期货与期权PPT课件

割的义务。如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲。
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（三）履约保证不同
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期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金；
而在期权交易中，买方不需交纳履约保证金，只要求卖方
交纳履约保证金，以表明他具有相应的履行期权合约的财
力。7Leabharlann 期货与期权（二）• （四）现金流转不同
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在期权交易中，买方要向卖方支付保险费，这是期权的价格，大
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组成要素
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A.交易品种
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B.交易数量和单位
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C.最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数
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D.每日价格最大波动限制，即涨跌停板。当市场价格
涨到最大涨幅时，我们称"涨停板"，反之，称"跌停板"。
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E.合约月份
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F.交易时间
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G.最后交易日:最后交易日是指某一期货合约在合约
交割月份中进行交易的最后一个交易日
期货与期权
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期货
• 期货（Futures）与现货相对。期货是现在进行买 卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个 标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品， 也可以是金融工具，还可以是金融指标。交收期 货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个 月之后，甚至一年之后。买卖期货的合同或者协 议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。 投资者可以对期货进行投资或投机。对期货的不 恰当投机行为，例如无货沽空，可以导致金融市 场的动荡。
约为交易商品或期货合约价格的5％～10％；期权合约可以流通，其
保险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。在期货
交易中，买卖双方都要交纳期货合约面值5％～10%的初始保证金，
在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金；盈利方则可
提取多余保证金。
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（五）盈亏的特点不同
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期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的，其亏损
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H.交割时间:指该合约规定进行实物交割的时间
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I.交割标准和等级
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J.交割地点
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K.保证金
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L.交易手续费
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合约作用
• 一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合 约，锁定成本，规避因现货市场的商品价 格波动风险而可能造成损失。
• 二是吸引投机者进行风险投资交易， 增加市场流动性。
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期货与股票
• 期货的炒作方式与股市十分相似，但又有十分明 显的区别。
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期货与期权（一）
• （一）标的物不同
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期货交易的标的物是商品或期货合约，而期权交易的
标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。
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（二）投资者权利与义务的对称性不同
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期权是单向合约，期权的买方在支付保险金后即取得
行使或不行使买卖期权合约的权利，而不必承担义务；期
货合同则是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交
则只限于购买期权的保险费；卖方的收益只是出售期权的保险费，其
亏损则是不固定的。期货的交易双方则都面临着无限的盈利和无止境
的亏损。
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（六）套期保值的作用与效果不同
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期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实
物（现货）进行保值，由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同，
故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保
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期货与现货
• 期货是相对现货而言的。他们的交割方式 不同。现货是现钱现货，期货是合同交易， 也就是合同的相互转让。期货的交割是有 期限的，在到期以前是合同交易，而到期 日却是要兑现合同进行现货交割的。所以， 期货的大户机构往往是现货和期货都做的， 既可以套期保值也可以价格投机。普通投 资人往往不能做到期的交割，只好是纯粹 投机，而商品的投机价值往往和现货走势 以及商品的期限等因素有关。
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个人观点供参考，欢迎讨论！
值，对买方来说，即使放弃履约，也只损失保险费，对其购买资金保
了值；对卖方来说，要么按原价出售商品，要么得到保险费也同样保
了值。
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期权
• 期权（option；option contract）又称为选 择权，是在期货的基础上产生的一种衍生 性金融工具。从其本质上讲，期权实质上 是在金融领域中将权利和义务分开进行定 价，使得权利的受让人在规定时间内对于 是否进行交易，行使其权利，而义务方必 须履行。在期权的交易时，购买期权的一 方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖 方；买方即是权利的受让人，而卖方则是 必须履行买方行使权利的义务人。
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期货与股票的区别 投资报酬不一样：期货交
易由于其保证金的杠杆原理，可以放大收益，四
两拨千斤。期货只需付出合约总值的10%以下的
本钱；股票则必须100%投入资金，要融资则需付
出利息代价。
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交易方式不一样：国内股票只能做多，而期
货则既能做多，又能做空。
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另外，国内股市为T+1交易，期货交易实行
T+0交易，当天交易次数不限。