我国水务企业资本运营模式研究

我国水务企业资本运营模式研究尽管我国水务企业存在种种问题，但水务市场的进展空间极为宽敞。

按照“十五”打算，供水行业的年产值将从六七百亿元，提高到近2000亿元人民币。

污水处理方面，“十五”打算进展纲要也要求，都市污水的处理率要从目前的29％提高到45％，专家因此可能，“十五”期间，都市污水处理厂及配套设施的总投资将超过1000亿元。

在工业和生活污水治理、都市供水管网的改造、自来水的深度净化、农业节水灌溉设备、开发利用节水型器具等方面仍然具有宽敞的进展前景。

目前，我国水务系统企业已上市的公司只有3家公司，即原水股份、武汉控股、南海进展，还不能充分有效地利用资本市场进行融资。

水务企业大的不强、小的不活的要紧缘故就在于改制步伐不快，经营机制不活，缺乏进展资金，融资渠道不畅。

国内水务企业要想打开市场，冲出重围，必须改变目前政府经营的局面，引入市场竞争机制和多元化投资主体。

近年来，我国一些都市纷纷将原来分散、多头治理的都市供、排水整合，组建大型水务集团，与在中国水务市场特不是参与自来水厂建设的洋水务展开竞争。

能够讲，随着中国水务市场化进程的加快，中国的大、中、小都市供水市场将形成群雄角逐的多元化竞争格局。

在内需治理、外有竞争的局面下，我国的水务企业如何做大做强、实现资产增值，成为水务企业共同关怀的问题。

资本运营能够使企业所拥有的一切有形和无形的存量资本通过流淌、优化配置等各种方式进行有效运营，变为能够增值的活化资本，以最大限度地实现资本增值目标。

因而资本运营成为现代企业寻求资本增值为目标的经营治理方式。

1.搭建资本运营平台企业要从事资本运营活动，应建立一个良好的资本运营平台：首先要将国有企业改制为一元化或多元化的有限责任公司，逐步组建以国有企业为骨干的供水企业集团；其次，拥有相当数量的上市公司，因为不拥有上市公司就专门难进入资本市场，就更难以进行资本运营；最后，进入并控股有关基金，包括风险投资基金、产业投资基金等等。

作为高新技术产业资本和金融资本结合的产物，风险投资是把高投入、高增长潜力、高风险和高回报结合起来的投资方式的创新，必将随着知识经济时代的到来而蓬勃进展。

在资本运营平台上进行的资本运营方式，简单地讲：一是资产重组，为了实现改制和结构调整目标，为企业的生产经营服务。

二是资本交易，为了直接猎取利润，往往选择有利于直接利润增长的资本交易这种方式。

具体采取的资本运营形式要紧包括：采取收购或兼并其他企业的方法；也能够通过收购部分产权，控股或参股等形式进入某一企业；还能够通过出售部分产权来盘活存量资产，调整资本结构；以无形资产兼并有形资产，进行兼并重组，实现高效率的规模扩张；通过股权、债权融资，发行股票、债券，募集社会资金。

2.以横向兼并为特征的规模重组目前，只有3家水务公司已上市融资，大部分企业特不是中小企业都不具备上市的能力。

我国的水务企业以中小企业为主，这种状况使他们在市场竞争中处于劣势，假如具有优势资产的中小企业联合起来，采纳收购、兼并、控股的方式，联合中小企业组建成企业集团寻求上市，则能够扬长避短，变劣势为优势，形成自己的核心竞争力，促使企业向规模化进展。

3.以纵向组合为主导的产业链条重组纵向兼并要紧是指经营具有连续性的上、下游企业之间的兼并，这种兼并便于操纵经营、销售全过程，从而获得产业一体化的规模效益。

水务企业包括供排水、水电、水源工程、管网建设，节水、污水处理以及相关设备生产等一系列产业节点形成产业链。

纵向兼并就发生在生产经营不同时期的企业之间。

水务企业推行纵向一体化，能够降低各项中间成本，提高经营效率，并在行业中占据一定垄断地位。

通过控股、参股、合资、合作经营等多种纵向重组方式，水务企业能够拓展上下游产业的多种经营，形成以供水为主业的延伸和辐射，造就企业新的经济增长点和新的就业岗位。

4.资本运营多元化通过混合兼并，进入与本行业无关的其他两种或多种经营领域，走资本运营多元化道路。

多元化进展是资本经营的重要组成部分。

一个企业的产品都有其产生、成长、衰退的固有周期。

产业单一化，企业经营风险就会加大。

多元化经营能降低经营风险，使企业获得稳定的利润。

水务企业的供水、水电项目尽管效益稳定，但效益提高比较慢。

近两年来，部分水电上市公司为了查找新的利润增长点，纷纷发挥上市公司的优势，调整产业结构，向高科技、网络、金融领域拓展。

5.探究无形资产运营之路资本运营的前提是企业必须有资产，必须在自有资产经营基础上多渠道实现资本融通，然而在资本运营中，不能忽视无形资产的重要作用，无形资产能够盘活有形资产，从而促使企业规模效应急剧膨胀。

浙江钞票江水利自上市后，就开始考虑品牌创建问题，要从产品的经营过渡到品牌的经营。

钞票江水利不断探究品牌创建之路，实现品牌经营，创“钞票江”品牌，确定核心产品，其产品确实是为社会提供绿色能源和优质水源。

钞票江水利在兼并重组中不限于企业间有形资产的联合并购，还能够充分利用“钞票江”品牌，盘活有形资产，发挥无形资产增值的作用。

6.国际融资方式——BOT模式BOT是英文“Build－Operate－Transfer”的缩写，意指“建设？运营？移交”，原是国际上基础设施建设方面常用的融资方式，运用到都市给水及污水处理等工程项目中，是解决我国都市水污染日益严峻的局面及资金严峻缺乏的一种成熟可行的模式。

具体含义为：由国家出台征收排水收费法规，将所有污水厂的建设与运行权托付给具有相应资金的企业，由企业负责筹资建设与运行，企业通过运行收费收回投资。

BOT方式对政府而言，最大的吸引力确实是这种方式不需要政府负责项目的资金打算和预备，引进资金用于项目建设而政府却无债务负担。

关于建设和运营该项目的企业而言，通过获得特许经营权，利用投资和融资方式，对项目进行建设和运营治理，能够获得相对长期稳定的效益。

事实上，外资差不多在北京、成都等地通过BOT项目进入水务市场。

BOT的合作方式不单是外资进入我国水务市场的有效途径，同时也为国内民营资本进入水务市场树立了典范。

据悉，上海竹园污水处理厂是通过内资BOT方式进行建设的试点，拟于2003年年底完成主体工程建设，2004年全面投入运营，建成后将是中国除香港昂船洲污水处理厂外最大规模的污水处理厂。

除了上海竹园污水处理厂，广州沥？污水处理厂、深圳宝安固戌污水处理厂和北京清河污水处理厂，自2001年以来都在探讨通过内资BOT方式进行建设。

7.在引进外资基础上打造大型水务集团迄今为止，全球最大的三家水务公司威望迪集团、法国苏伊士里昂水务集团、英国泰晤士水务公司都已大规模进入中国。

其中，在外国企业中最早进入中国市场的苏伊士里昂集团已参与了中国100多个水厂的建设，其中直接经营的水厂有13个，投资额达2.1亿美元。

除此以外，安格利水务公司、百泰国际集团、麦克唐纳水与环境等闻名公司相继进入。

2002年5月，上海浦东自来水公司正式将50％股权转让给法国通用水务公司，成立我国第一个集制水、输配、销售于一体的中外合资自来水有限公司。

洋水务的进入，给中国水务企业带来极大的挑战，面对外资进入，中国水务企业必须打造大型水务集团，提高国际竞争力。

由于体制缘故，我国水务企业还面临企业职能转换等一系列体制改革问题。

供水企业要由政府部门、福利行业，向为社会提供产品服务的企业转变，都市供水和污水处理的投资渠道要由目前的政府投资转向多元化市场投资。

而推行都市供排水产业体制改革的最终目标是寻求新的投资渠道，筹集建设进展资金，组建水务集团，推动其迅速进展。

特不是在中国业已“入世”的今天，我国的水务企业应寻求多样化、灵活的资本运作方式，有条件有实力的企业能够进入国外资本市场。

2001年深圳市全面启动了供、排水一体化改革，由深圳市政府牵头组建了中国首家身价达50亿元的大型水务集团，并谋求在国内主板上市，以募集自身进展所需的巨额资金。

紧随其后，上海成立了注册资本达90亿元的上海水务资产经营进展公司。

能够看到，越来越多的都市意识到必须将分散的中小公司进行整合，组建大型水务集团，才能与大举进入的洋水务展开竞争。

综上所述，尽管我国水务行业孕育着巨大的市场机会，但在面临洋水务的大举进入同时自身又存在严峻问题之时，中国的水务企业必须尽快进行股份制改造、积极介入资本市场展开资本运营，提高核心竞争力。

在资本运营方面，一要通过并购联合等形式组建大型水务集团公司，建立起现代企业制度；二是争取上市筹集资金或发行企业债券，利用资本市场进行融资，从而达到规模扩张；三是加大利用外资力度，选择一批合适的项目推向对外招商引资；四是鼓舞引导社会资金和民营资本进行产业投资。

中国水务企业在以后的业务进展过程中，将更多地以市场化为主导，充分汲取和利用国际资本和民间资本，以多元化竞争促进中国水务市场进展。

法国模式：市政公用环境设施托付经营治理模式法国都市水业模式是在保留产权的公有性质前提下，通过托付经营合同引入私营公司参与水务设施的建设和经营。

同时，法国实行了以流域治理为基础，公众参与监督的"国家-流域-地区-地点"的水资源监管体制。

本文要紧从法国水务运营模式背景及介绍、水资源监管体制和投融资经验等方面进行分析和解读。

一、法国水行业进展历程1、法国水资源治理概况法国是一个水资源丰富的国家，历史上，曾经实行以用户为基础即以区域为主的水资源治理。

二战后至1969年这一时期，法国由农业国迅速向工业国转变，快速的工业进展和都市化进程，造成了水需求的迅速增长和水污染的急剧恶化。

针对这种状况，法国于1964年颁布了修定的水法，对水资源治理体制进行改革。

其要紧内容：一是从法律上强化了全社会对水污染的治理，确定了治污的时刻目标；二是建立以流域为基础的解决水问题的机制；三是建立流域委员会和流域治理局，作为流域综合治理的要紧融资机构，在环境爱护的前提下，实现流域水资源的高效开发利用。

1964年以后法国将全国按水系分成六大流域，各自的流域委员会和流域治理局负责本流域内水资源统一规划，统一治理，目标是既满足用户的用水需求，又满足环境爱护的需求。

1992年颁布的新《水法》进一步加强了这一治理体制。

2、水务市场运营模式在法国，水被视为国家资源，国家对水务行业拥有专营权。

二战结束后，法国各地市镇当局财力和技术实力较弱，无法承受战后人口猛增与经济繁荣带来的公用设施需求压力，许多市镇公用事业纷纷对外寻求援助，包括了供水、污水收集与处理等水务项目。

起初，法国国会尽管同意市镇当局自由选择工商业公共服务的治理方式，能够托付私有公司经营，然而重要的公用事业（如水务行业）仍然由市镇政府操纵。

《分权法案》（1982）和《水法》（1992）出台后，许多市镇政府开始在水务行业中实行托付经营，吸引私人资本进入水务行业，减少水务系统融资所需的公共补贴，减少政府的融资压力。