教育培训行业分析报告

教育培训行业分析报告

陆海空1163952461@

2016年8月

目录

第一部分教育培训行业综述 (3)

一、行业发展的推动因素 (3)

二、产业链及市场规模 (3)

三、细分领域综述 (4)

（一）学前教育 (5)

（二）K12教育 (5)

（三）职业教育 (6)

四、教育培训行业近三年融资案例 (6)

第二部分细分领域——职业教育培训行业分析 (8)

一、职业教育行业的分类 (8)

二、非学历教育领域 (9)

三、在线职业教育发展迅速、趋向成熟 (11)

四、职业教育主流商业模式 (12)

五、职业教育行业综述 (14)

第三部分典型上市公司分析 (15)

一、洪涛教育（职业教育） (15)

二、拓维信息（在线教育） (18)

三、新开普（教育信息化） (21)

第一部分教育培训行业综述

近几年受政策推动及刚性需求影响教育行业步入快速成长期。

一、行业发展的推动因素

（一）政策放开：中国教育政策逐步完善和放开，社会资本进入教育行业机会增多, 教育行业市场化空间扩大；

（二）收入提升：中国人均收入水平增高，整体受教育水平提升，对教育重规程度越来越高，教育消费及投资将显著增加；

（三）人口结构变化：全面放开二胎政策带来未来5年内婴儿潮，测算影响到的目标人群在8018万人；

（四）科技发展：互联网渗透率已经接近47%，提供教育升级基础，移动端在线教育有望爆发。

二、产业链及市场规模

根据搜狐教育和腾讯教育数据统计，2015年中国教育行业市场规模为6.8 万亿，其中政府、社会和家庭支出分别为3.3万亿元、6705 亿元和2.9万亿元，占比分别为48%、10%、42%。政府财政性教育支出和社会教育固定资产投资主要集中在配套服务、信息技术更新换代等硬件设施，所以上游设备提供商或为最大

受益者。与此相反，家庭教育支出大部分集中在教育培训行业，处于教育产业中游的教育和培训服务提供商最受益。

在教育培训市场约9800亿的市场规模中，K12与幼儿教育规模最大，占比分别为42.7%和22.4%，而职业教育和出国留学和国际学校还处于发展扩张阶段，现市场规模约为1500亿、400亿和500亿。对应教育培训市场中最大组成部分K12，由于1.6亿小中高学生的市场大容量和高考选拔独木桥使得行业近几年快速发展，但是暴力发展下，中国K12课外辅导市场现处于高度分散、竞争激烈、日渐成熟饱和的状态，预计行业整合是近几年发展的主轴。与此相比，学前教育、国际教育和职业教育正处于发展初期，未来几年这三个教育子板块有望受到政策扶持、需求增长、技术升级等多因素推动下蓬勃发展。

三、细分领域综述

教育行业细分领域划分

职业教育、早教市场增速快

（一）学前教育

——行业空间大、集中度低，入园前教育增速最快，龙头出现尚需时日。

行业特点：

1、学前教育以素质教育为主，难以出现量化的衡量指标，产品难标准化，单体规模不大；

2、学前教育的核心是线下体验，因而互联网改造空间有限，O2O模式为主

3、学前教育需要投入大量的硬件和人力，投资回报率较低；

（二）K12教育

——K12教育行业是中国教育行业的大头，占比在50%左右；目前线下培训已经进入成熟期，线上产品处与探索以及启动期、发展空间大。

行业特点：

1、市场基数大；

2、在线教育渗透率低；

3、在政策大力推劢下，K12教育市场将面临结构性调整，线下市场将向线上转移。

（三）职业教育

——市场空间大；行业集中度低，政策推劢+需求提升+互联网技术将催生细分领域龙头。

行业特点：

1、非学历教育市场化程度高，考前培训及技能培训为主流；

2、互联网职业教育趋向成熟，市场潜力较大；

3、整体脱贫，整合期已至，教学与就业一体化最具竞争力。

四、教育培训行业近三年融资案例

（一）教育培训行业近三年融资案例数量及总额逐年增多，资本市场对教育行业热情高涨。

1、教育产品整体处于发展初期、盈利情况不理想，因而并购和风投案例多、IPO案例少。

2、K12的单笔融资金额最大，职业教育的融资数量最多。

3、我国K12行业中，处于发展期的公司获得融资较多。学前教育和职业教育行业中，处于扩张期的公司获得融资较多。

4、职业教育的考核标准明晰，线上为主。因而企业成长性好，盈利能力强，2013年—2016年6月，IPO的企业均来自于职业培训领域。

5、行业未到退出时机；已退出案例中职业教育回报率最高。

数据来源：IT桔子

（二）一级市场热情高涨，二级市场估值水平较高

教育类上市公司众多，估值水平较高，教育相关上市公司共有175家，其中：

1、新三板有106家，平均PE为41倍

2、中小板（板块平均PE为55）15家，平均PE为63倍

3、主板（板块平均PE为16）31家，平均PE为37倍

4、创业板（板块PE为76）23家，平均PE为118倍

第二部分细分领域——职业教育培训行业分析

一、职业教育行业的分类

（一）按内容来分

广义上的职业教育不仅包含学历教育，还包含非学历教育。学历教育分为初等、中等、高等职业教育，分别与普通教育中的初中、高中、本科教育相对应。在我国学历教育体系中，高等职业技术学院数量多、发展好。非学历教育不以文凭为重点，重心放在通过学习获得与职业相关的知识能力，如资格认证培训中各类证书的获取旨在增强职场竞争力。随着职场竞争的日益激烈和人们自我提高意愿的加强，非学历教育的市场也在逐步扩大。

（二）按服务对象来分

职业教育培训市场根据服务对象划分为面向个人的2C 市场与面向企业机构的2B市场。

2C 市场的职业教育培训涵盖中职、高职等学历教育，以及针对财会/IT/公务员等考试培训、汽修/烹饪/美容美发/电脑/数控等职业技能培训、职场素养/兴趣爱好等素质发展的职业技能培训及继续教育。

2B 市场的职业培训则满足企业对员工的专业技术培训、中高层领导力等管理培训、拓展及体验咨询式培训等需求。