国企改革PPT课件
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现的话，将会有7万亿资产进入证卷化进程。以往改革过于着重在融资，内
部管理体制通常行政僵化，目前的改革应着重于内部市场化改革。
.
11
对公益类国有企业，重点考核成本控制、产品服务质量、营运 效率和保障能力，根据企业不同特点有区别地考核经营业绩指 标和国有资产保值增值情况，考核中要引入社会评价。
.
10
新机遇之国资证券化--优势前景
对于资本市场而言，能调动资本市场
的投资热情，为资本市场增添新的活 力，并丰富了我国资本市场的公司结 构，有利于形成开放包容的多层次资 本市场体系。
对于公司本身而言，目前国企上市的
业务都为公司核心优良资产，没有上 市的资产往往存在很多问题，实现集 团整体上市之后，一方面能够提升公 司融资能力，解决历史债务问题；另 一方面，集团运营将更加公开化、透 明化，市场的监管有利于鞭策企业提 高运营效率。
国资委设定2015年央企资产证劵化比例为80%的目标，如果这个目标实
在石油、天然气、电力、铁路、电 信、资源开发、公用事业等领域参 与国有企业改制重组或国有控股上 市公司增资扩股以及企业经营管理。
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9
新机遇之国资证券化--结合实际
根据证券化程度，可采取如整体上市、借壳上市、反向收购母 公司模式。（目前已有12个省市公布了量化的国资证券化目标，
未来5年国资证券化率均有较大提升，给市场带来投资机会。） 股权多元化可以通过“内涵式”和“外延式”两种途径来实现。
《关于深化国有企业改革的指导意见》
---国有资产证券化带来的新契机
.
1
目录
《指导意见》主要看点 《指导意见》内容解读 新机遇之国资证券化
.
2
主要看点
“活力哪里来”---完善企业薪酬分配制度 “资本如何管”---设立政府市场“隔离带” “混改如何推”---鼓励非国有企业参与经
营
.
3
内容解读之指导思想
企业薪酬制度
推进全员绩效考核，以业绩 为导向，科学评价不同岗位 员工的贡献，合理拉开收入 分配差距，切实做到收入能 增能减和奖惩分明，充分调 动广大职工积极性。
对国有企业领导人员实行与 选任方式相匹配、与企业功 能性质相适应、与经营业绩 相挂钩的差异化薪酬分配办 法。
员工持股制度
优先支持人才资本和技术要素贡 献占比较高的转制科研院所、高 新技术企业、科技服务型企业开 展员工持股试点，支持对企业经 营业绩和持续发展有直接或较大 影响的科研人员、经营管理人员 和业务骨干等持股。
购买服务
股权多元化 整体上市
自然垄断行业 公共资源配置市场化
国有全资 引入其他国有资本
.
特许经营
8
委托代理
主要内容之发展混合所有制经济
Biblioteka Baidu
投资入股
出资入股
国有资本
股权置换 非国有资本 认购可转债
联合投资
重组
收购股权
在公共服务、高新技术、生态环保、战 略性产业等领域对发展潜力大、成长性 强的非国有企业进行股权投资。与非国 有企业进行股权融合、战略合作、资源 整合。
员工持股主要采取增资扩股、出 资新设等方式。
完善相关政策，健全审核程序， 规范操作流程，严格资产评估， 建立健全股权流转和退出机制， 确保员工持股公开透明，严禁暗 箱操作，防止利益输送。
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5
内容解读之完善国有资产监管体制
国有资产监管机构
↓ 授权
国有资本投资 运营公司 其他直接监管的企业
↓ 股东
“内涵式”是指在企业内部进行资本重新设置、调整或界定，
员工持股是最典型的“内涵式”股权多元化方式；
“外延式”是指在原有单一的股权结构上，引入其他成分的资
本，具体主要包括增资扩股、出让产权、收购兼并、上市等途 径。 对于已成为国有产权控股下的产权主体多元化公司制企业的国
有企业，可以采取部分业务上市、主营业务上市，甚至整体上 市等措施。
坚持和完善基本经济制度，坚持社会主义市 场经济改革方向，适应市场化、现代化、国 际化新形势，以解放和发展社会生产力为标 准，以提高国有资本效率、增强国有企业活 力为中心
完善产权清晰、权责明确、政企分开、管理 科学的现代企业制度，完善国有资产监管体 制，防止国有资产流失。
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4
内容解读之完善现代企业制度
及时准确披露国有资本整体运营和监管、国 有企业公司治理以及管理架构、经营情况、 财务状况、关联交易、企业负责人薪酬等信 息，建设阳光国企。
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7
主要内容之加强分类推进
国有企业 原则：谁出资谁分类
商业类
公益类
主业充分竞争
主业关系国家安全 国民经济命脉
公司制股份制
保持国有资本控股 支持非国有资本参股
国有独资 投资主体多元化非 国有企业参与经营
出资企业
→ 出资人
→ 市场化运作 专业平台
↓ 责权对应
国有资产 保值增值
同时，实行划转部分国有资本充实社会保障基金的政策。 解决代际公平问题和缓解未来养老金缴费的压力。
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6
内容解读之加强监督防止国有资产流失
实施信息公开加强社会监督。 完善国有资产和国有企业信息公开制度。 设立统一的信息公开网络平台，依法依规、
部管理体制通常行政僵化，目前的改革应着重于内部市场化改革。
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对公益类国有企业，重点考核成本控制、产品服务质量、营运 效率和保障能力，根据企业不同特点有区别地考核经营业绩指 标和国有资产保值增值情况，考核中要引入社会评价。
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新机遇之国资证券化--优势前景
对于资本市场而言，能调动资本市场
的投资热情，为资本市场增添新的活 力，并丰富了我国资本市场的公司结 构，有利于形成开放包容的多层次资 本市场体系。
对于公司本身而言，目前国企上市的
业务都为公司核心优良资产，没有上 市的资产往往存在很多问题，实现集 团整体上市之后，一方面能够提升公 司融资能力，解决历史债务问题；另 一方面，集团运营将更加公开化、透 明化，市场的监管有利于鞭策企业提 高运营效率。
国资委设定2015年央企资产证劵化比例为80%的目标，如果这个目标实
在石油、天然气、电力、铁路、电 信、资源开发、公用事业等领域参 与国有企业改制重组或国有控股上 市公司增资扩股以及企业经营管理。
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新机遇之国资证券化--结合实际
根据证券化程度，可采取如整体上市、借壳上市、反向收购母 公司模式。（目前已有12个省市公布了量化的国资证券化目标，
未来5年国资证券化率均有较大提升，给市场带来投资机会。） 股权多元化可以通过“内涵式”和“外延式”两种途径来实现。
《关于深化国有企业改革的指导意见》
---国有资产证券化带来的新契机
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1
目录
《指导意见》主要看点 《指导意见》内容解读 新机遇之国资证券化
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主要看点
“活力哪里来”---完善企业薪酬分配制度 “资本如何管”---设立政府市场“隔离带” “混改如何推”---鼓励非国有企业参与经
营
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3
内容解读之指导思想
企业薪酬制度
推进全员绩效考核，以业绩 为导向，科学评价不同岗位 员工的贡献，合理拉开收入 分配差距，切实做到收入能 增能减和奖惩分明，充分调 动广大职工积极性。
对国有企业领导人员实行与 选任方式相匹配、与企业功 能性质相适应、与经营业绩 相挂钩的差异化薪酬分配办 法。
员工持股制度
优先支持人才资本和技术要素贡 献占比较高的转制科研院所、高 新技术企业、科技服务型企业开 展员工持股试点，支持对企业经 营业绩和持续发展有直接或较大 影响的科研人员、经营管理人员 和业务骨干等持股。
购买服务
股权多元化 整体上市
自然垄断行业 公共资源配置市场化
国有全资 引入其他国有资本
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特许经营
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委托代理
主要内容之发展混合所有制经济
Biblioteka Baidu
投资入股
出资入股
国有资本
股权置换 非国有资本 认购可转债
联合投资
重组
收购股权
在公共服务、高新技术、生态环保、战 略性产业等领域对发展潜力大、成长性 强的非国有企业进行股权投资。与非国 有企业进行股权融合、战略合作、资源 整合。
员工持股主要采取增资扩股、出 资新设等方式。
完善相关政策，健全审核程序， 规范操作流程，严格资产评估， 建立健全股权流转和退出机制， 确保员工持股公开透明，严禁暗 箱操作，防止利益输送。
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内容解读之完善国有资产监管体制
国有资产监管机构
↓ 授权
国有资本投资 运营公司 其他直接监管的企业
↓ 股东
“内涵式”是指在企业内部进行资本重新设置、调整或界定，
员工持股是最典型的“内涵式”股权多元化方式；
“外延式”是指在原有单一的股权结构上，引入其他成分的资
本，具体主要包括增资扩股、出让产权、收购兼并、上市等途 径。 对于已成为国有产权控股下的产权主体多元化公司制企业的国
有企业，可以采取部分业务上市、主营业务上市，甚至整体上 市等措施。
坚持和完善基本经济制度，坚持社会主义市 场经济改革方向，适应市场化、现代化、国 际化新形势，以解放和发展社会生产力为标 准，以提高国有资本效率、增强国有企业活 力为中心
完善产权清晰、权责明确、政企分开、管理 科学的现代企业制度，完善国有资产监管体 制，防止国有资产流失。
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4
内容解读之完善现代企业制度
及时准确披露国有资本整体运营和监管、国 有企业公司治理以及管理架构、经营情况、 财务状况、关联交易、企业负责人薪酬等信 息，建设阳光国企。
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主要内容之加强分类推进
国有企业 原则：谁出资谁分类
商业类
公益类
主业充分竞争
主业关系国家安全 国民经济命脉
公司制股份制
保持国有资本控股 支持非国有资本参股
国有独资 投资主体多元化非 国有企业参与经营
出资企业
→ 出资人
→ 市场化运作 专业平台
↓ 责权对应
国有资产 保值增值
同时，实行划转部分国有资本充实社会保障基金的政策。 解决代际公平问题和缓解未来养老金缴费的压力。
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内容解读之加强监督防止国有资产流失
实施信息公开加强社会监督。 完善国有资产和国有企业信息公开制度。 设立统一的信息公开网络平台，依法依规、