外汇交易培训教材

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（一）货币政策
• 当央行认为对于外汇市场的干预是有效的 且干预结果将与政府的货币政策一致时， 央行在外汇市场的参与将影响汇率。央行 的参与通常是通过买入或卖出本币以将本 币稳定在一个被认为是真实和理想的水平。 • 市场的其他参与者对于政府货币政策对于 汇率影响的判断以及对于将来政策的预期 同样会对汇率产生影响。
七、国际上的主要外汇市场
外汇市场 新西兰惠灵顿 澳大利亚悉尼 日本东京 新加坡 德国法兰克福 英国伦敦 美国纽约 当地时间 9：00--17：00 9：00--17：00 9：00--15：30 9：00--16：00 8：30--17：30 8：30--17：30 9：00--16：00 北京时间 4：00--12：00 6：00--14：00 8：00--14：30 9：00--16：00 15：30--00：30 15：30--00：30 21：00--4：00
二、金融市场的起源
• 1、什么是金融市场 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的资金供应者 和资金需求者进行资金融通的场所。 • 2、金融市场分类 • 1）按业务活动期限划分，可分为货币市场和资本市场； • 2）按成交后是否立即交割，可分为现货市场和期货市场； • 3）按金融是否新发行，可分为金融发行市场和金融流通 市场； • 4）按地域范围划分，可分为地方性、国内性、国际性金 融市场； • 5）按市场职能划分，可分为货币市场、资本市场、外汇 市场、黄金市场。
3、外汇汇率的标价方法
目前，国内各银行均参照国际金融市场来确定汇率，通常 有直接标价法和间接标价法两种标价方式。 • 直接标价法：直接标价法又称价格标价法。 是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。 一般是1个单位或100个单位的外币能够折合多少本国货币。 • 间接标价法：间接标价法又称数量标价法。 是以外国货币来表示一定单位的本国货币的汇率表示方法。 一般是1个单位或100个单位的本币能够折合多少外国货币。
2、汇率的表示方式：在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的 欧元/美元 EUR/USD 1.1425 英镑/美元 GBP/USD 1.6237 澳元/美元 AUD/USD 0.8360 美元/日元 USD/JPY 119.95 美元/瑞郎 USD/CHF 1.5003 美元/加元 USD/CAD 1.1700 按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，以上中文名称后对应的英 文即为该货币的英文代码
（二）政治形势
• 如果全球形势趋于紧张，则会导致外汇市场的不 稳定，一些货币的非正常流入或流出将发生，最 后可能的结果是汇率的大幅波动。 • 政治形势的稳定与否关系着货币的稳定与否，通 常意义上，一国的政治形势越稳定，则该国的货 币越稳定。 • 例二，如果你关注欧元，你一定注意到了在科索 沃战争期间，连续三个月，欧元兑美元的汇率累 计下跌了10%，原因之一便是科索沃战局对欧元 形成下浮压力。
3、外汇汇率的标价方法
直接标价法
美元/日元＝107.56/61 美元/加元＝1.0140/45 美元/瑞郎＝1.1580/85
间接标价法
欧元/美元＝1.4750/55 英镑/美元＝1.9643/48 澳元/美元＝0.8502/07
上述的标价方法有两层含义： （1） A货币/B货币:表示1单位的A货币兑换多少B货币； （2） A数值/B数值:分别表示报价方的买入价和卖出价，由于买入 价和卖出价相差不大，因此，卖出价仅标出了后两位，前两位数 与买入价相同。
（五）市场判断
• 美国主要经济指标数据解读和公布时间 • 5、经常项目收支： • 经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一国与外国 包括因为商品/劳务进出口、投资所得、其他商品与劳务 所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。 如果为正数，为顺差，有利本国货币；反之，则不利于本 国货币。此数据由美国商务部编制，每月中旬某日21：30 公布。 • 6、资本帐收支： • 主要描述一国的长、短期资本流动情况，包括长期资本、 非流动性短期私人资本、特别提款权、误差与遗漏，以及 流动性短期私人资本等项目。资本项目在金融日益国际化、 自由化的今天，影响不亚于经常帐项目，金融市场对外开 放程度越高，影响越大。其对汇率的影响的观察方法与经 常帐基本相同。
（五）市场判断
• 美国主要经济指标数据解读和公布时间 • 1、国内生产总值（GDP）： • 是指某一国在一定时期其境内生产的全部最终产 品和服务的总值。反映一个国家总体经济形势的 好坏，与经济增长密切相关，被大多数西方经济 学家视为“最富有综合性的经济动态指标”。主 要由消费、私人投资、政府支出、净出口额四部 分组成。数据稳定增长，表明经济蓬勃发展，国 民收入增加，有利于美圆汇率；反之，则利淡。 一般情况下，如果GDP连续两个季度下降，则被 视为衰退。此数据每季度由美国商务部进行统计， 分为初值、修正值、终值。一般在每季度末的某 日北京时间 21：30公布前一个季度的终值。
四、什么是外汇汇率及其标价方法
1、外汇汇率的概念 汇率又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两 国货币间的比价，通常用两种货币之间的兑换比例来表示。 按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向 左边数过去，第一位称为“X个点”，它是构成汇率变动的最小单 位；第二位称为“X十个点”，如此类推。 例如：1欧元＝1.1011美元；1美元＝120.55日元 欧元/美元从1.1010变为1.1015,称欧元/美元上升了5点 美元/日元从120.50变为120.00，称美元/日元下跌了50点。
（五）市场判断
• 美国主要经济指标数据解读和公布时间 • 3、失业率（UNEMPLOYMENT RATE）： • 经济发展的晴雨表，与经济周期密切相关。数据上升说 明经济发展受阻，反之则看好。对于大多数西方国家来 说，失业率在4%左右为正常水平，但如果超过9%，则 说明经济处于衰退。此数据由美国劳工部编制，每月第 一个周五21：30公布。 • 4、贸易赤字（TRADE DIFICIT）： • 国际间的贸易是构成经济活动的重要环节。当一国出口 大于进口时称为贸易顺差；反之，称逆差。美国的贸易 数据一直处于逆差状态，重点是在赤字的扩大或缩小。 赤字扩大不利于美圆，反之则有利。此数据由美国商务 部编制，每月中、下旬某日晚间21：30公布前一个月数 字。
外汇交易
基 础 培 训
主讲：邓少亮
一、什么是金融
“金”指资金，“融”指融通，“金融”是社 会资金融通的总称。这个场所既可以是有 形的场所也可以是无形的场所；金融资产 是指一切代表未来收益或资产合法要求权 的凭证，亦称为金融产品，它是一种无形 资产。金融工具是指金融市场的交易对象 或交易标地物，它泛指在金融市场上进行 资金融通的各类凭证或契约。金融工具种 类繁多，主要可分为票据，债券，外汇， 外汇，基金，期货合约，期权和约等。
五、外汇市场的参与者
一般而言，凡是在外汇市场上进行交易活动的人都可 定义为外汇市场的参与者。但外汇市场的主要参与者 大体有以下几类：外汇银行政府或中央银行、外汇经 纪人和顾客。 1、外汇银行。外汇银行是外汇市场的首要参与者， 具体包括专业外汇银行和一些由中央银行指定的没有 外汇交易部的大型商业银行两部分。 2、中央银行。中央银行是外汇市场的统治者或调 控者。 3、外汇经纪人。外汇经纪人是存在于中央银行、 外汇银行和顾客之间的中间人，他们与银行和顾客都 有着十分密切的联系。 4、顾客。在外汇市场中，凡是在外汇银行进行外 汇交易的公司或个人，都是外汇银行的顾客。
三、什么是外汇
• 概括地说，外汇指的是外币或以外币表示的用于国 际间债权债务结算的各种支付手段。 1、动态含义：把一国货币兑换成另一国的货币， 并利用国际信用工具汇往另一国，借以清偿两国因 经济贸易等往来而形成的债权债务关系的交易过程。 2、静态含义：外汇是一种以外币表示的用于国际 间结算的支付手段。这种支付手段包括以外币表示 的信用工具和有价证券，如：银行存款、商业汇票、 银行汇票、银行支票、外国政府库券及其长短期证 券等。 3、国际货币基金组织对外汇的定义为：“外汇是 货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政 府证券等形式所持有的在国际收支逆差时可以使用 的债权”。
（三）国际收支状况
• 一国的国际收支状况将导致其本币汇率的波动。国际 收支是一国居民的一切对外经济、金融关系的总结。 一国的国际收支状况反映着该国在国际上的经济地位， 也影响着该国的宏观与微观经济的运行。 • 国际收支状况的影响归根结底是外汇的供求关系对汇 率的影响。 • 把这些交易综合起来，全部记入国际收支统计表中， 便构成了一国的外汇收支状况。如果外汇收入大于支 出，则外汇的供应量增大；如果外汇支出大于收入， 则对外汇的需求量增大。外汇供应量增大，在需求不 变的情况下，直接促使外汇的价格下降，本币的价值 就相应的上升；当外汇需求量增大时，在供给不变的 情况下，直接促使外汇的价格上涨，本币的价值就相 应的下跌。
（四）利率
• 当一国的主导利率相对于另一国的利率上 升或下降时，为追求更高的资金回报，低 利率的货币将被卖出，而高利率的货币将 被买入。由于相对高利率货币的需求增加， 故该货币对其他货币将升值。
（五）市场判断
外汇市场并不总是遵循某一合乎逻辑的变动模式。难以 明了的因素，诸如个人感觉、判断、以及对于各种全球 政治、经济事件的分析、理解均对汇率产生影响。市场 上的操作人员必须正确理解所公布的各种报道或数据， 如外汇收支数据、通胀指标、经济增长率等。 但实际上，在上述报道或数据向市场公开以前，市场 上已经会存在一种对于报道或数据所反映的实质的预期 或判断。这种预期或判断将先于报道或数据公开前反映 在价格中。一旦出现真实的报道或数据与人们的预期或 判断大相径庭，就会导致汇率的大幅波动。仅能正确理 解各种经济指标和数据对于一个外汇交易员是不够的。 他必须明了市场究竟会对未公布的指标和数据作出何种 预期和判断。
（五）市场判断
• 美国主要经济指标数据解读和公布时间 • 2、非农业就业人数 • 为就业报告中的一个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的 职位变化情形，该数据与失业率一同公布，公布时间通常为每月 第一周的周五。 • 就业报告（The Employment Report），包括与就业相关的信息， 分别由两个独立的调查得出，即企业调查和家庭调查。其中，企 业调查提供有关非农业部门的就业情况，平均每小时工作和总小 时指数；家庭调查提供有关劳动力、家庭就业和失业率的情况。 就业报告通常被誉为外汇市场能够做出反应的所有经济指标中的 “皇冠上的宝石”，它是市场最为敏感的月度经济指标，投资者 通常能从中看到众多市场敏感的信息，其中外汇市场特别重视的 是随季节性调整的每月非农就业人数的变化情况。 • 非农就业人数，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长， 数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。当社会经济较快 时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增 多。当非农业就业数字大幅增加时，表明了一个健康的经济状况， 理论上对汇率应当有利，并可能预示着更高的利率，而潜在的高 利率促使外汇市场更多地推动该国货币价值，反之亦然。因此，
六、外源自文库的作用：
• （1）、实现国际购买力的转移，促进世界各国地 经济文化等领域中的相互交流。 • （2）、充当支付手段，节约流通费用，方便国际 债权债务的结算和清偿。 • （3）、联接各国国内的资金市场，使国际间的信 用授受成为可能。 • （4）、构成国际储备资产，平衡一国的国际收支， 稳定本国货币与外国货币的汇率，充当本国经济 免遭外来冲击的缓冲器。 • （5）、是政府调节宏观经济的有力工具。
八、影响汇率的主要因素
所有外汇交易均涉及一种货币兑换另一种货币，在任一时 候，实际的汇率将主要由相应货币的供给与需求决定。记 住对于某种货币的需求意味着另一种货币的供给，同样， 当你提供某种货币时也意味着对于另一种货币的需求。有 如下因素影响货币的供给与需求，从而对汇率产生影响。 （一）货币政策 （二）政治形势 （三）国际收支状况 （四）利率 （五）市场判断 （六）投机行为