第十二章 长期投资决策方法..

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第十二章 长期投资决策方法
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第二节 动态决策方法
一、净现值（net present value ，NPV） （1）基本原理 ①投资者的必要报酬率＝资本成本 ②净现值为正：投资者创造了财富 净现值为零：收益正好达到投资者 期望的必要报酬率 净现值为负：收益低于投资者期望 的必要报酬率 ③计算：
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DIY基金组合
个别基金风险： ①经理的决策风险和道德风险 ②公司的经营风险和财务风险 组合——可以分散风险 ①年龄＋心理素质风险承受能力的类型 ②质比量重要 ③“核心－卫星” ★案例……
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钱女士，40多岁，手中有20万元的闲钱准备
原始投资额 投资回收期 每年营业现金流量
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（2）累计回收法－－举例说明！（理解） 特点（优缺点）： ①简单明了，通俗易懂； ②时间价值？后期流量？ 二、投资报酬率（average ARR） 例：P.204 rate of return，
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他赶紧制定措施，一天里把店扮成两种面孔， 以适应两种截然不同的女人光顾。经过一番 打扮，“日伊”的货架上，白天是普通妇女 必需的商品、晚上则换上新潮时装和年轻女 人喜欢的专用商品。大郎成功了，短短五个 月连开了6家分店，三年后，扩展到108个门 市部，生意遍及日本各地。
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陈坤的“小百货”针对的是两种不同的人群，上学期
间主要是面向学生，放假期间服务对象则是附近的村 民。当然，这种分法是模糊的，并不像故事中那样泾 渭分明。但他在进货的时候，充分地考虑到了这些， 于是，商店的滞留期缩短了，资金回笼加快了，利润 也比以前增多了。 启示：进行市场调查，分析顾客规律，对症下药。
买基金，而且是长线投资 她现在手中有一只股票型基金，金额在5万元 左右。她的增值目标是希望能够满足年15％ 的收益。 设计：股票型基金：混合型基金＝4：6 且混合型基金的股票仓位不高，收益稳健
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陈坤高考落榜后从亲戚家借来几千块钱，在 大队部门口开了一间小小的百货店，小店正 对着小学。小店的生意有一遭没一遭，勉强 支撑着。 放寒假时，在一家知名公司任营销经理的同 学去他的小店玩，谈到他的现状，陈坤只有 一副苦脸对着朋友。朋友于是给他讲了个故 事，希望他能有所领悟。
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二、现值（获利、利润）指数（profit index ，PI）
1.基本原理
①未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。
②计算：P.208 2.决策规则
①只有一个备选方案：PI＞1→采纳，否则拒绝；
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第一节 静态决策方法
一、投资回收期（payback period，PP） （1）平均计算法——适用于NCF均等
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第一节 静态 第二节 动态 第三节 比较
问题3：你选择单位时，优先考虑的问题 是什么？
A.对工作的成就感和未来的发展性 B.举行各种活动、庆祝会 C.薪水、钞票、钱 D.请假、休假的规定很宽，医疗保险也很周全
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问题4：你什么时候觉得最充实？
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股票之外最具潜力的投资品种
黄金：通货膨胀下，美元定价，资源＋商品保值增值 外汇：公平、透明，无法操纵，24小时运作。走势 农产品期货：商品＋股票→负相关—对冲风险。周期 海外市场：越南股市，拉丁美洲—大型资源类企业 “80”后油画：新锐。不受专业门槛、资金、赝品的限制 楼盘：交通便利，环境优美。地铁、主干道、公园…… 私募股权：中期回报，上市退出，具流动性。基金信托 邮票：现为历史低位。收藏也是不可再生的！ 可转债：企业债＋看涨期权。规避风险 普洱茶：荷兰郁金香的疯狂，正值低谷
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名古屋有家“日伊高级百货店”，一直平平
淡淡地开着，生意不温不火，这让急于发财 的老板大郎颇为头疼。经多年的细心观察， 他发现了客流规律：白天来店的多为家庭主 妇，而下午5时以后，光临百货店的多为刚下 班的年轻的职业女性。大郎像发现新大陆一 样，欣喜若狂。
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大郎“一天两变”的经营术，妙就妙在他因
人因地制宜，巧用时间差，分类经营，使有 限的经营场地俨然扩大了一倍，创出最大的 利润。一店开成两店，自然财源滚滚。 故事是明白晓畅的，于陈坤而言，有伟大的 “闪光点”。
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（2）净现值法的决策规则 ①一个备选方案：NPV＞0→采纳， NPV＜0→ 不采纳； ②多个备选（互斥）方案： 选NPV＞0 中最大 者。 （3）优缺点和重要性 ①优缺点：时间价值，净收益； 但不能揭示可能达到的实际报 酬率，贴现率的计算。 ②重要性——最基本！最常用！最重要！
A.在单位加班到很晚 B.写出页数达60余页的发展计划书 C.阅读单位发行的社刊 D.和很多同事聊天或上网聊QQ
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问题5：你无所事事时，脑子里通常想些 什么？
A.和公司的激烈竞争对手挥手告别，成为歌星 B.升任经理 C.当职业足球队的老板 D.暗杀那些鼓吹消费者运动的前卫人士