第五章 投资银行的管理

无法用资产负债表反映 表外与表内业务
佣金
存贷款利差
投资人面临的风险较大 存款人面临的风险小，商
投资银行风险小
业银行风险大
在风险控制前提下，稳 追求安全性、盈利性和流
健与开拓并重
动性统一，ຫໍສະໝຸດ Baidu持稳健原则
主要是证券监管当局 主要是中央银行
第1节 投资银行概论
二、投资银行业务
1、证券的发行与承购承销
代为办理向政府登记注册，寻找投资者，并进行市场 调查研究，根据情况向发行人提出具体建议。
除上述几种主要业务外，投资银行还从事项目 融资和创业资本投资等业务。
第1节 投资银行概论
三、投资银行的功能
1、发挥金融中介的作用，促进长期资本的形 成。
投资银行作为资金盈余者和资金稀缺者的中介，一 方面为资金盈余者找到了合适的投资机会，另一方 面为资金稀缺者找到了资金来源，对长期资本的形 成起了组织作用。
投资银行的金融中介作用与商业银行中介作用具有 不同的特点。
• 投资银行作为资金供需双方的媒介，它可以向投 资者推荐筹资者发行的股票、债券并代为完成交 易。
• 商业银行对于资金盈余者来说是债务人，对于资 金稀缺者而言是债权人。
第1节 投资银行概论
三、投资银行的功能
2、投资银行的存在是证券市场高效运行的必 要条件。
重点难点
投资银行的概念、业务、功能 投资银行的财务管理 投资银行的风险管理
第1节 投资银行概论
投资银行是最重要的金融中介机构之一，现代意 义上的投资银行起源于20世纪30年代经济大萧条 后美国颁布的“格拉斯·斯蒂格尔法案”。该法案 明确规定商业银行与投资银行业务严格分离，在 银行业与证券业之间建立了一道“金融防火墙”。
随着金融放松管制，投资银行与商业银行的界限日 渐模糊，业务开始交叉和融合，其区别见下表：
第1节 投资银行概论
机构性质 本源业务 融资功能 活动领域 业务特征 利润来源 风险特征
经营方针
监管部门
投资银行
商业银行
金融中介机构
金融中介机构
证券承销与交易
存贷款业务
直接融资
间接融资
主要活动于资本市场 主要活动于货币市场
第1节 投资银行概论
二、投资银行业务
6、融资与融券服务
在保证金交易中，如客户买空资金不足，投资银行以 所买进证券为抵押向客户贷款，或当客户卖空资金不 足时投资银行以所得资金为抵押向其借出证券以供交 割，投资银行从中收取利息。
7、金融创新
投资银行利用先进的计算机技术和其他尖端科学，设 计和创造新的金融工具，一方面为投资银行带来了可 观得佣金收入，一方面为投资银行提供了规避风险的 手段。
投资银行还可作为交易商为自己的账户买卖证券，进 行投机和套利交易，获取利润。
第1节 投资银行概论
二、投资银行业务
3、兼并与收购业务
为企业并购提供金融顾问服务是投资银行的核心业 务，并且只需公司总部参与，固定操作成本较低， 但该业务带来的收益却较为丰厚。
投资银行从并购业务中获取的收益：一是金融顾问 费用，二是并购所引起的垃圾债券的承销费用。
较狭义投资 银行
经营部分资本市场业务的金融机构，业务包括 证券承销与经纪，企业融资，兼并与收购等， 与第二个定义相比，不包括创业资本、基金管 理和风险管理工具等创新业务
狭义投资银 仅限于从事一级市场证券承销和资本筹措，二
行
级市场证券交易和经纪业务的金融机构
第1节 投资银行概论
一、投资银行的概念
投资银行与商业银行的区别
第五章 投资银行的管理
➢第1节 投资银行概论 ➢第2节 投资银行的财务管理 ➢第3节 投资银行的风险管理 ➢第4节 投资银行的监督管理
第五章 投资银行的管理
本章所要回答的主要问题： 1、投资银行的概念、业务、功能？ 2、投资银行财务管理？ 3、投资银行风险管理？ 4、投资银行监督管理？
第五章 投资银行的管理
在证券发行市场，证券的发行需要投资银行进行市 场调研，进行设计和其他方面的服务，投行的参与 提高了发行效率，降低成本
投行以做市商、经纪商、交易商的身份参与二级市 场，促进交易有效进行，发挥着重要作用。
第1节 投资银行概论
一、投资银行的概念
1、美国著名的金融投资专家罗伯特·库恩根据 投资银行业务的发展和趋势对投资银行作了四 层定义：见下表
其本人认为，第二个定义最能反映投资银行的状况， 为最佳定义。
业务范围局限于为客户在二级市场买卖证券提供服 务的机构不能称为投资银行，而应称为“证券公司” 或“经纪公司”。据此，目前，我国存在的众多证 券经营机构中能够真正称得上投资银行的太少，这 是我国证券业尚待完善之处。
投资银行在并购中的作用主要有：帮助并购企业寻 找目标公司，并对目标公司进行资产评估和财务分 析，确定并购条件和公允价格，参与并购谈判，并 对并购活动提供融资安排。
对于敌意收购，投资银行还可接受目标公司的委托， 设计反并购措施来对付收购等。
第1节 投资银行概论
二、投资银行业务
4、基金管理业务
投资银行通过发起设立投资基金和从事基金管理业 务，为中小投资者和各类机构投资者提供专业的理 财服务，为自身创造了大量的收入来源。
第1节 投资银行概论
广义投资银 任何经营全部华尔街金融业务的银行，业务包
行
括证券、国际海上保险以及不动产投资等几乎
全部金融活动。
较广义投资 经营全部资本市场业务的金融机构，业务包括 银行 证券承销与经纪、企业融资、兼并与收购、咨 询服务、资产管理、创业资本等，与第一个定 义相比，不包括不动产经纪、保险和抵押业务
投资银行的证券承销范围除了企业债券、股票外，还 承销本国中央政府及地方政府、政府部门所发行的债 券，外国政府与外国公司发行的证券，甚至承销国际 金融机构发行的债券。
2、证券的交易
投资银行作为二级市场的做市商，通过买卖报价，使 市场具有流动性。
作为经纪商接受客户的指令代理客户买卖证券，从中 收取佣金。
在发达国家，很多大型投资银行都成立了专门的投 资管理部或资产管理公司，广泛参与投资基金业务， 不仅做为基金管理人，而且还作为基金证券的承销 人以及基金投资经纪人，在投资基金业务中充当多 种角色。
5、研究与咨询服务
投资银行拥有熟悉各国资本市场、国际金融市场、 投资法律、财务等方面的专门人才，并设有研究部 门，经常对市场信息进行收集、分析和整理，写出 报告以供客户参考。