论资金的时间价值

摘要
资金的一个重要特征就是具有时间价值。

货币时间价值在企业资产评估中十分重要，其重要性尤其体现在资产评估方法的选择上。

资金时间价值是一个客观存在的经济范畴，是财务管理中必须考虑的一个重要因素。

随着经济和社会的不断发展，金融市场也不断的发展和完善，为资金时间价值的存在提供了基础，同时也提高了利用资金时间价值的机会。

关键词：资金时间价值；投资决策；估价；货币资金；资产评估方法；长期资产价值
(一)资金的时间价值概念及类型
1.1概念
货币时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

时间价值原理正确的揭示了不同时点上资金时间的换算关系。

货币时间价值理论是资产评估中计算资产现行市价的重要理论，其基本思想对资产评估结果有重要影响。

货币时间价值理论的基本思想在现实生活中，当我们把一定数量的货币存放在银行时，经过一段时间。

可以取出比原来多出一些的货币，这就是货币的时间价值，又叫资金的时间价值(TheTimeValueofCapital)。

用经济学的术语说就是货币在银行的存放可以带来利息。

又如，将资金运用于公司的经营活动可以获得利润，将资金用于对外投资可以获得投资收益等等。

这种由于资金运用实现的利息、利润或投资收益就表现为资金的时间价值。

资金的运用需要一定的时间，随着时间的推移，资金不断周转使用，时间价值不断增加。

由于货币会随着时间的推移不断增加时间价值，所以同量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。

今天的100元和一年后的100元是不等值的(前者大于后者)，在进行价值对比时，必须将不同时间的资金折算为同一时间后才能进行大小的比较。

货币的时间价值一般用现值和终值两个概念来表示不同时期的价值。

现值(Present Value)是指资金现在的价值，又称本金。

终值(FinaI value)是指资金经过若干时期后包括本金和时间价值在内的未来价值，又称本利和。

进行现值和终值的换算，有单利(Single Rate)和复利(compound Rate)两种方法，因此有单利终值与单利现值、复利终值与复利现值之称。

复利就是不仅本金要计算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息，即通常所说的“利滚利”。

复利终(FinalValueofCompoundRate)是指一定数量的本金在一定的利率下按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金与利息之和。

1.2 资金时间价值的基本类型
资金时间价值的计算是财务管理的基础，要想掌握资金时间价值的计算方法和计算技巧，首先要学会区分资金的两种基本类型：一次性收付款项和年金，这是掌握资金时间价
值计算的关键所在。

实际上由于资金的两种基本类型在款项收付的方式、时间及数额上有一定的特点和规律，所以我们可以归纳出不同类型资金的时间价值计算公式，并且配有相应的系数表，这些系数表的运用大大简化了资金时间价值的实际计算过程，因此在资金时间价值的计算中关键是正确判断资金的类型，资金类型判断准确就可以快速、无误地计算出相应的时间价值。

下面介绍资金的几种基本类型：
1.3资金类型的区分
要想正确区分不同的资金类型，就必须做好以下几个方面。

1. 掌握不同资金类型的含义及特点。

要想准确区分不同类型的资金关键在于掌握各种资金的含义及其特点，只有熟识不同资金的含义和特点，才能帮助我们进行深入分析，才能从复杂多变的现象中发现资金的本质，准确判断资金的类型。

2. 理解不同资金类型的划分标准。

在掌握不同类型资金的含义和特点后，还要真正理解划分不同资金类型的标准，划分标准往往是区分不同类型资金的有效手段和现实技巧。

比如先要弄清一次性款项和年金的划分标准：前者是一次性发生款项，后者则是多次等额发生款项。

然后在此基础上进一步掌握不同年金的划分标准是款项发生的具体时点不同。

3. 熟练不同资金类型的相互转换。

不同的资金类型之间并非完全割裂、独立的，它们往往既相互联系，又相互区别，特别是年金的两个基本类型普通年金和即付年金之间更是有着密切的关系，在实际计算即付年金的时间价值时，往往把其转换为普通年金的计算问题。

因此还需要在掌握其含义、特点和划分标准基础上，熟练不同资金类型的相互转换，这是对其含义、特点和划分标准灵活运用的具体体现。

4. 学会运用资金时间价值示例图。

正如在前面描述的资金时间价值示例图一样，如果学会运用资金时间价值示例图可以形象、生动、非常直观地帮助我们区分不同的资金类型。

（二）资金时间价值产生的前提和原因
资金时间价值问题存在于我们日常生活中的每一个角落，我们经常会遇到这类问题，我们是花30万买一幢现房值呢，还是花27万买一年以后才能住进的期房值呢？我们若想买一辆汽车，是花20万现金一次性购买值呢，还是每月支付6000元，共付4年更合算呢？
所有这些都告诉我们一个简单的道理，也就是金融的两大基本原理之一：资金是具有时间价值的，今天的一元钱比明天的一元钱值钱。

那么，资金时间价值到底是怎样产生的呢？
2.1资金时间价值产生的前提
是商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在。

具体来说，就是资金所有者同货币使用者分离，在资本主义条件下表现为资本分化为借贷资本和经营。

资本资金的时间价值是货币资金在价值运用中形成的一种客观属性，只要有商品经济存在，只要有借贷关系存在，它必然发生作用。

因此，在社会主义资金的运动中也必然客观的存在着这种时间价值。

在自然经济条件下，不可能产生资金的时间价值的观念。

人们生产粮食、棉花或其他产品，为的是满足自己的需要，即不考虑价值的增值，更不会考虑是否要尽快出售，加速实现其价值的问题。

受这种自然经济思想的影响，即使在商品经济开始出现的封建社会，富有者还是愿意把金银财宝埋入地下，而不是去考虑如何运用它生息、生利。

2.2资金时间价值产生的原因
2.2.1资源稀缺性
经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的社会资源构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带来更多社会产品，所以现在物品的效用要高于未来物品的效用。

在货币经济条件下，货币是商品的价值体现，现在的货币用于支配现在的商品，将来的货币用于支配将来的商品，所以现在货币的价值自然高于未来货币的价值。

市场利息率是对平均经济增长和社会资源稀缺性的反映，也是衡量货币时间价值的标准。

2.2.2在信用货币制度下，流通中货币的固有特征
在目前的信用货币制度下，流通中的货币是由中央银行基础货币和商业银行体系派生存款共同构成，由于信用货币有增加的趋势，所以货币贬值、通货膨胀成为一种普遍现象，
现有货币也总是在价值上高于未来货币。

市场利息率是可贷资金状况和通货膨胀水平的反映，反映了货币价值随时间的推移而不断降低的程度。

结论
随着经济和社会的不断发展，财务管理内容不断丰富资金时间价值在企业日常管理中应用也越来越重要，重视企业的筹资、融资、投资和企业运行，提高企业利用资金的水平，保持资金的高周转效率，提高资金的利用效率：认识到企业长远发展的投资决策更需要关注货币的时间价值，只有充分认识货币具有的增值规律后，才能做出正确的决策，使得企业在激烈的竞争中得到生存和发展，为企业创造更大的价值，实现利润的最大化。

资金时间价值问题存在于我们日常生活中的每一个角落，不论在我们的家庭生活还是涉及到企业的投资决策以及财务策划中,都有着举足轻重的作用。

因此建立良好的资金时间价值观念，对于个人和企业决策者都是非常重要的。

参考文献：
[1] 《论资金的时间价值》王庆成、杨平安《财政研究》1983年第6期
[2] 《资金时间价值》王庆成《四川会计》 1987年第4、5期
[3]《现代商业》2010年第5期
[4]《公司财务与投资》理查德·派克 2006年9月中国人民大学出版社
[5]牛海霞，关于货币时间价值在企业管理中运用的探讨，现代商业，2009 。

[6]刘晓梅，在企业投资决策中货币时间价值的应用，太原城市职业技术学院学报。

2009 。

[7]李晓阳，货币时间价值在企业投资经营中的应用，商场现代化，2006 。

[8]程明，货币时间价值在理财投资中的作用，天津市经理学院学报。

2008。