2014万科偿债能力分析报告
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企业偿债能力分析
企业偿债能力分析
1 目的与内容
3 长期偿债能力分析
短期偿债能力分析 2
总结 4
企业偿债能力分析的含义
含义： 偿债能力通常是指企业在一定时期内偿
还本身所欠债务的能力。企业的负债按偿还 期的长短分为流动负债和非流动负债。 反映企业偿付流动负债能力的是短期偿债 能力； 反映企业偿付非流动负债能力的是长期偿 债能力。
反映的是企业应收账款 转换为现金的速度
反映企业存货规模是否 合适，周转速度如何
应收账款周转率 / 存货周转率
应收账款 周转率越 高越好
两者结 合
存货周 转率高低 应适当
周转率高，表明收 账迅速，账龄较短； 资产流动性强，短 期偿债能力强；可 以减少坏账损失等
两者同增，收账迅 速，存货积压少， 资产流动性增强， 企业短期偿债能力 提升，是为最佳状 态
万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结 构，使公司赢得了投资者的广泛认可。公司先后入选《福布斯》“全球200家最佳中小企业”、 “亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜。
A
流动比率是流动资产与流动负债的比值， 反映企业短期偿债能力的强弱。
B 一般认为，流动比率指标应达到2:1以上 C 流动比率越高，企业的偿债能力越
强，债权人利益的安全程度也越高
短期偿债能力分析重要指标
静态和动态指标
公式
流动比率
速动比率
现金比率
现金流动负债比率
近期支付能力系数
备注
一般用来衡量企业偿付 能力的强弱
小。
速动比率以扣除变 现能力较差的存货 和预付费用作为偿 付流动负债的基础， 它弥补了流动比率
的不足
流动比率是三者 中最为基础的指 标，也是判断企 业短期偿债能力 最为重要的指标
短期偿债能力分析重要指标
静态和动态指标
公式
速动资产够用天数
现金到期债务比率
应收账款周转率 存货周转率
备注
表示企业速动资产维持 企业正常生产经营水平 的程度 衡量企业本期的到期负 债用经营活动所产生的 现金来支付的程度
03
速动比率是衡量企业流 动资产中可以立即变现 偿付流动负债的能力， 用来判断企业 的短期偿债能力。
02
一般而言，速动比率的标准 为1:1，速动比率越高，说 明资产的流动性越强，短期 偿债能力越强;速动比率越 低，说明资产的流动性越差， 短期偿债能力越弱。
短期偿债能力分析重要指标
静态和动态指标
公式
流动比率
速动比率
现金比率
现金流动负债比率
近期支付能力系数
备注
一般用来衡量企业偿付 能力的强弱
衡量企业流动资产中可 以立即变现偿付流动负 债的能力
衡量企业的即时付现能 力的强弱
衡量企业的流动负债用 经营活动所产生的现金 来支付的程度
反映企业有无支付能力 偿还到期债务的指标
现金比率
现金比率反映企业的即时付现能力, 就是随时可以还债的能力。从稳健 角度出发，现金比率用于衡量企业 短期偿债能力最为保险。
现金比率越高，表示企业可立即 用于支付债务的现金类资产越多。 一般认为这一比率应在20%左右； 但不能过高，否则影响企业的盈 利能力。
指标分析比较
现金比率以现金类资产作 为偿付流动负债的基础， 但现金持有量过大会影响 企业资产利用效果，所以 该比率不宜过大，这一指 标相对于流动比率和速动 比率来说，其作用程度较
企业偿债能力分析的目的
重视企业的盈利能力，他们认为
若企业拥有一个良好的财务环境
和较强的偿债能力更有助于提高
企业的盈利能力。
投资0人1
目的在于做出正确的借 贷决策，保证其资金安 全。
债0权2 人
了解企业的财务状况；
企0业4
揭示企业所承担的财务风险程度；
预测企业筹资前景；
商03品和 劳务供 应商
最关心能否尽快安全地收回资金。
适当的存货周转 率表明适销对路， 存货积压少，减 少了资产的占用， 增强了资产的流 动性
案例分析
万科地产简介
万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2010年公司 完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元。 营业收 入507.1亿元，净利润72.8亿元。2011年上半年万科共完成销售额656.5亿元，已超2009年全 年销售收入，继续领跑中国房地产市场。
衡量企业流动资产中可 以立即变现偿付流动负 债的能力
衡量企业的即时付现能 力的强弱
衡量企业的流动负债用 经营活动所产生的现金 来支付的程度
反映企业有无支付能力 偿还到期债务的指标
速动比率
01
速动资产（流动资产 - 存货）
是指几乎可以立即变现用来偿 付流动负债的资产货币资金、 交易性金融资产、应收票据、 应收利息、应收股利、其他应 收款和其他流动资产。
TWO
短期偿债能力分析重要指标
静态和动态指标
公式
流动比率
速动比率
现金比率
现金流动负债比率
近期支付能力系数
备注
一般用来衡量企业偿付 能力的强弱
衡量企业流动资产中可 以立即变现偿付流动负 债的能力
衡量企业的即时付现能 力的强弱
衡量企业的流动负债用 经营活动所产生的现金 来支付的程度
反映企业有无支付能力 偿还到期债务的指标
短期偿债能力分析重要指标
静态和动态指标
公式
速动资产够用天数
现金到期债务比率
应收账款周转率 存货周转率
备注
表示企业速动资产维持 企业正常生产经营水平 的程度 衡量企业本期的到期负 债用经营活动所产生的 现金来支付的程度
反映的是企业应收账款 转换为现金的速度
反映企业存货规模是否 合适，周转速度如何
流动比率
坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平回报，是万科获得成功的基石。 凭借治理和道德准则上的表现，连续八次获得“中国最受尊敬企业”称号。
万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。至2010年末，业 务覆Leabharlann Baidu到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的46个城市。
为企业进行各种理财活动提供重要参考。
企业偿债能力分析
1 目的与内容
3 长期偿债能力分析
短期偿债能力分析 2
总结 4
企业偿债能力分析的内容
NE
O
影响因素
内部因素：
1、流动资产规模与结构 2、流动负债规模与结构 3、企业的融资能力 4、企业经营现金流量水平
ONE
外部因素：
1、如宏观经济形势 2、证券市场的发育与完善程度 3、银行的信贷政策等
企业偿债能力分析
1 目的与内容
3 长期偿债能力分析
短期偿债能力分析 2
总结 4
企业偿债能力分析的含义
含义： 偿债能力通常是指企业在一定时期内偿
还本身所欠债务的能力。企业的负债按偿还 期的长短分为流动负债和非流动负债。 反映企业偿付流动负债能力的是短期偿债 能力； 反映企业偿付非流动负债能力的是长期偿 债能力。
反映的是企业应收账款 转换为现金的速度
反映企业存货规模是否 合适，周转速度如何
应收账款周转率 / 存货周转率
应收账款 周转率越 高越好
两者结 合
存货周 转率高低 应适当
周转率高，表明收 账迅速，账龄较短； 资产流动性强，短 期偿债能力强；可 以减少坏账损失等
两者同增，收账迅 速，存货积压少， 资产流动性增强， 企业短期偿债能力 提升，是为最佳状 态
万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结 构，使公司赢得了投资者的广泛认可。公司先后入选《福布斯》“全球200家最佳中小企业”、 “亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜。
A
流动比率是流动资产与流动负债的比值， 反映企业短期偿债能力的强弱。
B 一般认为，流动比率指标应达到2:1以上 C 流动比率越高，企业的偿债能力越
强，债权人利益的安全程度也越高
短期偿债能力分析重要指标
静态和动态指标
公式
流动比率
速动比率
现金比率
现金流动负债比率
近期支付能力系数
备注
一般用来衡量企业偿付 能力的强弱
小。
速动比率以扣除变 现能力较差的存货 和预付费用作为偿 付流动负债的基础， 它弥补了流动比率
的不足
流动比率是三者 中最为基础的指 标，也是判断企 业短期偿债能力 最为重要的指标
短期偿债能力分析重要指标
静态和动态指标
公式
速动资产够用天数
现金到期债务比率
应收账款周转率 存货周转率
备注
表示企业速动资产维持 企业正常生产经营水平 的程度 衡量企业本期的到期负 债用经营活动所产生的 现金来支付的程度
03
速动比率是衡量企业流 动资产中可以立即变现 偿付流动负债的能力， 用来判断企业 的短期偿债能力。
02
一般而言，速动比率的标准 为1:1，速动比率越高，说 明资产的流动性越强，短期 偿债能力越强;速动比率越 低，说明资产的流动性越差， 短期偿债能力越弱。
短期偿债能力分析重要指标
静态和动态指标
公式
流动比率
速动比率
现金比率
现金流动负债比率
近期支付能力系数
备注
一般用来衡量企业偿付 能力的强弱
衡量企业流动资产中可 以立即变现偿付流动负 债的能力
衡量企业的即时付现能 力的强弱
衡量企业的流动负债用 经营活动所产生的现金 来支付的程度
反映企业有无支付能力 偿还到期债务的指标
现金比率
现金比率反映企业的即时付现能力, 就是随时可以还债的能力。从稳健 角度出发，现金比率用于衡量企业 短期偿债能力最为保险。
现金比率越高，表示企业可立即 用于支付债务的现金类资产越多。 一般认为这一比率应在20%左右； 但不能过高，否则影响企业的盈 利能力。
指标分析比较
现金比率以现金类资产作 为偿付流动负债的基础， 但现金持有量过大会影响 企业资产利用效果，所以 该比率不宜过大，这一指 标相对于流动比率和速动 比率来说，其作用程度较
企业偿债能力分析的目的
重视企业的盈利能力，他们认为
若企业拥有一个良好的财务环境
和较强的偿债能力更有助于提高
企业的盈利能力。
投资0人1
目的在于做出正确的借 贷决策，保证其资金安 全。
债0权2 人
了解企业的财务状况；
企0业4
揭示企业所承担的财务风险程度；
预测企业筹资前景；
商03品和 劳务供 应商
最关心能否尽快安全地收回资金。
适当的存货周转 率表明适销对路， 存货积压少，减 少了资产的占用， 增强了资产的流 动性
案例分析
万科地产简介
万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2010年公司 完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元。 营业收 入507.1亿元，净利润72.8亿元。2011年上半年万科共完成销售额656.5亿元，已超2009年全 年销售收入，继续领跑中国房地产市场。
衡量企业流动资产中可 以立即变现偿付流动负 债的能力
衡量企业的即时付现能 力的强弱
衡量企业的流动负债用 经营活动所产生的现金 来支付的程度
反映企业有无支付能力 偿还到期债务的指标
速动比率
01
速动资产（流动资产 - 存货）
是指几乎可以立即变现用来偿 付流动负债的资产货币资金、 交易性金融资产、应收票据、 应收利息、应收股利、其他应 收款和其他流动资产。
TWO
短期偿债能力分析重要指标
静态和动态指标
公式
流动比率
速动比率
现金比率
现金流动负债比率
近期支付能力系数
备注
一般用来衡量企业偿付 能力的强弱
衡量企业流动资产中可 以立即变现偿付流动负 债的能力
衡量企业的即时付现能 力的强弱
衡量企业的流动负债用 经营活动所产生的现金 来支付的程度
反映企业有无支付能力 偿还到期债务的指标
短期偿债能力分析重要指标
静态和动态指标
公式
速动资产够用天数
现金到期债务比率
应收账款周转率 存货周转率
备注
表示企业速动资产维持 企业正常生产经营水平 的程度 衡量企业本期的到期负 债用经营活动所产生的 现金来支付的程度
反映的是企业应收账款 转换为现金的速度
反映企业存货规模是否 合适，周转速度如何
流动比率
坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平回报，是万科获得成功的基石。 凭借治理和道德准则上的表现，连续八次获得“中国最受尊敬企业”称号。
万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。至2010年末，业 务覆Leabharlann Baidu到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的46个城市。
为企业进行各种理财活动提供重要参考。
企业偿债能力分析
1 目的与内容
3 长期偿债能力分析
短期偿债能力分析 2
总结 4
企业偿债能力分析的内容
NE
O
影响因素
内部因素：
1、流动资产规模与结构 2、流动负债规模与结构 3、企业的融资能力 4、企业经营现金流量水平
ONE
外部因素：
1、如宏观经济形势 2、证券市场的发育与完善程度 3、银行的信贷政策等