资金需求量的预测

根据资金同产销量的依存关系，可把资金区分为：
（1）不变资金：在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响
而保持固定不变的那部分资金。
（2）变动资金：随产销量的变动而同比例变动的那部分资金，它
一般包括直接构成产品实体的原材料等占用的资金。
（3）半变动资金：指虽受产销量变动的影响，但不成比例变动
的资金。
理论假设：
① 某项目与销售额的比例已知且不变； ② 未来的销售额已知
销售百分比法预测过程
Step1：销售预测，即预测未来某一时期的销售总额、销
售增加额或销售增长率。 •如预测2008年销售收入比2009年增长10%
Step2 计算变动比率

确定资产、负债中与销售额有固定比率关系的项目， 即敏感项目。
合计
90000
27.5
10
源自文库

Step 3 确定年度需要增加的资金数额；
若2010年销售收入从200000提高至300000，则 资金需求总量为：（300000-200000）×（27.5%-10%）=17500

Step 4 确定对外筹集资金的规模。
公司净利润60%分配给投资者，销售净利率为5%则 2009年留存利润=300000 ×5% ×(1-60%)=6000 对外筹资需要量=17500-6000=11500
企业筹资的要求
合理确定资金需要量，适时控制资金投放时间 科学选择筹资方式，力求降低资本成本 妥善安排资本结构，保证举债规模适度
企业筹资的要求
合理确定资金需要量，适时控制资金投放时间 科学选择筹资方式，力求降低资本成本 妥善安排资本结构，保证举债规模适度
企业筹资的要求
合理确定资金需要量，适时控制资金投放时间 科学选择筹资方式，力求降低资本成本 妥善安排资本结构，保证举债规模适度
练习一下

南方公司2011年12月31日的资产负债表如下：
资产 负债及所有者权益 应付费用 应付账款 短期借款 应付债券 实收资本 留存收益 合计 5 20 30 60 80 5 200 10 30 60 100
库存现金 应收账款 存货 固定资产净值
合计
200
已知该公司2011年的销售收入为200万元，目前尚有生产能力， 即增加收入不需要进行固定资产方面的投资。假定销售净利率为 10%，如果2012年销售收入提高到250万元，收益留存比例为40%， 预测2012年需要对外筹集的资金数额。
任务2.3 预测企业资金需要量

知识目标
—— 筹资的目的与要求 ——销售百分比法 ——资金习性法

能力目标
——能利用相关方法预测企业资金需求量
企业筹资的要求
合理确定资金需要量，适时控制资金投放时间 科学选择筹资方式，力求降低资本成本 妥善安排资本结构，保证举债规模适度
企业筹资的要求
合理确定资金需要量，适时控制资金投放时间 科学选择筹资方式，力求降低资本成本 妥善安排资本结构，保证举债规模适度
练习一下
A公司2007－2012年资金占用总额和产销量资料见下表：假 设2013年的产销量为600万件，要求：预测A公司2013年需要的资 金量。
2008－2012年资金占用总额和产销量
年份
2007
2008 240
2009 280
2010 300
2011 330
2012 340
产销量（万件）260
对外筹集资金的数额 A D S S S 2 P E S1 S1 10 30 60 5 20 （250 200 ） （250 200 ） 25010% 40% 200 200 18.75 （万元）
2、资金习性法
根据资金变动同产销量变动之间的依存关系，预 测企业资金需要量的方法。
资金占用（万 240 台元）
230
250
260
300
320
资金习性法2
——回归直线法

回归分析法：
利用最小二乘法原理，用回归方程求得资金需要量
2 x y x xy
a
n x 2 ( x ) 2
b
n xy x y n x 2 ( x) 2
资金习性法基本预测模型：
Y=a+bX 资金总需要量
不变资金 单位变动 资金
一定时期内 的产销量
资金习性法1
——高低点法

高低点法：用最高产量与最低产量及其相对应的资
金需用量，计算出不变资金a和单位变动资金b，从而预 测资金需要量的一种方法。
YH YL b XH XL
a YH bX H 或 a YL bX L
已经发生但尚未 支付的费用，如应计
利息、应付工薪、应付水 电费、应付税款等
敏感资产项目：库存现金、应收账款、存货等。 企业因销售商品、材料、提供劳务 敏感负债项目：应付账款、应付费用等 等，应向购货单位收取的款项，以及 代垫运杂费和承兑到期而未能收到款 的商业承兑汇票
资产
库存现金 应收账款 存货 固定资产净值
资金需求量预测

定性预测法


适用范围：一般适用于企业缺乏完备准确的历史资 料时 确定方式：依靠个人的经验和主观分析、判断能力

定量预测法：依据资金的性质、借助数学模型来进行
数量分析方法
① 销售百分比法 ② 资金习性法
1、销售比例预测法
根据销售额与资产负债表中有关项目间的比 例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。一 般通过编制预测资产负债表来预测企业的资金需 用量。
销售百分比预测公式
A D 对外筹集资金的数额 S S S 2 P E S1 S1
——S1为基期销售额 ——S2为预测销售额 ——△S为销售变动额 ——P为销售净利率 ——E为留存收益比率
A 为对销售敏感的资产项 目占基期销售额的百分 比 S1
D 为对销售敏感的负债项 目占基期销售额的百分 比 S1
负债及所有者权益
20000 12000
计算基期敏感项目与销售收入的百分比，确定需要变 动比率

例如: 2009年销售收入为200000，销售净利率为5%，股东股利 政策为60%。公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定 资产投资。现计划从2010年销售收入增长到300000，问需要对外 筹集多少资金？
的产成品或商品、处在生产过程中的在 企业为筹集长期资 固定资产净值 =固定资产原值90000 -累计折旧 90000 资产合计 负债及所有者权益合计 产品、在生产过程或提供劳务过程中耗 金而实际发行的债券 用的材料和物料等 及应付的利息
实收资本 是指企业在日常活动中持有以备出售 留存收益
单位为了满足经营过 应付费用 5000 5000 程中零星支付需要而保 公司在经营过程中所创造的，但由 应付账款 20000 15000 留的现金 企业因购买材料、商品 于公司经营发展的需要或由于法定 短期借款 企业投资者按照企业章程或 30000 25000 和接受劳务供应等经营 的原因等，没有分配给所有者而留 合同、协调的约定，实际投入 应付债券 企业的资本。 35000 13000 活动应支付的款项 存在公司的盈利。
资产 销售百分比 （%）
5000 20000 30000 35000 2.5 10 15
负债及所有者权益
应付费用 应付账款 短期借款 应付债券 实收资本 留存收益 合计 5000 15000 25000 13000 20000 12000 90000
销售百分比 （%）
2.5 7.5
库存现金 应收账款 存货 固定资产净值