第二章外汇市场与外汇交易
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第二章 外汇市场与外汇 交易
【本章要求】 • 了解外汇市场的功能、特点 • 熟悉外汇市场上参加外汇交易的各种
群体及他们在外汇市场中各自的作用 • 了解外汇交易的特点以及能使外汇交
易正常进行的主要通信系统
2.1 外汇市场概述
一、外汇市场的含义 外汇市场是指各类市场主体进行外汇买卖的
场所或营运网络。 二、外汇市场的功能
伦敦外汇市场上的汇率采用间接标价法，市场由英格 兰银行指定的外汇银行和外汇经纪人组成，他们各自 有自己的行业自律组织，即伦敦外汇银行家委员会和 外汇经纪人协会。
伦敦市场还具有三大特点：
• 1、银行最多的市场。目前，在伦敦经营外汇业务 的银行有600多家，此外还有250多家外汇经纪公司。
• 2、典型的无形市场。各银行之间都是利用电话、 电报、电传等方式进行交易，没有固定的交易场所。
三、东京外汇市场
它是亚洲最大的外汇交易中心。1964年日本加入 IMF，日元被允许自由兑换，东京外汇市场开始逐 步形成。1980年12月日本新外汇法公布后，东京 外汇市场才得以迅速发展。 • 1、交易量集中。全日本外汇交易额的99％以上 是在东京和大阪两个市场成交的。 • 2、进行交易的货币种类单一。主要集中于美元， 日元与美元的交易占交易总额的90％。 • 3、主要参与者是外汇银行和外汇经纪人，一般 企业和个人不得直接进行外汇交易。
北京时间
四、外汇市场的参与者
• 1、外汇银行（Appointed or Authorized Bank）
• 2、外汇经纪人（Broker） • 3、客户（Customers）
– 交易性的外汇买卖者，如进出口商 – 保值性的外汇买卖者，如套期保值者 – 投资性的外汇买卖者，如投机商（Speculator）
统连接，货币结算十分方便 • 新加坡外汇市场是无形市场，大部分交易
由外汇经纪人办理。交易以美元为主，占 85%，大部分交易是即期交易
2.3 外汇交易的特点与惯例
一、外汇交易的定义
– 兑换功能 – 融通功能 – 避险功能 – 清算功能 – 为外汇投机者提供了场所
三、外汇市场的特点
• 1、是世界最大市场,日交易量约20000亿 美元
• 2、外汇市场主要是一种无形市场，是全 球化的市场
• 3、外汇市场是24小时不间断的交易市场 • 4、外汇市场通常设立在各国主要金融中
心 • 5、外汇交易的货币相对集中
四、苏黎世外汇市场
• 瑞士的银行业以机构众多、资金雄厚、制度健 全、服务优良著称于世。瑞士传统的外汇市场是 海外投资者的庇护地，又是许多跨国公司的财物 经营地。 • 苏黎世外汇市场没有外汇经纪人 • 瑞士法郎是世界上最稳定的货币之一
五、新加坡外汇市场
• 新加坡外汇市场全球第四大外汇市场 • 发展于20世纪70年代亚洲美元市场成立后 • 全天24小时进行外汇买卖 • 它直接与纽约的CHIPS系统和欧洲的SWIFT系
一、伦敦外汇市场
伦敦是全球最大的外汇市场。其突出的有利条件是： 1、伦敦是传统的国际金融中心，具有悠久的国际金融 关系； 2、具有长期积累起来的外汇交易经验和技巧，人力资 源十分雄厚； 3、伦敦横跨欧亚美三个时区，地理位置得天独厚，可 以同时与世界许多外汇市场进行交易，外汇交易量首 屈一指 4、20世纪50年代后期，欧洲货币市场在伦敦兴起，使 得伦敦外汇市场地位陡然上升
• 4、中央银行（Central Bank）
2.2 主要外汇市场
• 一、伦敦外汇市场 • 二、纽约外汇市场 • 三、东京外汇市场 • 四、苏黎世外汇市场 • 五、新加坡市场
主要外汇市场
目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布 于世界各大洲的不同国家和地区.根据传统的地域划分, 可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要 的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，美洲的纽 约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和香港 等。 每个市场都有其固定和特有的特点，但所有市场都有共 性。各市场被距离和时间所隔，它们敏感地相互影响又 各自独立。一个中心每天营业结束后，就把订单传递到 别的中心，有时就为下一市场的开盘定下了基调。这些 外汇市场以其所在的城市为中心，辐射周边国家和地区。
史密斯
①纽约银行 $100
②纽约银行 -$100
②伦敦银行 $100
伦敦银行
纽约银行
史密斯 ① $100 史密斯 ④ -$100 伦敦银行④ $100
③纽约银行 $100
史密斯③ $100
第二轮：伦敦通过用这笔存款发放贷款来获得收益。瑞士人 大卫向伦敦银行申请100美元贷款，伦敦银行发给大卫一张支
票⑤，大卫将此支票存入苏黎士银行⑥。苏黎士银行收到支票 后，将它送到纽约进行清算⑦⑧。
伦敦银行
苏黎士银行
⑥纽约银行 -$100
⑤大卫 $100
⑦纽约银行 大卫 ⑦
$100
$100
纽约银行
大卫
⑥苏黎士银行 伦敦银行⑤
$100
$100
伦敦银行 ⑧ -$100 苏黎士银行⑧ $100
二、纽约外汇市场
纽约外汇市场实际上是全球美元的清算中心。 • 1、是世界上第二大外汇交易中心 • 2、有着其他外汇市场所无法取代的美元清算和 划拨的功能。全球90％以上的美元收付通过纽约 的“银行间清算系统”（CHIPS）进行 • 3、汇率除对英镑、欧元等货币采用直接标价法， 对其他货币一律采用间接标价法 • 4、汇率变化的激烈程度超过伦敦市场 • 5、基本上是一个银行间市场 • 6、外汇经纪人在市场上起着重要作用
• 3、主要经营现汇业务，期汇业务比重不大。
ຫໍສະໝຸດ Baidu
❖ 欧洲货币产生的渠道
• 1、某种货币以支付商品或劳务的形式流到该货 币发行国境外
• 2、某种货币被直接转移到该货币发行国境外 • 这种方式对欧洲货币市场的出现发挥了实质性作
用，它也一直是欧洲货币市场的主要资金来源。
第一轮：假设美国人史密斯拥有纽约银行的100美元存款。在 ①下，史密斯决定在伦敦开立账户。他在纽约银行填写支票并 将其送到伦敦银行，存入款项②。伦敦银行收到此支票，为史 密斯开立了一个账户③，并将此支票送至其在纽约有业务往来 的银行进行托收，从构成银行往来账的史密斯账户和信用卡中 扣除了100美元④。
【本章要求】 • 了解外汇市场的功能、特点 • 熟悉外汇市场上参加外汇交易的各种
群体及他们在外汇市场中各自的作用 • 了解外汇交易的特点以及能使外汇交
易正常进行的主要通信系统
2.1 外汇市场概述
一、外汇市场的含义 外汇市场是指各类市场主体进行外汇买卖的
场所或营运网络。 二、外汇市场的功能
伦敦外汇市场上的汇率采用间接标价法，市场由英格 兰银行指定的外汇银行和外汇经纪人组成，他们各自 有自己的行业自律组织，即伦敦外汇银行家委员会和 外汇经纪人协会。
伦敦市场还具有三大特点：
• 1、银行最多的市场。目前，在伦敦经营外汇业务 的银行有600多家，此外还有250多家外汇经纪公司。
• 2、典型的无形市场。各银行之间都是利用电话、 电报、电传等方式进行交易，没有固定的交易场所。
三、东京外汇市场
它是亚洲最大的外汇交易中心。1964年日本加入 IMF，日元被允许自由兑换，东京外汇市场开始逐 步形成。1980年12月日本新外汇法公布后，东京 外汇市场才得以迅速发展。 • 1、交易量集中。全日本外汇交易额的99％以上 是在东京和大阪两个市场成交的。 • 2、进行交易的货币种类单一。主要集中于美元， 日元与美元的交易占交易总额的90％。 • 3、主要参与者是外汇银行和外汇经纪人，一般 企业和个人不得直接进行外汇交易。
北京时间
四、外汇市场的参与者
• 1、外汇银行（Appointed or Authorized Bank）
• 2、外汇经纪人（Broker） • 3、客户（Customers）
– 交易性的外汇买卖者，如进出口商 – 保值性的外汇买卖者，如套期保值者 – 投资性的外汇买卖者，如投机商（Speculator）
统连接，货币结算十分方便 • 新加坡外汇市场是无形市场，大部分交易
由外汇经纪人办理。交易以美元为主，占 85%，大部分交易是即期交易
2.3 外汇交易的特点与惯例
一、外汇交易的定义
– 兑换功能 – 融通功能 – 避险功能 – 清算功能 – 为外汇投机者提供了场所
三、外汇市场的特点
• 1、是世界最大市场,日交易量约20000亿 美元
• 2、外汇市场主要是一种无形市场，是全 球化的市场
• 3、外汇市场是24小时不间断的交易市场 • 4、外汇市场通常设立在各国主要金融中
心 • 5、外汇交易的货币相对集中
四、苏黎世外汇市场
• 瑞士的银行业以机构众多、资金雄厚、制度健 全、服务优良著称于世。瑞士传统的外汇市场是 海外投资者的庇护地，又是许多跨国公司的财物 经营地。 • 苏黎世外汇市场没有外汇经纪人 • 瑞士法郎是世界上最稳定的货币之一
五、新加坡外汇市场
• 新加坡外汇市场全球第四大外汇市场 • 发展于20世纪70年代亚洲美元市场成立后 • 全天24小时进行外汇买卖 • 它直接与纽约的CHIPS系统和欧洲的SWIFT系
一、伦敦外汇市场
伦敦是全球最大的外汇市场。其突出的有利条件是： 1、伦敦是传统的国际金融中心，具有悠久的国际金融 关系； 2、具有长期积累起来的外汇交易经验和技巧，人力资 源十分雄厚； 3、伦敦横跨欧亚美三个时区，地理位置得天独厚，可 以同时与世界许多外汇市场进行交易，外汇交易量首 屈一指 4、20世纪50年代后期，欧洲货币市场在伦敦兴起，使 得伦敦外汇市场地位陡然上升
• 4、中央银行（Central Bank）
2.2 主要外汇市场
• 一、伦敦外汇市场 • 二、纽约外汇市场 • 三、东京外汇市场 • 四、苏黎世外汇市场 • 五、新加坡市场
主要外汇市场
目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布 于世界各大洲的不同国家和地区.根据传统的地域划分, 可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要 的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，美洲的纽 约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和香港 等。 每个市场都有其固定和特有的特点，但所有市场都有共 性。各市场被距离和时间所隔，它们敏感地相互影响又 各自独立。一个中心每天营业结束后，就把订单传递到 别的中心，有时就为下一市场的开盘定下了基调。这些 外汇市场以其所在的城市为中心，辐射周边国家和地区。
史密斯
①纽约银行 $100
②纽约银行 -$100
②伦敦银行 $100
伦敦银行
纽约银行
史密斯 ① $100 史密斯 ④ -$100 伦敦银行④ $100
③纽约银行 $100
史密斯③ $100
第二轮：伦敦通过用这笔存款发放贷款来获得收益。瑞士人 大卫向伦敦银行申请100美元贷款，伦敦银行发给大卫一张支
票⑤，大卫将此支票存入苏黎士银行⑥。苏黎士银行收到支票 后，将它送到纽约进行清算⑦⑧。
伦敦银行
苏黎士银行
⑥纽约银行 -$100
⑤大卫 $100
⑦纽约银行 大卫 ⑦
$100
$100
纽约银行
大卫
⑥苏黎士银行 伦敦银行⑤
$100
$100
伦敦银行 ⑧ -$100 苏黎士银行⑧ $100
二、纽约外汇市场
纽约外汇市场实际上是全球美元的清算中心。 • 1、是世界上第二大外汇交易中心 • 2、有着其他外汇市场所无法取代的美元清算和 划拨的功能。全球90％以上的美元收付通过纽约 的“银行间清算系统”（CHIPS）进行 • 3、汇率除对英镑、欧元等货币采用直接标价法， 对其他货币一律采用间接标价法 • 4、汇率变化的激烈程度超过伦敦市场 • 5、基本上是一个银行间市场 • 6、外汇经纪人在市场上起着重要作用
• 3、主要经营现汇业务，期汇业务比重不大。
ຫໍສະໝຸດ Baidu
❖ 欧洲货币产生的渠道
• 1、某种货币以支付商品或劳务的形式流到该货 币发行国境外
• 2、某种货币被直接转移到该货币发行国境外 • 这种方式对欧洲货币市场的出现发挥了实质性作
用，它也一直是欧洲货币市场的主要资金来源。
第一轮：假设美国人史密斯拥有纽约银行的100美元存款。在 ①下，史密斯决定在伦敦开立账户。他在纽约银行填写支票并 将其送到伦敦银行，存入款项②。伦敦银行收到此支票，为史 密斯开立了一个账户③，并将此支票送至其在纽约有业务往来 的银行进行托收，从构成银行往来账的史密斯账户和信用卡中 扣除了100美元④。