第四章项目投资管理习题答案

第四章项目投资习题答案
一、单项选择题
1～5 BDCDC 6～10 DBBBC
二、多项选择题
1～5 ABD CD ACD ABD BCD 6～9 ABC BC ABD ABC
三、计算与分析
1．静态投资回收期（PP）=200/50=4（年）
2．项目的内含报酬率（IRR）=12.04%
3．项目的IRR=7.45%
4．净现值（NPV）=2500（P/F，10%，1）+3000（P/F，10%，2）+3500（P/F，10%，3）-6000 =1381.5
5．根据题意：年平均净利=10000（元）；每年现金净流量=30000（元）
(1)平均利润率(ARR)=10000/100000=10%
投资回收期(PP)=100000/30000=3.3(年)投资回收期大于期望投资回收期，该方案不可行。

（2）净现值（NPV）=30000（P/A，10%，5）-100000=13724（元）
净现值率（NPVR）=13724/100000=13.724%
现值指数（PI）=113724/100000=113.724%
内部报酬率(IRR)=14.57%
因为净现值为正，现值指数大于1，内部报酬率大于贴现率，故该方案行。

6．增加的设备投资＝35 000）-800＝34 200（元）
每年增加的折旧费＝（35000-35000×5%）/5-（6000-1000）/5
＝5650（元）
采用新设备年经营现金流量增量的计算如下表所示。

经营现金流量计算表金额单位：元
第5年年末增加设备残值回收＝1750－1000＝750（元）
根据以上计算，采用新设备各年增加的现金流量如下表所示。

采用新设备增加的净现值(NPV)＝（一34 200）＋10360×(P/A,12%,4)+11110×(P/F,12%,5)
＝（一34 200）＋10360×3.0373+11110×0.5674
＝3570.24(元)
计算出的增加净现值为正,可见以新设备置换旧设备是可行的决策方案
7. 购买设备现金流出现值=50000-5000×（P/F，10%，5）-9000×40%(P/A,10%,5)=33248.62(元)
租赁设备现金流出现值=12000(1-40%)×(P/A,10%,5)=27293.76(元)
因为租赁设备现金流出现值小于购买设备,故对于A设备租赁比较好。

8．（1）该投资项目经营期现金流量计算表如下；：
该投资项目全部期间现金净流量，计算过程如下表所示。

该投资项目全部期间现金净流量计算表单位:元
该投资方案的净现值=（-300）×（P/F，10%，1）+240×（P/A，10%，3）×（P/F，10%，1）+（-760）×（P/F，10%，5）+310×（P/F，10%，6）+254×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，6）+454×（P/F，10%，11）=586.63(万元)
因净现值大于零,该方案可行。

8．（2）该投资项目经营期现金流量计算表如下；：
该投资项目全部期间现金净流量，计算过程如下表所示。

（2）净现值=（-300）×（P/F，10%，1）+170×（P/A，10%，3）×（P/F，10%，1）+（-830）×（P/F，10%，5）+240×（P/F，10%，6）+184×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，6）+384×（P/F，10%，11）=199.81(万元)
因净现值依然大于零,该方案可行.。