign Exchange)

1.动态定义：即指国际上通过有关金融机构(主要是国际性银行)所进行的货币之间的兑换或买卖活动，又称为外汇交易。

2.静态定义：它指以外国可自由兑换货币所表示的用于国际债权债务清算的各种支付工具或金融资产，更确切地是以银行存款为主的金融资产。

3.IMF定义：是由一国货币当局以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所持有的在国际收支逆差时可以动用债权。

4.我国定义：根据1996年《中华人民共和国外汇管理条例》，以列举法从广义上对外汇的有关具体形态作了明确规定，其中主要包括(1)外国货币现钞，如纸币和硬币；(2)外币信用支付工具，如银行支票、汇票、本票、存单、邮政储蓄凭证等；(3)外币长短期有价证券，如国库券、中长期债券、公司股票等；(4)其他具有外币价值的资产，如黄金、特别提款权等。

二、外汇特征(Characteristics)

由于外汇在习惯上是指静态意义上的金融资产，因此，它的主要特性可以归纳为以下三个方面：

1.完全可兑换性，能够不受限制地兑换成另一种货币所表示的金融资产。

2.普遍可接受性，在国际债权债务清算过程中能为各国广泛地利用和接受。

3.有效的偿付性，该金融资产的价值及支付能力是真实和有效的。

三、货币自由兑换(Convertibility)的标准

1.IMF标准：根据《国际货币基金协定》第八条的规定，会员国对于经常项目下本币与外币的汇兑不得施加限制，并且不得实施歧视性的汇率政策。

2.发达国家标准：在经常项目以及资本与金融项目下，一国对本币与外币的汇兑均不实施限制，则该国货币称为完全自由兑换货币。

3.人民币的可兑换性：从1994年1月起，人民币在经常项目下实现有条件的自由兑换；1996年12月，中国官方正式向国际货币基金组织通报，人民币在经常项目下实现自由兑换。

四、货币的国际标准代码(Currency Code)

1.货币的习惯书写符号：为求简便，人们习惯以某些特殊符号来表示有关国家的货币，如美元$，英镑£，日元¥，人民币RMB等。

2.货币的标准代码：1973年，国际标准组织(ISO)通过规范化的货币代码，以三个拉丁字母表示不同国家或地区的货币名称及单位，常见的如美元USD、欧元EUR、日元JPY、英镑GBP、加元CAD、港元HKD、新加坡元SGD，瑞士法郎CHF、澳元AUD、丹麦克朗DKK、芬兰马克FIM、人民币CNY等。

五、外汇分类

1.以国际支付方式划分：(1)自由外汇，以自由兑换货币所表示的在国际结算中普遍接受的支付手段或金融资产；(2)记账外汇：在双边贸易协定下所使用的计价结算单位，不能自由兑换。

2.以外汇来源或用途划分：(1)贸易外汇，通过商品出口所取得的外汇或用于支付商品进口的外汇；(2)非贸易外汇，在国际服务贸易、单方面转移以及收入等方面所取得或支付的外汇。

3.以外汇交割期限划分：(1)即期外汇：在外汇买卖成交之后的二个工作日内办理交割的外汇，简称现汇；(2)远期外汇，在外汇买卖成交后的未来约定时间办理交割的外汇，简称期汇。

4.以外汇管制对象划分：(1)居民外汇，本国各类居民所持有的以外国货币所表示的金融资产；(2)非居民外汇，本国境内的非居民所持有的以外国货币所表示的金融资产。

六、汇率标价(Exchange Quotation)

1.直接标价法：以一定单位的外国货币作为标准，将其折算成若干单位的本国货币，以公式表示即1单位外币=?单位本币。

2.间接标价法：以一定单位的本国货币作为标准，将其折算成若干单位的外国货币，以公式表示即1单位本币=?单位外币。

3.中心货币标价法：国际外汇市场大多数情况下以一定单位的美元作为标准，将其折算成若干单位的其他货币，即1单位美元=?单位其他货币，有时又称美元标价法，美元称为基础货币或中心货币，其他货币则称为报价货币。例如，美元兑日元的汇率为1美元=120日元，记作USD/JPY 120，斜杠“/”的左边代表的是中心货币，斜杠“/”的右边则是报价货币。

4.例外：由于历史习惯，有少数几种货币与美元汇率的表示方法作为例外一直沿用至今，如GBP/USD、EUR/USD、AUD/USD、NZD/USD等，此时美元为报价货币。

七、汇率的基本点数(Base Points)

1.汇率的有效数位：在国际外汇市场上，两种货币的汇率关系一般采用五个有效数位来表示，如USD/CHF 1.7548，USD/HKD 7.8126，USD/JPY 12

2.85，GBP/USD

1.5637，EUR/USD 1.0029，AUD/USD 0.5684，等等。

2.汇率的基本点数：由于市场汇率经常上下波动，因此，在衡量汇率上升或下浮时，通常是以基本点来计算，其中最右边第一个数位代表着1-9个基本点的汇率水平波动，其他数位往左依次代表10-99个基本点、100-999个基本点、1000-9999个基本点等。

3.汇率变动计算：在浮动汇率制度下，外汇市场汇率变化受供求关系影响，并且汇率变动皆是相对于中心货币而言。例如，美元兑港币汇率上升了13点则为7.8139(不等于港币对美元下跌了13点)，美元兑日元下跌了30点则新汇率为122.55。

八、汇率主要分类(Exchange Rate Categories)

1.依照汇率制定的方法：(1)基本汇率(Basic Rate)：指本国货币对世界上常用的关键货币的汇率，一般为对美元的汇率；(2)交叉汇率(Cross Rate)：以基本汇率为基础而换算出的相互货币之间的汇率，一般为两种非美元货币之间的汇率，即套算汇率。

2.从银行买卖外汇的角度：(1)买入汇率(Buying Rate)：指本国银行买入外汇时使用的汇率，也称买入价(Bid)；(2)卖出汇率(Selling Rate)：即卖出价(Offered)，是本国银行卖出外汇时使用的汇率。买入价和卖出价的差异是银行代客交易时收取的佣金收益，而买卖平均价即为中间价（Middle Rate），主要用于统计或分析报道中。

例如，2006年3月10日，国际外汇市场上主要货币汇率：

USD/CAD 1.1683/1.1691

USD/HKD 7.7974/7.8014

USD/JPY 111.32/111.35

USD/CHF 1.2754/1.2757

USD/SGD 1.4567/1.4580

GBP/USD 1.8047/1.8051

EUR/USD 1.2165/1.2170

AUD/USD 0.7690/0.7692

3.由外汇交割的时间：(1)即期汇率(Spot Rate)：指进行即期外汇买卖时所使用的汇率，在成交之后的2个工作日内完成交割；(2)远期汇率(Forward Rate)：在进行远期外汇买卖时所使用的汇率，成交以后在未来某一约定的时间进行交割。远期汇率与即期汇率之差又称为远期差价。

4.据汇率体制的演变：(1)固定汇率(Fixed Rate)：两种货币汇率预先基本固定，汇率变动在有限幅度内进行；(2)浮动汇率(Floating Rate)：两种货币汇率关系不予确定，汇率变动受外汇市场供求状况的影响，中央银行适时在外汇市场上单独或联合进行干预。

5.以官方实施外汇管制松紧程度紧划分：(1)官方汇率：本币与外币的汇率由本国的货币当局制订和公布，强制用于该国的对外交易，容易导致国内外汇黑市的出现；(2)市场汇率：由外汇市场供求关系决定的汇率，货币当局适时进行市场干预以维持汇率稳定。

6.按一国货币对外币汇率是否存在差异：(1)单一汇率(Single Rate)：一国货币对外币仅有一种汇率，适用所有的国际交易；(2)多重汇率（Multiple Rate）：一国货币对外币有至少两种汇率，适用于不同的国际交易。

7.根据外汇的具体用途：(1)贸易汇率(Commercial Rate)：用于进出口贸易及其从属费用计价结算的汇率，其目的是要奖出限入；(2)金融汇率(Financial Rate)：用于金融交易及和资本转移时计价结算的汇率，其目的是增加非贸易收入、控制资本流出。

8.按外汇交易对象：(1)同业汇率(Inter-bank Rate)：外汇银行同业之间相互买卖外汇时所使用的汇率，交易量大，买卖价差相对较小；(2)商业汇率(Commercial Rate)：外汇银行与一般客户间进行外汇买卖时所使用的汇率，又可称为挂牌汇率，买卖价差相对较大。