债券价格影响因素

无
2011-12-07 2016-12-07
有
2009-11-06 2015-11-06
有
2009-11-13 2014-11-13
有
2011-11-21 2018-11-21
有
2009-11-13 2014-11-13
有
2011-08-31 2016-08-31
有
2009-09-17 2014-09-17
名称
08奈伦债 11超日债 11庞大02 11常山债 11华微债 11美兰债 11华仪债 10银鸽债 09东药债 09名流债 08金发债 11远兴债 11中孚债 09复地债 12明牌债 08保利债 08万科G2
票面 利率 （当 期） （%）
8 8.98 8.5 8.2
8 7.8 7.7 7.09 7.05 7.05 8.2
债券价格影响因素
主讲人：万和证券福州江滨西大 道营业部 何雪云 时间：2012年6月21日
.
债券
什么是债券
债券是一种发行人承诺在某一特定时期中定期支付 的债权证券。 •债券的本质是债的证明书，它反映的是债权债务关 系。具有法律效力。 •债券发行时，约定了偿还期限、债券利率、发行价 格等。
投资者适当性管理原则
8 7.3 7.3 7.2
7 7
发行 信用 等级
AA AA AA+ AA AA AA AA AAAA AA+ AAAA AA AA AA AAA AAA
上市日期 起息日期
到期日期
有无 担保
2008-06-25 2008-05-20 2015-05-20 有 2012-04-20 2012-03-07 2017-03-07 无 2012-04-27 2012-03-01 2017-03-01 无 2012-04-13 2012-03-13 2015-03-13 有 2012-04-27 2012-04-10 2019-04-10 有 2012-04-20 2012-03-15 2019-03-15 无 2011-11-28 2011-11-09 2016-11-09 有 2010-12-30 2010-12-22 2017-12-22 有 2009-12-03 2009-11-02 2014-11-02 有 2009-11-20 2009-11-03 2014-11-03 有 2008-08-12 2008-07-24 2013-07-24 无 2012-02-24 2012-01-17 2017-01-17 有 2011-09-22 2011-08-29 2019-08-29 无 2009-11-03 2009-09-22 2014-09-22 有 2012-04-26 2012-03-22 2017-03-22 有 2008-07-21 2008-07-11 2013-07-11 有 2008-09-18 2008-09-05 2013-09-05 无
②市场利率——7天期国债回购利率
.
债券 影响债券价格的因素(2)
2、资金面供求变化 资金面紧张时，资产价格下滑。 3、股市行情好坏 资金的跷跷板效应（短期影响）
.
债券
债券投资的主要风险
1、利率风险 利率的变动导致债券价格与收益率发生变动的风险。
2、信用风险。 在企业债券的投资中，存在着债券发行人不能完全履行其责任
的风险。 不过，我国目前的企业债信用等级很高，违约风险极小。
.
债券 债券价格未来走势预期(1)
●对于未来债券走势需要关注的几个要点： 经济数据是否好转——将直接影响央行货币政策态度； 降息是否将持续； 短期需注意6月底7月初季节性的资金面紧张情况。
.
Baidu Nhomakorabea券
债券价格未来走势预期(2)
●预期未来价格走势
债券品种，适合投资风格稳健的客户。
.
债券
债券投资收益
主要有两部分： 1、利息收入。 以我国的企业债为例，固定利率的上市企业债，在“债券概括”中， 标明了这只债券的约定利率和付息方式。（比如票面利率8%、每年 付息一次等） 2、市场交易价格（价差）。 债券发行后，一部分可流通债券在流通市场（二级市场）上按不同 的价格进行交易。
短期：预期债券二级市场价格将在6月中下旬至7月初，有所下 滑。
原因——临近年中，银行出于存贷比考核等压力，资金需求大。
导致：①近期市场利率飙升 ②抛债券回笼资金
―――→施压利率 ―――→施压供求关系
.
债券
Shibor走势图
9.0000 8.0000 7.0000 6.0000 5.0000 4.0000 3.0000 2.0000 1.0000 0.0000
无
.
代码
111039.SZ 112061.SZ 122126.SH 112063.SZ 122134.SH 122125.SH 122100.SH 122060.SH 112011.SZ 112012.SZ 122011.SH 112056.SZ 122093.SH 122020.SH 112069.SZ 122012.SH 112006.SZ
（%）
发行信 用等级
9 AA-
8.5 AA
8 AA
7.2 AA
8.5 AA
7.8 AA
7.5 AA
7.3 AA
上市日期
2008-0718
2011-1229
2009-1120
2009-1218
2011-1219
2009-1211
2011-0919
2009-0930
起息日期
到期日期
有无担 保
2008-07-02 2016-07-02
Shibor:隔夜 日
Shibor:1周 日
债券
数据：上海银行间同业拆借市场今日利率
数据：GC007
.
债券
债券价格未来走势预期(3)
●预期未来价格走势
中期：经济增速下行时期，债券市场慢牛行情。
因降息、降准的预期和实现的可能性仍存在，债券价 格中期盘升的概率仍较大。
央行自2011年11月30日晚宣布下调准备金率以来， 已连续3次降准，并于2012年6月7日晚宣布降息。
.
债券
影响债券价格的因素(1)
※一级市场，发债人的信用评级、期限，以及当期国债收益率， 都将影响债券的约定票面利率水平。
※二级市场上债券价格的变动，主要影响因素是市场利率水平和 资金面供求变化。
1、一般来说，实行固定的票面利率的债券价格，与市场利率水 平呈反方向变化关系。
①降息
通货膨胀率与债券价格走势呈反方向变化。 通胀率上升→央行加息→债券价格下滑
.
2011年12月20日 2012年1月3日 2012年1月17日 2012年1月31日 2012年2月14日 2012年2月28日 2012年3月13日 2012年3月27日 2012年4月10日 2012年4月24日 2012年5月8日 2012年5月22日 2012年6月5日 2012年6月19日
.
部分利率较高的公司债品种
代码
名称
122009.SH 08新湖债 112053.SZ 11新筑债 112014.SZ 09银基债 112015.SZ 09泛海债 112048.SZ 11凯迪债 112016.SZ 09宏润债 122088.SH 11综艺债 122023.SH 09万业债
票面利率 （当期）