基于哈佛分析框架下的R公司财务分析

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1哈佛分析框架的相关理论基础

哈佛分析框架是对传统的财务报表进行分析和改进的综合分析框架，很好地避免了传统财务分析的弊端，将财务数据与非财务数据相结合，可以更深刻地认识到企业发展的具体现状，有利于企业高层和利益相关者更深刻地利用分析结果进行合理决策。

2基于哈佛分析框架下R 公司财务现状分析

2.1R 公司简介

R 公司是以奶业为主，兼营麦当劳快餐的中外合资股份制企业，具有45年的乳品加工历史，其前身是成立于1956年的北京市牛奶总站，如今已成为与国际接轨、在我国处于领先地位的液态奶、发酵奶、固态奶、科研培训中心四大基地。

2.2战略分析

2.2.1政治法律环境

近年来，乳制品经常发生食品安全问题，因此国家对乳制品行业施行质量安全方面的法规，加大对食品质量的监管力度，食品安全问题得到较好的解决，乳制品市场已经回暖。

2.2.2经济环境

2017年，全国乳制品销售额同比增长6.77%，我国城镇化消费水平也逐步提升，城镇化的发展可以激发农村消费的潜力，因此激发农村居民消费可以帮助乳制品行业开拓广阔的市场空间。

2.2.3社会文化环境

随着我国经济的蓬勃发展，大众开始重视膳食合理化。乳制品营养丰富，被誉为“白色血液”，容易被人体吸收，因此受到人们的青睐。综上所述，我国乳制品市场会更欣欣向荣。

2.2.4技术环境

乳制品行业是一个对技术、卫生、食品质量要求很高的行业。不同的品类对于技术的要求各不相同，在乳制品的加工、

杀菌等每一阶段都有其独特的要求。因此，乳制品企业的技术标准将更严格。

2.3会计分析

识别公司的会计关键政策。近5年来，R 公司的各项资产所占比重较大的主要有4项，分别为固定资产、应收账款、货币资金、存货，这4项所占总资产的比重超过了50%。

该公司应收账款近5年呈现上涨趋势，主要原因是企业为了增加竞争优势采取赊销方式，导致应收账款上涨。该公司固定资产账面价值近5年涨幅比较明显，主要原因是公司战略整顿，导致机器设备处于闲置状态，使用价值下降。2015～2017年，该公司的账面价值与账面余额总体上呈现上升趋势，这对公司是不利的。因为存货太多会产生储存成本，这影响公司经营的流动性。公司于2016年、2017年的货币资金数额呈现明显下滑趋势，表明公司资金利用效率有所提高，公司流动资产结构良好。

2.4财务分析

2.4.1偿债能力分析（见表1）

（1）流动比率。该公司的流动比率呈现先上升后下降的趋势，在2015年的增长幅度最大，主要原因是2015年公司通过非公开募股，导致流动资产大幅增长。因此，该公司财务状况较为稳定，短期到期债务偿还有保障。

（2）速动比率。近年来，R 公司的速动比率虽然变化不是很稳定，速动比率从2013～2017年呈现先上升后下降的趋势。但是大体上仍在行业平均水平上下波动，随着企业不断进行深化改革，企业的偿债能力将会越来越稳定。

【基金项目】本文系青海民族大学创新项目资助。

【作者简介】徐琪，女，陕西绥德人，青海民族大学工商管理学院会计专业硕士研究生在读，初级会计职称，研究方向：企业会计。

基于哈佛分析框架下的R 公司财务分析

徐

琪

（青海民族大学工商管理学院，青海西宁810007）

【摘要】随着我国居民的生活水平显著提高，乳制品市场备受青睐，乳制品企业也如同雨

后春笋般涌现。文章利用哈佛分析框架对R 公司2013～2017年的营运状况进行深入分析，指出R 公司面临的财务问题，并提出相应的措施，以促进该企业在未来健康发展。【关键词】哈佛分析框架；财务问题；企业【中图分类号】F406.7；F426.8【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2019）03-0195-02

企业

项目2013年2014年2015年2016年2017年R 公司

流动比率（%）

0.740.95 3.95 1.97 1.92速动比率（%）0.470.65 3.62 1.73 1.63资产负债率（%）

52.51

59.17

23.87

34.98

33.84

表1

偿债能力指标分析表

195

（3）资产负债率。该公司近5年的资产负债率呈现波动状态，资产负债率从2012年的52.51%波动下降至2017年的33.84%。表明公司的偿债能力较好，资本结构稳定。

2.4.2营运能力分析（见表2）

R公司的总资产周转率有增有减，自2014～2016年开始下降，最后缓慢上升为2017年的0.80。说明公司经营效率比较低，销售能力较差。公司应收账款周转率自2014～2017年逐年下降，说明公司应收账款回收速度慢，管理账款能力有所降低。

2.4.3盈利能力分析（见表3）

（1）净资产收益率。净资产收益率是评价企业营业能力的核心指标。该公司净资产收益率从2015～2017年维持在1.5%左右，2014年的净资产收益率达到了3.41%。说明R公司投资带来的效益较低，运营效率较低，公司的盈利能力不容乐观。

（2）总资产净利润率。2017年，R公司总资产净利润率比2016年低的主要原因是2017年净利润处于不断下滑的状态。因此，该公司的总资产净利润率低于行业水平，表明公司资产利用效率较低。

（3）成本费用利润率。该公司的成本费用利润率近两年又呈现下降趋势，2017年达到1.49%。2017年成本费用总额增长的主要原因是近几年国内整个行业原料成本上升，以及营销费用上涨。总之，R公司盈利水平较低，经济效益较低。

（4）主营业务收入增长率。R公司在2014年主营业务收入增长率是近5年中最高的，达到了28.66%，主要原因是2014年公司调整产品结构，高端产品收入增加。R公司近5年的主营业务收入增长率波动比较大，在2017年达到6.61%。说明公司产品已进入稳定期，需要着手开发新产品。

（5）净利润增长率。R公司的净利润增长率在2017年是-41.12%，出现了负增长现象。说明该公司在2017年营业能力不佳，经营管理方式不善，这一问题应该引起高层管理人员的重视。

（6）净资产增长率。R公司的净资产增长率近5年波动较大，变化幅度较大。在2013年与2017年呈现负增长。因此，R公司的盈利能力不容乐观，在同业竞争能力中较弱，仍然有很大的上升空间。

（7）总资产增长率。R公司的总资产增长率在2013年呈现负增长，2014～2015年呈现急剧增长，从2015～2017年呈现快速减少趋势。其中，2015年总资产增长率是81.49%，达到了峰值，主要原因是公司于2015年2月份非公开发行股份。因此，R公司近两年的总资产增长率较为低，说明企业的预期收益率降低。

2.5前景分析

随着国内的消费升级持续，人们对乳制品的需求会更加旺盛，而且国家对乳制品行业采取利好政策，乳制品行业将进一步受益。同时，未来乳制品行业的竞争将更加激烈，对质量、安全方面的要求会更加严格，产业链会更加完整。乳制品市场将会面临原材料上涨等一系列不可控风险。R公司应该洞悉市场变化，发挥核心竞争优势，提高自身的盈利水平。

3R公司的财务问题及对策措施

3.1财务问题

第一，企业发展能力较弱。公司近5年成长能力的4个财务指标基本在下降，而且2017年净利润增长率是负增长。说明R公司经营状态不佳，市场竞争能力减弱，市场占有率下降。第二，企业盈利能力较差。2017年的净资产收益率是1.58%，较2016年呈下降趋势，成本费用利润率也较低，表明R公司在销售费用、管理费用、财务费用上消耗较多，成本费用控制较差。

3.2对策措施

第一，降低成本。近几年，由于国内整个行业原料成本上升，因此公司可以通过建立科学、合理的成本控制体系，严格控制非生产性支出等措施，最大限度地降低企业成本，以提高企业的盈利水平。第二，控制财务风险。R公司的应收账款周转率、总资产周转率较同行业水平低，公司若发现客户的信用品质和财务状况发生变化时，应该对应收账款加强日常管理，建立财务预警机制，降低财务风险。

参考文献

［1］刘静欢基于哈佛分析框架的企业综合财务分析［D］镇江：江苏大学，2017

［2］姜姗哈佛分析框架下的KM公司财务分析［J］商场现代化，2017（14）

［3］王茜基于哈佛分析框架下的财务报表分析［D］银川：宁夏大学，2017

［责任编辑：高海明］

项目2013年2014年2015年2016年2017年应收账款周转率（次）17.5719.2917.5514.4110.35存货周转率（次）9.747.65 6.929.528.43流动资产周转率（次） 3.94 3.41 1.42 1.37 1.62总资产周转率（次） 1.06 1.170.770.770.80

表2营运能力指标分析表

项目2013年2014年2015年2016年2017年净资产收益率（%）-14.36 3.41 1.40 2.23 1.58总资产净利润率（%）-8.05 1.00 1.30 1.76 1.03成本费用利润率（%）-6.870.48 1.92 2.56 1.49

表3盈利能力指标分析表

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