选修课财务管理

第一章财务管理概论

§1 财务管理的目标

一、财务与企业财务管理

1.财务：与社会财产物资有关的事务

2.企业财务：以价值形态反映的企业的资金运动以及由此引起的企业与有关各方之间的经济关系。

3.企业财务管理：是企业财务机构和财务人员根据企业财务制度和企业财务目标，对企业资金的筹集、投放和分配进行规划和控制的一项管理活动，它是企业管理的一个重要组成部分，是企业的理财行为。

二、财务管理的产生和发展

1.财务管理的产生

2.财务管理的发展

3.财务管理的发展趋势

三、财务管理的目标

概念：财务管理目标又称理财目标，是指企业通过组织财务活动，处理财务关系，所要达到的目标。

1.利润最大化优点1）利润可以直接反映公司创造的价值。

2）利润在一定程度上反映经济经济效益的高低和对社会贡献的大小。

3）企业追求利润最大化是合理的。

4）最容易被社会各界接受

缺点1）没有考虑获得利润所需的时间，即没有考虑资金的时间价值。

2）没有反映所创造的利润与所投入的资金之间的对比关系。

3）没有考虑风险因素。

4）没有考虑对企业进一步发展导致短期行为。

5）没有考虑一定时期的现金流量状况。

2.每股盈余最大化优点：1）能够说明企业的盈利水平。

2）可以在不同资本规模企业或同一企业不同时期之间进行比较

揭示其盈利水平的差异。

缺点：1）没有考虑资金时间价值。

2）没有考虑风险因素。

3）不能避免企业短期行为。

5）没有考虑一定时期的现金流量状况。

3.股东财富最大化（企业价值最大化）

优点：1）考虑了货币时间价值和投资的风险价值.

2）有利于克服企业的短期行为.

3）有利于社会资源的合理配置.

缺点：1）对于非上市公司，企业价值不容易衡量

2）对企业其他有关人员的利益重视不够

3）安定性股东对股价的短期变动不感兴趣

4）股票价格受很多因素影响

四、影响财务管理目标实现的因素

1、外部—理财环境：1）经济环境2）金融市场环境3）法律环境

2、内部因素：1）投资报酬率2）风险3）投资项目4）资本结构5）分配政策

五、财务管理目标协调

1.股东和经营者之间（委托——代理关系）

2.股东和债权人之间

3.企业目标与社会责任

§2 财务管理的内容

一、财务管理的对象：（一）企业的资金运动

（二）企业的财务关系：

1、企业与主权投资者和被投资者的财务关系

2、企业与债权人和债务人的财务关系

3、企业与国家税务机关的财务关系

4、企业内部的财务关系

二、财务管理与会计关系

三、企业财务管理的内容：筹资活动、投资活动、分配活动

第二章财务管理的价值观念

第一节货币时间价值

一、货币时间价值概念：

1、定义：是指一定量的资金在周转过程中由于时间因素而形成的差额价值

2、表示方法：1）绝对数（利息额）

2）相对数（利息率）

二、货币时间价值的计算：

1、终值：又称将来值,是指现在一定量资金在未来某一时点上的价值,又称本利和

2、现值：又称本金,是指未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值.

单利：只是本金计算利息，所生利息均不加入本金计算利息的一种计息方法。

复利：不仅本金要计算利息，利息也要计算利息的一种计息方法。

（一）单利终值和现值的计算：

单利终值：F=P*（1+i*n）

单利现值：P = F×1/(1+i×n)

（P:现值即第一年初的价值F:终值即第n年末的价值

I:利率N:计息期数）

（二）复利终值和现值的计算：

1.复利终值1）定义：现在的一定金额按规定利率计算的若干期以后的价值。

2)公式：S=P(1+i)n S=P (S/P,i,n)

复利终值系数，记作：(S/P,i,n)

2.复利现值1）定义：未来的一定金额按规定利率计算的现在的价值。

2）公式：P=S(1+i)-n P=S(P/S,i,n)

复利现值系数，记作：(S/P,i,n)

（三）年金终值和现值的计算

年金:是指每间隔一个相同的时期便等额收付的系列款项。通常记作A

年金的分类:普通年金、即付年金、递延年金、永续年金

年金的特点:（1）每期相隔时间相同

（2）每期收入或支出的金额相等

（3）系列款项

1.普通年金概念：收支发生在每期期末的年金

1）普通年金终值：将每笔年终收付的款项计算到最后一笔收付款发生时的终值,再计算它们

的和. F=A*{【(1+i)-1】/i } 称为年金终值系数。记作：(S/A,i,n) 所以：F=A (S/A,i,n) 偿债基金系数：年金终值系数的倒数称偿债基金系数。记作：(A/S,i,n)

A=F*{i/【(1+i)-1】} A=S (A/S,i,n) 所以：A=S/(S/A,i,n)

2）普通年金现值：为了在每期期末取得相等金额的款项，现在需要一次性投入的资金。P=A*{【1-（1+i）^(-n)】/i} 年金现值系数记作(P/A,i,n)

投资回收额(资本回收额) ：年金现值系数的倒数称资本回收系数(投资回收系数)。记作：(A/P,i,n) A=P* {i/[1-(1+i)^(-n)]} 所以：A=P(A/P,I,n) A=P/(P/A,I,n) 例：一套住房200000元，首次支付20%后，贷款160000元，若10年付清，贷款利率为10%，每年须支付多少元？

P=A*{【1-（1+i）^(-n)】/i}可得A=P* {i/[1-(1+i)^(-n)]}

A=160000*1/(P/A,10%,10) =160000*1/6.1446=26039元；

若利率=8%，则A=23844元。

2、预付年金：收支发生在每期期初的年金

预付年金终值：是一定时期内每期期初等额收付款项的复利终值之和。

第二节风险分析

一、风险的概念及分类

1、风险的概念：风险主要是指不能达到预期报酬的可能性.

1）、风险就是结果的不确定性

2）、风险不仅能带来超出预期的损失也可带来超出预期的收益特定投资

的风险大小是客观的,你是否冒风险及冒多大风险是主观的.

２．风险的分类

1）个别理财主体(投资者)市场风险(系统风险,不可分散风险)影响所有企业

企业特别风险(非系统风险,可分散风险)个别企业特有事项

2)企业本身经营风险(供产销)

财务风险(负债带来的风险)

二、风险报酬

投资报酬率=无风险投资报酬率+风险投资报酬率

<一>单项资产风险报酬的衡量<二>多项资产风险报酬的衡量

三.风险与报酬的关系：必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬斜率*风险程度

四、应对风险的策略

第三章财务分析与评价

§1 财务分析概述

一、财务分析的概念和目的

概念：财务分析是依据财务报表以及其他有关财务资料，对企业的财务状况、经营成果和现金流量状况进行分析研究的过程

目的：1.评价企业的经营业绩

2.分析企业财务状况和经营成果产生的原因

3.预测企业未来的发展趋势

二、财务分析的方法