长期筹资概论(ppt 32页)
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第四章长期筹资概论
新的资本结构理论
代理成本理论 、信号传递理论 、啄序理论
第四节 资本结构决策
资本结构的意义
概念：资本结构是指企业各种资本的价值构 成及其比例关系。
种类
资本的属性结构 资本的期限结构 资本结构的价值基础
第四节 资本结构决策
资本结构决策因素的定性分析
企业财务目标的影响分析 投资者动机的影响分析 债权人态度的影响分析 经营者行为的影响分析 企业财务状况和发展能力的影响分析 税收政策的影响分析 资本结构的行业差别分析
( EBIT
I 2)(1 T )
D p 2
N1
N2
税息前利润
第四节 资本结构决策
公司价值比较法
公司价值的测算
公司价值等于其未来净收益的折现值 公司价值是其股票的现行市场价值 公司价值等于其长期债务和股票的折现价值之和
V = B + S
公司资本成本率的测算
综合资本成本率：
KW
K
B
(B V
长期借款成本
K l
I l(1 T ) L(I F l)
Rl (1 T ) 1 F l
Kl——长期借款成本率 Il——长期借款年利息额 T——企业所得税税率
L——长期借款本金
Fl——长期借款筹资费用率 Rl——借款年利率
-债券成本
K
b
I b(1 T ) B(1 F b)
Kb——债券资本成本率 Ib——债券年利息
B——债券发行额
Fb——债券筹资费用率
第一节 资本成本
股权资本成本率的测算
优先股资本成本率
普通股资本成本率
K
p
Dp P p(1 F
p)
Kp——优先股成本 Dp——优先股年股利 Pp——优先股筹资额 Fp——优先股筹资费用率
代理成本理论 、信号传递理论 、啄序理论
第四节 资本结构决策
资本结构的意义
概念：资本结构是指企业各种资本的价值构 成及其比例关系。
种类
资本的属性结构 资本的期限结构 资本结构的价值基础
第四节 资本结构决策
资本结构决策因素的定性分析
企业财务目标的影响分析 投资者动机的影响分析 债权人态度的影响分析 经营者行为的影响分析 企业财务状况和发展能力的影响分析 税收政策的影响分析 资本结构的行业差别分析
( EBIT
I 2)(1 T )
D p 2
N1
N2
税息前利润
第四节 资本结构决策
公司价值比较法
公司价值的测算
公司价值等于其未来净收益的折现值 公司价值是其股票的现行市场价值 公司价值等于其长期债务和股票的折现价值之和
V = B + S
公司资本成本率的测算
综合资本成本率：
KW
K
B
(B V
长期借款成本
K l
I l(1 T ) L(I F l)
Rl (1 T ) 1 F l
Kl——长期借款成本率 Il——长期借款年利息额 T——企业所得税税率
L——长期借款本金
Fl——长期借款筹资费用率 Rl——借款年利率
-债券成本
K
b
I b(1 T ) B(1 F b)
Kb——债券资本成本率 Ib——债券年利息
B——债券发行额
Fb——债券筹资费用率
第一节 资本成本
股权资本成本率的测算
优先股资本成本率
普通股资本成本率
K
p
Dp P p(1 F
p)
Kp——优先股成本 Dp——优先股年股利 Pp——优先股筹资额 Fp——优先股筹资费用率
长期筹资概论ppt课件
第四章 长期筹资概论
一、筹资的基本概念 二、筹资类型
三、企业筹资环境 四、筹资数量的预测
1
一、企业筹资的基本概念
1、企业筹资的动机 （1）扩张性筹资动机：扩大经营或对外投资
等。 （2）调整性筹资动机：调整现有资本结构的
需要等。例如：债务资本比例过高，为免除 引发财务风险而增加股权资本。
略。稳定货币供应，实现经济增长、物价稳定、充 分就业等。 l 利率政策：引导资本的流向，刺激和约束企业 的筹资行为。 l 汇率政策：影响国际收支、资本流动等。
15
三、企业筹资环境
2、经济环境：
（1） 宏观经济政策：
l 经济增长政策
l 产业结构政策：
l
政府财政政策：
16
三、企业筹资环境
例： 见课本P134。
25
RA RL
资金追加额M=（S1－S0）×（ = （ 18000 － 15000 ） × （
S30－3.9S%）0－－1R8E.3%
）
－
324×50%
=306
24
2、线性回归分析法：假设资金需要量Y同某 个变量X（产量，或销售收入等）之间存在线 性关系：Y=a+b×X。若已知N个历史数据（X1， Y1），（X2，Y2），…（XN，YN），则可以用 回归分析法通过X预测Y。
2
一、企业筹资的基本概念
2、企业筹资的原则： （1）效益原则：寻求资本组合优化，减低资
本成本。 （2）合理性原则： l 数量合理： l 资本结构合理：
3
一、企业筹资的基本概念
3、企业筹资渠道：
（1）内部筹资：通过利润形成；
（2）外部筹资：
一、筹资的基本概念 二、筹资类型
三、企业筹资环境 四、筹资数量的预测
1
一、企业筹资的基本概念
1、企业筹资的动机 （1）扩张性筹资动机：扩大经营或对外投资
等。 （2）调整性筹资动机：调整现有资本结构的
需要等。例如：债务资本比例过高，为免除 引发财务风险而增加股权资本。
略。稳定货币供应，实现经济增长、物价稳定、充 分就业等。 l 利率政策：引导资本的流向，刺激和约束企业 的筹资行为。 l 汇率政策：影响国际收支、资本流动等。
15
三、企业筹资环境
2、经济环境：
（1） 宏观经济政策：
l 经济增长政策
l 产业结构政策：
l
政府财政政策：
16
三、企业筹资环境
例： 见课本P134。
25
RA RL
资金追加额M=（S1－S0）×（ = （ 18000 － 15000 ） × （
S30－3.9S%）0－－1R8E.3%
）
－
324×50%
=306
24
2、线性回归分析法：假设资金需要量Y同某 个变量X（产量，或销售收入等）之间存在线 性关系：Y=a+b×X。若已知N个历史数据（X1， Y1），（X2，Y2），…（XN，YN），则可以用 回归分析法通过X预测Y。
2
一、企业筹资的基本概念
2、企业筹资的原则： （1）效益原则：寻求资本组合优化，减低资
本成本。 （2）合理性原则： l 数量合理： l 资本结构合理：
3
一、企业筹资的基本概念
3、企业筹资渠道：
（1）内部筹资：通过利润形成；
（2）外部筹资：
财务管理第四章长期筹资概论.ppt
第四章 长期筹资概论
筹资决策
第一节 企业筹资的动机与原则 第二节 企业筹资的类型 第三节 企业筹资的环境 第四节 筹资数量的预测
第一节 企业筹资的动机与原则
一、企业筹资的概念 企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经
营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠 道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和 集中资本的活动。
XYZ公司调整筹资前后资产和筹资总额变动表
资产 现金 应收账款 存货 长期投资 固定资产 资产总额
C 调整前
500 2500 2000 1000 4000 10000
D 调整后
500 2500 2000 1000 4000 10000
筹资 应付账款 短期借款 长期借款 应付债券 股东权益 筹资总额
C 调整前 2000 1000 4000 1000 2000 10000
D 调整后 2000 1000 2000 1000 4000 10000
3. 混合性筹资动机 企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生 的筹资动机，可称为混合性筹资动机。
三、企业筹资的基本原则 1. 效益性原则 2. 合理性原则 3. 及时性原则 4. 合法性原则
加的外部筹资额为多少？
留存收益 股票资本 债券筹资
内部筹资
证券化筹资 外部筹资
中长期借款和租赁
第四节 销售百分比法
一、销售百分比法 销售百分比法是首先假设收入、费用、资系，根据预计 销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权
益，然后利用会计等式确定融资需求。
1. 理论基础：会计恒等式 2. 前提：存在敏感资产和敏感负债；企业的销售利润
二、企业筹资的动机
1. 扩张性筹资动机：企业因扩大生产规模或增加对外 投资而产生的追加筹资的动机。
筹资决策
第一节 企业筹资的动机与原则 第二节 企业筹资的类型 第三节 企业筹资的环境 第四节 筹资数量的预测
第一节 企业筹资的动机与原则
一、企业筹资的概念 企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经
营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠 道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和 集中资本的活动。
XYZ公司调整筹资前后资产和筹资总额变动表
资产 现金 应收账款 存货 长期投资 固定资产 资产总额
C 调整前
500 2500 2000 1000 4000 10000
D 调整后
500 2500 2000 1000 4000 10000
筹资 应付账款 短期借款 长期借款 应付债券 股东权益 筹资总额
C 调整前 2000 1000 4000 1000 2000 10000
D 调整后 2000 1000 2000 1000 4000 10000
3. 混合性筹资动机 企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生 的筹资动机，可称为混合性筹资动机。
三、企业筹资的基本原则 1. 效益性原则 2. 合理性原则 3. 及时性原则 4. 合法性原则
加的外部筹资额为多少？
留存收益 股票资本 债券筹资
内部筹资
证券化筹资 外部筹资
中长期借款和租赁
第四节 销售百分比法
一、销售百分比法 销售百分比法是首先假设收入、费用、资系，根据预计 销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权
益，然后利用会计等式确定融资需求。
1. 理论基础：会计恒等式 2. 前提：存在敏感资产和敏感负债；企业的销售利润
二、企业筹资的动机
1. 扩张性筹资动机：企业因扩大生产规模或增加对外 投资而产生的追加筹资的动机。
长期筹资概论培训课件ppt
1、经济增长政策。 当经济增长比较快时，企业为了跟上这种发展，就 会增加厂房、机器，工人专业人员等，这主需要大规模 地筹集资金。 2、产业政策。
国家通过某些措施来调整产业结构，这直接影响 产业部门的筹资。
3、政府财政政策
政府通过控制财政收支等政策，对社会资本的流 动和企业特别是国有企业的筹资产生影响。
• 渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其 他法人资本、民间资本、外商资本
二、按期限的不同
（一）长期资本
• 概念：指期限在1年以上的资本（股权资 本、长期借款、应付债券等债权资本）。
• 用途：购建固定资产，取得无形资产， 开展长期投资。
• 方式：投入资本、发行股票和债券、银 行长期借款和租赁等。
股份制商业 银行 商 业 银 行 国家独资 商业银行
交通银行
中国银行 中国建设银行 中国农业银行 中国工商银行
2、经营证券和其他业务的金融机构
非银行金融机构
保险公司 信托投资公司 证券机构 财务公司 金融租赁公司
（三）金融政策
1、货币政策——是中央银行调整货币总需求的方 针策略。主要的货币政策工具有法定准备金率、贴 现率、公开市场业务。
第三节 企业筹资环境
一、企业筹资的金融环境 （一）企业筹资的金融市场
1、概念： 广义：是一切资本流动的场所。包括实
物资本和货币资本的流动。 狭义：有价证券市场即股票和债券发行
和买卖市场。
2、种类： 资本市场
初级市场
交易 对象
外汇市场
功 能
黄金市场
次级市场
期限
短期资本市场－－货币市场 长期资本市场－－资本市场
三、企业筹资的基本原则
1、效益性原则 通过投资收益与筹资成本的比较，使企 业筹资与投资在效益上权衡。
国家通过某些措施来调整产业结构，这直接影响 产业部门的筹资。
3、政府财政政策
政府通过控制财政收支等政策，对社会资本的流 动和企业特别是国有企业的筹资产生影响。
• 渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其 他法人资本、民间资本、外商资本
二、按期限的不同
（一）长期资本
• 概念：指期限在1年以上的资本（股权资 本、长期借款、应付债券等债权资本）。
• 用途：购建固定资产，取得无形资产， 开展长期投资。
• 方式：投入资本、发行股票和债券、银 行长期借款和租赁等。
股份制商业 银行 商 业 银 行 国家独资 商业银行
交通银行
中国银行 中国建设银行 中国农业银行 中国工商银行
2、经营证券和其他业务的金融机构
非银行金融机构
保险公司 信托投资公司 证券机构 财务公司 金融租赁公司
（三）金融政策
1、货币政策——是中央银行调整货币总需求的方 针策略。主要的货币政策工具有法定准备金率、贴 现率、公开市场业务。
第三节 企业筹资环境
一、企业筹资的金融环境 （一）企业筹资的金融市场
1、概念： 广义：是一切资本流动的场所。包括实
物资本和货币资本的流动。 狭义：有价证券市场即股票和债券发行
和买卖市场。
2、种类： 资本市场
初级市场
交易 对象
外汇市场
功 能
黄金市场
次级市场
期限
短期资本市场－－货币市场 长期资本市场－－资本市场
三、企业筹资的基本原则
1、效益性原则 通过投资收益与筹资成本的比较，使企 业筹资与投资在效益上权衡。
长期筹资方式概述(PPT 52张)
个人资本 外商资本
现金
非现金资产
出资形式
投入资本筹资的优缺点
优点
财务风险 财务风险 低 低
缺点
增强 企业信誉
资金成本 较高
尽快形成 生产能力 融资规模 受到限制
不以证券 为媒介，不 便于产权 交易
5.3.2、发行普通股筹资（Common Stock）
1.股票的含义和种类
• 股票：是股份有限公司为筹措股权资本而 发行的有价证券，是持股人拥有公司股份 的凭证。
二、投入资本筹资
（吸收直接投资Invested Capital)
投入资本筹资是指非股份制企业 以协议等形式吸收国家、其他企业、 个人和外商等直接投入的资本，形 成企业投入资本的一种筹资方式。 吸收直接投资是非股份制企业筹 集权益资金的基本方式。
投入资本筹资的种类
国有资本 投入主体 法人资本
实物资产 无形资产
• 2006年新公司法实施后，注册公司最低注册资本为： 有限 责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元 • ——新公司法第26条 • 一人有限责任公司注册资本最低限额为10万元，且股东应 当一次缴足出资额 • —— 新公司法第59－64条 • 股份有限公司注册资本的最低限额为500万元 • ——新公司法第81 条
PS:普通股股东的权利
剩余收益权
剩余求偿权
公司管理权 股票转让权 优先认股权
VS
与优先股的区别 ♠优先分配股利 ♠优先分配剩余财产 ♠一般无表决权 ♠可由公司赎回、转换等
2.股票发行的要求
发 行 股 票 设 立 发 行 发 起 设 立
不公开间接发行
增 资 发 行
公开间接发行
募 集 设 立
股票的类型
按股东的权 利和义务分
第4章长期筹资概论
筹资方式 吸收直 发行 接投资 股票 筹资渠道
国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构 其他企业资金 民间资金 企业自留资金 外商资金 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √
银行 借款
商业 发行 信用 债券
发行融 租赁 资券 筹资
√ √ √
√ √ √ √
√ √ √ √ √
第二节 企业筹资类型
• 三、企业筹资的渠道与方式
• 企业筹资需要一定的渠道，采用一定的方式，并 使二者合理配合起来。 • （一）企业筹资渠道 • 筹资渠道，即筹措资金来源的方向与渠道，包括： • 国家财政资金 • 银行信贷资金 • 非银行金融机构资金 • 其他企业资金 • 民间资金 • 企业自留资金 • 外商资金
• （二）筹资方式
，分为自有资金、借入资金。合理安排二者的 比例关系是筹资管理中的一个核心问题。 • 自有资金，亦称自有资本或权益资本，包括实收资本和未分配利润。 • 属性： • 自有资金所有权归企业所有者，参与企业经营管理和利润分配，对企 业承担有限责任； • 在企业存续期内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽回其投入 资本； • 自有资金渠道有国家财政资金、其他企业资金、民间资金、外商资金 等，筹资方式可采用吸收直接投资、发行股票、留存收益等。
• 筹资方式，企业筹措资金所采取的具体形式，包 括： • 吸收直接投资 • 发行股票 • 银行借款 • 商业信用 • 发行债券 • 租赁融资 • 发行融资券 • 这些筹资方式将在以后章节具体介绍。
• （三）筹资方式与筹资渠道的配合
• 筹资渠道与筹资方式有密切联系。一定的筹资方 式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但同一渠 道的资金往往可以采用不同的方式取得，而同一 筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。
《长期筹资概论》 (2)幻灯片PPT
2、计算预计销售额下的资产和负债
根据上表可得出： 资产总额＝2666.66〔万元〕 负债总额＝1121.66〔万元〕
3、预计留存收益增加额
假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与上 年一样〔136÷3000＝4.5%〕 留存收益增加额＝4000×4.5%×〔1－30%〕
＝126〔万元〕
4、计算外部融资需求 外部融资需求 ＝预计资产总额－预计负债总额－预计股东权益合计 ＝2666.66－1121.66－〔940＋126〕 ＝479〔万元〕
• 企业资金需要量的预测 • 资本本钱的概念及计算
第一节
为了自身的生存 和开展
企业筹资的动机与要求
一、企业筹资的动机
1、扩张性筹资动机； 2、调整性筹资动机； 3、混合性筹资动机
扩张性筹资动机
原因：企业因扩大生产经营规模或增加对 外投资而产生的追加筹资的动机。 产生的直接结果：是企业资产总额和资本 总额的增加。
知识回忆
销售百分比法
1、确定相关工程与销售额的百分比关系 〔1〕相关资产：敏感资产。如，现金、应收账款 〔2〕相关负债：敏感负债。如，应付账款、预提
费用
2、确定资产、负债的预计总额 〔1〕相关工程按未来销售总额的增长率预计 〔2〕非相关工程保持基期数据不变
知识回忆
3．确定融资需求额
〔1〕融资总需求
方法二〔增量法〕、另一种是根据销售的增加额预计资产、 负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。
根据销售总额确定筹资需求〔方法一〕
1、确定销售百分比
假定前后两期销
假设上年的销售收入为3000万元， 售百分比稳定；
净利润为136万元，
存在敏感工程
预计本年销售收入为4000万元，
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•
加 强交通 建设管 理，确 保工程 建设质 量。07: 16:280 7:16:2 807:16 Saturd ay, No vember 21, 2 020
•
安 全在于 心细， 事故出 在麻痹 。20.11 .2120. 11.210 7:16:2 807:16 :28Nov ember 21, 20 20
• 直接筹资与间接筹资对企业有什么不同 的影响？
• 筹资时应当如何确定筹资数量？
• 二．练习题 • 1．答：根据因素分析法的基本模型，得： • 2006年资本需要额=（8000－400）
×(1+10%)×(1－5%)=7942万元
• 2．答：（1）2006年公司留用利润额 =150000×（1+5%）×8%×(1－33%)×50%
筹资方式
• 吸收直接投资 • 发行股票 • 发行债券 • 银行借款 • 融资租赁 • 发行短期融资券 • 商业信用 • 商业本票
企业筹资方式和筹资渠道的配合
投入 资本 筹资
政府财政资本 √
银行信贷资本
非银行金融机 构资本
√
其他法人资本 √
民间资本
√
企业内部资本 √ 国外和我国港 √
澳台资本
发行 发行 股票 债券 筹资 筹资
– 产品销售价格固定 – 税率不变 – 企业的利润分配政策不变
• 销售百分比法的基本步骤
销售百分比法的基本步骤
• 划分敏感项目与非敏感项目 • 计算敏感项目的销售百分比 • 编制预计资产负债表 • 测算资本需要量 • 测算留用利润额 • 测算外部筹资量
y
S
RA S
S
RL S
RE
S
(
RA S
RL S
4000 1000 2000 10000
2000 1000 4000 10000
三、企业筹资管理的内容
• 测算筹资数量 • 优化资本结构
– 降低资本成本 – 控制财务风险
• 确定筹资渠道 • 选择筹资方式 • 制定筹资计划
筹资渠道
• 政府财政资本 • 银行信贷资本 • 非银行金融机构资本 • 其他法人资本 • 民间资本 • 企业内部资本 • 国外及我国港澳台资本
筹
租赁
筹资
混合性资本 优先股股票 证券化
可转换债券 筹资
第3节企业筹资环境
• 一、企业筹资的金融环境 • 二、企业筹资的经济环境 • 三、企业筹资的法律环境
金融体系 • • •
交易对象 金融市场 交易主体
交易工具 交易价格 金融机构 存贷业务 证券业务 其他业务 资金的提供者和需求者
第4节筹资数量的预测
√
√√ √√ √√ √ √√
商业 银行 商业 租赁 本票 借款 信用 筹资 筹资 筹资 筹资
√
√ √ √√
√
√√
√
√ √ √√
四、筹资管理的目标与原则
• 企业筹资管理的目标
– 满足企业资本需要，提高资本利用效率 – 降低资本成本，控制财务风险
• 企业筹资管理的原则
– 合法性原则 – 效益性原则 – 合理性原则 – 及时性原则
资产
C
Ｄ
资本
Ｃ
Ｄ
调整前 调整后
调整前 调整后
现 金 500 500 应收账款 2000 2000
应收账款 2500 2500 短期借款 1000 1000
存货 长期投资 固定资产 资产总额
2000 1000 4000 10000
2000 1000 4000 10000
长期借款 应付债券 股东权益 资本总额
• 测算企业的留用利润 • 选择适当的预测方法，预测资本需要量
三、筹资数量的预测方法
• 1因素分析法 • 2销售百分比法 • 3线性回归分析法
2销售百分比法
• 销售百分比法的基本假设
– 在一定的销售量范围内，财务报表中的非敏感项目 的数额保持不变
– 财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保 持不变
• = 4221万元 • （2）2006年公司资产增加额＝
4221+150000×5%×18%+49＝5620万元
• 3．答：设产销数量为x,资本需要总额为y，由预 测筹资数量的线性回归分析法，
• 可得如下的回归直线方程数据计算表：
• 回归直线方程数据计算表:
年度 产销量x（件 资本需要总 XY
）
（3）对公司的影响：由于该公司所生产的产品正面临一 个大好的发展机遇，但其生产能力的不足客观上必将 对公司的获利发展造成不利影响，如果不能尽快解决 生产能力不足的问题，很可能还会削弱其产品已形成 的一定竞争力，使其处于不利地位。
• 2．该公司拟采取的经营与财务策略是可行的 。
• 首先，加大固定资产投资力度并实行融资租赁 方式，扩充厂房设备可以解决该公司生产能力 不足的问题；
• 一、影响企业资本需要量的主要因素 • 二、筹资数量预测的程序 • 三、筹资数量的预测方法
一、影响企业资本需要量的主要因素
• 企业的生产经营规模 • 对外投资规模 • 资本成本 • 现金流量状况
二、筹资数量预测的程序
• 根据企业的发展战略，制定经营和投资 计划
• 分析企业的财务状况，确定目标资本结 构
• 筹资是企业进行生产经营活动的前提
资金 筹集
资金 投入
资金 耗费
资金 回收
资金 分配
二、企业筹资动机
• 扩张性筹资动机 • 调整性筹资动机 • 混合性筹资动机
XYZ公司扩张筹资前后资本和资本总额变动表
资产
Ａ
Ｂ
资本
Ａ
Ｂ
扩张前 扩展后
扩张前 扩展后
现 金 500 500 应收账款 1500 1500
2006年资本需要总额：
• 410+0.49×1560=1174.4万元
• 三．案例题
答：1.（1）公司目前的基本状况：首先该公司属于传统 的家电制造业，从生产规模上看，其处于一个中游的 态势；从产品的竞争力角度分析，其具备一定的竞争 能力，从生产能力角度分析，其面临生产能力不足的 问题。
（2）公司所处的经济环境：在宏观经济政策方面，该公 司正处于一个旺盛的蓬勃上升期；从产品生命周期变 化的角度分析，该产品正面临需求旺盛的良好机遇；
ΣX 2 =7300000
• 将上表数据代入下列方程组： • Σy= na + bΣx • Σxy= aΣx + bΣx2 •得 • 4990=5a +6000b • 6037000=6000a+730000b • 求得 • a=410 • b=0.49
• 所以： • 不变资本总额为410万元。 • 单位可变资本额为0.49万元。 • 将a=410，b=4900，代入y=a+bx，得 • y=410+0.49x • 将2006年预计产销数量代入上式，测得
应收账款 2500 2500 短期借款 1500 1500
存货 长期投资 固定资产 资产总额
2000 1000 4000 10000
3500 2500 5500 14500
长期借款 应付债券 股东权益 资本总额
1000 2000 4000 10000
3500 2000 6000 14500
XYZ公司调整筹资前后资本和资本总额变动表
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牢 记安全 之责， 善谋安 全之策 ，力务 安全之 实。202 0年11 月21日 星期六7 时16分 28秒Sa turday , Nove mber 2 1, 202 0
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创 新突破 稳定品 质，落 实管理 提高效 率。20. 11.212 020年1 1月21 日星期 六7时16 分28秒 20.11. 21
第四章 长期筹资概论
• 第1节企业筹资的动机与原则 • 第2节筹资类型 • 第3节企业筹资环境 • 第4节筹资数量的预测
第1节企业筹资的动机与原则
• 一、企业筹资的概念 • 二、企业筹资动机 • 三、企业筹资管理的内容
• 四、筹资管理的目标与原则
一、企业筹资的概念
• 企业筹资是指企业根据其生产经营、对 外投资和调整资本结构等需要，通过一 定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有 效地筹措和集中资本的一项财务活动。
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踏 实肯干 ，努力 奋斗。2 020年1 1月21 日上午7 时16分 20.11. 2120.1 1.21
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追 求至善 凭技术 开拓市 场，凭 管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2 020年1 1月21 日星期 六上午7 时16分 28秒07 :16:28 20.11. 21
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按 章操作 莫乱改 ，合理 建议提 出来。2 020年1 1月上 午7时16 分20.1 1.2107 :16Nov ember 21, 20 20
谢谢大家！
第2节筹资类型
• 按所筹资本的属性不同分类
– 股权性筹资、负债性筹资与混合性筹资
• 按所筹资本的期限不同分类
– 长期筹资与短期筹资
• 按筹资的来源不同分类
– 内部筹资与外部筹资
• 按筹资的方式不同分类
– 直接筹资与间接筹资
资本 部
资
权益资本 债权资本
利润
内部筹资
投入资本
股票
证券化筹资
债券
外
中长期借款 间接
• 第二，实行赊购与现购相结合的方式，可以缓 和公司的现金流支出，缓解财务压力；
• 第三，由于该产品正处于需求旺盛的阶段，因 此开发营销计划，扩大产品的市场占有率是很 有必要的；
• 第四，由于生产规模扩大的需要，增聘扩充生 产经营所需的技术工人和营硝人员也是势在必 行的。
• 3．企业筹资的动机对其筹资行为及结果具有 直接影响，具体到该公司而言，其筹资的动机 无疑是扩张性的。扩张性的筹资动机产生的直 接结果便是企业资产总结和资本总额的增加； 从企业所借助的具体筹资渠道而言，该公司应 结合自身情况选择租赁筹资，投入资本筹资等 多种渠道相结合的方式；从筹资的类型选择进 行分析，该公司应该采用长短期资本结合，内 部筹资和外部筹资相结合，直接和间接筹资相 结合的方式，在保持适度风险的前提下，以较 低的资本成本率实行满足公司发展的筹资决策 。