2019年铅行业市场投资策略调研分析报告

2019年铅行业市场投资策略调研分析报告
铅市场供需情况概述
国外主要矿企情况概述
（1）Glencore
作为全球最主要的铅锌矿开采公司之一，在Glencore的2019年第一季度产量报告（目前最
新）中称，金属铅产量为739,000吨，较去年同期上涨29%。

而产量出现大幅上涨的原因
主要是由于该公司位于澳大利亚的Lady loretta矿区的重新开工1。

而就2019年全年的产量预估，虽然Glencore公司在其生产报告中并未明确提及铅品种的展
望，不过还是对铅的主要伴生品种锌给出了较为明确的产量预估（1,195,000千克）。

而由此
推断铅品种2019年大致产量约在305,000吨，较2018年同期上涨约11%
表格1：Glencore财报摘要
品种2018年实际产量（千吨）2019年预计全年产量（千吨）上下半年权重分配
铅273.3 305 H1 47% H2 53% 资料来源：公司公告
（2）Teck
在Teck公布2019年1季度财报中显示，其主要的3个产铅矿区（Trail operation，Red dog，
Pend Oreille）2019年前1季度的精铅产量为71.10千吨，较上一年同期下降7%，而根据季
报中所描述，产量下降的主要原因包括Red Dog矿区以及其相关供销炼所受到的相对恶劣
的气候影响以及矿石品位的持续下降以及在Trail Operation中运营维护成本的增加。

2不过
其财报中仍然对于公司完成2019年目标产量具有信心。

1.原文：…… mainly reflecting the restart of the Lady Loretta mine in Australia.
2.原文：Production of our principal products in the first quarter was lower than a year ago due to variousissues including severe winter weather conditions that affected Red Dog and our steelmaking coal operations and supply chain, anticipated lower ore grades at a few of our operations andmaintenance issues at our Trail Operations.
而对于未来的产量预计，2019年Teck精炼铅产量大致在155-165千吨，这与年初所公布的
预期相符，而对于2019年至2021年这三年间，预计精铅产量将会在170至195千吨之间，
较此前预期略有下降。

表格2：Teck财报摘要
矿区项目2018年Q1产量（千吨）2019年Q1产量（千吨）
Red Dog 19.7 18.9
Pend Oreille 1.2 0.7
资料来源：公司公告
表格3：Teck未来产量预计
预计铅产量（千吨）2018 2019E 2020E 2021E
Trail Operation 61 70-75 85-95 85-95
资料来源：公司公告
（3）Boliden
根据Boliden公司最新公布的2019年1季度，其精铅产量为13,967吨，较去年同期相比小
幅上涨1%。

就公司整体而言，2019年1季度的各品种采矿量变化较此前一季度均相对有
限，不过较去年同期出现了微幅下降3。

在炼厂方面，Boliden名下的炼厂共有5家（Kokkola以及Odda锌炼厂，Rönnskär铜铅炼
厂，Harjavalta铜镍炼厂，Bergsöe铅炼厂），在2019年1季度，Boliden精铅产量总计为19,286 3.原文：Milled volumes in the Boliden Area remained essentially unchanged in comparison with the previousquarter, but were slightly lower than in the previous year。