汾酒集团财务报表分析
山西汾酒股份财务报表分析报告
目录一、公司简介 (2)二、山西汾酒股份有限公司财务报表分析 (2)1．资产负债表分析 (2)2．利润表分析 (5)3．现金流量表分析 (6)三、财务比率分析 (9)1．短期偿债能力分析 (9)2．长期偿债能力分析 (10)3．营运能力分析 (11)4.盈利能力分析 (12)5.发展能力分析 (13)四、综合指标分析 (14)1.杜邦分析的含义和方法 (14)山西汾酒股份有限公司财务报表分析报告黔南电大2011秋季会计学本科潘晓就内容摘要：本文从财务报表分析出发，通过与管理会计、财务管理等知识的相结合，以山西汾酒股份有限公司为例，文中通过以对比分析为主，结合报表分析、比率分析等方法对该公司2011--2012年的财务报表进行全面分析，并对该公司两年的财务业绩作综合分析。
使报表使用者可以更直观的去了解上市公司的实际运作态势。
一、公司简介山西杏花村汾酒集团有限责任公司是国家520户重点企业和山西省12户授权经营企业之一，是全省“513”工程农产品加工龙头企业。
拥有“杏花村”、“竹叶青”两个中国驰名商标，据世界品牌实验室发布的2011年度《中国500最具价值品牌排行榜》，“杏花村”品牌价值以65.49亿元位列第194位，是山西省唯一上榜品牌。
汾酒集团地处驰名中外山西杏花村，占地面积230万平方米，建筑面积76万平方米，2011年末资产总额66.44亿元。
集团下属3个全资子公司，7个控股子公司，3个参股子公司，3个隶属单位。
其中，汾酒厂股份有限公司为集团核心子公司，于1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。
公司在册员工8000余人。
汾酒文化源远流长，晚唐大诗人杜牧的“借问酒家何处有？牧童遥指杏花村”使汾酒成名；明清时期，汾酒伴随着晋商的足迹传遍祖国的大江南北，衍生出了异彩纷呈的中国酒类品牌和白酒香型，成为酒品至尊，独领风骚；1915年，在巴拿马万国博览会上汾酒一举荣获中国白酒品牌唯一甲等大奖章，使汾酒名扬海内外；新中国成立以后，在国家举办的五次全国评酒会上，汾酒5次蝉联国家名酒，竹叶青酒3次被评为中国名牌产品，并五次获得国际金奖。
(完整)山西汾酒财务分析报告
目录一、公司基本内容介绍和行业现状 (2)（一）公司基本介绍 (2)(二）行业现状 (3)二、财务报告分析 (4)（一）偿债能力分析 (4)1、短期偿债能力 (4)2、长期偿债能力 (4)（二）运营能力分析 (5)（三）盈利能力分析 (5)1、销售盈利 (5)2、资本利润 (5)3、每股收益 (6)(四）发展能力 (6)（五）现金流量表中相关现金流量数据分析公司偿债能力、收益质量71、偿债能力 (7)2、收益质量 (8)(六）杜邦分析 (9)(七）该公司存在的问题及改进措施 (11)三、三年筹资、投资变化以及存在问题 (11)（一）筹资活动 (11)（二）投资活动 (12)四、独立董事制度 (14)（一)山西汾酒股份有限公司关于独立董事规定 (14)（二)独立董事制度对公司治理的影响 (14)(三）独立董事真正的独立 (15)五、股票分置改革 (15)(一）股票分置改革时间、方式及数量 (15)（二）限售股解禁 (16)六、会计政策的选择和变更以及信息披露的完整性问题 . 18（一）会计政策变更 (18)（二）会计估计变更 (18)（三)年度报告披露 (19)（一)自身优势 (20)（二）2012年后的行业发展前景 (20)(三)市盈率比较 (21)一、公司基本内容介绍和行业现状(一）公司基本介绍山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以生产经营中国名酒—-汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一。
山西汾酒集团下属3个全资子公司，7个控股子公司,3个参股子公司,3个隶属单位。
核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大子公司，1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股.汾酒集团经营特点：首先,产品结构调整由低档向中高档趋势明显,替代部分中低档产品份额,近几年销售收入和利润率大幅增长.其次,白酒行业集中程度高，两极分化日趋严重，想成了不同程度的寡占市场结构，汾酒集团独占一方市场。
山西汾酒股份财务报表分析报告
山西汾酒股份财务报表分析报告一、引言山西汾酒股份有限公司是中国著名的白酒生产企业，成立于1949年，总部位于山西省晋城市。
本报告旨在对山西汾酒股份财务报表进行详细分析，以评估公司的财务状况和经营绩效。
二、财务报表概述山西汾酒股份的财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。
这些报表提供了公司在特定会计期间内的财务信息，反映了其资产、负债、收入和支出的状况。
三、资产负债表分析资产负债表反映了公司在特定日期的资产、负债和所有者权益。
通过分析该报表，我们可以了解公司的资产结构和负债状况。
1. 资产分析山西汾酒股份的资产主要包括流动资产和非流动资产。
流动资产包括现金、应收账款、存货等，非流动资产包括固定资产、投资性房地产等。
2. 负债分析负债部分包括流动负债和非流动负债。
流动负债包括应付账款、短期借款等，非流动负债包括长期借款、应付债券等。
3. 所有者权益分析所有者权益是指公司所有者对公司资产的权益。
它包括股本、资本公积、盈余公积等。
通过分析所有者权益的变动，我们可以了解公司的盈利能力和财务稳定性。
四、利润表分析利润表反映了公司在特定会计期间内的收入和支出情况。
通过分析利润表，我们可以了解公司的销售收入、成本、税前利润和净利润等关键指标。
1. 销售收入分析销售收入是公司主要的收入来源，通过分析销售收入的增长率和结构，我们可以了解公司的市场份额和产品竞争力。
2. 成本分析成本包括直接成本和间接成本。
通过分析成本的构成和变动，我们可以了解公司的生产效率和成本控制能力。
3. 税前利润和净利润分析税前利润是指在扣除税前费用后，公司的利润情况。
净利润是指在扣除税后费用后，公司的利润情况。
通过分析税前利润和净利润的变动，我们可以了解公司的盈利能力和经营效益。
五、现金流量表分析现金流量表反映了公司在特定会计期间内的现金流入和流出情况。
通过分析现金流量表，我们可以了解公司的现金流动性和经营活动的现金收支情况。
1. 经营活动现金流量分析经营活动现金流量是指公司通过日常经营活动产生的现金流入和流出情况。
财务报表分析山西汾酒财务报表综合分析
山西汾酒财务报表综合分析一、财务能力分析财务能力分析包括以下几个方面：偿债能力分析；盈利能力分析；营运能力分析；发展能力分析。
（一）偿债能力分析1.短期偿债能力分析财务报表中相关数据如下:流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债短期偿债能力相关指标计算结果如下:(1)对山西汾酒近三年短期偿债能力相关指标进行纵向比较，相关折线图如—流动比率 ■ 速动比率 亠现金比率 现金流量比率-0.5通过纵向比较可以看出：① 近三年流动比率先增加后减少，说明 2014年山西汾酒的短期偿债能力有 所降低。
② 近三年现金比率、速动比率逐年降低，说明山西汾酒的短期偿债能力有逐 年下降的趋势。
③ 现金流量比率先减小后降低，2013年现金流量比率降低的主要原因是由于 销售商品收到的现金减少，最终导致经营活动产生的现金流量净额降低。
(2)下面将山西汾酒短期偿债能力近三年平均指标同四川五粮液进行横向 比较：近三年平均指标： 山西汾酒 四川五粮液流动比率 2.051654606 4.84 速动比率 1.198386734 3.896666667 现金比率0.637879946 3.159251197 现金流量比率0.1616896660.139254364横向比较对比图下:2.521.510.52012 年2013年 2014年通过横向比较可以看出：① 近三年，山西汾酒的平均流动比率、 速动比率和现金比率均与四川五粮液 相差很大，说明相比于四川五粮液，山西汾酒的短期偿债能力有待提升。
② 现金流量比率用于衡量企业经营活动所产生的现金流量可以抵偿流动负 债的程度，该比率越高，说明企业的财务弹性越好。
山西汾酒与四川五粮液的现 金流量比率相差不大，说明其财务弹性相对还可以。
2.长期偿债能力分析财务报表中相关数据如下：项目： 2014/12/31 2013/12/312012/12/31资产总计 5,786,101,809.64 5,816,694,598.12 6,112,154,800.87 负债合计1,850,392,863.26 1,940,519,742.13 2,487,546,212.74所有者权益合计3,935,708,946.383,876,174,855.99 3,624,608,588.13长期偿债能力相关计算公式如下： 资产负债率=负债总额/资产总额 债务股权比率=负债总额/股东权益 权益乘数二资产总额/股东权益长期偿债能力相关指标计算结果如下:4 32 1 0□山西汾酒 ■四川五粮液iS 动比率速动比率 现金比率 现金流量比率(1)对山西汾酒近三年长期偿债能力相关指标进行纵向比较，相关折线图如通过纵向比较可以看出：①资产负债率越低，表明企业资产对负债的保障能力越高，企业的长期偿债能力越强。
600809山西汾酒2023年上半年财务风险分析详细报告
山西汾酒2023年上半年风险分析详细报告一、负债规模测算1.短期资金需求该企业经营活动的短期资金需求为1,039,372.62万元，2023年上半年已经取得的短期带息负债为104,097.2万元。
2.长期资金需求该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供1,553,521.62万元的营运资本。
3.总资金需求该企业资金富裕，富裕514,149万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为653,442.32万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是2,011,877.45万元，实际已经取得的短期带息负债为104,097.2万元。
5.长期负债规模按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为2,011,877.45万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为2,691,095.02万元，在5年之内偿还的贷款总规模为4,049,530.15万元，当前实际的带息负债合计为104,097.2万元。
二、资金链监控1.会不会发生资金链断裂从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该企业在未来一个分析期内有能力偿还全部负债。
该企业负债率不高且在下降，发生资金链断裂的风险很小。
资金链断裂风险等级为1级。
2.是否存在长期性资金缺口该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供1,674,583.95万元的营运资金。
3.是否存在经营性资金缺口该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为1,021,141.63万元。
这部分资金缺口已被长期性融资活动所满足。
其中：应收账款减少42.35万元，其他应收款增加1,645万元，预付款项减少3,995.01万元，存货增加148,358.3万元，其他流动资产增加1,179,664.51万元，共计增加1,325,630.45万元。
关于山西汾酒集团公司的综合财务分析
关于山西汾酒集团公司的综合财务分析一、公司的背景介绍山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一。
集团公司下设22个子、分公司，员工8000人，占地面积230万平方米，建筑面积76万平方米。
核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大全资子公司，1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。
公司拥有“杏花村”、“竹叶青”两个中国驰名商标，据2006年《中国500最具价值品牌排行榜》公布，“杏花村”品牌价值已达47.76亿元。
公司主导产品有汾酒、竹叶青酒、玫瑰汾酒、白玉汾酒、以及葡萄酒、啤酒等六大系列。
汾酒是我国清香型白酒的典型代表，素以入口绵、落口甜、饮后余香、回味悠长而著称，在国内外享有较高的知名度、美誉度和忠诚度。
主要品种有国藏汾酒、青花瓷汾酒、中华汾酒、老白汾酒等。
早在1500年前的南北朝时期，汾酒就作为宫廷御酒受到北齐武成帝的推崇而一举成名，并被载入廿四史；晚唐大诗人杜牧的千古绝唱“借问酒家何处有？牧童遥指杏花村”使汾酒再度成名。
创立于1949年的国营杏花村汾酒厂继承了先代留下的宝贵文化遗产，在承袭传统的基础上不断创新，拓出了一条“以我为主，博采众长，继承精华，自成一体”的质量管理体系。
1952年汾酒在全国第一届评酒会上被评为国家名酒，成为我国“老四大名酒”之一；1986年，获国家最高质量管理奖，1988年通过产品质量认证，1999年一次性通过ISO-9001国际标准质量认证体系。
建厂初期一个只有36名职工、十几间旧房的手工式作坊，现在已发展成为拥有职工7000余人，占地面积230万平方米，资产总额20亿元，年产名优酒5万吨，年销售收入10亿元，年出口创汇2000万美元，年创利税3亿元，生产工艺一流，技术装备一流，科研队伍一流，以名优酒生产经营为主，兼顾科、工、商、贸等领域的大型综合性企业。
财务报表分析山西汾酒现金流量表分析
财务报表分析山西汾酒现金流量表分析山西汾酒现金流量表分析1现金流量表项目分析一、山西汾酒的日常经营业务收现虽然收到国家下降的趋势，但金额仍比较大，是可持续但是其仍然是企业资金的主要来源，政策、市场环境的影响有所下降，的又明显降低。
结合销售收现来看，在销售收现减少的情况2014年有所增加，“购不过，年的采购付现却有所增加，下，2013这是值得关注的；2014年企业的这也说明了随后企业的成本与有了明显的减少，买商品、接受劳务支付的现金”收入还是匹配的。
（3 ）支付的其他与经营活动有关的现金220142012年有所上升，而察山西汾酒该项目近三年的变化可以看到，2013年较主要是销售结合利润表来看，管理费用变化不大，年有一个明显的大幅度下降。
企这可能与企业的广告费以及宣传费的投入有关。
同时也说明了，费用的变化，业的各项费用在随着销售的下滑发生着缩减。
购建固定资产、无形资产和其他年来均为此支付了一定的金额。
说明山西汾酒近年来期资产所支付的现金”一山西汾酒仍花费如此多用于分配活动的大部分比例。
近年来白酒行业并不景气，股利或偿付利息，并不一定有利于其公司的发展，应当值得关注。
)现金流量表水平分析二、趋势分析(3图 1 现金流量净额趋势分析（万元）150,000.00100,000.0050,000.000.00-50,000.00经营活动产生的现金流量净额-100,000.00投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额-150,000.00现金及现金等价物的净增加额-200,000.002014年2013年2012年“现金及现金等价从汾酒集团近三年的现金流量表现金流量变化趋势来看，但依年度有所回升，2012年度大幅度下降，2014物的净增加额”2013年度相比投资活动和筹资活动产生的现金流量变化都比较平可以看出，从图1然是负值。
可以看1对现金净增加额产生影响的主要是经营活动产生的现金流量，从图稳，年还是有所好转的，但由于整个行业的市场低2014出汾酒集团的现金流量状况迷，导致汾酒集团的现金流量状况依然不尽如人意。
财务报表分析山西汾酒所有者权益变动表分析
山西汾酒所有者权益变动表分析一、主要项目分析1、会计政策变更的分析会计政策变更是指企业对相同的交易或事项由原来采用的会计政策改用另一会计政策的行为。
前期差错是指由于没有运用或错误运用编报前期财务报表时预期能够取得并加以考虑的可靠信息或者前期财务报告批准报出时能够取得的可靠信息，而对前期财务报表造成省略或错报，通常包括计算错误、应用会计政策错误、疏忽或曲解事实以及舞弊产生的影响，以及存货、固定资产盘盈等。
山西汾酒2012年到2013年的所有者权益变动表中这两项都没有发生额，说明企业没有什么异常项目发生。
2、“本年增减变动额”项目分析“净利润”项目，反映企业当年实现的净利润(或净亏损)金额，并对应列在“未分配利润”栏。
下表列示了山西汾酒2012年到2014年的归属于母公司的净利润分别为1,387,114,074.52元、985,417,964.83元、357,874,642.68元，呈下降趋势，尤其2014年净利润下降幅度较大，较上一年下降了63.68%，说明企业经营出现一定问题，这应该引起企业足够的重视。
“其他综合收益”项目，反映企业当年直接计入所有者权益的利得和损失金额。
山西汾酒近三年该项目都没有发生额。
“所有者投入和减少资本”项目，反映企业当年所有者投入的资本和减少的资本，并对应列在“实收资本”和“资本公积”栏。
山西汾酒在2012年所有者减少资本65,110,000.00元，2013年没有变化， 2014年吸收所有者投入资本4,410,000.00元，可以看出企业近三年资本减少了60,700,000.00元，这是由于随着企业盈利能力的下降，其投资价值也有所下降。
“利润分配”项目，反映当年对所有者(或股东)分配的利润(或股利)金额和按照规定提取的盈余公积金额，并对应列在“未分配利润”和“盈余公积”栏。
由下表，可以看出山西汾酒近三年利润分配额增加额较少，14年甚至较13年减少了57.85%，这无疑也是净利润大幅下降导致企业可分配给股东的利润大幅减少。
【2023《山西汾酒公司财务分析的案例报告》8600字】
山西汾酒公司财务分析的案例报告目录一、前言 (2)二、相关理论概述 (2)（-）财务分析的定义 (2)（二）财务分析的方法 (3)1比较分析法 (3)2.比率分析法 (3)3.因素分析法 (3)4、山西汾酒财务分析 (4)（―）公司介绍 (4)（二）汾酒集团公司发展情况 (4)1白酒饮料产品更新的速度快 (4)2.技术密集化，更加重视研发环节 (4)3.白酒饮料的出口规模整体平稳 (4)4.逐渐向新型国际化战略转型 (5)5.线上营销及多元化布局成为行业发展新动力 (5)（三）公司财务指标分析 (6)1偿债能力分析 (6)2.盈利能力分析 (6)3.营运能力分析 (7)4.发展能力分析 (9)四、山西汾酒财务分析存在的问题 (9)（-）销售费用居高不下 (9)（二）应收账款管理不善 (10)（三）盈利能力有待提高 (10)（四）短期偿债风险大 (10)四、山西汾酒财务的优化建议 (10)（-）控制销售成本 (10)（二）提升盈利能力.................................................. H （Ξ）改进应收账款管理 (11)（四）提高短期偿债能力 (12)结论 (12)参考文献 (14)一、前言在技术创新和信息技术快速发展的背景下,财务分析不但需要保证分析的可靠性和相关性，还需要以及时性为指导价值原则，为决策者提供有效的信息。
所以，要想全面了解一家公司的财务状况，首先要打破报表分析的常规思维，实施多层次的综合财务分析。
由于疫情的爆发，全球经济发展遭受了不可逆转的重大影响，联合国在《2023年世界经济形势与展望年中报告》中做出预测，受到疫情的影响，发达国家的经济将会萎缩5%,发展中国家的经济将会萎缩0.7%（张静雅，陈思雨，王雪,2023）。
并且据调查数据显示，2023年世界贸易收入降低了15%o另外，国际货币基金组织（IMF）明确指出：就全球而言，中国是今年唯一有望实现增长的国家经济体（李翔宇，赵心琳,2023）。
山西汾酒财务报表分析
毕业论文汾酒集团财务报表分析专业名称：会计学班级：092204H学生姓名：学号：200922140403指导教师：二零一三年六月摘要财务分析不仅是企业内部的一项基础工作,而且对财政、税务、银行、审计及企业主管部门和广大投资者全面了解企业生产经营情况,正确评价企业绩效,从外部推动企业挖潜增效和改善管理起着不可替代的作用。
随着企业生产经营活动规模的不断发展，财务报表分析工作已经成为了为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。
本文论述了财务报表分析的相关理论和指标，以山西汾酒集团为例，对其财务报表进行系统分析，通过对财务报表数据和财务比率的分析，探讨了山西汾酒集团财务报表中反映出的企业财务状况。
关键词：财务报表分析财务指标经营状况AbstractFinancial analysis is not only a basic work within the ernterprise,but also a comprehensive understanding of enterprise production and management situation of public finance,tax administration, banking,auditing and business departments and the majority of investors,the correct evaluation of enterprise performance,from the outside to promote enterprise enhance of erterprise performance,from the outside to promote enterprise enhance the efficiency and improve management plays an irreplaceable role.With the continuous development of enterprise production and management activities of the scale,financial statement analysis has become a management decision and control based on the users of financial reports.This paper discusses the theory and financial statement analysis of disconnecting indicators, with ShanXi FenJiu Group as an example, its financial statements is system analysis, through the analysis of financial statement data and financial ratios, ShanXi FenJiu Group are discussed in the financial statements reflect the enterprise financial condition .Keywords:financial statement analysis,financial index,operation目录1引言 (5)1.1研究背景 (5)1.2研究目的和意义 (5)2财务报表分析基本理论 (6)2.1财务报表分析基本概念 (6)2.1.1财务报表分析基本内容 (6)2.1.2财务报表分析原则 (6)2.1.3财务报表分析基本方法 (6)2.2偿债能力分析基本概念 (9)2.2.1短期偿债能力分析 (9)2.2.2长期偿债能力分析 (11)2.3.1应收款项周转率 (12)2.3.2存货周转率 (12)2.3.3总资产周转率 (13)2.3.4固定资产周转率 (13)2.4盈利能力分析基本概念 (14)2.4.1主营业务毛利率 (14)2.4.2主营业务利润率 (14)2.4.3资产净利率 (14)2.4.4净资产收益率 (15)3财务报表分析 (16)3.1公司简介 (16)3.2水平分析 (16)3.2.1资产负债表水平分析 (16)3.2.3现金流量表水平分析 (21)3.3垂直分析 (23)3.3.1资产负债表垂直分析 (23)4财务比率分析 (29)4.1偿债能力分析 (29)4.2营业能力分析 (30)4.3盈利能力分析 (31)5分析总结 (32)6参考文献 (33)7致谢 (34)1引言1.1研究背景社会正处在一个经济与技术飞速发展的时代，迎接我们的是一个全球化，信息化，知识化以及知识驱动为基本特征的崭新的经济时代—知识经济时代。
财务报表分析山西汾酒财务报表综合分析
山西汾酒财务报表综合分析一、财务能力分析财务能力分析包括以下几个方面：偿债能力分析；盈利能力分析；营运能力分析；发展能力分析。
（一）偿债能力分析1.短期偿债能力分析财务报表中相关数据如下：速动资产：2014/12/312013/12/312012/12/31货币资金756,496,918.01984,851,927.922,480,804,314.29交易性金融资产------应收票据1,076,409,124.881,156,712,378.05907,653,785.45应收账款1,444,155.611,012,045.7218,879,202.80预付账款61,613,626.9482,063,799.93101,320,859.42其他应收款10,901,802.276,478,633.747,211,519.81存货1,898,168,166.991,866,808,821.321,422,801,193.30其他流动资产1,577,937.53--1,607,493.82流动资产合计3,806,611,732.234,097,927,606.684940278369项目：2014/12/312013/12/312012/12/31流动负债合计1,850,392,863.261,940,519,742.132487546213速动资产合计1,908,443,565.242,231,118,785.363,517,477,175.59经营活动产生的416,261,349.57-305,927,704.021*********现金流量净额短期偿债能力相关计算公式如下：流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债短期偿债能力相关指标计算结果如下：项目:2014/12/312013/12/312012/12/31流动比率 2.057191101 2.111768058 1.986004659速动比率 1.031372096 1.149753201 1.414034906现金比率0.4088304340.5075196640.997289739现金流量比率0.224958363-0.1576524560.417763092（1）对山西汾酒近三年短期偿债能力相关指标进行纵向比较，相关折线图如下：-0.50.511.522.52012年2013年2014年流动比率速动比率现金比率现金流量比率通过纵向比较可以看出：①近三年流动比率先增加后减少，说明2014年山西汾酒的短期偿债能力有所降低。
山西杏花村汾酒股份有限公司财务报表分析
区域经济Һ㊀山西杏花村汾酒股份有限公司财务报表分析王㊀婷摘㊀要:白酒在我国有着悠久的历史传承ꎬ是我国传统文化的象征之一ꎮ中国白酒行业在２０１６年经过深度调整之后ꎬ白酒行业发展势头强劲ꎬ像贵州茅台㊁泸州老窖㊁五粮液㊁山西汾酒这些企业都是白酒行业中的佼佼者ꎮ文章选取山西杏花村汾酒股份有限公司为对象ꎬ通过分析该公司近几年的报表ꎬ对其的偿债能力㊁营运能力㊁盈利能力还有成长能力的相关财务比率进行分析ꎬ综合评价企业的财务状况和经营成果ꎬ为企业的发展提供一些建议性措施ꎮ关键词:财务报表分析ꎻ偿债能力:营运能力ꎻ盈利能力ꎻ发展能力一㊁引言在经济快速发展的背景下ꎬ会计信息在决策中的作用越来越重要ꎮ而会计信息体现在企业的财务报表中ꎬ它从不同程度上说明了企业的财务状况和经营成果ꎬ这对企业经营者㊁投资者㊁债券人和社会中的监管机构管理和决策至关重要ꎮ所有对企业进行财务报表分析可以充分揭示企业的现有状况ꎬ研究企业未来的发展方向ꎮ汾酒行业经过结构性调整之后ꎬ整个行业处于飞速发展状态ꎬ在此阶段企业管理者的任何一项决策都会影响到企业的发展ꎬ对于山西杏花村汾酒厂股份有限公司也不例外ꎮ面对大众消费能力的提升ꎬ对酒类产品需求增加ꎬ山西汾酒正面临着新的机遇和挑战ꎮ二㊁理论基础为了使企业会计信息使用者能够掌握企业的财务数据之间的关系ꎬ企业经常结合财务报表数据对企业进行财务报表分析ꎬ通常采用的方法有结构分析法㊁比较分析法㊁因素分析法㊁趋势分析法以及比率分析法ꎬ本篇论文中主要采用比率分析法ꎮ比率分析法是财务报表内两个或两个以上项目之间关系的分析ꎬ用相对数来表示ꎮ该比率指标可以揭示企业的财务状况及经营成果ꎮ财务比率的种类较多ꎬ概括起来主要有:反映偿债能力的比率㊁反映营运能力的比率㊁反映盈利能力的比率ꎮ三㊁公司简介山西杏花村汾酒厂股份有限公司(简称 山西汾酒 )为国有独资企业ꎬ以生产经营中国名酒 汾酒㊁竹叶青酒为主营业务ꎬ年产名优白酒５万吨ꎬ是全国最大的名优白酒生产基地之一ꎮ该公司占地面积２３０万平方米ꎬ建筑面积７６万平方米ꎮ１９９３年在上海证券交易所挂牌上市ꎬ为中国白酒第一股ꎬ山西第一股ꎮ公司拥有 杏花村 竹叶青 两个中国驰名商标ꎮ汾酒是我国清香型白酒的典型代表ꎬ素以入口绵㊁落口甜㊁饮后余香㊁回味悠长而著称ꎬ在国内外享有较高的知名度㊁美誉度和忠诚度ꎮ主要品种有国藏汾酒㊁青花瓷汾酒㊁老白汾酒等ꎮ竹叶青酒是国家卫生部认定的唯一中国保健名酒ꎮ汾酒人秉承 用心酿造㊁诚信天下 的企业核心理念ꎬ将传统工艺不断创新ꎬ并使之发扬光大ꎮ唐代诗人杜樊川的 借问酒家何处有ꎬ牧童遥指杏花村 是对山西汾酒的最美称赞ꎮ四㊁财务比率分析(一)偿债能力分析表１㊀偿债能力纵向比较表(单位:％)项目２０１９年２０１８年２０１７年２０１６年２０１５年流动比率１.５１１.７０１.７４１.８６１.９３速动比率０.８８１.１０１.１０１.１２１.０６产权比率１１０.７４８１.９１６７.１３５３.１１４９.１５资产负债率５２.５５４５.２１４０.２８３４.７８３２.９７㊀㊀从表１可以看出山西汾酒流动比率逐年下降ꎬ说明该公司短期偿债能力逐年下降ꎮ流动比率一般保持在２以上是合理的ꎬ但该公司５年内流动比率均低于２ꎬ但是这不能直接说明公司偿债能力差ꎬ可能其中含有较多变现能力差的资产ꎬ所以我们再结合流动比率看ꎮ速动比率从２０１５~２０１９年先上升后下降ꎬ速动比率一般保持在１以上为较好水平ꎬ５年内只有２０１９年速动比率低于１ꎬ剩下４年均大于１ꎬ说明在扣除变现能力较差的存货的情况下ꎬ只有２０１９年偿债能力较差ꎬ其他４年中偿债能力正常ꎬ但在连年降低ꎬ所以总体来说该公司短期偿债能力适当ꎮ产权比率从表５.２可以看出近５年内ꎬ产权比率在逐年下降ꎬ这说明公司对债权人资本的保障程度逐年降低ꎬ这对债权人来说是非常不利的ꎮ资产负债率也在逐年降低ꎬ说明该企业的负债水平在连年加大ꎬ说明该公司很好的利用了负债的杠杆效应ꎬ这样可以增加公司的经济效应ꎮ但是对于债权人来说ꎬ资产负债率越高ꎬ他们投入的资金收不回的风险越大ꎬ大多数财务结构合理的公司ꎬ一般资产负债率维持在５０％一下ꎬ从表５.２也可以看出ꎮ前四年该公司资产负债率维持在５０％ꎬ只有２０１９年超过５０％ꎬ结合５年来看该公司长期偿债能力比较适中ꎬ但是如果产权比例和资产负债率还是继续加大的话ꎬ会给企业带来一定的偿债风险ꎮ(二)盈利能力分析表２㊀盈利能力纵向比较(单位:％)项目２０１９年２０１８年２０１７年２０１６年２０１５年销售毛利率７１.９２６６.２１６７.３４６８.６８６７.３７销售净利率５２.９５４７.０８４９.３４４８.９５５０.８４７３续表项目２０１９年２０１８年２０１７年２０１６年２０１５年净资产收益率２６.０３２３.６０１８.０３１２.７１１１.７７每股收益２.２３４１.６９４１.６９００.６９９０.６０１㊀㊀从表２可以看出２０１５年至２０１９年这５年中该公司毛利均在６０％以上ꎬ２０１９年毛利突破了７０％ꎬ说明该公司近几年经营状况良好ꎬ获利能力增强ꎮ而销售净利率稳定在５０％左右ꎬ２０１９年比２０１８年销售净利率增加了５.８７个百分点ꎮ说明公司从营业收入中获利的能力增强ꎮ山西汾酒净资产收益率在逐年上升ꎬ净资产收益率越大ꎬ说明公司所有者权益获利能力逐年增强ꎬ这离不开公司良好的销售业绩ꎬ公司一直在稳步的发展ꎮ每股收益是影响公司股票市值的主要因素ꎬ山西汾酒每股收益在逐年上升ꎬ这也可以从山西汾酒的股票走势图中看出ꎬ近几年股票年Ｋ线图大致呈现上涨的趋势ꎬ每股收益增强也说明了公司近几年获利能力增强ꎬ这种现象会吸引更多的投资者投入该公司ꎬ公司发展前景大好ꎮ(三)营运能力分析表３㊀营运能力纵向比较图(单位:％)项目２０１９年２０１８年２０１７年２０１６年２０１５年应收账款周转率１３９４.６４８２９.４２１６４.４３１２１.４７６６８.０６存货周转率０.７９１.１６０.８６０.７２０.７１固定资产周转率７.３９５.７７３.５９２.７２３.６０总资产周转率０.８５０.９２０.７４０.６２０.６６㊀㊀从表３可以看出ꎬ山西汾酒应收账款周转率呈凹形趋势ꎬ整体先下降后上升ꎬ２０１９年更是达到了１３００多ꎬ公司从２０１６年公司应收账款周转率从６６８.０６跌倒１２１.４７ꎬ公司采取了应对措施缓解了应收账款过低给企业带来的损失ꎬ加强了应收账款的回收工作ꎬ所以从２０１６年开始应收账款周转率逐渐提高ꎮ从表５.６可以看出从２０１５年到２０１８年存货周转率一直在上升ꎬ但２０１９年出现了下降的现象ꎬ说明２０１９年存货周转速度变慢ꎬ可能是由于企业加大了生产任务ꎬ原材料积压过多导致ꎬ所以企业应该采取相应措施应对ꎬ以提高公司的营运能力ꎮ固定资产周转率从２０１６年也在连年上升ꎬ说明山西汾酒充分利用了企业的现有固定资产ꎬ固定资产结构比较合理ꎬ公司对固定资产的管理水平较高ꎮ公司总资产周转率从２０１５年在逐年上升ꎬ但２０１９年出现了下降的状态ꎬ因为资产中包含存货ꎬ从上面分析存货周转率也可以看出ꎬ由于存货周转率的下降导致公司总资产周转率降低ꎬ上面对存货周转率降低的原因已经做过解释ꎬ此处资产周转率降低由存货堆积造成的ꎮ综上所述虽有的指标在２０１９年有所下降ꎬ但降低幅度不大ꎬ公司的营运能力比较好ꎮ(四)成长能力分析表４㊀成长能力纵向比较图(单位:％)项目２０１９年２０１８年２０１７年２０１６年２０１５年主营业务收入增长率２６.６３５５.３９３７.０６６.６９５.４３净利率增长率３１.６５５５.３４５６.５２１８.４１５１.４０净资产增长率１７.６３２１.４１１０.３７７.６０１４.２２总资产增长率３５.８３３２.３２２０.５４１０.５９１５.９１㊀㊀从表４可以看出主营业务收入增长率从２０１５年但２０１８年一直在上升ꎬ说明公司从稳定期进入成长期ꎬ公司发展势头较好ꎮ２０１９年却出现降低的现象ꎮ说明公司２０１９年的经济效益有所降低ꎮ净利润增长率近５年处于不断波动的状态ꎬ公司没有连续稳定的净利润增长率ꎬ说明公司成长能力不是很好ꎮ净资产增长率在这５年中２０１８年净资产增长率较高ꎬ说明公司在２０１８年企业资本规模的扩张速度最大ꎬ２０１９年该公司净资产收益率和净资产增长率均处于较低水平ꎬ说明公司未来发展可能较慢ꎮ从２０１５年到２０１９年该公司总资产增长率一直在上升ꎬ说明公司现阶段企图通过增加资产规模ꎬ获得更多的收益ꎮ综上所述ꎬ通过运用比较分析法和比率分析法ꎬ结合对标企业贵州茅台和五粮液ꎬ对山西汾酒的四大能力进行分析ꎬ最后得出公司的偿债能力和发展能力有待提升ꎬ盈利能力和营运能力与同行业平均水平相比较好ꎮ五㊁发展战略建议在偿债能力方面ꎬ公司应该降低存货的积压ꎬ可以采取以销定产的策略ꎬ最大限度的降低企业存货数量ꎬ提高公司的偿债能力ꎮ在盈利能力方面ꎬ虽然公司获利能力与行业平均相比差距不大ꎬ但如果企业想要获得更大盈利空间ꎬ应该扩大生产规模ꎬ加强营销手段ꎬ提高市场占有率ꎮ公司营运能力维持在较好水平ꎬ企业应该继续保持该水平ꎬ提高企业的竞争力ꎮ成长能力方面公司应该在市场经济中ꎬ了解市场供求关系ꎬ在战略上ꎬ从长远利益出发ꎬ努力开发新产品ꎮ参考文献:[１]宗海旭.财务报表分析在企业财务管理中的价值及运用[Ｊ].中国集体经济ꎬ２０１９(３４):１４３－１４４.[２]杨洋.企业财务报表分析的局限性及解决对策[Ｊ].财会学习ꎬ２０１９(２１):６９－７１.[３]寇怀旻.企业财务报表分析方法研究[Ｊ].纳税ꎬ２０１９ꎬ１３(１９):７１－７２.[４]兰洪华.哈佛分析框架下财务报表分析理论基础研究[Ｊ].经济研究导刊ꎬ２０１９(３４):１０２－１０８.[５]秦洵洲.山西杏花村汾酒股份有限公司财务报表分析[Ｊ].中国集体经济ꎬ２０１９(２６):１４６－１４７.[６]傅肖男.Ｆ有限责任公司财务报表分析[Ｊ].广西质量监督导报ꎬ２０１９(８):７２.[７]张宇.基于哈佛框架的ＹＨ公司财务报表分析[Ｄ].抚顺:辽宁石油化工大学ꎬ２０１９.[８]王茜.基于哈佛分析框架下的财务报表分析[Ｄ].银川:宁夏大学ꎬ２０１７.作者简介:王婷ꎬ沈阳大学商学院ꎮ８３。
山西汾酒财务报表分析
山西汾酒财务报表分析山西杏花村汾酒集团有限责任公司成立于2002年3月，是以白酒生产销售为主，集贸易、旅游、餐饮等为一体的国家大型一档企业，山西杏花村汾酒厂股份有限公司为汾酒集团核心子公司，成立于1985年，1993年在上海证券交易所挂牌上市（股票代码600809），为中国白酒第一股，山西第一股。
汾酒是清香型白酒的典型代表，采用“地缸固态分离发酵、清蒸二次清”的传统酿造工艺生产，该酿造工艺已列入国家非物质文化遗产第一批名录。
公司拥有全国一流的酿酒技术队伍和酿酒勾贮设备，拥有系统完善的ISO9001：2000质量保证体系，是全国食品饮料业、全国轻工业最佳企业之一，是山西省农业产业化的龙头企业，也是山西省食品产业调整和振兴规划中的重点龙头企业，是山西省综改实验的排头兵。
2、公司经营状况根据山西汾酒2017年年报，截止2017年底，公司全年实现营业收入60.37亿元，同比增长37.06%；营业利润13.85亿元，同比增长48.96%；归属于上市公司股东的净利润9.44亿元，同比增长56.02%。
截至2017年12月31日，公司总资产达89.40亿元，净资产53.39亿元，净资产收益率为18.89%。
公司目前收入以中高价白酒为主导，占主营业务收入的比重为62%。
二、资产负债表分析1、资产分析2014年山西汾酒流动资产总额相对上年下降了7.11%，从2015年开始，流动资产总额开始呈上升趋势，2015年和2016年分别上升了12.02%和12.26%，2017年增长率则高达30.43%。
山西汾酒2013年-2016年存货小幅度增长，在2016年增长幅度只有0.05%，说明山西汾酒这在2012年-2016年发展态势一般，但是应收账款在2015年和2016年却大幅增长；存货在2017年则增长了19.84%，说明山西汾酒发展态势开始有恢复的迹象，采购量与备货量相应增加，以应对旺盛的市场需求，应收账款相应减少；货币资金在2013年和2014年呈下降趋势，在2015年才开始上升，由于货币资金与企业资产规模和业务收支规模密切相关，可能是由于企业生产加速，对周转资金的需求量增加，也可能是由于经营业绩好，净现金流增加。
山西杏花村汾酒厂股份有限公司财务分析
山西杏花村汾酒厂股份有限公司财务分析在目前的市场经济的体制下，财务状况的优劣直接关系到企业的持续经营发展，是衡量企业财务管理的核心内容。
通过运用杜邦分析法对上市公司山西杏花村汾酒厂股份有限公司的财务状况和经营情况进行了分析，并以此为基础，对山西杏花村汾酒厂股份有限公司经济效益的优劣做出合理的评价，从而实现企业价值最大化的财务管理目标。
标签：杜邦分析法；财务状况；绩效评价1 杜邦分析法的基本概念“杜邦分析法是反映企业盈利能力与股东权益回报水平的综合性财务分析的方法，这个方法的本质就在于将财务指标建立成为一个基本体系，通过对这个体系的分析，可以清晰地了解企业财务的四大能力（营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力）之间的关系，在此基础上对企业的财务状况进行详细的分析与评价，可以使得企业管理层对企业整体的财务状况有更加清晰的认识，这对于其作出决策是指关重要的。
”其次杜邦分析法的特点是，在以股东权益报酬率为核心指标的体系中，结合其他主要财务比率，着重分析企业的偿债能力、营运能力及盈利能力。
杜邦分析方法的优势在于，能够详细的评价企业的财务情况，从而清晰的反映企业的经营成果。
2 运用杜邦分析法进行案例分析2.1 山西杏花村汾酒厂股份有限责任公司简介山西杏花村汾酒厂股份有限责任公司为国有独资公司，以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一。
集团公司下设22个子、分公司，员工8000人，占地面积230万平方米，建筑面积76万平方米。
核心企业——山西汾酒股份有限公司，为公司最大子公司，1993年在上海证券交易所挂牌上市（股票代码600809），为中国白酒第一股，山西第一股。
2015年，山西汾酒实现主营业务收入4129亿元，比2014年增长543%，山西汾酒实现净利润52亿元，比2014年增长4634%，每股收益06元，同比增长4634%。
2.2 杜邦分析法对山西汾酒财务报表分析由山西汾酒财务报表的各项基础数据，然后通过运用杜邦分析法涉及的各个指标及公式计算得出山西杏花村汾酒厂股份有限责任公司从2014年到2015年的相关数据。
600809山西汾酒2022年财务分析结论报告
山西汾酒2022年财务分析综合报告一、实现利润分析2022年利润总额为1,087,590.98万元，与2021年的709,052.04万元相比有较大增长，增长53.39%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2022年营业成本为645,991.63万元，与2021年的501,058.01万元相比有较大增长，增长28.93%。
2022年销售费用为340,357.06万元，与2021年的316,008.79万元相比有较大增长，增长7.7%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2022年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。
2022年管理费用为121,448万元，与2021年的116,666.01万元相比有所增长，增长4.1%。
2022年管理费用占营业收入的比例为4.63%，与2021年的5.84%相比有所降低，降低1.21个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
本期财务费用为-3,679.45万元。
三、资产结构分析2022年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈利能力较强，资产结构合理。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
与2021年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，山西汾酒2022年是有现金支付能力的，其现金支付能力为1,159,587.89万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析山西汾酒2022年的营业利润率为41.48%，总资产报酬率为32.64%，净资产收益率为43.70%，成本费用利润率为69.27%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为3,517,654.68万元，经营资产的收益率为30.91%，而对外投资的收益率为346.04%。
财务报表分析山西汾酒资产负债表分析
山西汾酒集团资产负债表分析汾酒集团是以白酒生产销售为主，集贸易、旅游、餐饮等为一体的国家大型一档企业，集团下属5个全资子公司，11个控股子公司，2个分公司，1个隶属单位。
集团现有员工近10000人。
其中，山西杏花村汾酒厂股份有限公司为汾酒集团核心子公司，于1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。
对一个企业进行财务分析主要可以从财务报表入手。
企业的资产负债表揭示了企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源即资产总规模及具体的分布形态，从表中可以评价企业的短期偿债能力和长期偿债能力，可以对企业财务状况的发展趋势和资源利用情况做出判断和评价，还可以对企业的财务状况和经营成果做出整体评价。
下面对汾酒集团的资产负债表分别从项目质量分析、垂直分析、水平分析和总体评价以全面理解汾酒集团的财务状况。
一、项目质量分析资产项目质量，是指资产的变现能力、能被企业在未来进一步利用或与其他资产组合增值的质量。
资产质量的好坏，主要表现为资产的帐面价值量与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量之间的差异上。
资产质量分析，指分析资产账面价值与“实际价值”之间的差异。
首先分析汾酒集团的资产和权益结构。
汾酒集团资产结构和比率分析汾酒集团所有者权益结构及比率分析汾酒集团资产结构图从上述图表中可知，汾酒集团资产的流动性有所下降，而流动负债也有所下降，这对企业偿还流动负债的压力影响较小。
非流动资产和非流动负债变化不大，说明企业对负债总额的偿债能力较为稳定，企业整体的经营风险和资产状况较为稳定。
（一）比率分析1、流动比率近三年白酒行业的流动比率呈稳步上升趋势，但山西汾酒的流动比率处于平稳状态。
说明山西汾酒在白酒行业中短期偿债能力下降。
山西汾酒的流动比率2012～2013呈现出上升的趋势，2013～2014 呈现出下降的趋势，2014年更接近适宜比率2，表明企业的短期偿债能力较强。
2、速动比率速动资产指标进一步体现了企业的流动资产变现能力与流动负债的比率。
山西汾酒财务报告分析
目录1第一篇公司背景分析 (1)1.1 公司简介 (1)1.2公司所处行业分析 (2)1.3企业竞争力分析 (2)1.3.1SWOT分析 (2)1.3.2竞争力分析 (3)2第二篇会计报表分析 (4)2.1资产负债表分析 (4)2.1.1资产负债表水平分析 (4)2.1.2资产负债表垂直分析 (7)2.1.3资产负债表结构分析 (10)2.1.4资产负债表分项分析 (11)2.2利润表分析 (16)2.2.1利润表水平分析 (16)2.2.2利润表垂直分析 (19)2.2.3利润表分项分析 (21)2.3现金流量表分析 (24)2.3.1现金流量表水平分析 (24)2.3.2现金流量表结构分析 (27)3第三篇财务效率分析 (31)3.1企业盈利能力分析 (31)3.1.1资本经营盈利能力分析 (31)3.1.2资产经营盈利能力分析 (33)3.1.3商品经营盈利能力分析 (34)3.2企业营运能力分析 (37)3.2.1总资产营运能力分析 (37)3.2.2流动资产周转速度分析 (37)3.3企业偿债能力分析 (38)3.3.1短期偿债能力的静态分析 (38)3.3.2短期偿债能力的动态分析 (39)3.3.3企业短期偿债能力的行业分析 (39)3.3.4企业长期偿债能力分析 (40)3.3.5盈利能力对长期偿债能力影响的分析 (41)3.3.6 长期偿债能力的行业分析 (42)3.4企业发展能力分析 (42)3.4.1企业单项发展能力分析 (42)3.4.2企业整体发展能力分析 (45)4第四篇综合分析与业绩评价 (46)4.1杜邦财务综合分析 (46)5第五篇结论及未来展望 (48)5.1取得业绩 (48)5.2存在问题 (48)5.3 未来展望 (49)1第一篇公司背景分析1.1公司简介1.2公司所处行业分析白酒工业是中国食品工业发展速度快、规模大、经济贡献率较高的行业．白酒也是中国传统食品中最具民族特色的产品之一，在世界蒸馏酒中独树一帜。
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现金流量水平分析
• 贵州茅台
指标 每股经营现金净流量 2013 50% 2014 20% 2015 12.32%
净利润
6.32%
8%
13%
• 山西汾酒
指标 每股经营现金净流 量 净利润 2013 40.61% 3.03% 2014 -14.05% 4.27% 2015 -40.14% 6.42%
总资产周转率
0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 2013 2014 2015 汾酒集团 茅台集团
该指标可以粗略地计量企业资产创造收入的能力，反映企业管理层对总资产 的管理能力。总资产周转率越高说明企业的结构安排越合理，从图中发现， 虽然茅台的盈利能力最优但是其在企业的结构安排上不如山西汾酒，可能是 跟企业本身的性质有关，14年周转率比13年下降了，主要是流动资产增长幅 度和固定资产增长幅度较营业收入的增长幅度快。
从2013-2014看山西汾酒
3,000,000,000.00 2,000,000,000.00 1,000,000,000.00 0.00 营业 营业 广告 营业 收入 成本 支出 利润 2014上半年 2013上半年
费用（万元）
2014上半年 2,075 781,3 796,5 112,2 2013上半年 1,727 698,3 659,3 53,54
成本费用利润率
400.00% 300.00% 200.00% 100.00% 0.00% 2013 2014 2015 汾酒集团 茅台集团
成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费 用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带 来的经营成果。从图中看出，该项指标非常高！利润就很大，说明茅台企业的 经济效益非常好，但该指标超出100%，有待考察。再看汾酒基本每年保持稳定 不变，效益也是不错的。
每股经营现金净流量分析
1000.00% 800.00% 600.00% 400.00% 200.00% 0.00% -200.00% -400.00% -600.00% -800.00% -1000.00% -1200.00% -1400.00% -1600.00%
2013
2014
2015
汾酒集团 茅台集团
主营业务利润率利率
80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 2013 2014 2015 主营收入毛利率，评价企业经营业务的获利能力，表示 1元销售收入扣除 销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利，通常这个指 标越高越好。从上图看，茅台依然处于领先地位，逐年提高维持在600% 以上，这说明贵州茅台的盈利还是比较稳定的；另外，汾酒稳定在50%以 上，这说明在发展趋势上，汾酒集团在销售规模和资产规模上都有稳步 的提升，发展前景还是乐观的。 汾酒集团 茅台集团
2014
9.29 0.44
2015
12.36 0.76
流动资产周转率 总资产周转率
0.19 0.13
0.22 0.16
0.31 0.21
应收账款周转率
35 30 25 20 15 10 5 0 2013 2014 2015 汾酒集团 茅台集团
从以上数据可知，茅台公司从13年到15年应收账款周转速度最快、管理效率 最高逐年大幅度上涨，这样可以有效减少坏账；而汾酒也是连年增长。从偿 债能力来看，周转率高流动资产变现能力强，从而偿债能力强。应收账款周 转率不断上升，说明公司营运能力加强管理效率提高。
速动比率分析
2.3 2.25 2.2 2.15 2.1 2.05 2 1.95 1.9 1.85 1.8 2013 2014 2015
汾酒集团 茅台集团
该指标是速动资产与流动负债的比率。由于该指标剔除了存货等变现能力较 弱且不稳定的资产，因此速动比率比流动比率更能准确、可靠地评价企业资 产的流动性及其偿还短期负债的能力。一般认为，速动比率为1∶1时较为合 适。从图中发现，两家企业的速动比率都在1∶1以上，说明这两家企业短期 偿债能力都很强，但茅台基本都在2∶1以上，也出现公司流动性过剩的趋势。
每股经营现金净流量指本期现金净流量与股本总额的比值，如该比值为正数 且较大时，派发的现金红利的期望值就越大，若为负值派发的红利 的压力就 较大，它反映了企业最大派息能力。由上图可看出，茅台集团的数值明显高 于汾酒集团，说明茅台集团的创造现金的能力很强
净利润现金含量分析
120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 2013 2014 2015 汾酒集团 茅台集团
盈利能力分析
• 贵州茅台
数据 净资产收益率 总资产收益率 主营业务利润 率 成本费用利润 率 2013 3.5% 0.22% 57.65% 3.43 2014 5.2% 1% 52.30% 2.47 2015 2.63% 2.45% 57.09% 2.29
• 山西汾酒
数据 净资产收益率 总资产收益率 主营业务利润率 成本费用利润率 2013 2.34% 0.45% 44.95% 3.72% 2014 4.03% 1.51% 47.37% 5.86% 2015 2.85% 0.95% 50.78% 6.32%
• 长期偿债能力分析
资产负债率分析
汾酒集团 茅台集团
40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 2013 2014 2015
该指标表示企业全部资产中来源于债务的比重有多少，是对企业负债状况的一个 总体反映，表明在企业资产总额中，债权人提供资金所占有的比重，以及企业资 产对债权人权益的保障程度。一般来说资产负债率越小，长期偿债能力越强。保 守的观点认为该指标不应高于50%。从表中数据看，两家的长期偿债能力都不错， 但茅台的要高于汾酒。从表中可以看出，两家企业的都低于平均值，且茅台集团 资产负债率明显低于平均值很多，表明公司长期偿债能力仍然维持在一个好的水 平上，可以说明公司的长期偿债能力很强，财务风险控制的很好。汾酒的呈一个 上涨的趋势，这跟企业的经营模式有很大关系。
偿债能力分析
• 贵州茅台
指标 2013 2014 2015
流动比率
速动比率 资产负债率
3.06
2.24 32.19%
2.89
2.1 31.08%
2.94
2.18 31.61%
• 山西汾酒
指标 流动比率 2013 32.19% 2014 31.08% 2015 31.61%
速动比率
资产负债率
1.97
流动资产周转率
1.5 1 汾酒集团 茅台集团 0.5
0 2013 2014 2015
流动资产周转次数越多，表明相同资产完成的周转额越多，资产的利用效果 越好。从以上数据可知茅台的流动资产周转率较低，严重低于汾酒水平，主 要是受存货占用的影响，比率下降的主要原因是流动资产上升幅度比营业收 入上升幅度大，营运能力有所下降。汾酒变化幅度不大。
总资产收益率
3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 2013 2014 2015 汾酒集团 茅台集团
总资产收益率全面反映了企业全部资产的获利水平。一般情况下，该指标越高表 明企业的资产的利用效益越好、获利能力越强、经营管理水平较高。 茅台处于最高地位，且从三年看有上升的趋势；从总体说汾酒集团相比茅台集团 逊色，说明企业资产利用效率低，需要改进管理模式，提高资产利用效率和经营 管理水平，增强盈利能力。2014年总资产收益率比2013年有提高，说明汾酒集团 在2014年增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果，资产运营能力增强。
营运能力分析
• 贵州茅台
指标 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 总资产周转率 2013 10.18 0.26 0.1 0.12 2014 23.43 0.22 0.15 0.09 2015 30.25 0.24 0.23 0.17• 山西汾酒源自数据应收账款周转率 存货周转率
2013
7.85 0.39
汾酒全国销售地区分布
中档酒的汾 酒，销售分 布主要集中 与东南地区， 经济比较发 达的确。
标有颜色的即为销 售区域
专业链 接
• 坚持以市场营销为龙头，不断提高价格管 控能力。
• 优化产品结构层次，压缩渠道层级，创新 渠道模式。
• 积极拓展全国市场，加强区域市场维护和 营销团队建设。
山西汾酒的发展远景
整体来看，两家现金流量情况都还比较好，现金比较充裕。但是汾酒销 售收到的现金比率不如茅台，现金收回比率很低。而且由于最近塑化剂 事件，作为酒行业巨头的两家公司生产经营都没有受到影响，产品市场 表现都非常稳定。
• 一是不断夯实基础管理，稳步推进三项制度改革， 以强化责任落实为重点，规范生产现场管理，加 强产品质量体系管理，保证生产及产品安全，健 全财务监督机制，试行全面预算管理，努力降本 增效，确保公司生产经营活动高效运转。 • 二是坚持质量规模化发展，新建酿酒车间、包装 物流库等提高原酒生产与贮备能力的项目工程正 在有条不紊进行，保健酒园区项目也在积极筹建， 为公司健康持续发展奠定了坚实的基础。 • 三是持续加强汾酒文化传播与宣传工作，坚持以 文化力提升品牌竞争力。以履行社会责任为切入 点，积极开展“公益营销”活动，通过汾酒文化 体验、文化展示、文化合作等方式，加强宣传汾 酒酒质纯净、绿色健康的品质特征，扩大汾酒品 牌影响力，全面提升品牌形象，为公司产品市场 开拓提供强大文化支撑。
15会计专接本2班 张宁宁 20152205012027
公司基本简介
• 公司全称：山西杏花村汾酒厂股 份有限公司 • 行业种类：饮料制造业 • 上市时间：1994-01-06 • 发行数量（万股）：10,600 • 发行价格（元）：3.5 • 主承销商：上海万国证券公司
• 山西汾酒
• 山西杏花村汾酒股份有限公司，简称山西汾酒，成立于1993 年12月22日，是在原国营山西杏花村汾酒厂基础上改制成立 的股份制企业，于1994年1月在上海万国证券公司上市，是 山西省首家上市公司，也是全国白酒行业首家向社会公开发 行股票、异地上市的公司。公司股票代码为600809。目前， 公司共有职工3400余人，总资产11.69亿元，注册资本 43292.41万元，占地面积170万平方米，具有名白酒、配制 酒、果露酒、黄酒四大类产品生产能力3万余吨，年销售收 入近十亿元，年创利税２亿多元，是山西省第二利税大户。