博士研究生论文答辩

注重并购企业之间的优势互补、协同效应
并购范围呈现跨国化和全球化
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我国企业的并购历程
阶 第一阶段 段
第二阶段
第三阶段
第四阶段
第五阶段
时 1949年 1958年－ 1963年－ 20世纪80 20世纪90年
间 ~1956年 1960年
1978年
年代
代初至今
特 公有经济 点 对私营经
济的兼并
关、停、并、调整国家对 对所有制的 扩大经营规模、
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❖ 研究思路和方法
以系统思想为指导，将经济学（特别是产业经济学）、 战略管理、企业并购及现代管理理论有机结合，理论研究与 实证分析并重，定性分析与定量分析相结合，以企业并购与 企业战略的关系以及并购在企业战略中的作用为切入点，对 企业战略并购发展的新趋势、并购动因、并购决策、并购整 合、并购风险等问题进行深入分析，并对基于产业组织的战 略并购和基于核心能力的战略并购进行研究。以企业战略分 析和战略管理为主线，提出一套中国企业如何根据战略发展 需要实施并购的理论方法体系。
通过对战略并购决策特征和决策过程的研究，提出了一 套较为完整的战略并购“激发”决策模型。
在具体方法方面，运用基于层次分析法赋权值的模糊综 合评价法探讨了对并购目标企业的评价问题；并将项目 管理的思想引入到战略并购整合工作中，建立了企业战 略并购整合的项目管理体系。
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第二章 企业并购的新趋势： 战略驱动型并购
➢我国对企业并购的研究：对企业并购动机的研 究；对并购过程中存在问题的研究 ；对并购 战略及管理整合的研究
➢我国对企业战略管理的研究：总体来说，我国 对企业战略管理的研究还处于对国外战略管理 的理论和方法的学习和吸收引进以及对建立有 中国特色的战略管理体系的探索阶段。代表人 物有：徐二明、项保华、刘冀生、芮明杰等。
我国企业应如何利用这次良机，通过并购提高产 业集中度，增强国际竞争力就成为一个极具研究价 值的课题。
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❖ 研究目的
本论文研究的主要目的就是通过对并购与企业 战略的关系以及并购在企业战略中的作用的深入研 究，探讨战略驱动型企业并购的有关理论，并建立 一套适合我国企业的企业并购战略体系。
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❖ 国内外研究综述
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企业并购的演进
阶段 第一阶段 第二阶段 第三阶段 第四阶段 第五阶段
时 19世纪末 20世纪 20世纪 20世纪 20世纪
间 20世纪初 20年代 50-60年 70-80年 90年代-
代
代
现在
类 横向并购 纵向并购 多元并购 财务并购 战略性并
型
购
动 大规模生 垄断、投 规避风险 金融投机 战略驱动，
Leabharlann Baidu
转
企业的管理 修补与改造 追求更大利润
体制
结 恢复和发 果、 展国民经 意济 义
调整了工业 部门内部的 比例关系
有一定盲目 色彩
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有利于调整 国民经济结 构、配置企 业内部产品 结构
使中国企业并 购真正具有现 代意义
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第三章 战略驱动型企业并购的 动因体系
❖企业并购动因理论评述
主要的并购动因理论有：
国外理论综述
➢国外对企业并购理论的研究：资本市场方面； 并购过程方面；并购效应方面；战略学派方面
➢国外对企业战略管理理论的研究：明茨伯格等 将十个战略学派分成三类：说明性学派；重点 战略形成过程中某些方面的学派；重视与战略 有关的组织性行为研究的学派
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❖ 本文对战略管理理论演进的观点
按照分析基础的不同，战略管理理论的演进可分 为三阶段：以环境分析为基础的经典战略管理理 论；以行业分析为基础的竞争战略理论；以资源、 能力分析为基础的核心能力理论。
❖ 讨论了战略驱动型并购的发生和发展；界定了战略 驱动型并购的内涵和特点；对战略驱动型并购的影 响及我国企业战略并购的现状进行了讨论
❖ 回顾和总结了横向并购、纵向并购、多元并购、财 务并购的发生背景和影响、特殊动因、历史意义； 指出第五次并购浪潮的特征
❖ 概括了战略并购的基本特征
❖ 回顾了我国企业并购的历史发展，分析了我国企业 实施战略并购的紧迫性。
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❖ 主要驱动力量之一：实现企业的发展战略
战略并购的首要动因是实现企业战略意图，完成对企业产 品—市场的确定： 通过企业并购可有效实现三种企业的基本战略：扩大产 品的市场占有率实现成本领先战略；实现新的差异化保 持领先优势；分散由于实施集中化战略所带来的风险。 通过企业并购可有效实现企业关于产品—市场的战略选 择：市场渗透型、市场扩张型、产品扩张型和多元化型
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❖ 论文可能的创新之处
通过对企业并购的战略理论问题进行研究，建立了相关 的战略并购理论，并从产业组织和核心能力两个方面分 析了企业并购行为，得出了一些适合中国企业的并购战 略。
由于企业战略管理是一种动态全过程的管理，论文通过 对企业并购进行全过程研究，形成了一套前期有并购的 战略决策分析、后期有并购的整合管理和风险管理的完 整的企业并购战略管理体系。
控制权增效假说
效率理论
信息理论
代理成本理论
经理阶层扩张动机论 自由现金流量假说
市场势力理论
税收理论
再分配理论
对于企业并购动因的动态考察
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❖ 战略并购动因研究
从企业整体角度来看，企业战略内容可划分为三 个层次：产品—市场的确定、价值链的优化和核 心竞争力的培养。本文对企业战略并购的动因也 是从这三方面进行归纳的。
博士研究生论文答辩
题目：战略驱动型并购研究
博 士 生：夏维力 导 师：王忠贤
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第一章 绪论
❖ 选题背景
在当今日益激烈的国际竞争中，大型企业在世界 经济舞台上扮演着越来越重要的角色,而企业并购活 动在大型企业的成长过程中起着重要作用。
目前，国际上正在发生的第五次并购浪潮的并购 动因与八十年代的并购浪潮有显著的不同，被认为 是战略驱动型的 。
近年来经典战略管理理论的环境分析和波特竞争 战略理论的行业分析逐渐融入到基于核心能力的 企业战略分析中，实现了三者的统一 （如下页图 所示）
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环境分析
行业分析（行业结构、特征、竞争分析等）
基于资源和能力分析的核心能力分析
战略制定 战略实施
图1－1 基于整合观点的企业战略分析框架
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国内理论综述
因 产、垄断 机
杠杆收购 提高企业 企业扩张 竞争力
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❖战略并购的发生和发展
战略并购的提出
并购是企业获取核心能力的重要途径，而取得与 保持基于核心能力的可持续竞争优势在当今国内 外环境下是企业存亡之关键，越来越受到企业重 视
战略并购的特点：
以企业发展战略为基础
动机在于寻找战略优势
强调提高企业核心竞争力