第四章 货币统计

属于广义货币的金融资产
3.非股票证券 非股票证券包括债券、大额存单、商业票据等。 视其流动性，有的被纳入广义货币，有的未纳入。 由存款性公司发行的短期非股票证券，如果在期满 之前进行交易，能够以合理的时滞和接近面值的价 格转换为现金或可转让存款，它们通常可归入广义 货币总量。

属于广义货币的金融资产

MFS货币统计框架概述
部门资产负债表是按照会计复式记账法，按 每笔交易的内容，以相等的金额分别在两个或两 个以上项目的借方（左方）和贷方（右方）进行 平行登录。表内各项目存在平衡关系为：资产= 负债+净值。

MFS货币统计框架概述
部门资产负债表，可以反映金融的存量和流 量的关系，即期末存量=期初存量+期内交易+ 重新定值+其他数量变化。 部门资产负债表中的金融资产和负债根据金 融工具和债权人/债务人进行分类。
第二节
MFS的货币统计框架





MFS货币统计框架概述 中央银行概览 其他存款性公司概览 存款性公司概览 金融性公司概览

MFS货币统计框架概述
（一）货币统计基本方法 MFS采用编制部门资产负债表和概览的方式 来收集和表述数据。 货币统计的基础数据来源于金融性公司部门 所有单个机构单位的资产负债表，单个机构单位 的资产负债表反映了一定时点上机构单位的资产 和负债状况。
i t b i i t
2.货币服务总量
TMS 式中： 工具的数量。式（4.2）是对所有金融工具货币性的 一个总的衡量，即将每一种金融工具的服务加总的结 果。
i t 是t期的货币服务总量；是第i种金融
i

货币总量的计量方法
（4.3）
3.拉式加权货币服务总量 i LWMS ti (r0b r0i )m0

MFS货币统计框架概述
（二）货币统计框架 MFS的货币统计框架包含两种层次的数据编 制和表述： 第一层次是单个机构单位报送的存量和流量 数据被汇总形成部门资产负债表，其中包含中央 银行、其他存款性公司和其他金融性公司部门的 综合数据。

MFS货币统计框架概述
第二层次是部门资产负债表又被汇总成概览。 概览又可分为不同的层次： 我们可以用图框的方式简洁明了地表示这种 分层次汇并形成的MFS货币统计框架（具体见图4 －1）。
非股票证券的价值储藏特点为：有利息收益； 有资本损益。 不同类型证券的流动性也不同：可出售（可 交易证券）；各种期限；有限的可分割性；较高 的交易成本。

属于广义货币的金融资产
4.其他种类的金融资产 其他种类的金融资产——贷款、股票和其他 股权、金融衍生工具、保险技术准备金和其他应 付/应收账户，通常不包括在广义货币之内。

货币总量的计量方法
下面介绍加权汇总法的基本计算公式： 1.单个金融工具的单位货币服务量 （4.1） i 式中：MSt 是第i种工具的货币服务量；是t期 作为参照物的金融工具的基准利率；是第i种工具 的收益率。
MS rt rt
i t b
i

货币总量的计量方法
TMS (rt rt )m （4.2）

货币的发行部门
货币发行部门通常包括中央银行和其他 存款性公司。 中央银行发行本国货币，也可以发行包 括在广义货币中的存款或证券。 其他存款性公司吸收的存款可看作是其 发行的存款凭证，是创造存款货币的部门。

货币总量的计量方法
（一）简单加总法 简单加总法是先根据金融资产的流动性来划 分货币供应量层次，并将不同层次的货币总量指 标如M1、M2、M3等,按各自包括的组成部分以 相等的权数简单相加。 简单加总法作为传统的货币总量计量方法也 受到了批评。

属于广义货币的金融资产
2.其他存款 其他存款包括所有的不可转让存款、定期存 款 、储蓄存款、外币存款、不能用于第三方支 付的活期存款、股份或由储蓄贷款协会、建筑协 会、信用社等机构发行的其他存款凭证，以及其 他种类的存款。

属于广义货币的金融资产
其他存款的价值储藏特点为：有利息收益；当 价格上涨时，补偿所损失的购买力；实际价值可 能升值。 不同类型存款的流动性不同：不可出售的；不 同的期限；提前支取罚金；可分割性有限；交易 成本很低或为零。

中央银行概览
（一）中央银行概览的编制 中央银行概览的编制是根据其分析框架的项 目，将部门资产负债表的有关项目重新归类而组 成的。具体内容如表4－5所示：

中央银行概览
中央银行概览
表4－5

中央银行概览
（二）中央银行概览(CBS)的作用 中央银行概览为货币政策制定和进行宏观经 济分析提供相关数据和分析账户。具体可进行如 下几个方面的分析： 1.基础货币构成分析。 2.从基础货币的形成渠道分析，中央银行资 产操作与基础货币形成的关系。

属于广义货币的金融资产
2.从货币的流动性和储藏价值判断 3.从货币的其他基本特性判断
金融资产是否属于广义货币的其他基本特性有 法定货币或广为接受性 可转让性 可分割性 期限 交易可逆性 盈利性
1. 2.
3.
4. 5. 6.

属于广义货币的金融资产
1.货币和可转让存款 现金包括能直接用于交换工具的纸币和铸币。 可转让存款包括能够在无任何惩罚或限制的情况下 以面值进行交换的存款和能够以支票、汇票、转帐指令 或其他直接支付工具进行第三方支付的存款。 其货币特征为：法定货币或广为接受性；固定的名 义价值；零期限，可直接用于支付；无交易成本或交易 成本很低；现钞和不生息；可分割成更小的单位。

流动性总量
流动性总量的组成包括二个部分，即广义 货币的组成部分和具有一定流动性的其他负债。 显然，流动性总量在以下两方面比广义货币的 范围广，一是所包括的负债的类型，二是所涵 盖的发行部门。

流动性总量
流动性总量持有部门可能与广义货币的情 况相同。不包括在广义货币中的组成部分有： （1）其他存款性公司、其他金融性公司和其 他部门的更长期限的负债；（2）非金融性公 司发行的商业票据；（3）中央政府、州政府 和地方政府发行的证券。

货币总量的计量方法
（二）加权汇总法 按流动性的不同程度（或货币性的程度） 确定各组成部分的权重(大于0小于1)，然后求 出货币的各个组成部分的加权平均总量，这一 货币总量就是货币的加权度量，通常称之为加 权货币总量。

货币总量的计量方法
加权汇总法的基本思想是根据每种金融工 具放弃的货币资产利息的大小来衡量其货币性 强弱，即放弃的利息越多，意味着货币功能越 强。
图4－1 MFS货币统计框架图

MFS货币统计框架概述
（三）部门资产负债表 部门资产负债表的一般形式是账户式，账 户的左方为资产方，右方为负债方和净值。编 制的方法通常是先将金融性公司各机构单位进 行适当的部门分类，再将同部门的机构单位资 产负债表的各项指标加以合并调整，即可得到 机构部门的资产负债表（简称部门资产负债 表）。

MFS货币统计框架概述
部门资产负债表以本国货币单位计值。所有 的外币资产和负债都要以市场汇率或市场等值汇 率换算成本币价值。 值得说明的是表中所列的一些资产和负债类 别并不适用于金融性公司部门的所有子部门。
Hale Waihona Puke Baidu

MFS货币统计框架概述
（四）概览 概览其实质仍然是资产负债表。 概览包括两种层次的概览：一是金融性公司 部门三个子部门的概览，即中央银行概览(CBS)、 其他存款性公司概览(ODCS)和其他金融性公司 概览(OFCS)。二是汇总概览，即存款性公司概 览(DCS)和金融性公司概览(FCS)。其中： DCS=CBS+ODCS、FCS=DCS+OFCS。

MFS货币统计框架概述
中央银行概览 商业银行资产负债表 商人银行资产负债表 离岸银行资产负债表 存款性公司概览 其他存款性公司概览 专业银行资产负债表 财务公司资产负债表 金融性公司概览 旅行支票公司资产负债 表 负债表 货币市场共同基金资产 表 其他金融中介资产负债 保险公司资产负债表 其他金融性公司概览 退休基金资产负债表 金融辅助机构资产负债 表
m
pti 是第i种货币资产在时刻t的机会成本，或称价格，
i t 是第i种货币资产在时刻t的数量；
k
它是由第i种货币资产的自身收益与某一基准利率决定的。

i t
货币总量的计量方法
i
Rt rt p Rt r0
i
Rt 是基准利率；
rt 是第i种货币资产的自身收益，
r0 是极小的常数。
上式表明，Divisa货币总量的增长率等于 各货币资产的增长率按其支出的比重加权加总 而来。
属于广义货币的金融资产
货币的持有部门 货币的发行部门

广义货币的定义
MFS定义广义货币就是特定部门发行的，
由特定部门持有的具有充分货币性的金融资
产。

属于广义货币的金融资产
这是选择货币总量组成部分的主要特性。 几乎所有的金融资产都有“货币性”，只是程 度不同而已。金融资产是否为广义货币可以从 以下几个方面来判断： 1.从货币的整体职能角度判断 MFS认为货币具有四种基本功能： 交换工具 价值储藏 记帐单位 递延支付

货币的持有部门
货币持有者一般包括： （1）公共和其他非金融性公司； （2）中央政府之外的其他政府单位； （3）住户和为住户提供服务的非营利机构； （4）金融性公司部门中除存款性公司分部门 （即中央银行和其他存款性公司）之外的所有 机构单位。

货币的持有部门
被排除在货币持有部门之外的机构单位有： 1.中央政府。 2.存款性公司。 3.非居民。
i
LWSI t 是第t期的拉式货币服务指数； 式中： 是第i种金融工具基期的数量。

货币总量的计量方法
5.Divisia货币服务指数 Divisia指数方法以货币资产的机会成本来建 立权数,加总各种货币资产。持有每一种货币资产 的开支（该种货币资产总量使用者成本）占持有 全部货币资产的总开支的比重，就是该种货币资 产在货币总量中的权重。
第四章 货币统计
货币与金融统计学
主要内容
第一节 第二节 第三节 第四节 货币统计概述 MFS的货币统计框架 中国货币统计框架 货币统计分析
第一节 货币统计概述
货币统计的含义及作用 广义货币的定义 货币总量的计量方法 流动性总量



货币统计的含义及作用
货币统计的含义 IMF的定义：货币统计包括一整套关于经济 体中金融性公司部门的金融和非金融资产和负债 的存量和和流量数据①。 简单地说，货币统计，就是对货币、信贷、 债务等金融总量的统计，其主要任务是货币总量 统计。货币统计的统计范围是金融性公司。
i
LWMS ti是第i种金融工具在第t期的拉 式中： 氏加权货币服务总量； 是第i种工具在基期的 收益率；是作为参照物的某种金融工具在基 期的基准利率。

货币总量的计量方法
4.拉式货币服务指数b i i (r0 r0 )mt LWSI t i b i i （4.3） (r0 r0 )m0

货币总量的计量方法
首先,简单加总的货币总量与微观经济理论 相悖。在简单加总的货币总量中各种货币具有相 同的权重，然而，根据微观经济学的需求理论， 持有不同货币的动机在于不同货币的交易职能和 价值储藏手段的差异性。

货币总量的计量方法
其次，简单加总的货币总量与其他的宏观 经济指标在统计方法上并不一致，货币总量是 存量概念，而其他宏观经济指标（国内生产总 值、价格指数、就业水平、汇率水平、进出口 总量等等）则为流量概念。
①见IMF2000年出版的《货币与金融统计手册》第3页 。


货币统计的含义及作用
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• •
货币统计的作用 客观描述货币的创造和运动过程，反映货币、信 贷与债务等金融总量的存量与流量结构。 为制定正确的货币政策和金融方针提供科学依据。 用于宏观经济分析。

广义货币的定义
MFS定义广义货币总量的每个组成部 分都有以下三个基本方面：

货币总量的计量方法
N
在离散时间情况下，Divisi货币数量指数可表示为：
S ti S ti1 log Dt log Dt 1 (logmti log mti1 ) 2 （4.5） i
式中：Dt 为第t期的Divisa货币总量； i i pt mt i St ptk mtk 为第i种货币资产占总支出的比重；