万科宝能之争

问题
• 公共舆论场里面充满了各种互黑式、宫斗 式和阴谋式解读。真真假假，莫衷一是。 请问： 有谁关注中小股东的利益？ 现在是资本时代还是知识时代？
你怎么看？
走向何方
万科？
宝能？
Company
LOGO
安徽财经大学工商管理学院 焦晓波
xiaoboj来自百度文库ao@163.com
王石的从商起点就是从体制内开始的，而不是像其他同时代的一些民营企业家一样从 市场的最底层爬上来。
•
万科之股权历史
• 没有权力作为靠山想赚房地产 的钱实属不易。 • 从万科的成长史来看，王石从 政府岗位转而从商，决定了万 科身体里自出生就带着体制的 基因，万科是戴着一顶“红帽 子”长大成人的，王石更深知 良好的政商关系对一家想要有 所建树的房地产公司的重要性。 • 万科虽为混合所有制，但实则 是一家国有企业。而房地产公 司和政府关系尤为微妙，头顶 的“红帽子”成为万科的“安 全阀”。
王石如是说
• 王石对国有股份一直是万科第一大股东的解 释是： • 万科的野心是做一家对行业、对中国、对未 来举足轻重的企业;纯的外商、纯的民营，举 足轻重它会有危险。 • 万科的“国有基因”让其在发展过程中受益 颇丰，多年来“朝里有人好经商”的心态让 王石担心摘掉国有帽子的万科能否继续在房 产市场占得先机。
Company
LOGO
万科宝能股权之争
（第一季、第二季）
安徽财经大学工商管理学院 焦晓波 教授 博士 xiaobojiao@163.com
内 容
1
2 3 万科集团简介 宝能集团简介
万宝股权之争第一季
万宝股权之争第二季 问题
4
5
2015年度商业大片
姚振华 VS 王石
万科集团
• 1984年，在王石带领 下创立 • 提出“永不行贿” • 在房地产行业暴利时 期提出“超过25%的利 润不做” • 赞成政府对房地产的 宏观调控并一度要成 为朱镕基总理的房地 产顾问
宝能系再夺第一股东宝座
• 2016年4月8日，万科发布 公告，披露宝能系将手上 所持万科股份全部集中到 了前海人寿一家公司名下， 宝能系也再次成为万科第 一大股东。 • 此次表决权让渡后，前海 人寿拥有了万科A(24.43, 0.00, 0.00%)股26.81亿 股的表决权，占万科总股 本的24.29%，为第一大股 东。
王石与田朴珺
• 王石在上世纪90年代，接 受媒体采访说：我是一个 传统的人，我信奉从一而 终。 • 冯仑说：凡是男性企业家 开始追逐女明星，这家企 业就离死亡不远了。
万科面临挑战
秦朔建言：让王石彻底离开万科经营
• 建议王石出任万科董事 会终身荣誉主席，设立 一项特别公益基金，让 王石先生彻底离开经营， 而专注于对中国商业文 明更有价值的公益实践 和知识普及，从万科的 王石真正走向社会的王 石、中国的王石。
“万宝之争"第二季
万科与深圳地铁集团合作
• 2016.3.13，万科A（000002） 发布公告宣布了与深圳地铁 集团之间的合作，这家拥有 国资背景的企业将带着400亿 -600亿元的资产入主万科 • 可以肯定的是，深圳地铁入 股后，万科股权结构将马上 生变，深圳地铁与华润集团 均是国有股的代表，二者合 起来持股比例介于28.19%33.29%之间，已经超过宝能 系的持股比例。
何为“宝能系”？
• 宝能集团成立于2000年，注册 资本3亿元，姚振华是其唯一的 股东。 • 集团旗下包括综合物业开发、 金融、现代物流、文化旅游、 民生产业等五大板块，下辖宝 能地产、前海人寿、钜盛华、 广东云信资信评估、粤商小额 贷款、深业物流、创邦集团、 深圳建业、深圳宝时惠电子商 务、深圳民鲜农产品多家子公 司。集团核心净资产价值超百 亿元。宝能集团在资本市场还 控股宝诚股份，同时是深振业A 的第二大股东。
宝能系
王石回应收购
王石回应收购
姚振华回应王石
任志强观点
局外人观点
金岩石：宝能并不是“野蛮人”
• 现代企业是商品，控股万科的 交易如路人甲买茶叶蛋，只有 量的差别，本质并无二致。 • 中国股市中，举牌和被举牌的 公司现在就有20多家，唯一的 差别是“善意”还是“恶意”。 资本市场上的所谓“善意”收 购，绝非所谓“王石之善”， 而是举牌收购者能否给企业带 来更多的内在价值。 • 抛开王石的个人粉丝，如果你 是万科的一个普通股东，你能 够容忍公司的实际控制人像王 石这样潇洒吗？每年拿着千万 年薪，上哈佛，约美女，爬珠 峰……请问：王石最近数年给 万科创造了什么价值？
王石之起点
•
1983年从商之前，王石在广东省外经委任职，是个地地道道的公务员。而后王石被委 派到“深圳特区发展公司”负责深圳现代科教仪器展销中心的筹建，而该公司的前身 正是深圳经济特区管理委员会，王石的从商之路便在展销中心开始。
•
其后，在深圳科教仪器展销中心的基础上王石又创办了万科的前身——深圳现代企业 有限公司。1988年万科进行股份制改造，其中国家占60%，职员占40%;在后来的股份变 化中虽然国有股份比例减小，但国家股一直是万科的第一大股东。
“万宝之争"第二季
• 自2015年7月开始的“万宝之争”，时至今日局面 仍是扑朔迷离。
你，应该学到什么？
• 商人利用资本实现利 益最大化，宝能系的 姚振华就充分地利用 了保险理财的杠杆， 以小搏大，吞并万科。 • 宝能的目的可能本意 并不想争夺控制权， 目的就是为了股票溢 价，狠赚一笔，安全 退出，获利了结。
万科大股东
万科A董事会构成
冯仑如是说
• 万通集团董事局主席 冯仑说： • 民营企业有很多两院 院士： • 一进法院 • 二进医院。
宝能集团
姚振华简介
• 姚振华，1988年到1992 年间，就读于华南理工 大学工业管理工程专业。 • 目前，他担任着宝能集 团董事长、前海人寿董 事长、广东潮联会名誉 会长等职务 • 姚建辉是姚振华的胞弟。