商誉价值评估研究

Ｉ ２ 经 济 学 角 度 的 商 誉 概 念 ．
企业 全 部 有 形 资 产 和 可 确 指 无 形 资 产 价 值 后 即 为 商 誉 的 价 值 。用一个计算式来表达 即 ：
Ｐ 商誉 一 Ｐ ～ Ｐ 整 有形 一 Ｐ 可确指无形 （） １
式 中：商 Ｐ 誉～ 的 评 估 价 值 ； 整一 企 业 的 整 体 资 产 评 估 Ｐ 价值 ；有形一 企 业 全 部 有 形 资 产 评 估 价 值 ； 可 无 Ｐ Ｐ 确指 形一 企 业 全部可确指无形资产 价值 。 割 差 法 在 应 用 中 的 缺 陷 ： 是 需 用 收 益 法 确 定 企 业 的 一 整体 评估 值 ， 成 本 加 和 法 来 确 定 企 业 的 各 项 资 产 价 值 ， 用 在 实 际 操 作 中 难 度 大 ； 是 用 企 业 实 际 购 买 成 本 代 替 企 业 整 二 体 资 产 评 估 值 ， 买 卖 双 方 谈 判 条 件 和 谈 判 技 巧 的 影 响 较 受 大， 无法真正反 映企业的 内在 价值 ； 三是 公式 中的各 部分 资 产价值通过不 同的评 估方法得 到 ， 评估标 准选 择不 同 ， 据 数
１ 商 誉 概 念 的 界 定
在 经 济 全 球 化 的 发 展 态 势 下 ， 誉 对 企 业 及 市 场 运 营 商 的影 响 非 常 广 泛 和 深 远 。在 特 定 情 况 下 ， 商 誉 为 核 心 的 以 无 形 资 产 在 市 场 竞 争 中所 起 的 作 用 可 能 会 大 大 超 过 有 形 资 产 ， 为 决 定 市 场 竞 争 成 败 的 关 键 因 素 。例 如 ， 津 啤 酒 因 成 雪 商 誉 被 以 ８ ０ ９ 的 增 值 率 收 购 ， 拥 有 １ ９ ０ ５．０ 曾 ４ ． ７亿 元 品牌 价 值 的三 鹿 因 三 聚 氰 胺 对 商 誉 的 负 面 影 响 而 破 产 。对 于 “ 么是商誉” 个基本 问题 ， 论 界和实 务界 却众 说纷 纭 ， 什 这 理 莫衷一 是 。 １ １ 会 计 学 角 度 的 商 誉 概 念 ． 在 会 计 学 中 ， 商 誉 并 没 有 进 行 质 的 概 念 规 定 ， 是 对 对 只 商 誉 的 价 值 做 了量 的 界 定 ： 誉 价 值 是 企 业 的 整 体 价 值 （ 商 如 收 购 价 ） 去 企 业 账 面 价 值 的 差 额 ， 企 业 的 总 价 值 减 去 企 减 即 业的有形 资产价值和 可确认无形资 产的价值 。
可 比性 较 差 。 ２ ２ 超 额 收 益 法 ． 超 额 收 益 法 是 把 企 业 可 预 测 的 若 干 年 预 期 超 额 收 益 进
从 经 济 学 角 度 来 看 ， 誉 是 一 种 特 殊 形 态 的 商 品 ， 的 商 它 价 值 渊 源 于造 就 、 展 企 业 过 程 中部 分 个 别 活 劳 动 的 积 累 ， 发 其 使 用 价 值是 企 业 生 存 、 争 、 展 及 获 利 的 能 力 ， 者 说 竞 发 或 是企业运 行的能力 。 １３ 资 产 评 估 角 度 的 商 誉 概 念 ． 目前 资产 评 估 中所 称 的 商 誉 ， 指 企 业 所 拥 有 的 不 可 是 确 指 的可 预 期 的 未 来 超 额 收 益 能 力 的 资 本 化 价 值 ， 企 业 即 所 有 无 形 资 产 扣 除 各 单 项 可 确 指 无 形 资 产 以 后 的 剩 余 部 分 这 种 定 义 存 在 两 个 弊 端 ： 一 ， 致 商 誉 逐 渐 被 边 缘 第 导 化 。第 二 ， 致 商 誉 的评 估 结 果 不 确 定 。 导 综 上 分 析 ， 先 ， 誉 的 概 念 是 无 形 资 产 。 根 据 《 产 首 商 资 评 估 准 则 — — 无 形 资 产 》 ２条 规 定 ：无 形 资 产 ， 指 特 定 第 “ 是 主 体 所 拥 有 或 者 控 制 的 ， 具 有 实 物 形 态 ， 持 续 发 挥 作 用 不 能 且能带来经济 利益的资源 ” 。其次 ， 商誉 是 一种特 殊 的无形 资产 ， 与其他无形 资产的“ 差” 现在 ： 它 种 体 （ ） 誉 对 企 业 整 体 的 依 附 性 。商 誉 不 能 离 开 企 业 而 １商 单 独 存 在 ， 是 企 业 所 有 资 产 共 同 作 用 的 结 果 ， 开 了 企 业 它 离 的各 项 资 产 ， 括 可 确 指 的 无 形 资 产 ， 就 无 商 誉 可 言 。 包 也 （ ） 誉 的 不 可 确 指 性 。 商 誉 是 多 项 因 素 作 用 形 成 的 ２商 结 果 ， 杰 出 的 管 理 队伍 、 秀 的 销 售 组 织 、 效 的 广 告 、 如 优 有 良 好 的劳资关系 、 秀 的资信级别 和领 先 的员工 训练 计划 等 ， 优 其价值 的形成原 因与组成成 分 十分复 杂 ， 很难 一一 分解 ， 加
商誉 的 存 在 ， 市 场 经 济 下 一 种 必 然 。随 着 现 代 经 济 ２ 商誉 价 值 的 评 估 方 法 分 析 是 的发展和管理 的多元化 ， 业 间的各 种兼 并 、 买 、 售 、 企 购 出 重 目前 商 誉 的评 估 方 法 有 两 种 ， 种 是 割 差 法 ， 一 种 是 一 另 组 联 营 、 份 经 营 和 合 资 合 作 等 经 营 活 动 不 断 涌 现 ， 些 经 超 额 收 益 法 。 股 这 济 活 动 都 涉 及 到 企 业 价 值 评 估 问 题 ， 在 企 业 价 值 评 估 中 ， ２ １ 割 差 法 而 ． 争 议 最 大 的 则 是 商 誉 价 值 的评 估 。 割差法又称余值法 ， 即先 评 出企 业整体 资产 价值 ， 除 扣
断探 索 商 誉 评 估 的 方 法 及 其 中参 数 的 确 定 方 法 ， 时要 对 商 誉 进 行 信 息披 露 ， 使 用 者 参 考 。 同 供
关 键 词 ： 形 资产 ； 无 商誉 ； 值 评 估 价 中 图 分 类 号 ：２ Ｆ 文 献标识码 ： Ａ 文章 编 号 ：６ ２３ ９ （Ｏ １０ —１ ２Ｏ 来自百度文库 ７ —１ ８ ２ １） ６０ １一１
Ｎ Ｏ． ２０１ ６， １
现 代 商 贸 工 业 Ｍ ｏ ｅｎ Ｂ ｓ ｅｓ ｒｄ ｎ ｕｔ ｄ ｒ ｕ ｉ ｓ Ｔ ａ ｅＩ ｄ ｓ ｙ ｎ ｒ
２１ ０ １年 第 ６期
商誉 价 值 评 估研 究
张 涛
（ 肃 政 法 学 院 管 理 学 院 ， 肃 兰州 ７ ０ ７ ） 甘 甘 ３ ０ ０ 摘 要 ： 誉 是 一 项 不 可 辨 认 的 无 形 资 产 ， 商 目前 商 誉 的 评 估 方 法 介 绍 理 论 性 偏 强 ， 乏 实 用性 和 操 作 性 。企 业 价 值 评 缺 估 中 的 商 誉 问题 历 来 是 会 计 和 评 估 理 论 界 及 实 务 界 共 同 关心 的热 门话 题 ， 对 于“ 么是 商 誉 ” 但 什 至今 仍 然 没 有 统 一 的 认 识 。 对 商誉 的 定 义 、 质 、 性 特征 ， 商誉 价 值 评 估 中应 注 意 事 项 及 评 估 方 法 选 择 做 了 系统 分 析 。为 了更 好 地 评 估 商誉 的 价 值 ， 不 要