大数据下的热点经济问题透视

大数据下的热点经济问题透视

作者：孟可心

来源：《中国经贸导刊》2019年第09期

时间：2019年3月1日

地点：国宏大厦

主题：大数据下的热点问题

主讲人：李文龙东盟与中日韩宏观经济研究办公室高级经济学家、博士

主持人：罗蓉中国宏观经济研究院科研部副主任

点评专家：张焕腾国家发改委国民经济综合司副司长

刘泉红中国宏观经济研究院市场所副所长

参会嘉宾：来自中国宏观经济研究院、国家发改委国际司、国家发改委国合中心、国家发改委培训中心、北京市发改委研究所、山西发改委宏观院、北京师范大学、北京联合大学等科研人员。

主持人：今天的主讲人，李文龙博士，来自AMRO，东盟与中日韩宏观经济研究办公室，这是由东盟十国和中日韩政府共同发起的国际金融组织，主要职责是监测东亚经济及预防金融危机。李文龙博士有在中国人民银行总行国际司和国际货币基金组织（IMF）工作的经历，他一直从事东亚经济的监测与研究，目前主要运用大数据及人工智能化技术，对全球宏观经济进行高频可视化分析。今天，他将为我们谈谈大数据下有关中国经济的热点问题。

李文龙：我主要讲两个问题，一是关于中国经济形势及风险，二是关于“一带一路”的经济形势及风险。我们基于大数据和人工智能技术，以高频、专业及可视化的方式对各类经济数据进行智能处理，以更方便、快捷的方式展示经济走势并揭示其中的风险点。

先看中国宏观经济形势，2018年四季度GDP增速为6.4%，创2009年一季度年以来最低水平。按支出法GDP增速看，消费基本保持较为稳定增长，而投资增速呈现下行态势。从增速贡献度看，2018年第四季度消费贡献度增加，投资贡献度下降，净出口则表现为负贡献度。按供给侧（生产法）的年度GDP增速贡献度看，私人投资增速高于总投资增速，但仍处于较低水平。

当前官方制造业PMI数据显示，制造业新订单滑入收缩区间，其作为先行指标预示未来生产活动面临一定压力。制造业出口新订单进一步收缩，显示了近期出口产品面临的压力。工

业产能利用率总体继续保持较高水平，显示过剩产能压力有限。2018年第四季度利用率为76%，较上季度略有下降，主要原因有两个，一方面局部地区去产能进程缓慢或者有一定反弹，另一方面是订单的下降对产能利用率形成新的压力。

2019年1月份，消费品零售同比增速处于下行态势，环比增速也继续呈现放缓态势。预计这种情况将延续，消费会呈现缓坡下行态势，但仍高于投资增速，且继续成为拉动经济最为主要的动力。预计2019年，全年GDP增速在6.2%左右，其中，上半年增速会继续下降，下半年将略有反弹。

我们的经济大数据库分析显示，2019年，中国面临的主要经济风险，包括经济下行、不确定的国际政治经济关系、外贸压力及由此制造业面临的压力、地方债务及外部流动性冲击等。从目前采取的降税等措施看，可以有效對冲掉一部分的风险，虽然经济增速将延续下行，但属于预期及承受范围内的缓坡放慢。

我再谈谈“一带一路”有关沿线国家的宏观经济及风险情况。数据库智能分析显示，2018年，南亚及东盟新五国领跑“一带一路”国家经济增速，而位于中东地区的伊朗和也门两国的GDP增速呈现负增长。2019年，受全球经济增长下行影响，多数国家GDP增速相对2018年会有所下降，但少数国家增速有可能触底反弹，会有一定的改善，尤其是土耳其、伊朗以及部分中亚及东欧国家将表现明显。

财政方面，多数国家都处在财政赤字状况，少数国家呈现财政盈余。从政府债务/GDP比值看，希腊位居第一，其次是黎巴嫩和新加坡，中亚及东欧国家的债务水平较低。预计2019年，中东及中亚一些国家的债务水平会较2018年有所上升，一些国家的政府总债务水平会有所下降，尤其是也门、希腊、塞浦路斯等。

外部失衡方面，新加坡、科威特、泰国、沙特等拥有大量的经常账户顺差，显示具有较强的应对外部冲击能力。不丹、马尔代夫、黑山、老挝等一些国家的经常账户存在大量逆差，表明外部脆弱性较大。预计2019年，文莱、不丹和土耳其等国家的经常账户会有所改善，但伊拉克、蒙古等国家的经常账户会进一步恶化。

外汇储备方面，截止2019年1月，爱沙尼亚、斯洛伐克、塞浦路斯及黑山等国家的外汇储备同比上升，沙特、以色列、土耳其等国家的外汇储备数额在下降。从外汇储备可以支付的进口月数看，卡塔尔与保加利亚等的外汇储备充足度有所改善，显示其应对资本流出的能力在提升。也门、叙利亚及委内瑞拉等外汇储备数据报送严重滞后或缺失，这要么是因为其不具备报送储备资产的能力，要么是储备资产出现了大幅下降。储备数据缺数情况是分析一个国家面临的外部脆弱性及内部运转的重要参考指标。

“一带一路”大数据分析显示，多数沿线国家经济增长保持在全球平均水平左右，经济及金融形势相对稳定。部分国家受内部债务及结构性问题的拖累，在全球发达国家货币政策进一步分化的影响下，全球资产价格波动性增加，导致这些国家资本外流面临持续压力，外汇储备下降，货币贬值。这对那些经济结构单一、缺乏弹性的国家是巨大挑战。中东地区面临的地缘政治风险较大，其经济增长及稳定发展仍面临较大不确定性。

主持人：感谢李博士的精彩演讲。下面有请国家发改委国民经济综合司张焕腾副司长就李博士的主要观点和结论进行交流。

张焕腾：我想请教两个问题。一是如何获取、分析、展示更高频的宏观数据。二是关于债务，您介绍的智能技术呈现的基本上是债务规模占GDP的比重，国家合作之间有很多资金相互往来，因此对方国家债务的质量对中国的投资者或者是工程承包商都具有很重要的意义，希望能够对与我国合作的大国债务结构以及由此反映出来的质量进行更深入的分析。

李文龙：关于第一个问题，目前利用现有技术做的报告都主要是以官方数据为主，官方数据不同指标的发布时间不一样。比如，要提供周频报告，每周我们会把这一周发布的新报告全部提炼出来，基本上在任何一个时点看这个系列报告，呈现的都是当时对经济指标最新最全的

分析。关于第二个问题，我们也在思考，如何进一步挖掘债务数据，以发现其中更新层的债务结构及关联性。我们正在把“一带一路”沿线国家当前的债务水平和五年前（“一带一路”倡议之前）进行对比，并把全球其他国家的债务水平做同期对比，下一次有机会我们可以做分享汇报。

主持人：感谢张司长和李博士。下面有请中国宏观经济研究院市场与价格研究所刘泉红副所长为李博士的演讲作点评。

刘泉红：李博士的报告与我们研究所的专业对口，关于债务市场、资本市场、大宗商品价格等方面的分析对我们很有启发。李博士的研究成果展现了国际视野，数据支撑详实，研究方法也很务实，把很多碎片化，或者一些价值比较分散的数据进行专业化的加工、处理、归类，提升了数据的附加值。我个人还希望从李博士这里获得更多的信息，比如，通过人工智能化技术分析出来的结论，背后原因到底是什么？有什么政策含义？下一步应采取什么政策？李博士谈到通货膨胀，我们预测2019年价格领域将出现结构性收缩，李博士展示的数据分析也支持这个趋势，希望在这方面我们有更多交流。同时，我还想问一个技术性问题，数据的选取跟结论的获取之间有密切的联系，您在选择数据时有什么样的考虑？

李文龙：数据背后的政策含义和政策指导性的意见，今天没有太多体现。现在我们比较成熟的工作是数据的筛选和可视化，目前也正在做政策解读方面的工作，而且也有了初步成果。关于如何选择数据，这关系到数据分析框架。您看到的图形都是人工智能自动生成，人工智能依靠模型，模型背后是一个数据分析框架，标准来自于现在专业领域和国际通行的高标准体系，比如国际货币基金组织等国际机构标准。模型框架内的指标会进行动态调整，调整的依据是数据对经济和最终指标影响的重要性及相关性。

主持人：感谢刘所长和李博士。下面我们把时间留给参会人员，大家可以和李博士进行更加深入的交流。有请中国宏观经济研究院经济所王蕴研究员。

王蕴：非常感谢李博士给大家分享可视化数据的报告，我想先跟您交流一个问题，也有一个问题向您請教。您刚才在分析消费时提到，中国消费增速下降比较快，而消费对GDP的增速呈现提高的态势，对此您表示有些不解。我个人认为，这两者之间没有矛盾。在支出法中，消费、投资、净出口三者贡献率是一个此消彼长的关系，尽管消费的增速持续下降，但与投资来比较下降的幅度较小，进出口每年对经济增长率的贡献率可以忽略不计。投资的贡献率下降快，消费的贡献率在相对提高。同时，消费自身内部结构也在变化，按照统计局的核算情况，目前中国居民纯服务消费的比重超过40%，最终消费支出包括商品消费和服务消费，消费运行指标反映的只是一个商品消费的变化，去年商品消费的比重下降较快，这些因素导致消费增速下降而贡献率在提高的现象。我想请教一个问题，大数据和人工智能相对于传统的技术，更大的优势是预测未来，请问李博士，人工智能技术在预测经济形势方面有何独到的方法。

李文龙：消费增速和投资增速都在下降，这个问题我们也在关注，您认为服务消费没有涵盖到统计之内，很可能会出现这样一个误差，这实际上是一个启示，我们不仅仅需要统计商品