【公司治理】张银杰-公司治理1(第四版)(1)

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2025初级银行从业 公司治理(二)

2025初级银行从业 公司治理(二)

考点2-2 银行公司治理的组织架构 [ 深入了解]• 股东大会要点具体要求地位股东大会是股东参与银行重大决策的一种组织形式,是银行的最高权力机构,是股东履行自己的责任、行使自己权利的机构与场所。

会议• 年度会议(每一会计年度结束后6个月内由董事会召集和召开)• 临时会议决议• 普通决议(1/2)• 特别决议(2/3)(1) 公司增加或者减少注册资本; (2) 发行公司债券或者公司上市;(3) 公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式; (4)修改公司章程; (5) 罢免独立董事; (6) 审议批准股权激励计划方案;(7) 其他事项。

要点具体内容股东责任• 商业银行股东应当使用自有资金入股商业银行,且确保资金来源合法,不得以委托资金、债务资金等非自有资金人股。

• 同一投资人及其关联方、一致行动人作为主要股东参股商业银行的数量不得超过 2 家,或控股商业银行的数量不得超过1 家。

• 主要股东还应当逐层说明其股权结构直至实际控制人、最终受益人,以及其与其他股东的关联关系或者一致行动关系。

商业银行职责商业银行对主要股东或其控股股东、实际控制人、关联方、一致行动人、最终受益人等单个主体的授信余额不得超过商业银行资本净额的 10%;对单个主要股东及其控股股东、实际控制人、关联方、一致行动人、最终受益人的合计授信余额不得超过商业银行资本净额的 15% 。

• 董事会要点具体要求地位董事会对股东大会负责,对商业银行经营和管理承担最终责任。

组成• 执行董事• 非执行董事(含独立董事)独立董事不在商业银行担任除董事以外的其他职务,并与所聘商业银行及其股东、实际控制人不存在可能影响其对公司事务进行独立、客观判断关系的董事。

内部设置商业银行董事长和行长应当分设。

董事会应当根据商业银行情况单独或合并设立其专门委员会,如战略委员会、审计委员会、风险管理委员会、关联交易控制委员会、提名委员会、薪酬委员会、消费者权益保护等。

审计、提名、薪酬、风险管理、关联交易控制委员会中独立董事占比原则上不低于1/3,审计、提名、薪酬、关联交易控制委员会应由独立董事担任主任委员或负责人。

第十二章 治理模式(公司治理学课件)

第十二章 治理模式(公司治理学课件)
公司治理 (corporate governance)
经济管理学院
主要课程内容
公司治理实质 及其基本问题
内部治理
外部治理
新兴治理 公司治理模式
第一章 企业制度的演进与公司治理学的诞生 第二章 公司治理学的理论基础
第三章 股东权益及保护 第四章 董事会制度 第五章 经理人激励性报酬机制 第六章 资本结构与公司融资决策 第七章 证券市场与控制权配置 第八章 机构投资者与公司治理 第九章 私募股权基金与公司治理
融资 激励 约束
股票市场
(以分散股权融资为主)
控制权市场
(兼并、重组活跃) 法制健全
12.1 外部控制主导型公司治理模式
12.1.1英国和美国公司融资体制及其形成原因
1、
分散化股权融资体制
现代企业制度
2、 英、美公司融资体制形成原因
12.1.1英国和美国公司融资体制及其形成原因
1、分散化股权融资体制
家族控制
治理机制
早期:家族控制治理机制
英美企业创始人
日德企业创始人 韩国企业创始人
•••(•11公•(1(通 福 克 G889IB司WTC792E用特莱hM824T:.合Co年年年R::斯:m10托h并)创和改93威亨勒r托ay马0年成为s立 汤 计s廉利:8马l斯成J年e立I爱 姆 算B·.瓦.斯r福C.,立W成了M爱1迪 森 制尔·.特8约杜公a,立通迪7生 表-特t休(s翰兰5司5用生o电 记-.6斯1克1.特n年电沃8灯 录9顿1莱(64气8公 公才30电斯71-)公1司司4上8气勒9-6司1,市4197)5)6)•1•1•芝东•1•卡戈•卡•丰本东日奔B大998浦京尔特尔M036田田芝产驰众747W制电.利·生年年奔斐:::::::作器布,生成驰德丰本1鲇1波199所藤·,立1利戴田田川尔93291田冈961希姆3喜宗义舍7年年97中市年勒·4一一介1年合合拉79久助成郎郎成年3并并普重7立成立年立

第二十一章 公司治理

第二十一章 公司治理
財務管理 新觀念與本土化(四版)
謝劍平 著
第二十一章 公司治理
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財務管理 新觀念與本土化(四版)
謝劍平 著
本章大綱
21.1 公司治理的內涵 21.2 公司治理的原則 21.3 董監事會的機制 21.4 董監事會之股權規劃 21.5 常見的財務激勵制度
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財務管理 新觀念與本土化(四版)
謝劍平 著
公司治理的原則(2/4)
公平對待股東 股東平等原則 投票權應由最終受益人同意之方式執行之 移除股東參與股東大會的障礙 嚴禁內線交易 管理當局的競業行為應予充分揭露
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財務管理 新觀念與本土化(四版)
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財務管理 新觀念與本土化(四版)
謝劍平 著
董監事會的機制
董事會的基本組織 董事會存在的正當性
國內的董事會機制
董事的選任、職權及義務 董事會的組織與權限 監事會的組織及權責 監事會的組織 監事會的職權 董事、監察人及經理人道德行為準則
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財務管理 新觀念與本土化(四版)
謝劍平 著
圖21-1 董監事會機制運作 概念圖
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財務管理 新觀念與本土化(四版)
謝劍平 著
董監事會之股權規劃
股權規劃的其他考量因素 股權結構的變化 董監事席次及任期的 規定 關係企業持股 董監事酬勞的多寡 常務董事會的作用 法人股東持股的影響 員工入股 增加可影響的股權 ──股權規劃 同業聯盟 與機構投資人 維持密切關係
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公司治理第一讲(1111四上)

公司治理第一讲(1111四上)
经理市场的竞争使经营者努力经营以提高公司的收益; 产品市场激励表现在产品价格与质量竞争,它迫使经营
者想方设法改善经营,降低成本;
资本市场的激励表现在股票价格的升降对经理人员的 约束,如美国80年代的杠杆收购对经营者具有强大激励作用。
2、公司内部治理的监督机制
监督是建立一种实施控制的行为方式。
监督机制是指公司的利害相关者针对
要使公司内各所有者之间实现激励相容,财 产的激励与利益的激励合理组合、相互制衡是关 键。 财产的激励是以财产增值为目标来激励其行 为(管理者本人既是公司财产的所有者)。 利益的激励是对公司内非财产所有者的其他 经营者的激励。 二者的关系---利益的激励不能脱离财产的激 励,财产的激励依赖于利益的激励来实现。
委托人
风险承担人
代理合同
监督 控制
代理人
激励 约束
道德风险
防范途径
风险规避者
公司经济活动的直接行为人
3)设计激励机制的必要性
着重于监督合约,而忽略激励条约,在委托代理 合同中,因为监督容易界定,而激励条约一般有一定 幅度,难以掌握。 设计激励机制以降低代理成本和道德风险,使代 理人追求自身利益最大化的同时,实现委托人利益的 最大化,避免隐蔽、偷懒和机会主义等。
(6) 实现公司内部激励机制的途径
(1)激励机制的含义
含义:激励机制是解决委托人与代理人
之间关系的动力问题,即委托人如何通过一 套激励机制促使代理人采取适当的行为,最 大限度地增加委托人的效用。 因此,激励机制是关于所有者与经营者 如何分享经营成果的一种契约。
(2)道德风险与设计激励机制的必要性
公司内部治理的权力系统
股东会 董事会 监事会 经理层

层级制决策的产生在公司治理中还应被看成是 权力的分立与制衡的结果。公司法人治理结构在股

《公司治理》课件

《公司治理》课件

REPORT
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMAR Y
02
公司治理结构
董事会
董事会是公司的决策机构,负责制定公司战略、监督公司运营、保障股东 权益等。
董事会成员由股东大会选举产生,通常由公司内部和外部的董事组成,以 确保决策的独立性和客观性。
董事会下设各专门委员会,如审计委员会、薪酬委员会、提名委员会等, 负责处理特定事务。
公司应制定和实施环境政策,确保在生产经 营活动中遵守环保法规,降低对环境的负面 影响。
绿色供应链
公司应建立绿色供应链管理体系,确保供应 商符合环保要求,推动整个供应链的绿色转
型。
公司治理与社会责任
要点一
员工福利
公司应关注员工福利,提供安全、健康的工作环境,保障 员工的合法权益。
要点二
公益事业
公司应积极参与公益事业,回馈社会,提升企业形象和品 牌价值。
国内公司治理实践
中国在公司治理方面的改革和发展,包括股权分置改革、董事会制度建设、信息披露等方面的实践和经验。
公司治理评价与改进
公司治理评价标准
介绍国内外通用的公司治理评价标准,如全球公司治理原则、中国上市公司治理准则等 。
公司治理改进措施
针对公司治理存在的问题和不足,提出改进措施和建议,如优化董事会结构、加强内部 控制、提高信息披露质量等。
公司治理与经济绩效
财务透明度
公司应保持财务透明度,建立健全的内部控制体系,确 保财务报告的准确性和可靠性。
投资者关系管理
公司应加强投资者关系管理,与投资者保持良好的沟通 与互动,提升投资者信心和忠诚度。
REPORT
THANKS
感谢观看

公司治理:基本原理及中国特色

公司治理:基本原理及中国特色

公司治理:基本原理及中国特色公司治理:基本原理及我国特色在当今复杂多变的商业环境中,公司治理的重要性愈发凸显。

公司治理是一个涉及利益相关者权益、经营监督和风险控制等多方面因素的综合性课题。

本文将围绕公司治理的基本原理及其在我国的特色展开讨论,以帮助读者更好地理解这一重要课题。

一、公司治理的基本原理1. 公司治理的概念公司治理是指公司内部管理结构、权力运行、责任履约等规范和机制的总称。

它旨在建立一种能促进公司长期稳健发展、保护各利益相关者权益的有效运行机制。

2. 公司治理的主要原则(1)公平公正原则:公司治理应建立在公平公正的基础上,平衡各利益相关者的权益,防止权力滥用和利益输送。

(2)透明度原则:公司治理需要保持信息披露的透明度,确保利益相关者能够获得真实、准确、及时的信息。

(3)责任追究原则:建立健全的责任追究机制,对公司管理层和董事会履行职责的情况进行评估和监督。

二、我国特色的公司治理1. 国有企业改革背景下的公司治理我国特色的公司治理受到国有企业改革的影响较为明显。

在改革开放的进程中,我国国有企业面临着所有制结构、股权激励、经营管理等诸多挑战,公司治理机制也因此得到了极大的关注和改革。

2. 我国资本市场发展对公司治理的影响随着我国资本市场的迅速发展,公司治理在我国也得到了更多的关注和加强。

资本市场的监管和规范对公司治理提出了更高的要求,促使公司加强内部治理机制和规范运作。

三、总结及展望通过对公司治理的基本原理和我国特色的探讨,我们可以看到,公司治理不仅是一种规范,更是一种文化。

在不同的国情和经济体系下,公司治理的实践呈现出多样性和复杂性。

未来,随着我国经济的不断发展和全球化的趋势,公司治理将面临更多的挑战和机遇。

在我国独特的国情和经济体系下,公司治理的实践也呈现出诸多特色。

以开放的心态对待国际公司治理经验,借鉴其优秀实践,结合我国国情和发展阶段,不断完善和提升公司治理水平,将有助于推动我国企业走向更加健康和可持续的发展。

公司治理第1章

公司治理第1章

第二节 公司治理的内涵
二、公司治理的内涵
是一种契约性制度安排; 涉及到股东、董事会、经理层和其他利益相关者; 核心是合理配置公司控制权和剩余索取权; 是协调公司有关利益各方的一整套内部权力分配和制衡机制。
第一章 公司治理概述
❖第三节 公司治理的主客体
第三节 公司治理的主客体
一、公司治理主体的选择——谁参与公司的治理?
股东利益至上理论
股东利益至上理论的基本理念是管理者服务于股东, 股东是公司剩余风险的承担者,股东拥有使用、处置、 转让其产权的权力,管理者的目标就是追求股东利益 最大化。
第三节 公司治理的主客体
股东利益至上理论的局限性
企业价值增值的来源不仅仅是股东最初投入的物质资 本要素
人力资本是企业价值增值的重要资源,企业职工也与 股东一样承担了与企业经营效益相关的风险
课程内容设置?第一部分公司治理概述?第一章公司治理概述?第二部分内部治理?第二章股东大会董事会与监事会?第三章独立董事?第四章高层管理者?第三部分外部治理?第三部分外部治理?第五章证券市场与控制权配置?第六章银行治理?第七章机构投资者治理?第四部分公司治理评价?第八章公司治理原则与评价?第五部分专题?专题一审计委员会?专题二薪酬委员会第一章公司治理概述?第一节公司治理问题的产生?第二节公司治理的内涵?第三节公司治理的主客体?第四节公司治理研究的主题?第五节公司治理的基本框架第一章公司治理概述?第一节公司治理问题的产生第一节公司治理问题的产生第一节公司治理问题的产生一什么是企业
▪ 经理人员只是董事会一定权限的代理人。其权限受董事会委托范 围的限制,超过其权限的决策要报告董事会审定。
▪ 董事会对经理人员是有偿雇用。董事会有权对其经营情况进行监 督,并据此对其做出奖惩决定。

公司治理学(第四版)第一篇

公司治理学(第四版)第一篇

公司治理学(第四版)第一篇
前辅文
第一篇基础理论
第一章公司治理学:新兴学科的诞生
学习目的
关键词
第一节企业制度的演进与公司治理问题的产生
第二节公司治理研究的主题与内涵
第三节公司治理学的研究对象、学科性质与研究方法小结
复习思考题
案例讨论题美国IBM 公司的兴衰:公司治理的影响第二章公司治理:理论框架与机制设计
学习目的
关键词
第一节公司科层契约与公司治理体系
第二节公司治理基本框架与公司治理边界
第三节有效公司治理机制的设计原则和企业竞争力小结
复习思考题
自测自评
案例讨论题帕玛拉特与安然:欧美模式的失败?。

第二章 公司治理1

第二章 公司治理1
诺基亚不肯为美国市场推出制定版手机,这让其很快 失去了美国的移动运营商合作伙伴。诺基亚在纽约开 设直销零售店,向其铁杆粉丝出售没有补贴的新款机 型。这事实上给了对手三星和LG电子很大的机会,此 两家公司借助运营商的帮助,产品很快获得美国消费 者的认同。
三、没有认清iPhone所带来的威胁。
苹果首台iPhone让整个市场为之惊艳。iPhone向人们展示了什 么是真正的智能手机。iPhone单机售价很高,但苹果与AT&T达 成补贴协议,是产品签约售价仅为200美元。为了巩固iPhone的 地位,苹果推出App Store应用商店。而对这一切突如其来的冲 击,诺基亚却选择坚持自有系统——塞班。
添加了乳化剂的冰激凌
添加了疏松剂的面包
添加了防腐剂的酱菜
添加了色素的糖果
315曝光的一次性毒筷制作全过程:
4/15 经硫磺燻白或双氧水漂白 (并非消毒),一次性筷 在制作过程中,为了保持 较好的卖相,通常会经过 硫磺燻蒸或是双氧水漂白 的工序,经过漂白过后的 筷子,一支支的会白的不 像是竹子或是木头。
上述现象背后的原因?
美国媒体评诺基亚走向衰亡的五大
错误
网易科技讯 6月15日消息,据国外媒体报道,在向投资 者发出财收表现预警后,诺基亚今天再宣布万人裁员计 划。与微软合作,似乎并没能帮助诺基亚走出困境。对 此,美国媒体CNET发表评论,总结出诺基亚在过去犯 下的五大错误。
一、不肯生产“翻盖式”手机,失去美国市场。
315曝光的一次性毒筷制作全过程:
13/15 宜先用热水浸泡,时间越久二氧化硫释出越多。喝汤搅拌则因热水与筷 子的接触面较多,释出的二氧化硫较干食夹取来得更多,最好不要把免 洗筷拿去火锅、汤汁内浸泡。
315曝光的一次性毒筷制作全过程:

《公司治理》课件第1章

《公司治理》课件第1章

多数国家对于合伙制企业不作为 一个统一的纳税单位征收所得税, 因此合伙人仍然只需将从合伙企 业分得的利润与其他个人收入汇
优 总缴纳一次所得税即可
合伙人对企业债务承担无限连 带责任,风险较大,合伙人的 退出或死亡会影响企业的生存 和寿命

11
公司制企业
公司制企业是依法成立的、以营利为目的的经济组织
企业出资人只有一个,企业资本来源少,企业规模受到很大限制,很难适应
2
现代化大生产的要求 业主制企业与企业主的人身密不可分,因此其存续期限较短,一旦企业主死
3
亡或歇业,企业即告终止
8
合伙制企业
合伙制企业是指由两个或两个以上自然人通过订立合伙合同,共同投资设 立、共同经营管理的营利性的经济组织
典型特征1
公司要依法成立,具有独立产权和组织形式,以营利为目的
与传统的自然人企业相比,现代公司制度一般是指由一定人数以上的股东共同出资设 立,股东以其出资额为限对公司负责,公司以其资产对外负责的具有法人资格的公司 形式
12
公司制度的选择
投资者只有按照最低成本、最大收益、最小风险等原则,对各种因素综合 比较和分析,才能选择适合的企业制度形式
选择要素企业制度
个人独资企业
• 企业ห้องสมุดไป่ตู้立
• 企业设立简单
• 资本规模
• 资本规模小
• 法人性质
• 无法人地位
• 责任风险
• 无限责任
• 税收
• 个人所得税
• 利润分享
• 个人独享
• 出资转让
• 容易
• 企业存续期限 • 企业主生命
• 代理成本
• 无代理成本
• 两权分离程度 • 两权统一

第1章__公司治理

第1章__公司治理

目录
• 公司处在利益相关方各种 利益关系之矛盾中
1.1 公司治理概述
–1.1.1公司治理的含义
– 认识公司: – 生存目的、发展动力 – 公司处在利益相关方各种利益关系之矛盾中。 – 高级财管理的内容: – 有效协调、平衡、理顺公司的财务关系,最终建立公司利益相
关方共羸机制,实现公司长期健康发展。
1.1 公司治理概述
3.公司治理基本框架
1.2 公司治理对象的基本特征
1.2 公司治理对象的基本特征 1.2.1企业与利益相关方关系分析基本框架
• 公司其实是各种契约的联结点,公司治理就是解决影响这种联结的稳定性和践约性的 • 问题。正是四个因素影响了他们,分别是期限、回报、损失风险和控制。 • 1期限 • 是指契约关系约定的时间长短,是固定的和事先确定的。时间越长,事先越明确,契
1.1.2 公司治理的理论基础:公司是一组权利的集合
公司主要的利益关系人:出资人、客户、员工、经营者
公司尽管是法人组织,但其利益关系却更多地来自并取决于 与公司有利益关系的自然人的利益及行为倾向。
1.1 公司治理概述
• 1.出资人权益 • 出资人股东和债权人,他们拥有公司的财产权 • (1)财产权 • 公司财产就是“资产”,资产指由过去的交易或者事项形成的,
华为公司2007年出台了这样一条举措,所有工作满八年的华为员 工,在2008年元旦之前,都要先后办理主动辞职手续,即先“主 动辞职”、再“竞业上岗”,重新与公司签订1-3年的劳动合同。
从2007年9月底开始,国内外颇有影响力的通讯设备制造商—— 深圳华为技术有限公司共计7000多名工作满8年的老员工,相继 向公司提出请辞自愿离职。
• 2.回报 • 股东在公司可取得两种回报:每年公司的现金分红及卖出股票时所取

公司治理

公司治理
Chapter 10
公司治理
Michael A. Hitt R. Duane Ireland Robert E. Hoskisson
吳淑華 欒錦榮 呂益丞
鍾鎮東 龔昶元
策 略 性 投 入
第二章 外在環境 策略性企圖 策略性宗旨 第三章 內在環境
策略管理程序
策略制定
策 略 性 行 動
第 章 第 策略 章 策略 第 章 策略 第四章 策略 第五章 第六章 策略 第
解決方法: 解決方法:
– 採取獎勵基礎績效合約 – 利用董事會等監督機制 – 利用管理人才市場作為強化機制,減緩代理人問題 利用管理人才市場作為強化機制,
11பைடு நூலகம்
管理者與股東的風險與多角化
風 險
股東 (事業) 事業) 風險圖 經理人員的 (職業) 職業) 風險圖 M
S
主控型 事業
A B 相關受限型 相關聯繫型 無關聯型 多角事業 事業 事業
– 由股東承擔投資風險 – 由管理者負責策略發展與決策制定
7
代理關係: 代理關係:所有人與管理者
股東 (本人) 本人) • 企業所有人
8
代理關係: 代理關係:所有人與管理者
股東 (本人) 本人) • 企業所有人 • 決策制定者 管理者 (代理人) 代理人)
9
代理關係: 代理關係:所有人與管理者
20
公司治理與道德行為
照顧企業各個利益關係人群體是 十分重要之事
資本市場 利益關係人 產品市場 利益關係人 組織利益關係人
• 有人認為(尚有爭論)公司設計與 有人認為(尚有爭論) 利用治理機制是為了照顧所有利 益關係人的福祉, 益關係人的福祉,而這也是企業 的道德責任 • 透過治理機制維繫道德行為的重 要性, 要性,可以由安隆企業與亞瑟安 德森會計師事務所的案例得知

张银杰-公司治理1(第四版)(1)

张银杰-公司治理1(第四版)(1)

二、经济学与管理学的区别 1、经济学和管理学的研究目标和任务
不同。 经济学主要研究的是什么是理想 的制度和为什么是理想的制度;管理 学则更多地研究怎样实现理想的制度, 管理学一般要考虑五个方面的问题: 一是技术上和操作上是否可行;二是 经济上是否合理;三是法律上是否允 许;四是进度上是否可实现;五是政 治上是否能为各方所接受。


经济萧条:

‚经济萧条‛的定义很复杂。一般将其定 义为:长期持续的经济衰退。


经济正常:指总供给与总需求大体平衡, 即总供给与总需求正负误差在5%以内。

管理既包括对财、物和信息的管理,又 包括对人的管理。财、物和信息这个层面的 管理是科学和技术层面的管理,要讲国际化; 人这个层面的管理是文化层面的管理,讲艺 术,要讲本土化。


科学和艺术的本质区别在于,科学的内容 可以通过系统而富有逻辑的方式来学习,而策 略艺术的修炼则只有依靠例子、经验和实践来 进行。 艺术与科学不是对立的。艺术可以跟科学 结合,科学的方法可以帮助艺术去找到并实现 它潜在的价值。
7、经济学有理论性强,而实用性差的 特点,管理学则有实用性强,而理论 性差的特点。 管理学需要经济学的理论支撑和 方法的借鉴;经济学需要管理实践的 检验和发展空间。

8、经济学是科学,科学主要讲因果关 系,科学具有逻辑理性的结构和确定的 内容的,科学是经验的、可以验证的、 综合性的,科学的特性除了“理性”和 “实证”之外,就是要有“确定性‛; 管理学虽然有科学的因素,但管理学更 多是包含艺术和技巧的成份。艺术讲感 动和洞察力,技巧讲经验,因为熟能生 巧。




中国的商业社会有自己的特色,其商业管 理思想是以儒家文化为基础的,这与西方管理 理论以基督教文化为基础的情况截然不同。可 以说,中国一旦产生了管理理论,对后发的、 非基督教的国家具有重要意义。 管理学大师彼得·德鲁克说过:“只有根植在 本土文化中的管理思想才是真正有实践意义的 管理思想。”因此,越来越多的企业管理者和 管理学者意识到,创新中国式的管理思想和管 理工具才是长久之道。与之相对应,国内对于 建立中国本土管理理论的呼声也日益增高。

公司治理4

公司治理4

其次股票融资主要集中在高风险、高增长的行业, 如IT行业。还有一些大型的、一体化的企业主要是以 外部融资为主。
再次采用债务融资方式的,相对集中在公用事业、 运输、电讯、不动产等行业。与股票发行会出现负的 净发行一样,美国的很多公司也出现负的净负债。即 它借给别人的钱比别人借给它的钱还要多。它手中持 有的其他公司的债券超过其他公司持有的它的债券, 像美国药业公司、福特汽车公司等。又如,微软公司 在2000年的长期负债是0。
问题在于当企业发行的债券比例占到80%时,拿 剩余收入的股东所承担的风险就会更加集中。股东所 要求预期的回报率会提高,就不再是12%。即,任何 通过增加债务融资降低融资成本的可能都将因提高了 股东风险而被股东要求更高的投资回报率予以抵消, 导致最后的总融资成本不发生变化。
看下图
企业的融资成本
图中的水平线表示企业融资的平均成本。平均成
例: 企业家自有本金500万元,外部融资规模为1000
万元,自有本金约占全部股本的33%。但是,由于
企业家并不愿意丧失对企业的控制权,就可以规定
所融资的1000万股票没有投票权,自己持有的33%
的股票有100%的投票权。如果投资者愿意接受,这
并没有什么不妥。但投资者也可能不愿意接受,或
者是接受一些特别设计条款等。因此,双类股可以
无形资产高的企业的负债率也很低。如宝洁公司基 本上没有什么负债。无形资产多的企业负债率一般比 较低,原因在于缺乏资产抵押,投资者不愿意借钱给 这样的公司。此外,高成长机会的企业的负债率也低
资本结构的国际比较(Rajan和zingale,1995)
MM定理
我们关心的是公司的资本结构与公司的治理结构之 间的关系。如果公司的目标是创造股东价值最大化 ,融资结构与公司价值最大化又有什么样的关系?

公司治理--Final-2019年5月17日

公司治理--Final-2019年5月17日
常设 委员会 种类
审计委员会 薪酬委员会
治理委员会
提名委员会
– 例如,中国《上市公司治理准则》第52条规定:
• 上市公司董事会可以根据股东大会的有关决议,设立 战略、审计、提名、薪酬与考核等专门委员会。
• 专门委员会成员全部由董事组成,其中:审计委员会 、提名委员会、薪酬与考核委员会中独立董事应占多 数并担任召集人,审计委员会中至少应有一名独立董 事是会计专业人士。
体现股 东意志
最高权 力机关
股东 大会
年度大会 临时大会
• I:年度股东大会
– 每年举行一次,因此又称为股东年会
– 议题主要有:
• 公司的年度财务预算、决算; • 公布股息; • 听取和审议董事、监事的年度报告; • 重新任命监事,讨论决定监事的年薪; • 补充或罢免董事等。
10
• II:临时股东大会
执行董事
公司中底层管理人员或者一般职员 的董事,在董事会的行为实际上受 到经营者的控制或影响。
非执行董事
(外部)独立董事
非本企业的职工与管理人员担任公 司董事职位的董事
16
董事会下属委员会:
为更有效的发挥董事会的监督、制 衡作用,董事会下设一些独立的委员 会,保证客观公正的开展工作,同时 提高决策质量和效率。
董事会
非执行董事 执行董事 (决策、战略管理)
领导与控制
监事会
股东监事 其他监事 (监督、审查)
监督
经理层
董事经理
非董事经理
(战略执行、运作管理)
• 1、股东大会
– 股东大会是公司的最高权利机关,由全体股东组成, 对公司重大事项进行决策,有权选任和解除董事,并 对公司的经营管理有广泛的决定权。
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从分析逻辑上,经济学倾向于演 绎推理,即从高度抽象到具体实事、 现象的推理;管理学更倾向于归纳推 理,即从具体到抽象的积累和总结过 程。
6、经济学和管理学的分析工具不同。
经济学有自己十分独特的分析工 具;管理学基本没有独特的分析工具, 则更多地依靠不同学科研究工具的移 植和综合,如运用经济学、数学、运 筹学、工程技术、心理学、社会学、 系统工程、控制论、信息论等多种学 科的工具和研究成果,对管理活动进 行描述和定性或定量分析。
科学的本质是为了创造出关于研究对象新 的规律性知识,以解释和预测研究对象所不断 生发出来的新现象,而不是推广某一具体理论 或者学科。如果一项研究仅仅解释现象而不能 预测趋势,这个研究很可能仅仅停留在讲故事 的层次;而如果一项研究不能解释现象而只是 做预测,这个研究最多不过是运用科学研究的 结果而不是推进科学研究。
管理既包括对财、物和信息的管理,又 包括对人的管理。财、物和信息这个层面的 管理是科学和技术层面的管理,要讲国际化; 人这个层面的管理是文化层面的管理,讲艺 术,要讲本土化。

科学和艺术的本质区别在于,科学的内容 可以通过系统而富有逻辑的方式来学习,而策 略艺术的修炼则只有依靠例子、经验和实践来 进行。
张银杰
第一单元 经济学与管理学的联系与 区别
• 一、经济学与管理学的联系
• 管理学的发展历程经历了从经验 和常识到一门职业教育学科和研究性 学科,再到科学的转变。
• 管理学既是以实践为基础的技艺, 是对常识的一种精炼。同时管理学也 是一门研究性和学术性的科学 。


经济学是在18世纪70年代形成,管理
经济学的假设还有: 一是资源是稀缺的; 二是人是“有限理性”(早期是完全理性); 三是“信息不完全和非对称”(早期是完全
信息); 四是“不完全竞争”(早期是完全竞争)等。


管理学的基本假设条件还有: 一是企业都有各自十分清晰的边界; 二是产业之间有着截然不同的特性; 三是某种产品或服务的用途是特定的,
7、经济学有理论性强,而实用性差的 特点,管理学则有实用性强,而理论 性差的特点。
管理学需要经济学的理论支撑和 方法的借鉴;经济学需要管理实践的 检验和发展空间。
8、经济学是科学,科学主要讲因果关 系,科学具有逻辑理性的结构和确定的 内容的,科学是经验的、可以验证的、 综合性的,科学的特性除了“理性”和 “实证”之外,就是要有“确定性”; 管理学虽然有科学的因素,但管理学更 多是包含艺术和技巧的成份。艺术讲感 动和洞察力,技巧讲经验,因为熟能生 巧。
2、经济学和管理学的研究内容不同。
经济学主要从经济利益的角度来分析社 会资源的利用和配置问题;管理学主要从组 织激励的角度来分析组织资源的利用问题。 经济学研究人的经济行为,管理学研究人的 组织行为。
3、经济学和管理学的假设条件不同, 尤其是对人的假设条件不同。
经济学假设人是同质的,人都是 “经济人”;管理学假定人是异质的, 人都是社会人和现实人,承认每个人 因文化背景等方面的不同具有较大ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 差异。
管理学大师彼得·德鲁克说过:“只有根植在 本土文化中的管理思想才是真正有实践意义的 管理思想。”因此,越来越多的企业管理者和 管理学者意识到,创新中国式的管理思想和管 理工具才是长久之道。与之相对应,国内对于 建立中国本土管理理论的呼声也日益增高。
与此同时,西方企业管理理论具有一定的 普遍性和规律性,对国内企业管理的某些方面 和环节仍具有很大的指导意义。因此,在建立 中国本土管理理论的过程中,如何将中国博大 精深的本土文化与西方企业管理理论相融合, 是管理界不可规避的课题。
很多具体的管理科学都是经济学 发展到一定阶段,从经济学中分化出 来的具体学问。比照管理学操作导向 和具体学科,经济学具有相当的基础 性和指导性。
二、经济学与管理学的区别
1、经济学和管理学的研究目标和任务 不同。
经济学主要研究的是什么是理想 的制度和为什么是理想的制度;管理 学则更多地研究怎样实现理想的制度, 管理学一般要考虑五个方面的问题: 一是技术上和操作上是否可行;二是 经济上是否合理;三是法律上是否允 许;四是进度上是否可实现;五是政 治上是否能为各方所接受。
但过份重视传统造成了忽视人的主观能动
性。在对管理的某一要素进行科学的逻辑
分析总结出某一方面规律后,却往往把这
局部规律当作管理活动的普遍法则,容易
产生以偏概全的弊端。

中国的商业社会有自己的特色,其商业管 理思想是以儒家文化为基础的,这与西方管理 理论以基督教文化为基础的情况截然不同。可 以说,中国一旦产生了管理理论,对后发的、 非基督教的国家具有重要意义。
艺术与科学不是对立的。艺术可以跟科学 结合,科学的方法可以帮助艺术去找到并实现 它潜在的价值。


西方管理理论善于运用科学方法和技
术手段,充分发挥竞争机制作用,讲究管
理活动的效率,注重管理创新,重视个人
所具有的能力和专长,注重发挥法律和契
约的作用,强调精确、量化、分解、逻辑
和规范,形成以制度为主体的商业环境。
识;而对于“物”的问题有可能应用物理、
机械、计算机等自然科学的知识。跨学科研
究是管理学科的固有属性。
管理学知识最为重要的理论来源是经济学。 经济学为充分理解现实管理问题和管理行为提供 标尺,为衡量管理的效果和效率提供度量标准, 以及为最优管理决策提供基本的分析结构。同时 经济学从现实管理实践中获得的经验。
• 学是在20世纪初期产生的。经济学的历史要 比管理学的历史长得多,管理学是在吸收其
它学科,特别是经济学的营养的基础上建立
的。学科借鉴构成了管理学的基本知识来源。

管理的对象既包括了人,也包括了物。
由于对个体的人的问题,我们必然要依赖于
心理学,对于群体人的问题我们又要诉诸社
会学、社会心理学、甚至政治学等相关的知
因而可以预测未来的市场; 四是与某个产业相关的技术是特定的。
4、经济学和管理学对人与人之间的关 系界定不同。
作为经济学研究领域中的人是独 立的不依附任何组织的行为主体,即 平等自由的市场交易主体;作为管理 学研究领域中的人则是依附于组织而 存在的不平等行为主体。
5、经济学和管理学的分析逻辑有差异。
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