第四章 金融体系2017[37页]

非金融机构外源融资（1990年）
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美
英
30
德
20
日
10
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贷款
债券
股票
来自百度文库其他
米什金：金融结构的基本谜团P182
发行股票并非工商企业的最重要外部融资 来源
间接融资比起直接融资的重要性要大出数 倍
银行是工商企业外源融资的最重要来源 金融体系是经济体中受到最严格监管的部
门
来自金融 体系的冲 击（内在 动力）
金融学
金融体系的六大功能
①清算和支付功能，即金融体系提供了便利商品、劳务和资产 交易的清算支付手段；
②聚集资金和分配资源的功能，即金融体系通过提供各种机制， 汇聚资金并可以进行分配；
③为在时空上实现经济资源转移提供渠道，即金融体系提供了 促使经济资源跨时间、地域和产业转移的方法和机制；
④风险管理功能，即金融体系提供了应付不测和控制风险的手 段及途径；
金融学
（三）有多元化的金融中介机构组织 金融工具的存在直接为资金借贷交易提供
了载体，但这一载体并非凭空而生，是由 一定的金融中介机构直接创造出来或辅助 创造出来。
金融学
（四）规范交易的各项金融法规 在金融交易中，各微观主体的利益不同，
交易的出发点和选择的交易手段会有不同， 从而使交易过程所面临的风险及其产生的 危害或程度也有不同。
金融学
金融机构体系
具体金融机构类别
管理性机构：
是一个国家或地区具有金融管理 、监督职能的机构
负责管理存款货币银行业的中央银行或金融管理局 分业监管机构如银监会、证监会、保监会 金融同业自律组织如行业协会
第五章 现代金融体系：市场、 工具和机构
知识要点
认识储蓄-投资转化关系 掌握金融体系的内涵和构成
掌握金融体系的功能 掌握金融市场与金融中介机构的关系
第一节 金融体系的重要性 第二节 有组织的金融体系框架 第三节 金融市场与金融机构
金融学
第一节 金融体系的重要性
一、储蓄-投资转化动因与实质
的功能，在确定的交易场所内，会吸引众 多投融资者，并根据借款人和贷款人对融 资的要求不同和融资的条件，形成不同的 交易区域，为交易者提供了某种特定的金 融交易场所。
金融学
（二）有明确的交易载体和交易价格 一方面这些金融工具以书面法律文件形式
存在，受到法律的约束和保护，避免了因 融资载体自身不足而造成的融资补偿问题。 另一方面，这些金融工具公开发行和销售， 可以灵活转让，可以满足不同融资规模的 需求，从而使最终借贷者克服了在期限、 数量方面存在的障碍。
劳务
收入
家庭
储蓄 金融要求权
企业
消费支出
图5-1 两部门之间的经济交往图
产品
金融学
二、储蓄-投资转化的内在障碍
首先是融资期限和数量的不匹配 其次是融资存在交易成本 再有，融资中存在融资风险 最后，信息不对称也是普遍存在
金融学
三、储蓄-投资转化需要有组织 进行
供需之间期限及数量的不匹配、交易成本、 不对称信息以及流动性等源于融资内在障 碍引发的问题，严重阻碍着借贷双方资金 借贷的顺利完成 。
银企关系
制度变迁理论
风
体制性委托代理关系
中国金融产业的基本架构
管理性机构
中国人民银行、银监会、证监会、保监会
政策性机构
政策性 银行
金融资 产管理 公司
商业性机构
融投 资资 类类
保服 障务 类类
第三节 金融市场与金融机构
一、金融市场 金融市场是各种经济主体进行金融交易的
场所，即盈余部门与赤字部门互相接触， 进行各种金融工具交易（各种票据和有价 证券买卖），实现短期货币和中长期资本 借贷。
金融学
（三）降低交易成本功能 降低交易成本功能是指金融市场通过一定
规模的交易，使单位交易成本下降。这个 功能是前述两个功能的深化。
金融学
（四）分散和转移风险功能 分散和转移风险功能是指金融市场对投融
资过程中的风险进行分散、转移的功能。
金融学
（五）改善融资服务 1．改善不对称信息功能 2．降低参与成本功能
金融体系 脆弱性
来自经济 体系的冲 击（外在 动力）
金融体系的风险
信用风险
利率、汇率波动
金融创新
金融自由化
信金息融经开济放学 金融体系内在脆弱性传
博弈论 金融行为学
金融体系有限理性 导 机
金融机构内在脆弱性制
金 融
泡沫理论
金融资产内在波动性
风
金融体制变迁 产权理论
企业体制变迁
险
险体 制
委托代理理论
性
金融学
四、金融体系的功能
（一）便利支付结算 1．使债权债务关系得以清偿 2．使经济运行效率得以提高 3．使经济安全和社会安定得到保障
金融学
（二）实现数量和期限转换功能 数量和期限转换功能是指金融市场在解决
融资中期限和数量上的不匹配所发挥的功 能，即通常所说的“积少成多，续短为 长”。
金融学
第二节 有组织的金融体系框架
一、金融体系的定义 金融体系是指在促进资源配置过程中发挥
作用的一系列组织机制，包括各种金融市 场、各种金融工具、各种金融机构，以及 维护和规范各组成部分的活动并发挥支持 性作用的管理机构、规章制度。有组织的 金融市场体系将极大地推动了借贷双方资 金借贷的顺利实现。
⑤信息提供功能，即金融体系通过提供间隔信号，帮助协调不 同经济部门的非集中化决策；
⑥解决激励问题，即金融体系解决了在金融交易双方拥有不对 称信息及委托代理行为中的激励问题。
金融体系类型
金融中介为主的金融体系
(bank-based system)欧洲大陆模式
金融市场为主的金融体系
(market-based system)英美模式
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货币市场与资本市场
货币性与资本性的差异 流动性和风险的差异 两者又密不可分
相互竞争、 相互渗透、 相互转化、 相互支持。
功能不同
除了交易期限 及使用的工具
存在差异， 两者如此关联实际 等于一个市场。
二、金融机构 金融机构（Financial Institutions）是指在
金融体系中，承担资金从储蓄者向借款人 转移的基本组织。
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二、有组织的金融体系框架
贷 款 各种有组织的金融市场体系
借款
人
人
金融市场 （主要指资 本市场）
金融机构
（主要指银行 类机构）
对两部分发挥支持性作用的法规和监管机构 （保证体系的有效构建与运作）
图5-2 有组织的金融体系框架
金融学
三、有组织的金融体系框架基本 内容
（一）有确定的交易场所 确定的交易场所能够发挥类似商品集散地