国际金融管理概述

跨国公司财务经理的作用
一、进行财务计划与控制
财务计划与控制必须同步考虑。在进行财务控制方面,财务经理要建立财务预
算等标准,以将实际经营业绩与计划达到的经营水平进行比较。对这些预算所 做的准备是一个计划过程,但是,对预算的管理却是一个控制过程。 当跨国公司实施其财务预算与控制时,外汇市场和国际会计起着非常重要的作 用。 因此,跨国公司的财务报告和控制与其日常业务经营的控制技术关系密切。正 确的财务报告是企业进行有效管理的基石,而对于跨国经营的企业而言,精确的 财务数据尤其重要。
第一节
跨国公司的目标
四、跨国公司的目标
通常,被普遍接受的跨国公司目标是,使股东财富最大化。
该目标通过股票价格反映出来。股票价格反映的是市场对企业的未来利润、 利润风险、红利政策以及企业未来经营活动质量的评价。企业未来经营活动 的质量包括经营的稳定性、多样化以及产品销售的增长情况等。
第一节
国内金融管理
每一国家的企业都在所熟悉的环境中进 行金融管理。 所有企业都在已知的监管和机构环境中 进行金融管理。
虽然不存在海外子公司问题,但如果企业 经营进出口且有海外竞争对手则承担汇 率风险。
企业可忽视政治风险 无需修正
跨国公司采用修正后的金融工具,如期货、期权、 无需修正 互换和信用证等。
第二节
第二节
跨国公司财务经理的作用
三、实施筹资决策
跨国公司财务经理的第三方面的作用是按照最有利的条件为企业筹集资金。如 果所计划的现金流出超过现金流入,则财务经理必须考虑从企业外部获得额外的 资金。 由于筹集资金的来源很多,不同来源使其利息成本和期限也各不相同,因此,财务 经理必须在权衡成本和风险等因素之后,选择一种最适合本企业的资金来源。
(二)跨国公司的属性
1.多国性,即跨国公司是由分布在多个国家的实体所组成的一家企业。 2.必须具有统一的决策体系和共同战略,而不是多个企业的简单组合。
3.构成跨国公司的企业之间必须具有所有权或其他形式的实际联系,并且共享 资源,分担责任。
第一节
跨国公司的目标
二、跨国公司的发展
由于现代交通与通信技术的发展,跨国公司的发展已经远远超出亚当· 斯密
第二节
跨国公司财务经理的作用
二、实施投资决策
当跨国公司财务经理策划为企业分配资金时,最重要的一项工作是精明地在企
业内部进行投资。当然,安排资产投资的总原则仍是围绕企业总的经营目标,即 在确保实现股东财富最大化的前提下进行资产投资。 财务经理在进行国际投资并最大化地实现股东财富的同时,必须考虑到风险与 回报问题,力图将风险减少到最低限度。
目录
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跨国公司的目标
跨国公司财务经理的作用
国际金融管理的原理
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代理理论和环境差异
第一节
跨国公司的目标
一、跨国公司的司(Multinational Corporation,简称MNC),是指由在两个或更多国家 的经济实体所组成的国营、私营或混合所有制企业。
第三节
国际金融管理的原理
二、风险—回报的相关性
企业为了使风险最小化,不仅要在国内项目方面实现多元化,也应在投资国别方
面实现跨国经营。 企业跨国经营的获利机会也多于单纯在国内经营的企业。跨国公司可以将其 生产厂家设在任何一个能够使其利润最大化的国家,可以在任何一个能够使其 筹资成本最小化的资本市场融资。此外,它还可以从汇率变动中获益。显然,跨 国经营活动中较低的风险和较高的获利能力能够使其比国内企业获得更好的 风险与回报组合。
跨国公司的目标
五、国际金融管理与国内金融管理的区别
概念 文化、历史和机 构 公司治理 汇率风险 政治风险 国内金融理论的 修正 国内金融工具的 修正 国际金融管理
每一个国家的文化、历史和机构都有其独特性, 并成为国际金融管理的难点之一。 每一个国家的金融监管和金融机构运营都有其 独特性。 跨国公司由于有海外子公司、进出口业务和外 国竞争对手等,因此,它们总是承担汇率风险。 由于跨国公司有海外子公司,因此它们承担政治 风险。 跨国公司海外经营比较复杂,因此需要对诸如资 本预算和资本成本等有关金融理论作必要的修 正。
第一节
跨国公司的目标
三、跨国公司的国际投资方式
(一)国际直接投资与国际证券投资的区别
1.目的不同 2.流向不同 3.收益来源不同 4.流动载体不同
(二)国际直接投资与国际证券投资的融合
20世纪80年代以来,跨国并购成为国际直接投资日益重要的一种投资方式。当 被收购企业在东道国是上市公司时,投资者既可以通过被收购企业每年的盈利 收回投资,也可以通过出售其股票收回投资,此时,直接投资与证券投资紧密地 联系在一起。
(Adam Smith)和大卫· 李嘉图(David Ricardo)提出的经典国际贸易理论的范畴。 跨国公司则成为各国在世界经济中传递竞争势力的主要途径。跨国公司与一般 企业的不同之处在于,它通过集中管理,在世界范围内协调资源的分配。从整个 公司利益出发,对市场进入、海外经营、研究与开发、产品的生产销售及公司财 务进行统一部署。所以说,跨国公司强调的是公司整体利益而不是每一个子公司 的局部利益。
第三节
国际金融管理的原理
一、市场的不完整性
不完全的各国市场为企业走出国门、从事国际商务创造了机遇,从而使它们能够 利用各国生产要素市场、产品市场以及金融资产市场的不完整性创造利润。 例如,日本汽车生产厂商可以通过在美国设立自己的子公司,就地生产、就地销 售,以此来躲避美国对进口外国汽车的限制。
第二节
跨国公司财务经理的作用
四、财务经理作用的变化
20世纪80年代以来,随着竞争的国际化以及信息技术所带动的国际金融市场一
体化趋势的加强,跨国公司财务经理的作用也在不断扩大。 他们的作用已经不仅仅局限于在各种资产中有效地分配企业资金,以及按照有 利条件为企业筹集资金,而且越来越多地参与到企业战略的选择中。例如,企业 业务的性质选择及企业如何实施兼并与收购策略等。
第三节
国际金融管理的原理
三、多元化的组合效应
所谓组合效应,是指随着组合中资产数目的增加,该组合的总风险将减少。虽然 有许多条件都能够对这一原则进行解释,但是,多元化在这里最值得一提。 组合效应对大的跨国公司进行跨国、跨行业和跨货币经营做出了恰当合理的解 释。一些跨国公司,如美国的可口可乐公司、瑞士的雀巢公司等,它们投资的国 别几乎遍布世界各地。但是,很难预测其海外子公司的未来效益在哪些国家更好 一些,因而这些公司显然是想通过多国经营达到在总体上降低风险的目的。