华泰联合证券：债券业务介绍

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2.3企业债券筛选标准
• 能拿到当地城投债申报指标的城投平台。 （“211”即省会城市每年2个指标，地级市、百 强县、国家级开发区每年各一个指标） • 纳入省名单的棚户区改造项目有发行项目收益债 的可能
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2.4企业债券发行情况
•2014年企业债发行情况（0516）.xlsx •2012百强县排名-2013年财政年鉴.pdf
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3.3 近几年债券市场发行情况
普通企业债
中期票据 发行规模(亿)
短期融资券 债券数量(只) 发行规模(亿)
公司债 债券数量(只) 发行规模(亿)
债券数量(只) 发行规模(亿) 债券数量(只)
2014年 2013年 2012年 2011年 2010年 2009年 2008年 2007年
131 389 492 199 176 187 71 84
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3.4 2014年公司债券发行情况
债券全称 中铁铁龙集装箱物流股份有限公司2013年公司债券(第一期) 天津市房地产发展(集团)股份有限公司2013年公司债券 山煤国际能源集团股份有限公司2013年公司债券(第一期) 好想你枣业股份有限公司2014年度公司债券 四川川投能源股份有限公司2013年公司债券 发行起始日 计划发行 发行期 特殊 规模(亿) 限(年) 期限 2014-5-9 2014-4-25 2014-4-24 2014-4-24 2014-4-17 7.50 12.00 15.00 5.00 17.00 2.00 7.00 5+2 2.00 5.00 3+2 5.00 3+2 债券评 主体 票面利 级 评级 率(%) 担保人 AA+ AA AA+ AA AA+ A+ AAAA+ AA AA+ 5.80 8.90 天津市房地产开发经营集团有限公司 6.35 8.50 6.12
356 1,198 996 638 445 263 268 264
4,994.20 17,002.50 14,813.47 10,148.30 6,917.35 4,627.05 4,298.50 3,356.10
11 99 187 83 25 45 15 5
157.5 1,370.05 2,507.50 1,291.20 517.5 728.9 288 112
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交易商协会5月12日发布估值
一般企业债券在此基础上上浮30-70BP,公司债券上浮 50-150BP,私募债券上浮100-300BP。
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企业债券 公司债券 银行间债务融资工具
Part I
企业债券
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2.1企业债简介
2004-2013年企业债券发行规模
10000 0
1720 89 2007年
2014-4-8
2014-3-25 2014-3-25 2014-3-21 2014-3-19 2014-3-7 2014-3-6 2014-3-6 2014-3-3 2014-3-3 2014-3-3 2014-2-24 2014-1-16
5.00
4.00 7.50 18.00 3.00 8.00 30.00 10.00 30.00 20.00 10.00 9.00 15.00
wenku.baidu.com
投行 对营业部 的业务 帮助
• 易于接触企业 高端客户群体 • 更丰富的金融 资源和操作手 段 • 集结各类服务 机构的综合平 台
合作模式流程图
定期复核潜在 客户名单
营业部
筛选 潜在客户
询问是否 有融资需求
确定 重点客户
协助通接洽
完成债券发行
入场开展工作
制定 发行方案
投行 券商
组织项目团队
通过合作业务 增强营业部与客户粘度
依赖政府的收入不超过50%
4.4 扬州城投收入表
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4.2 2014年银行间债务融资工具发行情况
中票短融情况0516.xlsx
26
26
1,515.50 6,308.30 7,991.50 3,448.70 3,590.80 4,219.18 2,364.90 1,688.30
178 890 752 436 222 174 39 0
1,957.00 11,458.28 11,564.60 8,133.70 4,914.00 6,950.00 1,672.00 0

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2.2 发行时机的选择
市场利率将逐步上行

企业债发行利率受经济周期、货币政策、资本市场流动性等多种因素影响，呈现出周期性波动
的特点。

债券发行利率受到政策面和资金面的多重影响，且2013年以来政策波动性加大，债券产品定价 出现较大幅度波动。

从发行时机来看，一般3－9月处于资金较为宽裕的区间，9－2月资金面偏紧张。
7.24
7.35 山东省鲁信投资控股集团有限公司 6.20 中航机电系统有限公司 5.89 7.50 中合中小企业融资担保股份有限公司 7.50 6.45 包头钢铁(集团)有限责任公司 8.45 铁岭财政资产经营有限公司 6.15 兖矿集团有限公司 5.92 兖矿集团有限公司 6.15 7.90 6.24 北京能源投资(集团)有限公司
收尾工作
取得合作开发业务收益
债券主管部门及分类
主管部门
国家发改委
央行 （交易商协会）
证监会
主管债券 类型
企业债券等
中期票据 短期融资券、 PPN等
资产证券化、 公司债券、中 小企业私募债 等
客户划分
地方政府投融资平台公司
低 利 率 产 品
企业债券 主要客户 中票短融 主要客户
生产经营性公司
上市公司
北京大北农科技集团股份有限公司2014年公司债券
鲁信创业投资集团股份有限公司2012年公司债券(第二期) 中航工业机电系统股份有限公司2014年公司债券(第一期) 国投电力控股股份有限公司2013年公司债券(第一期) 上海嘉麟杰纺织品股份有限公司2014年公司债券 2013年宁波杉杉股份有限公司公司债券 内蒙古包钢钢联股份有限公司2013年公司债券(第一期)(2年期) 铁岭新城投资控股股份有限公司2014年公司债券 兖州煤业股份有限公司2012年公司债券(第二期)(10年期) 兖州煤业股份有限公司2012年公司债券(第二期)(5年期) 日照港股份有限公司2013年公司债券 深圳欧菲光科技股份有限公司2014年公司债券 北京京能电力股份有限公司2013年公司债券(第一期)
债券业务介绍
经纪业务总部&固定收益委员会 2014.6
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差异化产品形成的合作机会
客户需求 投行业务
IPO •再融资\增发 •债券发行 •并购重组顾问 •私募融资顾问 •新三板
•
营业部
组合投资
追求高收益
专业化服务
证券代理交易 •理财咨询 •融资融券 •股指期货 •限售股交易
•
综合金融
对营业部的机会 开发新客户 针对企业的股东、高管、中高层职 工进行开发，作为营业部新客户， 或新业务宣传对象。 增加客户的服务内容 根据客户投资、理财的需要，有针 对性的提供资讯、专业服务。 差别服务增强客户粘性 提供区别于其他证券公司的服务， 构造丰富、全面、专业的高端金融 服务 。 创造新的利润增长点 股份托管、增值服务等，以丰富的 服务创造更多的业务机会，创造更 多的盈利点。
2367 71 2008年
4252
3118 3390.5 189 169 160 2010年 2011年
6499.31 4508 1000 484 275 0 2012年 2013年1－ 10月
2009年
发行规模
发行数量

国家发改委2008年1月2日颁布发改财金〔2008〕7号文《国家发展改革委关于推进企业 债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》对企业债券的发行和审核进行了 简化，2009年以来企业债券发行规模大幅度提高。 2010年，受多起城投债券信用事件的影响，国务院办公厅联合四部委发布国发〔2010〕 19号文，对城投公司发行企业债券开始进行规范。
5.00 3+2
5.00 5.00 3+2 5.00 5.00 3+2 5.00 3+2 2.00 5.00 3+2 10.00 5.00 3.00 3.00 2+1 1.50
AA+
AA+ AAA AAA AAA AA AAA AA AAA AAA AAA AA AAA
AA+
AA AA+ AAA AAAA AA+ AA AAA AAA AAA AA AAA
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Part II
公司债券
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3.1公司债券简介
•2007年5月30日证监会发布《公司债券试点办法》 •2007年9月，我司发行了市场第一只公司债券长江电力股份有限 公司公司债券
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3.2公司债券筛选标准
•公司评级在AA以上 •非产能过剩等限制性行业 •净资产的40%扣减未兑付债券额度仍有余额
公司债券 主要客户
高 利 率 产 品
非金融地产行业以国有或国有 担保为主体的企业
私募债券主要 客户
1年期国债到期收益率曲线
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影响价格的其他因素
期限利差 ：产品的存续期限
信用利差 ：主体及债项评级（评级公司：中诚信、联合、 上海新世纪、大公、鹏元、东方金诚）
流动性利差：变现难易程度的差异
其他因素：市场资金面情况，如央行正逆回购情况、外资占款情 况、机构偏好情况等
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Part III
银行间债务融资工具
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4.1银行间债务融资工具种类
短期融资券 中期票据 私募票据 超短期融资券 中小企业集合票据 资产支持票据 项目收益债（项目有稳定的可预测的现金流）
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4.2银行间债务融资工具的筛选标准
• 评级在AA-以上的生产型企业 • 符合“六真”原则的城投类企业
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4.3 “六真”原则
•真公司：市场化经营、治理结构健全、政企分明、公平交易； •真资产：收益权和处置权； •真项目：真实和经营性项目（公益项目应有市场化补偿机制）； •真现金流：真实的收入和现金流； •真偿债：真实的偿债措施和计划； •真支持：地方政府对企业的支持应当遵循市场化原则，公开、公平、公正；