股指期货在资产管理中的应用讲解

股指期货常用操作策略

股指期货常用操作策略投资股指期货常见操作策略有三种：投机策略、套期保值策略以及套利策略。

一、投机策略纯粹的投机交易是指单边买卖投机，投机者预测后市将涨时买进股指期货合约，预测后市将跌时卖出股指期货合约。

前者称为多头投机，后者称为空头投机。

投机的目的是为了博取上涨或下跌时产生的差价利润。

若投资者估计未来一段时期股票指数会上涨，即可采取买入并持有多头头寸的牛市策略，买入股指期货合约，在一定期限时间后卖出平仓。

当期货价格如预期一样上涨时，投资者可以从低价购买指数期货和高价出售期货合约的差价中获利;与此同时，投资者也可能要承担期货价格下跌造成的损失。

举例来说，假设现在沪深300指数期货合约为3000点,股指期货保证金是15%。

投资者对后市看涨,则可买入股指期货合约。

买入一手股指期货合约所要占用的资金为(均不考虑交易及其它成本)：300元/点(合约乘数)×3000(入市点位)×15%(保证金比率)=135000元在1个小时后，若指数期货合约价格上涨到3050点,该投资者认为可以获利出局，他可以在3050点卖出合约平仓，则可获利:300元/点(合约乘数)×(3050-3000)=15000元,收益率为11.1%。

同样，如果投资者认为行情看跌，他也可以先卖出股指期货合约，待价格下跌后再买回,获取盈亏差价。

实际上,沪深300指数的波动幅度动辄10数点或者数10点,由于指数期货采用T+0交易以及买卖双向交易,资金利用率和回报率相对较高。

在股指期货投机交易中,主要进行一下市场分析：首先，宏观经济对股指的影响。

证券市场有宏观经济晴雨表之称，它一方面表明证券市场是宏观经济的先行指标，另一方面表明宏观经济决定着证券市场的走向。

影响证券市场的宏观经济指标包括GDP（国内生产总值），所处的经济周期，通货变化等。

此外，国家为了实现宏观经济目标而采取的财政和货币政策也会影响股指价格。

其中财政政策包括税收、预算、国债投资、补贴、转移支付等；货币政策主要包括利率政策、调整法定存款准备金率、再贴现率、公开市场操作等。

期货基础知识：股指期货和股票期货题库考点(题库版)

期货基础知识：股指期货和股票期货题库考点（题库版）1、名词解释突破正确答案：价格冲过支撑和阻挡或某一技术位，一般视为买进或卖出的信号。

2、名词解释蓝筹股正确答案：在所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、（江南博哥）红利优厚的大公司股票被称为蓝筹股。

“蓝筹”一词源于西方赌场，在西方赌场中，有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱。

3、单选期货公司应当在（）向投资者揭示期货交易风险。

A、投资者开户前B、投资者开户后C、交易亏损时正确答案：A4、单选3月1日，某基金目前持有的股票组合市值2000万元，组合的β系数为1.2，由于担心整个股市下跌影响股票组合的收益，于是卖出6月份股指期货进行套期保值。

当前期货指数为3880点，现货指数为3780点，期货合约的乘数为100元，则需要交易的期货合约张数是（）张。

A.34B.43C.62D.64正确答案：C5、判断题股指期货合约交易在交割时采用现货指数，这一规定不但具有强制期货指数最终收敛于现货指数的作用，而且也会使得正常交易期间，期货指数与现货指数维持一定的动态联系。

（）正确答案：对6、名词解释IFO经济景气指数正确答案：由德国IFO研究机构所编制，为观察德国经济状况的重要领先指标。

德国是欧元区最重要的经济实体之一，德国的经济状况对于市场判断欧洲经济前景有很重要的指导意义，就一般情况而言，德国的经济指标对欧元的影响很大。

7、多选股指期货期现套利在（）情况下可以实施。

A.实际期货价格高于下界B.实际期货价格低于下界C.实际期货价格高于上界D.实际期货价格低于上界正确答案：B, C8、名词解释指标钝化正确答案：在下降趋势中，价格在不断创新低造成指标在超卖区缠绕的现象。

9、单选影响无套利区间幅宽的主要因素是（）。

A.股票指数B.持有期C.市场冲击成本和交易费用D.交易规模正确答案：C10、名词解释结算价正确答案：当天某商品所有成交合约的加权平均价。

11、单选某投资者看好三只股票，拟各投入100万元。

金融期货、股指期货和股票期货

金融期货、股指期货和股票期货1. 金融期货的概念和特点金融期货是指以金融资产作为标的物的期货合约。

金融期货的交易对象可以是货币、利率、股指等金融资产。

金融期货的特点如下：•标的物为金融资产：金融期货的交易对象通常是金融资产，如货币、利率、股指等。

这些金融资产具有广泛的市场参与度和流动性。

•杠杆作用：金融期货允许投资者用较少的资金进行交易，通过杠杆作用，投资者可以在相对小的价格波动中获得较大的收益。

•价格发现功能：金融期货市场可以通过交易获取标的金融资产的价格信息，从而帮助投资者发现和确定市场价格。

融机构和企业对冲金融市场波动风险。

2. 股指期货的概念和特点股指期货是以股票指数作为标的物的期货合约。

股指期货的交易对象是股票指数，如标普500指数、道琼斯指数等。

股指期货的特点如下：•反映市场整体趋势：股指期货的价格变动代表了市场整体的涨跌趋势，对于投资者来说，可以通过股指期货的交易反映市场的走势。

•高流动性：股指期货交易活跃，具有较高的流动性，投资者可以较容易地买入和卖出合约。

•杠杆作用：股指期货允许投资者以较少的资金进行交易，通过杠杆作用可以放大投资收益。

资者对冲股票市场波动风险。

3. 股票期货的概念和特点股票期货是以个别股票作为标的物的期货合约。

股票期货的交易对象是特定的股票，投资者可以选择特定股票进行交易。

股票期货的特点如下：•个股选择性：股票期货允许投资者选择特定的股票进行交易，投资者可以根据自己的判断选择潜力较高的股票进行交易。

•杠杆作用：股票期货可以以较少的资金进行交易，通过杠杆作用可以放大投资收益。

•高风险高回报：股票期货交易具有较高的风险，但同时也有较高的回报潜力。

资者对冲个别股票市场波动风险。

4. 金融期货、股指期货和股票期货的比较金融期货、股指期货和股票期货在交易对象、特点以及用途上存在一些区别：•交易对象：金融期货的交易对象可以是货币、利率、股指等金融资产；股指期货的交易对象是股票指数，如标普500指数、道琼斯指数等；股票期货的交易对象是个别股票。

股指期货套期保值的作用及实例分析

货头寸：二是期货部分．即与现货头寸价格变动方向相反的期货头寸。一个完整的套期保值交易包括相匹配的方向
期指与现指同步的原理，以期指上的益损来抵消持有股票组相反的两组交易。根据套期保值过程中在期货市场上持有
（：部门差旅费、办公消耗等费用）可如
的，而滚动预算和零基预算最核心的内容理制度。管理制度中必须明确预算组织机以采用分级授权、总额控制的手段；而对就是通过业务活动的费用一效益分析来修构、预算管理体系、预算编制方法及审定于另外一组业务，业务量只占总业务量的
基于业务活动的成本控制。预算控制首先的管理价值。３．跟进会计核算．有力支撑预算管理会计核算的过程同时也是预算执行的不意味着资源配置，因为预算编制与资源
导入相关价值信息形成预算，当实际业务要明确的一个观点，即预算资源的分解并
的配置在时间和空间上均不具同一性，因监管过程，任何预算执行过程中的异常现存在基于业务活动的预算，必然要业务活动预算启动之初，会计核算便应
近于客观事实，具有更快的反应能力，对
观、清晰。
当然，如果管控部门严格按照上述配合调整或是补充相关的归类方法同审核、判断是不现实的，因此，预算管算项目的对应关系以及归集规则；每月月
责任部门的评估、考核和控制也将更为客要求对每一项经济业务活动都进行重新时编制相关核算手册，描述会计科目与预Ｂ的末，按预算口径提供预算执行报告，以便（完善制度，三）加强预算执行的控还须遵循一个重要规则，即基于ＡＢ过程管理重要性控制规则—— “０２、２／０８／００８规预算责任单位及时跟踪和分析。

股指期货分析报告

股指期货分析报告股指期货作为金融市场中的重要衍生品，对于投资者的资产配置和风险管理具有重要意义。

本文将对股指期货进行全面的分析，以帮助投资者更好地理解其特点和市场表现。

一、股指期货的基本概念股指期货，全称是股票价格指数期货，是以股票市场的价格指数为交易标的物的期货合约。

它的出现为投资者提供了一种对冲股票市场风险、进行套利交易以及投机获利的工具。

与股票交易不同，股指期货采用保证金交易制度，投资者只需缴纳一定比例的保证金就可以控制较大价值的合约。

同时，股指期货实行的是 T+0 交易制度，当天买入的合约当天就可以卖出，交易灵活性较高。

二、股指期货的主要特点1、杠杆效应股指期货的保证金制度使得投资者可以用较少的资金控制较大规模的合约，从而放大了投资收益和风险。

2、双向交易投资者既可以做多（预期价格上涨），也可以做空（预期价格下跌），增加了市场的交易机会和策略选择。

3、高流动性股指期货市场交易活跃，成交量大，买卖容易，能够迅速实现资产的配置和调整。

4、价格发现功能股指期货的交易价格反映了市场对未来股票市场走势的预期，有助于提前发现股票市场的价格趋势。

三、股指期货对市场的影响1、风险管理为机构投资者和大户提供了有效的风险管理工具，帮助他们对冲股票现货市场的风险，降低市场波动对投资组合的影响。

2、价格发现其交易价格能够引导股票市场的价格走势，提高市场的定价效率。

3、增加市场活跃度吸引更多的投资者参与市场交易，提高市场的流动性和交易规模。

4、促进市场平衡在市场过度上涨或下跌时，通过多空双方的力量对比，起到一定的平衡作用。

四、股指期货的交易策略1、套期保值主要是为了对冲现货市场的风险。

例如，股票多头持有者可以通过卖出股指期货合约来锁定股票价格下跌的风险。

2、趋势交易根据对市场趋势的判断，做多或做空股指期货合约，以获取价格波动带来的收益。

3、套利交易利用股指期货与现货指数之间、不同合约之间的价格差异进行套利，获取无风险或低风险收益。

股指期货对投资资产配置的影响机制研究

对收益策略纳人投资资产配置．在这一阶段，专业投资者和个人投资者的资产配置范围已演变至包括各式各样的专业投资策略，通过基金或专业管理
账户进行，即所谓的“ 市场中立 ” 和“ 绝对回报 ” 策略．在股票市场领域，包括认股权证和可转换股套
第三阶段：２０世纪９０年代以后，进一步将绝
的．金融衍生品的资产配置功的收益，并且为调整资产组合的风险陛与收益性提供了方便．股指期货具有流动性、杠杆性和双向交易性使其在投资资产配置中发挥着重要的作用，我国在２０世纪９０年代也曾经推出过金融衍生品，但最终
义务，这就避免了“ 挤市” 现象．（２）高杠杆．即收取保证金的比例较低，可以突破传统交易的 “ 本金限
制” ．（３）交易成本低．在国外，标准化的期货合约以及期货市场的高度流动性使期货交易只有股票交
票指数交易的一种协定．和其它期货合约不同，股
指期货合约的特点为：（１）交易方式特殊．它的交易标的为股票指数，并以现金结算，这主要是由于股
指并不具备实物形式，交割时按点位将指数换算为
货币形式，采用现金支付．因此，在交割期内，投资
《机构投资者》报道，早在１９９３年，美国投资股指期货的养老基金就已经达到三分之一以上，在这些投资之中，以资产配置为目的的达３７％，以套期保值为目的的占２９％，以套利为目的的占２７％．此

股指期货在我国保险资产管理公司中的运用

股指期货在我国保险资产管理公司中的运用由于缺乏做空机制，保险资金多年来饱受A股市场动荡的困扰。

在其即将获批进入股指期货市场之际，本文拟根据其现实需要，重点对保险资产管理公司运用股指期货进行套期保值的相关重点内容进行研究，为其提供一个框架性的策略解决方案。

本文首先介绍了股指期货的发展背景和特点功能，分析保险资金进行套期保值的必要性，同时阐述了套期保值比率的估计模型和绩效评估方法；然后，针对α策略对股指期货套期保值进行实证研究，分别采用OLS、BVAR和GARCH
模型计算最优套保比率，同时引入套保比率调整时间窗口的情景分析，检验在不同模型和不同调整频率下的套期保值效果；其次，本文对择时套保策略和定增股票套保策略分别进行了实证研究，对其套保效果进行了分析评估；再次，针对套期保值中的基差、资金和展期等重点风险进行了分析，提出了管理建议；最后，鉴于保险资产管理公司即将获批筹建基金公司，对股指期货在其产品创新方面的运用进行了延伸性的阐述。

本文得到的主要结论是：运用股指期货进行α套保可以显著地降低组合收益率的波动，OLS、BVAR和GARCH三种模型的选择对于套保效果影响不大，但套保比率调整的时间窗口对于套保效果有较大的影响；此外，基于动量和均线的择时套保策略和基于折价的定增套保策略均有较好的效果；最后，股指期货的α/β分离策略在保险资产管理公司即将面临的基金产品开发中具有广阔的运用空间。

股指期货基础知识讲解

股指期货基础知识讲解股指期货是一种衍生品工具，通过对股票市场指数进行投资交易来获取投资回报。

股指期货交易是当前金融市场中备受关注的一项重要投资方式，对投资者而言，了解股指期货的基础知识至关重要。

本文将介绍股指期货的定义、目的、交易方式以及相关的基础知识。

一、股指期货的定义股指期货是一种以股票市场指数为标的物的标准化合约。

它是一种金融衍生品，通过合约为投资者提供了在未来特定时间内交割特定数量股票指数的权利和义务。

二、股指期货的目的股指期货交易的目的主要有两个方面。

首先，它可以作为投资和套利的工具，投资者可以通过买入或卖出股指期货的合约，获得与市场股票指数价格变化相关的投资回报。

其次，股指期货还可以用于风险管理，投资者可以通过买入或卖出期货，对冲其股票投资的价格风险。

三、股指期货的交易方式股指期货交易一般在交易所进行，投资者通过交易所会员开设的交易账户进行交易。

投资者可以通过两种方式参与交易，分别是买入（做多）和卖出（做空）期货合约。

1. 买入（做多）期货合约投资者认为指数价格将上涨，可以选择买入期货合约。

当指数价格上涨时，投资者可以通过平仓盈利。

2. 卖出（做空）期货合约投资者认为指数价格将下跌，可以选择卖出期货合约。

当指数价格下跌时，投资者可以通过平仓盈利。

四、股指期货的基础知识了解股指期货的基础知识对于投资者参与交易至关重要。

以下是一些关键概念的介绍。

1. 合约规格每个股指期货合约都有一定的规格，包括合约单位、最小变动价位、交割月份等。

投资者在选择交易合约时，需要了解这些规格，并根据自身投资策略进行选择。

2. 保证金参与股指期货交易需要缴纳一定比例的保证金，用于覆盖潜在的亏损。

保证金金额可以通过交易所的保证金制度来确定，投资者需要根据自己的投资资金合理配置保证金。

3. 成交方式股指期货的成交方式包括市价成交和限价成交。

市价成交是指根据市场最优价立即成交，而限价成交是指投资者自己设定的买入或卖出价格，当市场价格达到设定的价格时成交。

期货交易中的资金管理方法

期货交易中的资金管理方法在期货交易中，合理有效的资金管理是实现良好交易结果的关键因素之一。

合理的资金管理可以最大限度地保护投资者的资金，并且对于控制风险、实现盈利至关重要。

本文将介绍几种常见的期货交易中的资金管理方法。

1. 建立适合自己的交易策略在进行期货交易之前，投资者应该建立适合自己的交易策略。

首先，要明确自己的投资目标和风险承受能力，然后选择适合自己的交易品种和交易周期。

根据自己的交易策略，决定每次交易的资金投入比例和止损点。

建立一个明确的交易计划，有助于避免冲动交易和盲目跟风，从而保护资金。

2. 设置合理止损和止盈点在期货交易中，止损和止盈是非常重要的手段，能有效地控制风险和保护利润。

投资者应设定合理的止损点和止盈点，并且严格执行。

止损点的设置应该是在投资者能接受的风险范围内，避免亏损过大。

同时，当交易达到止盈点时，要果断平仓，避免盈利变亏损。

合理的止损和止盈点有助于控制交易风险，保护资金。

3. 分散投资和风险控制分散投资是资金管理中常用的方法之一。

通过将资金分散投资于不同的期货品种或不同的交易所，可以降低整体风险。

当一个交易出现亏损时，其他交易的盈利可能会弥补亏损部分。

此外，分散投资还可以降低因特定行情或品种的波动而造成的风险。

投资者应合理划分资金，将其分散投资于多个合适的品种，做到风险分散和保值增值。

4. 谨慎使用杠杆期货交易提供了杠杆交易的机会，投资者可以通过借款进行更大规模的交易。

然而，杠杆交易也具有风险，过度使用杠杆可能导致巨大的亏损。

因此，在使用杠杆时需要谨慎，并且要根据自己的风险承受能力来决定杠杆比例。

合理的杠杆比例有助于增加投资回报率，但是要注意控制风险。

5. 定期总结和调整策略在交易中，投资者应该定期总结自己的交易策略，分析交易结果，并根据实际情况适当调整策略。

交易市场是不断变化的，投资者需要根据市场变化来灵活调整自己的交易策略和资金管理方法。

定期检查交易记录，找出问题所在，总结经验教训，有助于改善交易结果，提高盈利能力。

股指期货和融资融券对中国资产管理业的影响浅析

（）利交易一套
１．期现套利和跨期套利：在现货指数和期货指数价格之间，理论上存在固有的平价关系，随着时间的推移，各期期货价格股指期货和融资融券的交易特性都将逐步收敛于现货价格。在期货市场实际运行过程中，期货（）空机制一做价格往往会出现一定程度的偏离，从来产生套利机会。在实际套利边界的确定、现货组合的构建是这类套利的核心。直以来，中国股票市场只存在上涨才能盈利的单边盈利操作中，作为股指期货相关的最基础的套利品种，现套利虽然理期模式，在市场下跌过程中除了控制仓位避免损失，没有任何获但实际操作相当复杂，涉及冲击成本估计、期货头寸控利手段。做空手段的缺乏，不利于市场看空力量的宣泄，在某些论简单，情况下，市场易存在过度上涨的冲动，制度缺失造成市场波动制、融资融券头寸控制、红利预测、份股变动调整、割价格成交确定等众多环节。际操作需要有完善的交易系统和风险控制实性增大、定价效率降低。股指期货合约标准、易简便、交费用低廉，是最基本的做空相配合。工具，中金所拟推出的沪深３０股指期货标的与全市场高度拟０２事件套利：＿由各类具体的事件，如收购合并等引起市场上合，以迅速实现对全市场的做空。融资融券中的融券则可以相关股票出现套利空间，可通过融券机制，可以规避市场风险，实实现对单个股票的卖空。当然，相对股指期货而言，利息成本现套利收益。其事件套利个性化很强，但在市场中经常性存在，对较高，且保证金比例远高于股指期货，杠杆率较低。冲基金策略中即有专门的事件驱动型策略。事件套利从Ａ股市（）杆交易二杠场目前情况看，比较典型的存在于吸收合并案例中。杠杆交易是股指期货和融资融券另一大交易特征。中金按３权证套利：．权证作为一个期权，予了持有者未来以一定赋所沪深３０股指期货合约，最低交易保证金为合约价值的价格买入或者卖出某个股票的权利，０当权证行权价格与标的现１％，２单笔资金可以撬动的合约价值达到８３。根据交易所货价格偏离程度足够覆盖权证成本和融资融券成本时，．３倍就可以实现套利。目前市场上仅存在认购权证，融资融券交易试点实施细则，融资融券保证金比例为５％，０则构造权证与现货组合，单笔现金融资融券杠杆率可以达到２，倍由于交易所规定部分只能实现权证多头与现货空头的套利组合。股票、ＴＥＦ基金以及债券可以按一定折算比例充抵为融资融券４可转债套利：．可转债内含认购期权，套利与权证套利原其保证金，折算比例最高的ＥＦ基金９％，以获得约２８倍的理一致，Ｔ０可．如果出现市场机会，以构造可转债多头与现货空头可杠杆率。的套利组合。做空与杠杆交易是股指期货和融资融券区别于目前市场（）二杠杆化趋势交易交易品种的最重要的交易特征，正是这两大特征决定了其在中利用这两类产品的杠杆特性，放大交易规模，获取市场单国资本市场发展历程上里程碑式的意义。边上涨或者下跌的收益，在放大收益的同时，风险同步放大。这

期货基础知识：股指期货和股票期货试题及答案(三)

期货基础知识：股指期货和股票期货试题及答案（三）1、名词解释远期月份正确答案：交割期限较长的合约月份，相对于近期（交割）月份。

2、单选道琼斯股价平均指数的基期是多少，基期指数是多少（）.A.1928年10月1（江南博哥）日100B.1928年7月1日100C.1928年10月1日50D.19 28年7月1日50正确答案：A3、名词解释蓝筹股正确答案：在所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票被称为蓝筹股。

“蓝筹”一词源于西方赌场，在西方赌场中，有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱。

4、单选（）由芝加哥期权交易所、芝加哥商业交易所和芝加哥期货交易所联合发起的第一芝加哥交易所也开始交易单个股票期货。

A.2001年11月8日B.2002年11月8日C.2002年12月8日D.2001年12月8日正确答案：B参考解析：2002年11月8日，由芝加哥期权交易所、芝加哥商业交易所和芝加哥期货交易所联合发起的第一芝加哥交易所也开始交易单个股票期货。

所以B 选项正确。

5、名词解释涨停板额正确答案：某商品当日可输入的最高限价（涨停板额=昨结算价最大变动幅度）。

6、名词解释逼仓正确答案：期货交易所会员或客户利用资金优势，通过控制期货交易头寸或垄断可供交割的现货商品，故意抬高或压低期货市场价格，超量持仓、交割，迫使对方违约或以不利的价格平仓以牟取暴利的行为。

7、多选股指期货交易中很少出现逼仓现象，是由于（）。

A.股指期货采用现金交割B.股指期货实行保证金制度C.股指期货实行逐日盯市制度D.股指期货的交割结算价依据现货指数确定正确答案：A, D8、单选下列对无套利区间描述中，错误的是（）。

A.无套利区间是考虑到交易成本存在时的区间B.正向套利理论价格上移的价位称为无套利区间的下界C.在无套利区间中套利交易得不到利润，反而会有亏损D.只有当实际期货价格高于上界时，正向套利才能进行正确答案：B9、名词解释交叉保值正确答案：当为某一现货商品套期保值，但又无同种商品的期货合约时，可用另一具有相同价格发展趋势的商品期货合约为该现货商品进行保值。

解读资管行业中的金融衍生品分析

解读资管行业中的金融衍生品分析金融衍生品是当今资产管理行业中不可或缺的工具之一。

它们以其灵活性和高度流动性，为投资者提供了多种风险管理和投机机会。

本文将解读资产管理行业中金融衍生品的分析方法和应用。

一、什么是金融衍生品金融衍生品是派生自金融资产的金融合约，其价值取决于基础资产的价格变动。

金融衍生品包括期货合约、期权合约、互换合约等。

这些衍生品的主要目的是向投资者提供一种方式来管理价格波动风险或实现投资策略。

二、金融衍生品的分类金融衍生品可以按照其交易方式和基础资产进行分类。

按照交易方式来看，可以分为场外衍生品和交易所衍生品。

场外衍生品是在私下交易市场进行的，交易双方协商约定合同条款；交易所衍生品则是在交易所上进行的，交易受到交易所的监管。

按照基础资产来看，可以分为股票衍生品、商品衍生品、利率衍生品等。

三、金融衍生品的风险管理金融衍生品在资产管理行业中被广泛应用于风险管理。

投资者可以通过购买或卖出衍生品合约，对冲资产价格的上涨或下跌风险。

例如，在股票市场中，投资者可以用股指期货对冲持有的股票组合的下跌风险。

此外，衍生品还可以用于套利交易和增加投资组合的流动性。

四、金融衍生品分析方法在资管行业中，对金融衍生品进行分析需要综合考虑多个因素，包括市场趋势、基础资产的价格变动、市场流动性和合约特征等。

以下是一些常用的金融衍生品分析方法：1. 基本分析：通过分析基础资产的供求情况、市场前景和相关经济指标，预测金融衍生品价格的走势。

2. 技术分析：通过研究过去的价格走势和交易量等图表数据，寻找价格趋势和买卖信号。

3. 隐含波动率分析：通过计算衍生品市场上的隐含波动率，评估市场对未来价格波动的预期，为投资决策提供参考。

4. 策略分析：根据投资者的风险偏好和资金需求，选择适合的交易策略，例如保值、套利或投机。

五、金融衍生品在资产管理中的应用资产管理行业中，金融衍生品被广泛应用于多个方面。

首先，它们作为风险管理工具，帮助投资者对冲资产价格的波动风险。

股指期货的套期保值功能

股指期货的套期保值功能股指期货作为一种重要的金融衍生品，在当今全球经济日益复杂多变的背景下，发挥着越来越重要的作用。

其中，套期保值功能是股指期货最为核心的功能之一，它能够帮助投资者有效规避市场风险，实现资产保值增值。

本文将从以下几个方面详细阐述股指期货的套期保值功能。

一、风险规避股指期货的套期保值功能首先体现在风险规避方面。

在股票市场上，由于受到各种不确定因素的影响，投资者往往会面临资产贬值的风险。

而通过购买股指期货，投资者可以将这种风险转移出去，将自身的投资风险降至最低。

这是因为股指期货是一种杠杆交易，只需要较少的资金就可以参与，而当股指下跌时，投资者可以通过卖出股指期货来对冲风险，避免损失扩大化。

二、降低投资成本通过套期保值，投资者可以有效地降低投资成本。

首先，股指期货的交易费用相对较低，相比直接购买股票而言，投资者可以节省一部分交易费用。

其次，通过套期保值，投资者可以获得较为稳定的收益，无需像直接投资股票市场那样时刻关注市场行情的变化，减少了不必要的成本支出。

三、增加投资收益除了风险规避和降低投资成本外，股指期货的套期保值还能为投资者带来更多的投资收益。

一方面，投资者可以通过持有股指期货合约获得稳定的收益。

另一方面，在市场行情发生逆转时，投资者可以利用股指期货的杠杆效应，放大收益。

这种操作方式类似于高抛低吸，即在股指下跌时买入期货合约，等到股指上涨时再卖出合约，从而实现收益最大化。

四、适应市场变化股指期货的套期保值功能还可以帮助投资者适应市场变化。

在股票市场上，市场行情瞬息万变，投资者需要及时掌握市场信息并做出相应的决策。

而股指期货作为一种金融衍生品，其价格波动往往与股票指数相关联。

因此，通过持有股指期货合约，投资者可以更好地把握市场变化趋势，从而做出更为准确的投资决策。

五、总结综上所述，股指期货的套期保值功能在风险规避、降低投资成本、增加投资收益、适应市场变化等方面发挥着重要作用。

投资者通过利用股指期货的套期保值功能，可以更好地规避市场风险、实现资产保值增值。

股指期货在资产管理中的运用

银河期货经纪有限公司
组合β系数改变所需对冲合约数：
β1 β 0 S Nf =( )( ) βf f
其中Nf为所需要对冲的期货合约数，β1为目标值，β0为原始投资组合 β值，βf为股指期货的β值，S为现货组合市值，f为期货合约面值。
银河期货经纪有限公司
示例：
投资者现有1000万上证50ETF的市值， β0=0.8,βf=1,f=10万，如果市场下跌风险很大，可确定调整目标β1＝0，则所需卖出80手股指期货合约来完全回避风险，如果市场发生变化，重大利好出现，为提高收益率，可调整目标β1＝2，则买入120手股指期货合约，实现将收益率放大为指数的2倍，可见β调整既可对冲风险，也可放大收益。
Β系数调整
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1、空头和多头套期保值
（1）空头套保：指已持有股票组合或预期将持有股票组合为防止股票组合随大盘下跌，卖出指数期货，对冲市场下跌风险。（2）多头套保：指持有现金未来将投资股市，为防止股市上涨抬高买入成本，先买入指数期货，对冲市场上涨风险。
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三、CAPM与贝塔β
资本资产定价模型（CAPM）指出投资组合中的期望收益率超过无风险收益率的部分（风险溢价）与系统风险正相关,这是股指期货运用的理论基础。
E(ri ) = rf +βi[E(rM ) rf ]
其中：β表示股票的系统风险，用组合收益率随市场收益率变动的敏感度来衡量
2、同时采用简单套保模型和β对冲模型 3、数据范围
简单套保模型对冲比例为1，即现货头寸规模与期货头寸规模完全相同。 β对冲采用OLS模型计算投资组合的对冲比例
4、避险绩效指数（HEI）

股指期货详解

期货来源期货诞生于美国芝加哥,自19世纪美国芝加哥期货交易所成立以来已有160年的历史。

第一个期货市场产生于芝加哥（CBOT）。

起因：19世纪中期，芝加哥是美国最大的谷物集散地，大量的农产品在芝加哥进行谷物的买卖。

在农产品买卖过程中，由于粮食生产的季节性突出，引发了严重的季节性供求矛盾，各方交易者承担了巨大的价格波动风险。

农场主的苦恼：在收获季节农场主都运粮到芝加哥，市场供过于求导致价格暴跌，使农场主常常连运费都收不回来。

而到了第二年春天谷物匮乏，加工商和消费者难以买到谷物，价格飞涨。

农场主的期待：建立一种有效的市场机制以防止价格的暴涨暴跌，建立更多的储运设施。

谷物经销商的苦恼：他需要向银行贷款以便从农场主手中购买谷物储存，在储存过程中要承担着巨大的谷物过冬的价格风险。

经销商的期待：减少向银行的贷款，预防由于提前买粮而承担的价格风险（先向贸易商签订合同）。

远期交易诞生。

各方通过互相签订采购及供货合约，提前锁定了价格，规避了价格波动风险。

后来在对交易效率，交易成本，履约信誉等方面改进的需求下，远期交易演变成了期货交易。

期货交易1、定义：期货交易是在交纳一定数量的保证金后在期货交易所内买卖各种实物商品或金融商品的标准化合约的交易方式。

2、特点：商品合约化：期货交易是合约的买卖，双方在成交时并非凭现货，而是通过既定的标准化合约成交，实物商品不直接进出期货市场。

合约标准化：期货合约是标准化合约，其唯一的变量就是价格，其它要素如：数量、质量、交货时间和地点都由交易所统一规定。

交易集中化：期货交易必须是集中在公开场合（交易所内）自由竞价进行，而非私下成交。

双向机制和对冲机制：建仓方式可买可卖，可以对冲平仓避免实物交割保证金制度和杠杆机制：期货交易是以5－10％的保证金作为担保进行交易，因此具有以小博大的杠杆作用。

商品期货：农产品期货：谷物- 小麦、玉米、大豆等，经济作物- 棉花、咖啡、可可等，畜禽产品- 黄油、鸡蛋、生猪、活牛等，林产品- 木材、天然橡胶等金属期货：铜、锡、铅、锌、铝、镍、白银等能源期货：原油、汽油、取暖油、天然气等金融期货：外汇期货：美元、日元、英镑、欧元、加元、澳元等利率期货：国库券、中期国债、长期国债、抵押证券、商业票据、欧洲美元定期存款、CD（可转让定期存单）等股指期货：道•琼斯股指期货、S&P500股指期货、FT100指数期货、恒生指数期货、日经225指数期货，沪深300指数期货等举例一指数期货与普通的商品期货除了在到期交割时有所不同外，基本上没有什么本质的区别。

《股指期货基础教程》PPT课件

股指期货的熔断点为前一日结算价的±6%,熔断时间为5分钟
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
保证金存管制度
保证金监控中心
保护投资者资金安全
股指期货的交易制度
交割结算价采用到期日沪深300指数最后两小时所有指数点算术平均
价.
股指期货采用现金交割方式,以开仓价和交割结算价的差额,计算交割损益.
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
股指期货交易流程
开户下单结算交割
开户流程
下单
指令类型
限价指令
取消指令
涨停价收盘价结算价
收盘价
+10%
跌停价
结算价
-10%
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
熔断制度
熔断：价格到达熔断点并持续一分钟后,熔断机制启动,成交价格被限制在熔断点之内.当熔断时间结束后,价格波动范围扩大到涨跌停板
1、通过卖出套期保值来锁定股票动态收益.
2、通过买入套期保值锁定股票建仓成本.
Байду номын сангаас
股指期货对机构投资者的影响
例一: 大的机构投资者一般在股票上投入很大比例的资金,买入了几只甚至几十只股票进行投资组合.在有股指期货的情况下,一旦判断大势不妙,而手中的股票因仓位较重,难以在短期内以满意的价格卖出,为了回避股票资产组合价格下跌带来的风险,机构投资者可以通过卖出一定数量的股指期货合约,以锁定现货股票组合投资资产当前已经获得的收益,也就是进行所谓的卖出套期保值.

股指期货对资产管理行业的影响——基于新兴古典经济学视角

股指期货对资产管理行业的影响
基于新兴古典经济学视角
巴曙松谭迎庆
（．院发展研究中心金融研究所，北京１０１；２中粮期货经纪有限公司，北京１国务０００．
１００）００７
摘要：本文从新兴古典经济学的视角探讨股指期货对中国资产管理行业的影响，以及股指期货对中国资本市场的结构性影响。从理论视角来看，基金业规模经济的实现途径是通过不断提高基金业的专业分工水平，增强基金业的生产力而实现。这种专业分工分为横向、纵向两种扩张。公募基金的投资管理能力横向扩张，指的是从传统的股
ｐａ产品的深化发展ｈ
关键词：新兴古典经济学；规模经济；股指期货
ＡｂｔａｔＴｉｒｉｌｅｅｒｈｓｔｅｉｆｅｃｆｉｅｅｐｏｅｔｏｖｅｏｅｙａｉｅｎｌｓｉｃｎｍｉｓｉ・ｓｒｃ：ｈｓａｔｅｒｓａｃｅｎｕｎｅｏｎｓｒｐｒｙｆｍｉｗｆｗｌｒｓｎａｄｃａｓｃｅｏｏｃ，ｎｃｈｌＣｈｒｎｑｉｉｇｔｅｉｆｅｃｆｈｔｃｎｅｔｒｓｔｈｔｕｔｒｆｈｉｅｅｃｐｔｌａｋｔＳｅｎｏｔｉｅｒｕｒｎｎｕｎｅｏｅｓｏｋｉｄｘｆｕｅｏｔｅｓｒｃｕｅｏｅＣｈｎｓａｉｒｅ．ｅｉｇｆｍｓｔｏｙ，ｔｅｃｒｈｌｔｕｔａｍｒｈｈｈａ．ｒｉｇｏｔｆｈｎｄｔｃｌｃｎｍｙｐｔｓｔｅｐｏｅｓｏａｉｉｉｎｏｂｏｅｅｈｔａｓｓａｃｎｉｕｕｘｌｔｎｙｎｕｅｆｄｉｕｓｒｓａｅｅｏｏａｈｉｒｆｓｉｎｌｖｓｏｆｌｒｌｖｌａｓｅｏｔｏｓｅａｔｉｏｔｕｎｙｈｄａｔｐｎａｏ