债务筹资
债务筹资
什么是债务筹资债务筹资是指企业按约定代价和用途取得且需要按期还本付息的一种筹资方式。
就其性质而. 言，是不发生所有权变化的单方面资本使用权的临时让渡。
债务筹资的资金成本[1]1、企业债券筹资资金成本分析企业债券资金成本率=债券年利息×(1-所得税率)/(债券面值-发行费)×100%发行企业债券的筹资成本较低。
主要有三个原因：一是企业债券利息在所得税前利润中开支的，属于免税费用，这样可使发行债券筹资的实际成本降低，而发行股票筹资向股东支付的利息，属于利润分配的，是在所得税后的利润中支付的，属于非免税费用。
存在公司法人和股份持有者的双重课税的问题。
故发行企业债券筹集的资金成本较主权资本筹集方式的资金成本低；二是发行债券筹资也可使股东获得财务杠杆收益，当公司赢利时，可以增加每股税后赢余。
这点与发行优先股筹资和借款筹资是一致的；三是债权人的求偿权先于普通股和优先股股东，使债权人风险相对于股东风险较小，从而导致其资金报酬率较低，即对于筹资者而言，募集资金的资金成本较低。
2、借款筹资资金成本分析借款资金成本率=利息×(1-所得税率)/(筹资总额-筹资费)×100%借款筹资资金成本也较低。
原因有：借款属于直接筹资，筹资费用较少；借款利息在税前开支，属于免税支出；借款筹资可使股东获得财务杠杆收益；债权人风险较小，使筹资者的资金成本较低。
3、融资租赁资金成本分析融资租赁资金成本无特定计算公式，因具体情况而具体分析，总的来说，采用融资租赁方式筹资，其资金成本较高。
出租人是通过租金获取报酬的。
因此，租金总额比租赁物价值要高，而且一般来说，融资租赁的利率较债券或借款的利率都要高很多。
所以，融资租赁筹资的资金成本较高。
但采用融资租赁方式筹资，承租企业可以享受较多的税收优惠。
根据我国现行财务制度和制度的规定，融资租入的固定资产可以视同自有固定资产，在租赁期内计提折旧。
而折旧费是可以在成本中列支的，故而可以省税。
债务筹资的财务管理解析
债务筹资的财务管理解析什么是债务筹资？债务筹资是指企业通过发行债券或贷款等方式从外部融资。
债务筹资是企业融资的一种途径，通常用于扩大规模、投资项目或应对短期资金需求等。
债务筹资不同于股权融资，它意味着企业需要承担一定的偿还债务的义务。
债务筹资的角色及影响债务筹资在企业财务管理中扮演着重要的角色。
首先，债务筹资可以帮助企业获得更多资金，满足扩大经营、投资新项目等需求。
其次，债务筹资可以降低企业对股东的依赖，保持股权结构的稳定。
但债务筹资也会带来偿还利息和本金的压力，增加企业的财务风险。
债务筹资的优点和缺点优点•债务筹资相对于股权融资来说，可以带来较低的成本，利用外部资金进行经营活动。
•债务筹资可以帮助企业稳定股权结构，避免股东权益被稀释。
•债务筹资有助于提高企业的财务杠杆，提高投资回报率。
缺点•债务筹资需要支付利息和偿还本金，增加企业财务负担。
•债务筹资使企业财务风险增加，一旦经营不善或遇到经济困难，可能导致偿债困难。
•债务筹资可能限制企业未来的发展空间，因为需要用未来的现金流偿还债务。
债务筹资的财务管理策略在进行债务筹资时，企业需要注意以下几点财务管理策略： 1. 谨慎评估债务承担能力：企业应该根据自身的盈利能力、现金流状况和资本结构，合理评估债务承担的能力，避免过度债务化。
2. 选择合适的债务工具：企业应根据资金需求和财务状况选择合适的债务工具，比如长期债务、短期债务或债券等。
3. 优化债务结构：企业应该根据未来的盈利状况和现金流预测，合理安排债务的偿还计划，避免出现偿还压力过大的情况。
4. 建立有效的风险管理机制：企业应建立健全的风险管理体系，及时发现并应对债务偿还风险，保障企业的财务稳健。
结语债务筹资是企业财务管理中的重要组成部分，合理运用债务筹资可以帮助企业获得更多资金、降低股权依赖，但也需要注意控制财务风险、合理安排偿还计划。
企业在进行债务筹资时，需要综合考虑财务状况、市场环境等因素，制定合理的财务管理策略，实现长期稳健发展。
债务筹资方式
式中：n——债券期限 t——付息期数
四、发行债券 (三)债券发行价格的确定
[例4]：某公司拟发行面值为1 000元，票面利率为8%， 期限为5年的债券。其发行价格可分以下三种情况来说明： (1)资金市场的利率保持在8%，与该公司的债券票面利 率一致。为使投资者获得与资金市场利率相当的投资收益率， 公司应采用面值发行方式，即发行价格为1 000元。
归还借款
四、发行债券 (三)债券发行价格的确定
1.债券的发行价格 债券发行价格有三种：即平价发行、溢价发行和折价发 行。
四、发行债券 (三)债券发行价格的确定
2.债券发行价格的计算 计算公式：
n 债券面额 债券面额 票面利率 债券发行价格＝ n (1 市场利率) t 1 (1 市场利率)t
2% 360 × 放弃现金折扣成本率＝ ＝36.73% 1－2% 30－10
二、商业信用 (五)商业信用筹资的优缺点
优 点
缺 点
投资便利 投资成本低 限制条件是少
期限短 风险大
三、银行借款 (一)银行借款的概念和种类
1.银行借款的概念 银行借款是指企业根据借款合同从银行或非银行金融机 构借入资金的一种筹资方式。
四、发行债券 (三)债券发行价格的确定
[例4]：某公司拟发行面值为1 000元，票面利率为8%， 期限为5年的债券。其发行价格可分以下三种情况来说明： (2)资金市场的利率大幅度上升到12%，高于公司债券票 面利率8%，则应采用折价发行方式，其发行价格为：
5 1000 1000 8% 发行价格＝ 5 (1 12%) t 1 (1 12%)t ＝1 000×0.567＋1 000×8%×3.605 ＝855.40(元)
五、融资租赁 (四)融资租赁筹资的优缺点
债务资金的筹集方式
二、债务资金的特点
债务资金的所有权归属于债权人
企业只获得资金的使用权。
债务资金的使用具有时间性
需要到期偿还。
债务利息在税前列支
具有抵税作用。
路漫漫其悠远
三、债务资金的筹资方式
按照所筹资金可使用时间的长短
长期负债筹资 短期负债筹资
路漫漫其悠远
（一）长期负债筹资
长期负债是指期限超过一年的负债。
可使用的资金 放弃折扣后取得98%的资金使用权
0
10
30
放弃折扣的远
所以，放弃现金折扣成本为：
路漫漫其悠远
【同步训练6-2】现金折扣成本的计算与分析
接上例，假设中南公司当前有一项短期投资机会， 收益为20%。经与对方协商，供应商同意将信 用期延长到60天。
请问，在这种情况下，放弃现金折扣的成本为多少？ 是否要放弃现金折扣，将资金投向短期投资？
路漫漫其悠远
【例6-6】放弃现金折扣成本的计算
中南公司按“2/10、n/30”的条件购入货物100 万元。该公司因资金紧张，拟放弃现金折扣，请 你计算放弃现金折扣的机会成本。
路漫漫其悠远
若该公司放弃现金折扣
其目的是取得在未来的20天（信用期－折扣期）内 98万元（100×（1－2%））的资金使用权。
所以，租金A=90000÷（（P/A,20%,8－1） +1）
=90000÷（3.6046+1） ≈19545.67（元）
路漫漫其悠远
（3）融资租赁的优缺点
与其它长期负债相比，融资租赁的主要优点是：
①筹资速度快。 ②年均还款负担轻。 ③税收负担轻。 其缺点主要是资金成本较高，其租金要比银行借款或
长期负债筹资主要有长期借款和发行债券两种方式。
债务筹资的优缺点是什么
债务筹资的优缺点是什么按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及混合筹资三类。
其中，债务筹资是指企业按约定代价和用途取得且需要按期还本付息的一种筹资方式。
下面来分析债务筹资的优缺点是什么。
债务筹资的优点：1.筹资速度较快与股权筹资比，债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序，如银行借款、融资租赁等，可以迅速地获得资金。
2.筹资弹性大发行股票等股权筹资，一方面需要经过严格的政府审批;另一方面从企业的角度出发，由于股权不能退还，股权资本在未来永久性地给企业带来了资本成本的负担。
利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活商定债务条件，控制筹资数量，安排取得资金的时间。
3.资本成本负担较轻一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。
其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低;其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低;其三是利息等资本成本可以在税前支付。
4.可以利用财务杠杆债务筹资不改变公司的控制权，因而股东不会出于控制权稀释原因反对负债。
债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，不能参加公司剩余收益的分配。
当企业的资本报酬率高于债务利率时，会增加普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率，提升企业价值。
5.稳定公司的控制权债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权。
债务筹资的缺点：1.不能形成企业稳定的资本基础债务资本有固定的到期日，到期需要偿还，只能作为企业的补充性资本来源。
再加上去的债务往往需要进行信用评级，没有信用基础的企业和新创企业，往往难以取得足够的债务资本。
现有债务资本在企业的资本结构中达到一定比例后，往往由于财务风险升高而不容易再取得新的债务资金。
2.财务风险较大债务资本有固定的到期日，有固定的利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务，资本使用上可能会有特别的限制。
这些都要求企业必须有一定的偿债能力，要保持资产流动性及其资产报酬水平，作为债务清偿的保障，对企业的财务状况提出了更高的要求，否则会给企业带来财务危机，甚至导致企业破产。
财务管理筹资方式
财务管理筹资方式财务管理中的筹资方式，那可真是一门大学问！就像我们日常生活中想要买个大房子，得想办法凑够钱一样，企业要发展壮大，也得有足够的资金支持。
咱们先来说说债务筹资。
这就好比你找朋友借了一笔钱，答应到时候连本带利还给他。
企业向银行贷款就是常见的债务筹资方式之一。
比如说，有个小工厂，想要扩大生产规模，买新的设备，可自己手头的钱不够，就去找银行借。
银行呢，会根据这个工厂的信用、经营状况等等来决定借多少，利息是多少。
这利息就像是租钱的“租金”，借的时间越长、金额越大，“租金”也就越高。
还有一种债务筹资是发行公司债券。
这就有点像企业面向社会大众打了个借条，说我要借钱啦，啥时候还，给多少利息都写得清清楚楚。
这时候，投资者就会根据企业的情况来决定买不买这债券。
再来说说股权筹资。
这就像是你拉了个合伙人一起做生意。
比如说一家新的科技公司，创始人很有想法，但没钱把技术变成产品。
这时候，他可能就会引入一些投资人，把公司的一部分股份卖给他们，换来资金。
这些投资人呢，就成了公司的股东，和创始人一起承担风险，一起分享收益。
我记得之前有个亲戚开了个小餐馆，生意还不错，想再开一家分店。
他一开始想找银行贷款，可银行觉得风险有点大，不太愿意借。
后来他就找了几个朋友一起入股，凑够了钱开了分店。
结果呢，因为经营得当，大家都赚了钱。
这就是一个很典型的通过筹资实现发展的例子。
权益筹资里还有一种叫留存收益筹资。
这就像是企业自己攒的私房钱。
比如说，企业今年赚了不少钱，不全都分出去，留一部分在公司里，用于以后的发展。
不同的筹资方式各有优缺点。
债务筹资的好处是成本相对较低，能抵税，但到期得还钱，压力不小。
股权筹资呢，不用还钱，可公司的控制权可能会被稀释。
总之，选择筹资方式就像选鞋子，得合脚才行。
企业得根据自己的情况，权衡利弊，选对了就能大步向前，选错了可能就会摔跟头。
希望大家在财务管理的道路上，都能找到最适合自己的筹资方式，让企业的发展顺风顺水！。
财务管理：债务筹资
财务管理：债务筹资债务筹资主要是企业通过向银行借款、向社会发行公司债券、融资租赁以及赊购商品或劳务等方式筹集和取得的资金。
向银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用，是债务筹资的基本形式。
其中不足1年的短期借款在企业经常发生,与企业资金营运有密切关系；另外，商业信用与企业间的商品或劳务交易密切相关，我们将在第五章对上述两部分内容予以介绍。
一、银行借款银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项，包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款，主要用于企业购建固定资产和满足流动资金周转的需要。
（一）银行借款的种类1按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款政策性银行贷款是指执行国家政策性贷款业务的银行向企业发放的贷款，通常为长期贷款。
如国家开发银行贷款,主要满足企业承建国家重点建设项目的资金需要；中国进出口信贷银行贷款，主要为大型设备的进出口提供的买方信贷或卖方信贷；中国农业发展银行贷款，主要用于确保国家对粮、棉、油等政策性收购资金的供应。
商业性银行贷款是指由各商业银行，如中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行等，向工商企业提供的贷款，用以满足企业生产经营的资金需要，包括短期贷款和长期贷款。
其他金融机构贷款，如从信托投资公司取得实物或货币形式的信托投资贷款，从财务公司取得的各种中长期贷款,从保险公司取得的贷款等。
其他金融机构的贷款一般较商业银行贷款的期限要长，要求的利率较高，对借款企业的信用要求和担保的选择比较严格。
2.按机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。
企业取得这种贷款，无需以财产作抵押。
对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息,往往还附加一定的限制条件。
担保贷款是指由借款人或第三方依法提供担保而获得的贷款。
担保包括保证责任、财务抵押、财产质押，由此,担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款。
债务筹资概念和形式的区别
债务筹资概念和形式的区别
债务筹资是指企业通过借入资金的方式来满足资金需求的一种融资方式，其目的是为了实现项目的顺利推进和企业的可持续发展。
债务筹资的概念和形式有一定的区别。
概念上的区别：
债务筹资是一种通过债务工具来筹集资金的行为，包括企业债、公司债、可转债等多种形式。
债务筹资是企业与金融机构、债权人之间达成一定的协议，企业以债务人的身份借款，并按照约定的期限和利率向债权人支付利息和本金。
债务筹资是企业为了获得融资而借入资金的一种方式。
形式上的区别：
债务筹资有多种形式，包括发行债券、贷款、融资租赁等。
其中，债券是一种比较常见的债务筹资形式，企业可以发行债券向公众募集资金，债券的发行主要分为公司债、企业债、政府债等。
贷款是另一种常见的债务筹资形式，企业可以向银行、非银行金融机构等借款，一般按照一定的利率和期限还款。
融资租赁是指企业将自己的资产租给租赁公司，并通过租赁公司获得资金的一种方式，企业可以选择回租或者直接租赁资产。
债务筹资的形式可以根据企业的需求和市场条件灵活选择，不同的债务筹资形式具有不同的特点和适用范围。
比如，债券筹资是一种比较成熟的融资方式，可以满足企业大额融资的需求；贷款是一种灵活性较高的融资方式，可以根据企业的
实际情况进行调整；融资租赁可以帮助企业解决资产配置和经营资金压力等问题。
总之，债务筹资是企业通过借入资金的方式来满足资金需求的一种融资方式，其概念上强调了通过债务工具来筹集资金，形式上包括债券、贷款、融资租赁等多种形式。
企业可以根据自身的情况和市场条件选择合适的债务筹资形式，以实现项目的顺利推进和企业的可持续发展。
税务师：债务筹资的形式、资本成本、长期借款及公司债券的核算
知识点：债务筹资管理及核算知识点：债务筹资管理及核算一、债务筹资的形式 一、债务筹资的形式 （一）债务筹资概述 债务筹资的前提是资产回报率大于债务利率。
债务筹资的主要方式包括银行借款、发行债券、租赁和商业信用等多种方式。
【教师提示】商业信用是由企业间的商品或劳务交易形成的，故在“第三讲日常经营管理及核算” 中予以介绍。
债务筹资不仅可以满足企业投资和经营的资金需要，而且存在杠杆效应，能够提高股权资本回报率。
债务资金的高风险性，能够限制经理人的扩张冲动，因此也具有公司治理效应。
（二）银行借款 1.银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项，包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款，主要用于企业购建固定资产和满足流动资金周转的需要。
银行借款的种类分类依据银行借款类别提供贷款机构政策性银行贷款、商业性银行贷款和其他金融机构贷款担保要求信用贷款和担保贷款取得贷款的用途基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款 2.长期借款的保护性条款 债权人通常在借款合同中附加各种保护性条款，以确保企业按要求使用借款和按时足额偿还借款。
长期借款的保护性条款条款类型适用范围主要内容例行性保护条款大多数借款合同定期提供财务报表、及时清偿债务等一般性保护条款大多数借款合同对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求特殊性保护条款部分借款合同要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得改变;违约惩罚条款 3.长期借款筹资方式的特点 （1）筹资速度快 与发行公司债券、融资租赁等其他债务筹资方式相比，银行借款的程序相对简单，所花时间较短，公司可以迅速获得所需资金。
（2）资本成本较低 利用银行借款筹资，一般都比发行债券和融资租赁的利息负担要低而且，无须支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用。
（3）款项使用灵活 在借款之前，公司根据当时的资本需求与银行等贷款机构直接商定贷款的时间、数量和条件。
在借款期间，若公司的财务状况发生某些变化，也可与债权人再协商，变更借款数量、时间和条件，或提前偿还本息。
3.3 债务筹资 教案
财务管理教案案例引导{导入案例}武汉健民药业集团股份有限公司股票融资案例教学做一体化教学第三节债务筹资债务筹资的主要形式有银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用等。
一、银行借款银行借款是企业根据借款合同从银行或非银行金融机构借入所需资金的一种筹资方式。
1．银行借款的种类（1）按借款条件，银行借款可以分为信用借款和担保借款；（2）按提供借款的机构，银行借款可分为政策性银行借款、商业银行借款和非银行金融机构借款。
2．银行借款的程序（1）企业提出申请；（2）银行进行审批；（3）签订借款合同；（4）企业取得借款。
3．银行借款的信用条件（1）信贷额度（2）周转信贷协定【例3.1】某企业与银行商定的周转信贷额度为4 000万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了3 000万元，余额为1 000万元。
则借款企业应向银行支付承诺费的金额为？（3）补偿性余额补偿性余额贷款实际利率×100%【例3.2】某公司向银行借款100万元，银行要求保留10%的补偿性余额，企业实际可以动用的借款只有90万元，如果名义利率为9%，则实际利率为？（4）借款抵押（5）偿还条件（6）其他承诺4．银行借款利息的支付方式（1）利随本清法（2）贴现法（3）加息法5．银行借款筹资的优缺点银行借款筹资的优点：①筹资速度快；②筹资成本较低；③借款弹性较大；④可以发挥财务杠杆的作用。
银行借款筹资的缺点：①筹资风险较高；②限制条件较多；③筹资数量有限。
二、发行公司债券1．债券的种类（1）按债券的票面上是否记名，分为记名债券与无记名债券；（2）按债券有无抵押担保，分为信用债券和担保债券。
2．发行债券的程序发行债券的基本程序如下：①做出发行债券的决议或决定；②报请批准；③制订并公告债券募集办法；④委托证券机构发售；⑤发行公司与承销机构结算债券款。
3．债券的发行价格债券的发行价格通常有三种：等价发行、溢价发行和折价发行。
【例3.4】某公司发行面额为10 000元，票面利率为10%，期限10年的债券，每年末付息一次。
财务管理：债务筹资的优缺点
知识点：债务筹资的优缺点（一）债务筹资的总体特征（相对于股权筹资）——低成本、高风险、财务杠杆、稳定控制权1.债务筹资的优点（1）筹资速度较快——无需复杂的审批手续和证券发行程序；（2）筹资弹性较大——无永久性资本成本负担；可灵活商定债务条件，控制筹资数量和安排取得资金时间；（3）资本成本负担较低——利息、租金等用资费用低于股权资本；利息等资本成本可以在税前支付（产生利息抵税效应）；手续费用等筹资费用低；（4）稳定公司的控制权——债权人无权参加企业的经营管理；（5）可以利用财务杠杆——当企业的资本收益率（息税前利润率）高于债务利率时，债务筹资会增加普通股股东的每股收益，提高净资产收益率。
【示例】某公司目前仅有1000万元股权资本，没有负债。
现在准备再融资1000万元，即目标资本总额为2000万元。
假设公司未来可以获得永续的息税前利润，不考虑风险和所得税因素，从公司现有股东利益角度来看，以下哪种筹资方式更优？（1）股权筹资方式，新增股权资本占公司50%的股权；（2）债务筹资方式，新增债务的年利率为10%。
上述问题的实质是，从公司现有股东利益角度来看，未来每年分给新投资者50%的利润与每年固定向其支付100万元利息，哪个更合适？如果预期资本收益率（息税前利润/资本总额）等于债务利率10%，即：年息税前利润＝2000×10%＝200万元，则股权筹资与债务筹资无差别：采用股权筹资，需要分配给新投资者50%的利润100万元；采用债务筹资，需要支付给新投资者的利息也是100万元。
如果预期资本收益率高于债务利率10%，即：年息税前利润高于200万元，则采用债务筹资，需要支付给新投资者的利息仍是100万元，超额收益归属于现有股东；而采用股权筹资，需要分配给新投资者的利润会超过100万元。
显然，从公司现有股东利益角度来看，当企业的资本收益率高于债务利率时，债务筹资能增加现有普通股股东的收益，即债务筹资优于股权筹资。
企业债务资本筹资有哪些方式
一、企业债务资本筹资有哪些方式负债筹资的方式主要有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等。
(1)银行借款向银行借款是由企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借入所需资金的一种筹资方式，又称银行借款筹资。
(2)发行债券公司债券是指公司按照法定程序发行的、预定在一定期限还本付息的有价证券。
(3)融资租赁租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为。
融资租赁又称财务租赁，是区别于经营租赁的一种长期租赁形式，由于它可满足企业对资产的长期需要，故有时也称为资本租赁。
(4)商业信用商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。
利用商业信用，又称商业信用融资，是一种形式多样、适用范围很广的短期资金。
二、企业债务种类对于企业来说，债务的来源主要有以下三种：1、战略性发展需要而筹措的长期债务。
2、短期资金不足而借入的短期借款。
3、日常经营活动产生的应付项目。
其中，企业战略发展需要而对外筹措的长期借款为企业主动承担的债务，是有计划有安排进行筹措并能够利用战略发展后获得的收益进行偿还的部分。
这部分债务主要对应企业购置设备、引进技术、开发新产品、对外投资、调整资本结构等而筹措的资金。
短期借款则是企业为了应对短期资金不足而向企业外部筹措的资金，如企业为现金周转或偿还债务等而筹措的资金。
应付部分则一定与企业生产经营过程相关。
三、企业债务形成过程企业的生产过程可以划分为经营活动、投资活动和筹资活动三大部分，三大部分的有机结合和顺序进行才能使企业正常的运行并发展。
其中，筹资活动是企业筹措资本的一项基本活动，企业通过经济有效的筹措和集中资本来支持经营活动和投资活动的正常进行。
资本是企业经营活动的一个基本要素，是企业创建和生存发展的必要条件。
从创建到生存发展，不同的阶段，企业资本需求的原因是有差别的。
企业最初刨建就需要筹资，以获得设立一个企业必需的初始资本；在企业生存发展的过程中，需要始终维持一定的资本规模，由于生产经营活动的发展变化，往往需要追加筹资；企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的投资收益，对外开展投资活动，同样也需要筹集资本；企业根据内外环境的变化，适时采取调整企业资本结构的策略，也需要及时地筹措资本。
不同种债务筹资各有哪些优缺点
不同种债务筹资各有哪些优缺点
债务筹资分为：银行借款、发行公司债券以及融资租赁三种。
每种债务筹资方式都有各自的优点和缺点，下面的文字来具体为大家介绍三种债务筹资分类的优缺点。
银行借款的优点：
1.筹资弹性较大
2.筹资速度快(与发行债券、融资租赁等债权筹资等其他方式相比)
3.无须支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用
4.资本成本较低(比发行债券和融资租赁的利息负担要低)
银行借款的缺点：
1.筹资数额有限
2.限制条款多
发行公司债券的优点：
1.一次筹资数额大
2.提高公司社会声誉
3.与银行借款相比,募集资金的使用限制条件少
4.能够锁定资本成本
发行公司债券的缺点：
1.资本成本较高
融资租赁的优点：
1.无需大量资金就能迅速获得资产。
2.融资租赁筹资的限制条件较少。
3.能延长资金融通的期限
4.财务风险小(避免一次性支付的负担)
融资租赁的缺点：
1. 资本成本负担较高。
参考文献：/zjzcgl/cwgl/201404/155992.shtml。
第三节—债务性筹资
•成本较高，租金总 额常要高于设备价 值的30% •承租企业财务困难 时期，支付租金也 将构成沉重的负担
迅速获得所需资 产
限制较少
优点
免遭设备陈旧过 时的风险 全部租金分期支 付，降低付款风 险 租金税前扣除
三、企业对贷款银行的选择
借款企业除了考虑借款种类、借款成本等 因素，还须对贷款银行进行分析，作出选 择。 （1）银行对贷款风险的政策； （2）银行与借款企业的关系； （3）银行为借款企业提供的咨询与服务； （4）银行对贷款专业化的区分。
长期借款成本 长期借款的利息率通常高于短期借款。但以较 好的信誉或抵押品流动性强的借款条件，仍可 争取到较低的长期借款利率。长期借款利率有 固定和浮动两种。浮动利率有最高、最低限额， 并在借款合同中明确。对借款企业来说，若预 测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合 同，反之签订浮动利率合同。 除利息外，银行还会向借款企业收取其他费用， 如实行周转信贷协定所收取的承诺费，要求借 款企业在本银行中保持补偿所形成的间接费用。 这些费用都会大大增加长期借款的成本。
等额年金法 是运用年金现值的计算方法原理测算每期 应付租金的方法。在这种方法下，通常以 资本成本率作为折现率。
某企业于2010年1月1日从租赁公司租入一套 设备，价值50万元，租期为5年，预计租期 满时的残值为1.5万元，归承租企业，资本 成本率为11%。租金每年末支付一次。承租 企业每年末支付租金为：
债券发行价格的计算公式
三、债券发行的程序
作出发行债券协议 提出发行债券申请 公告债券募集办法 委托证券承销机构发售 交付债券、收缴债券款、等级债券存根簿
四、债券合同中的限制性条款
第四章 筹资管理(上)-债务筹资的优缺点
2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第四章 筹资管理（上）知识点：债务筹资的优缺点● 详细描述：（一）各种长期负债资金筹集方式之间特点的比较负债筹资方式银行借款发行公司债券融资租赁筹资速度快慢快最多较少最少筹资的限制条件筹资弹性大小-筹资数量有限大有限社会声誉-提高-资本成本较低居中最高内容说明优点 1.筹资速度较快与股权筹资比，债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序，如银行借款、融资租赁等，可以迅速地获得资金。
2.筹资弹性大利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地筹集资金数量，商定债务条件，安排取得资金的时间。
3.资本成本负担较轻一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。
其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付。
例题：1.与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（）。
A.资本成本较高B.一次筹资数额较大C.扩大公司的社会影响D.募集资金使用限制较多正确答案：A,B,C解析：发行公司债券筹资的特点包括：（1）一次筹资数额大；（2）募集资金的使用限制条件少；（3）资本成本负担较高；（4）提高公司的社会声誉。
选项D说资金使用的限制较多，所以是不正确的。
2.与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（）。
4.可以利用财务杠杆债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，不能参加公司剩余收益的分配。
当企业的资本报酬率高于债务利率时，会增加普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率，提升企业价值。
5.稳定公司的控制权债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权。
缺点1.不能形成企业稳定的资本基础债务资本有固定的到期日，到期需要偿还。
2.财务风险较大债务资本有固定的到期日，有固定的债务利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务资本使用上可能会有特别的限制。
股份公司债务筹资管理办法
XX股份有限公司债务筹资管理办法第一章总则第一条为规范XX股份有限公司（以下简称“公司”）的债务筹资行为，保证公司资金的正常周转，达到资金的合理使用，降低资金成本，科学控制债务筹资风险，根据《公司法》、《证券法》、《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引第6号——资金活动》等法律法规和《公司内部控制基本制度》、《公司财务管理办法》等公司制度，结合公司实际，特制订本办法。
第二条筹资的原则（一）债务筹资行为合法、合规。
公司的债务筹资行为应遵守国家和监管机构的各项法律法规和规范性文件。
（二）合理权衡，科学安排筹资时间，降低资金成本。
通过预算完成资金的需求量和需求时间的预测，使资金的筹措量与需要量达到平衡，防止因筹资不足而影响生产经营或因筹资过剩而增加财务费用；综合考察选择合适的筹资渠道和方式，权衡各种资金来源的构成，合理选择和优化筹资结构，以降低筹资的综合成本，避免造成到期无法偿债而影响公司的稳定发展。
（三）适度负债、防范筹资风险。
以满足公司的发展为宜，综合考虑当前利益与长远利益，二者兼顾。
客观评价本公司清偿债务的能力，严格把公司的负债率控制在适当比例以内，以有效控制筹资风险。
（四）统一筹措、合理使用。
公司及其子公司（含全资子公司、控股子公司）未经批准不得擅自对外筹资，公司所属子公司按照其内部的审批程序办理。
第三条筹资是指为满足公司生产经营需要，通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，包括权益性筹资和债务性筹资。
权益性筹资是指由公司所有者投入以及发行股票、可转换公司债券等方式筹集资金；债务性筹资是指公司以负债方式借入并到期偿还的资金。
第四条本办法适用于公司及其子公司（含全资子公司、控股子公司），公司所属子公司应参照执行或制定相应的债务筹资管理办法。
第二章债务筹资的种类第五条债务性筹资方式主要包括金融机构借款、商业信用、发行公司债券、融资租赁、远期信用证贴现、福费廷和出口卖方信贷等：（一）金融机构借款：向商业银行或保险公司、信托投资、证券公司、基金会等其他金融机构借款。
公司债务筹资分析
公司债务筹资分析1. 概述本文档旨在对公司债务筹资进行分析，为公司的资金筹集提供参考和决策依据。
债务筹资是指公司通过发行债券等债务工具来筹集资金的一种方式。
通过债务筹资，公司能够获得相对低廉的资金，并且借款人在一定期限内偿付利息和本金，从而提供了投资回报的保证。
2. 债务筹资的目的债务筹资的目的是为了满足公司的资金需求，可以用于投资扩张、资本运营、设备采购等方面。
债务筹资相对于股权融资而言，具有以下优势：- 灵活性高：公司可以根据实际需求选择不同类型的债务工具，以满足不同的资金需求。
- 资金成本相对较低：相对于股票发行来说，债券发行的费用相对较低，而且利率相对较低，能够减少公司的融资成本。
3. 债务筹资的风险尽管债务筹资具有一定的优势，但也伴随着一定的风险。
主要的风险包括：- 偿债风险：公司需要按时偿付债务利息和本金，如果公司无法按时偿还债务，可能会导致信用评级下降、违约等风险。
- 利率风险：债券的利率通常是固定的，如果市场利率上升，公司可能需要支付更高的利息，增加了财务压力。
- 市场风险：债券市场的行情波动会影响到债券的价格，从而影响公司的债务水平和融资成本。
4. 债务筹资的可行性分析为了评估债务筹资的可行性，公司可以采取以下措施：4.1 债券市场的分析分析债券市场的供需关系、发行规模、发行结构等因素，以评估公司发行债券的可行性。
具体分析包括债券市场的发展势头、投资者的偏好、政策环境等。
4.2 公司财务状况的评估评估公司的财务状况，包括资产负债表、利润表、现金流量表等，以确定公司是否有足够的偿债能力。
同时，还需要评估公司的信用评级情况，以确定债务融资的利率和期限。
4.3 融资成本的评估评估债务筹资的成本，包括利率、手续费等。
比较不同债务工具的融资成本，确定最优方案，以降低融资成本。
4.4 偿债计划的制定制定偿债计划，包括债券到期时间、偿还方式等，以保证公司能够按时偿还债务。
同时，制定风险管理措施，以应对可能的风险。
债务筹资的优缺点--中级会计师辅导《财务管理》第四章讲义3
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园中级会计师考试辅导《财务管理》第四章讲义3债务筹资的优缺点（一）债务筹资的总体特征（相对于股权筹资）——低成本、高风险、稳定控制权1.债务筹资的优点1）筹资速度较快（无需复杂的审批手续、发行程序）2）筹资弹性大（无永久性财务负担，灵活商定筹资数量、债务条件，安排取得资金时间）3）资本成本负担较轻（筹资费用、用资费用低；利息等资本成本可以在税前支付）4）可以利用财务杠杆（当企业的资本报酬率高于债务利率时，会增加普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率）5）稳定公司的控制权（债权人无权参加企业的经营管理）2.债务筹资的缺点1）不能形成企业稳定的资本基础（固定的到期日，到期需偿还）2）财务风险较大（固定的到期日，固定的债息负担，担保债务在使用上会有特别限制）3）筹资数额有限（数额往往受到贷款机构资本实力的制约）【例题7·多项选择题】相对于吸收直接投资方式而言，采用债务筹资方式的特点有（）。
A.降低资本成本B.稳定企业控制权C.筹资弹性较低D.发挥财务杠杆作用[答疑编号5688040301]【正确答案】ABD【答案解析】吸收直接投资是股权筹资的一种形式。
本题主要考察，与股权筹资方式相比，债务筹资的特点。
与股权筹资方式相比，债务筹资的筹资弹性大，如不会带来永久性财务负担，不需要复杂的审批手续等。
所以，正确选项为ABD。
（二）银行借款的筹资特点1.程序简单，筹资速度快（与发行债券、融资租赁等债务筹资方式相比）2.资本成本较低（利息负担低于发行债券和融资租赁，无需支付证券发行费和租赁手续费）3.筹资弹性较大（可与债权人协商，具有较大灵活性）4.限制条款多（保护性条款）5.筹资数额有限（受到贷款机构资本实力的制约）（三）发行公司债券的筹资特点1.一次筹资数额大（相对于银行借款、融资租赁）2.募集资金的使用限制条件少（与银行借款相比，具有相对灵活性和自主性）3.资本成本较高（相对于银行借款筹资，利息负担和筹资费用都比较高）4.提高公司的社会声誉（股份有限公司和有实力的有限责任公司所为）【例题8·多项选择题】相对于银行借款而言，发行公司债券筹资的特点为（）。
《债务筹资》PPT课件
第一节 公司债券
上市公司发行可转换债券，应当符合下列条件： （1）净资产利润率平均在10%以上。 （2）可转换债券发行后，资产负债率不高于70%
。 （3）累计债券余额不超过公司净资产额的40%。 （4）筹集资金的投向符合国家产来政策。 （5）可转换公司债券的利率不超过银行同期存额
第一节 公司债券
• 公司债券融资的利弊 公司利用债券融资有如下优点： （1）债券成本比普通股及优先股低。 （2）债券资金的成本有确定的限制。 （3）债权人一般情况下不分享股东对企业的控制权。
公司利用债券融资的缺点主要表现在： （1）债券必须按时还本付息，若公司因一时资金周转不畅而不能按时还在付息，公司将
第一节 公司债券
• 债券的发行
1.债券发行的条件
公司发行债券必须符合一定的条件并履行必 要的审批程序。我国《公司法》规定，公司债券 的发行主体，只限于股份有限公司、国有独资公 司和两个以上的国有企业或两个以上的国有投资 主体投资设立的有限责任公司。债券的发行主体 是具有法人资格的企业，可转换债券的发行主体 只有上市公司和重点国有企业。
的利率。 （6）发行额不少于1亿元。
（7）国务院证券委员会规定的其他条件。
第一节 公司债券
2.债券发行程序 债券的发行程序主要包括以下几个环节： （1）做出发行债券的决议。由董事会制定方案，股东大会做出决议后，报请国务院
证券管理部门的批准。国有独资公司发行公司债券，由国家授权投资的机构或者 国家授权部门做出决定，报请国务院证券管理部门批准。 （2）提出发债申请并经过批准。向国务院证券管理部门提出申请并提交公司有关文 件，包括公司登记证明、公司章程、公司债券募集办法、资产评估报表和验资报 表等。 （3）制定募集办法并予公告。《公司法》的有关规定载明与本次发行有关的所有具 体事项，包括公司名称、债券总额和票面金额、债券利率，还本付息的期限与方 式，债券发行的起止日期、公司净资产额、已发行的尚未到期的债券总额、公司 债券的承销机构。
【知识点】债务筹资
【知识点】债务筹资债务筹资银行借款1.银行借款的种类(1)按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业性银行贷款和其他金融机构贷款。
(2)按机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款。
(3)按企业取得贷款的用途，分为基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。
2.长期借款的保护性条款(1)例行性保护条款例行性保护条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现。
主要包括:①定期向提供贷款的金融机构提交公司财务报表，以使债权人随时掌握公司的财务状况和经营成果;②保持存货储备量，不准在正常情况下出售较多的非产成品存货，以保持企业正常生产经营能力;③及时清偿债务，包括到期清偿应缴纳税金和其他债务，以防被罚款而造成不必要的现金流失;④不准以资产作其他承诺的担保或抵押;⑤不准贴现应收票据或出售应收账款,以避免或有负债等。
(2)一般性保护条款一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同，主要包括:①保持企业的资产流动性。
要求企业需持有一定最低额度的货币资金及其他流动资产，以保持企业资产的流动性和偿债能力，一般规定了企业必须保持的最低营运资金数额和最低流动比率数值。
②限制企业非经营性支出。
如限制支付现金股利、购入股票和职工加薪的数额规模，以减少企业资金的过度外流。
③限制企业资本支出的规模。
控制企业资产结构中的长期性资产的比例，以减少公司日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性。
④限制公司再举债规模。
目的是防止其他债权人取得对公司资产的优先索偿权。
⑤限制公司的长期投资。
如规定公司不准投资于短期内不能收回资金的项目，不能未经银行等债权人同意而与其他公司合并等。
(3)特殊性保护条款特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效。
主要包括：要求公司的主要领导人购买人身保险;借款的用途不得改变;违约惩罚条款;等等。
3.长期借款的信用条件(1)信用额度。
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仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券
（二）债券的偿还
（1）提前偿还（提前赎回或收回）
含义
指在债券尚未到期之前就予以偿还
应用条件
只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作
赎回价格的特点
提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降
【提示】
①分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。
②到期一次偿还的债券是最为常见的。
【例题•多选题】分批偿还债券相比一次偿还债券来说（）。
A.发行费较高
B.发行费较低
C.便于发行
D.是最为常见的债券偿还方式
资本成本负担较高
【例题•单选题】与发行公司债券相比，银行借款筹资的优点是（）。（2017年）
A.资本成本较低
B.资金使用的限制条件少
C.能提高公司的社会声誉
D.单次筹资数额较大
【答案】A
【解析】银行借款的筹资特点：（1）筹资速度快；（2）资本成本较低；（3）筹资弹性较大；（4）限制条款多；（5）筹资数额有限。
在公司债券存根簿载明债券持有人的姓名等其他信息
无记名债券
在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名
能否转换成公司股权
可转换债券
债券持有者可以在规定的时间内按规定的价格转换为发债公司股票的债券
不可转换债券
不能转换为发债公司股票的债券
有无特定财产担保
担保债券（抵押债券）
以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券。按抵押品不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券
【答案】√
【解析】长期借款的保护性条款包括例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款。上述各项条款结合使用，将有利于全面保护银行等债权人的权益。
（三）银行借款的筹资特点
优点
筹资速度快
资本成本较低
筹资弹性较大
缺点
限制条款多
筹资数额有限
二、发行公司债券
（一）债券的种类
分类标志
类型
含义
是否记名
记名债券
C.提前偿还所支付的价格通常随到日的临近而逐渐上升
D.具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性
【答案】BD
【解析】预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利，选项A错误。提前偿还所支付的价格通常随到期日的临近而逐渐下降，选项C错误。
（2）到期偿还
债务筹资
一、银行借款
（一）银行借款的种类
【提示】
质押是指债务人或第三方将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。厂房是不动产，不能质押。
作用
具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性
赎回时机选择
当公司资金有结余时，可提前赎回债券
当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券
【例题•多选题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表述正确的有（）。
A.当预测年利息率上升时，一般应提前赎回债券
B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值
【例题•单选题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（）。（2014年）
A.厂房
B.股票
C.汇票
D.专利权
【答案】A
【解析】质押是指债务人或第三方将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。厂房是不动产，不能质押。
（二）长期借款的保护性条款
例行性保护条款
这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现
如：定期向贷款机构提交财务报表等
一般性保护条款
是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同
如：要求企业必须保持最低数额的营运资金和最低流动比率数值、限制非经营性支出等
特殊性保护条款
这类条款是针对特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效
【答案】AC
【解析】分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。到期一次偿还的债券是最为常见的。
（三）发行公司债券筹资的特点
优点
一次筹资数额大
筹集资金的使用限制条件少
提高公司的社会声誉
缺点
如：借款用途不得改变等
【提示】上述各项条款结合使用，将有利于全面保护银行等债权人的权益。
【例题•多选题】应用于大多数借款合同的条款有（）。
A.例行性保护条款
B.一般性保护条款
C.特殊性保护条款
D.限制性保护条款
【答案】AB
【解析】例行性保护条款和一般性保护条款应用于大多数借款合同中。
【例题•判断题】长期借款的例行性保护条款，一般性保护条款，特殊性保护条款可结合使用，有利于全面保护债权人的权益。（）（2017年）