第八章课件 财务分析与考核

第八章财务分析与评价

第一节财务分析与评价概述

一、财务分析的意义与内容

财务分析是根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业过去

二、财务分析的方法

（一）比较分析法

某企业2009年10月某种原材料费用的实际数是4 620元，而其计划数是4000元。实际比计划增加620元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积组成，因此就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度。现假设这三个因素的数值如表8—1所示。

表8—1

根据表8—1中资料，材料费用总额实际数较计划数增加620元。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响。

计划指标：100× 8×5=4000（元）①

第一次替代：110×8×5=4400（元）②

第二次替代：110×7×5=3850（元）③

第三次替代：110×7×6=4620（元）④

实际指标：

②-①=4400-4000=400（元）产量增加的影响

③-②=3850-4400=-550（元）材料节约的影响

④-③=4620-3850=770（元）价格提高的影响

400-550+770=620（元）全部因素的影响

2、差额分析法

差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。

【例8—2】

仍用表8—1中的资料。可采用差额分析法计算确定各因素变动对材料费用的影响。

（1）由于产量增加对财务费用的影响为：（110-100）×8×5=400（元）

（2）由于材料消耗节约对材料费用的影响为：（7-8）×110×5=-550（元）（3）由于价格提高对材料费用的影响为：（6-5）×110×7=770（元）

三、财务分析的局限性

第二节上市公司基本财务分析

一、上市公司特殊财务分析指标

（一）每股收益

某上市公司2008年度归属于公司普通股股东的净利润为25000万元。2007年末的股本为8000万股，2008年2月8日，公司向全体股东每10股送红股10股，2008年11月29日发行新股6000万股。

分析如下：由于送红股是将公司以前年度未分配利润转为普通股，转化与否都一直在作为资本使用，因此新增的8000万股无需按实际增加的月份加权计算，直接计入分母即可；而发行的新股6000万股，由于是在11月底增加，对全年的利润贡献只有1个月，因此要加权计算。 基本每股收益=

)

12/16000(8000800025000

⨯++=1.52元/股

【例8-4】

某上市公司2008年7月1日按面值发行年利率为3%的可转换债券，面值10000万元，期限为5年，利息每年末支付一次，发行结束一年后可以转换股票，转换价格为每股5元，即每100元债券可以转换为1元面值的普通股20股。2008年该公司归属于普通股股东的净利润为30000万元，2008年发行在外的普通股加权平均股数为40000万股，债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率为25%。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。则稀释每股收益计算如下： 基本每股收益=30000/40000=0.75元/股

假设全部转股，所增加的利润=10000×3%×126

×（1-25%）=112.5万元 假设全部转股，所增加的年加权普通股股数=100

10000×20×126

=1000万股

稀释每股收益=1000

400005

.11230000++=0.73元/股

（二）每股股利

（三）市盈率

二、管理层讨论与分析

第三节企业综合绩效分析与评价

一、企业综合绩效分析的方法

是由亚历山大·沃尔创设的财务分析方法。他选择了七种财务比率，分别给定了其在总评价中所占的比重，总和为100分。然后，确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，求出总评分。若总评分达到或超过了100分，说明信用水平较好，反之说明信用水平较差。原始意义上的沃尔比重评分法存在两个缺陷：一是所选定的7项指标缺乏证明力；二是当某项指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。

【例8-10】

某企业是一家中型电力企业，2008年的财务状况评分的结果见表8-9所示。

表8—9 沃尔综合评分表

能力，其次是偿债能力，再次是成长能力，它们之间大致可按5：3：2的比重来分配。盈利能力有四个常用指标，偿债能力有四个常用指标，成长能力有三个常用指标。仍以100分为总评分。

【例8-11】

仍以例8-10中企业2008年的财务状况为例，以中型电力生产企业的标准值为评价基础，则其综合评分标准如表8—1 0所示。

在给每个指标评分时，应规定其上限和下限，以减少个别指标异常对总分造成不合理的影响。上限可定为正常平均分值的1.5倍，下限可定为正常评分值的0.5倍。此外，给分不是采用“乘”的关系，而采用“加”或“减”的关系来处理，以克服沃尔评法的缺点。例如，总资产报酬率每分比率的差为1.03％＝（15．8％－5.5％）/（30分－20分）。总资产报酬率每提高1.03％，多给1分，但该项得分不得超过30分。

根据这种方法，对该企业的财务状况重新进行综合评价，得124.94分（见表8—11），是一个中等略偏上水平的企业。

二、综合绩效评价

综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站在企业所有者的角度进行的。

（一）综合绩效评价的内容与评价指标