决策管理-第三章筹资决策 精品

二、企业筹资的来源、方式、 原则
筹资原因：生产经营、对外投资、调整资本结构
（一）筹资的来源
企业资金的来源
由投资人提供的权益资金 由债权人提供的负债资金
（二）企业筹资的方式和动机
筹资动机：扩张性动机、调整性动机和混合性动机
筹资方式
吸收直接投资 发行股票 发行债券 融资租赁 银行借款 商业信用
（三）企业筹资的基本原则
（一） 股票上市的意义 （1）提高公司所发行股票的流动性和变现性。
（2）股权社会化，防止股权过于集中。 （3）提高公司的知名度。 （4）有助于确定公司增发新股的发行价格。 （5）便于确定公司的价值，以利于促进公司实 现财富最大化目标。
股票发行价格
（一）
等价
（二） 时价
（三） 中间价
溢价发行：按超过股票面额的价格发行股票。 折价发行：按低于股票面额的价格发行股票。
（四）、股票发行的推销方式
股票推销
委托承销方式
自销方式
包销 代销
自销方式： 是将股份公司自行直接将股票出售给投资者，而不经 过证券经营机构承销。
委托承销方式
委托承销方式：
承销金额的13%（10%佣金+ 3%的费用）
印刷和发送费用
会计师费用； 律师费用 注册登记费
三、公司设立时公开发行股票的条件
其生产经营符合国家产业政策。 其发行的普通股限于一种，同股同权。 发起人认购的股本数不少于公司拟发行的股本总额的
35%。 在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少
于人民币3000万元。 向社会公众发行的部分不少于拟发行股本总额的25%，
公司拟发行的股本总额超过人民币4亿元的，证监会可 以酌情减低向社会公众发行的部分的比例。但最低不 得少于公司拟发行的股本总额的10%。 发起人在近3年没有重大违法行为。 国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
四、股票上市
（二）《公司法》对发行股票的要求
发行股票 设立发行 增资发行 发起设立 募集设立 股票上市 未上市
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（三）普通股筹资
1．普通股股东的权利 （1）普通股股东对公司有经营管理权。 （2）普通股股东对公司有盈利分享权。 （3）普通股股东有优先认股权。 （4）普通股股东有剩余财产要求权。 （5）普通股股东有股票转让权。 2.普通股的特点: 永久性、流通性、风险性、参与性
3．普通股的发行价格
（1）以未来股利计算。
每股价格
预期股利 利息率
票面价值 股利率 利息率
（2）以市盈率计算。 每股价格＝每股税后利润× 合适的市盈率
（3）以资产净值计算。
每股价格＝ 资产总额－负债总额 ＝ 所有者权益总额
普通股总股数
普通股总股数
我国《公司法》规定：股票发行价格可以是票面金额（即等 价），也可以超过票面金额（即溢价）发行，但不得低于票 面金额（即折价）。
第三章 筹资决策
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第三章 筹资决策
学习目标 第一节 企业筹资概述 第二节 权益资金筹集 第三节 负债资金筹集 第四节 资金需要量的预测
学习目标
掌握股票、债券发行价格和融资租赁租金 的计算；
理解各种筹资方式的优缺点； 了解权益资金、负债资金筹集的各种方式。 掌握企业资金需要量的预测方法；
条件:(1)适合生产、科研开发需要； （2）技术性能良好；（3）作价公 平合理；（4）不能涉及抵押、担
保、诉讼冻结。
（三）吸收直接投资的程序
1．确定吸收直接投资所需的资金数量 2．寻求投资单位，商定投资数额和出资方式 3．签署投资协议 4．执行投资协议
（四）吸收直接投资的优缺点
1．优点： （1）筹资方式简便、筹资速
4、长期资本与短期资本
第二节 权益资金筹集
一、吸收直接投资 二、发行股票 三、留存收益
一、吸收直接投资
（一）吸收直接投资的渠道 1．吸收国家投资 2．吸收法人投资 3．吸收个人投资 4．吸收外商投资
（二）吸收直接投资的出资方式 1．现金投资 2．实物投资 3．无形资产投资(不能超过注册资本
的20%)
合理性原则 及时性原则 效益性原则 优化资金结构原则 合法来自原则（四） 企业筹资的类型
1、股权资本和债权资本 2、内部筹资和外部筹资 3、直接筹资和间接筹资：直接筹资是指企
业不经过银行等金融机构，直接与资本所有者 协商融通资本的一种筹资活动。如投入资本、 发行股票等；间接筹资是指企业借助银行等金 融机构而融通资本的筹资活动。间接筹资的基 本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资 方式。
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第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的概念 二、企业筹资的来源、方式、原则
一、企业筹资的概念
企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和 调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的 方式，获取所需资金的一种行为。 资金是企业生存和发展的必要条件。筹集资金既 是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求企业 发展的基础。 企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、 需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。
是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代 理。
包销：
是发行公司与证券经营机构签订承销协议，由证券承 销机构买进股份公司的全部股票，然后将所购股票转 销给社会上的投资者。
代销：
是由证券经营机构代理股票发售业务，若实际募集股 份数达不到发行数，承销将未售出的股份归还给发行 公司。
新股发行成本
差价或承销折价； 其他直接费用； 间接费用； 超常收益； 折价；
4.按是否记名分:记名股票和无记名股票
5、按发行对象和上市地区的分类
股票规模
中 国 股 票 截止日: 2013-03-20
上市公司数
954 只
A股股票数
944 只
B股股票数
54 只
A股 （上海、深圳）
海外上市 股票
B股 （外币购买）
H股
N股
S股
（Hong Kong) （New York) （Singapore)
度快。
（2）有利于增强企业信誉。 （3）有利于尽快形成生产能
力。
（4）有利于降低财务风险。
2．缺点： （1）资金成本较高。 （2）企业控制权分散。
二、 发行股票
（一）股票的种类： 1、根据股东的权利和义务分类：普通股和优先股。 我国目前只有普通股，无优先股。 2、按投资主体的不同分类：国家股、法人股、个人股、外资 3、按是否标明面额分：有面额股票和无面额股票