财务管理第二次作业

第二篇答题区
二、多项选择题
四、计算分析题
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第二篇题目
一、单项选择题【20×1】
1．公司拟筹集能够长期使用、筹资风险相对较小且易取得的资金，以下融资方式较适合的是（）。

A．商业信用融资B．发行长期债券C．发行普通股D．长期借款融资2．发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的（）。

A．60% B．50％C．40％D．30％3．按受偿权排列顺序低于其他债券的债券为（）。

A．可转换公司债券B．附属信用债券C．收益公司债券D．附认股权债券
4．设立股份有限公司，采用募集设立的，发起人认购的股份不得小于公司股份总数的（）。

A．35％B．30％C．25％D．20％
5．下列情况中，不符合《公司法》所规定的股票上市条件的是（）。

A．资本总额5亿元人民币
B．向社会公开发行股份的比例为10％
C．开业时间10年，第1～3年亏损，第4～6年盈利，第7年亏损，第8～10年盈利D．公司主要发起人为国有大型企业
6．在长期借款合同的保护性条款中，属于一般性条款的是（）。

A．限制资产抵押B．限制资本支出规模
C．贷款专款专用D．限制租赁固定资产的规模
7．与债券信用等级有关的利率因素是（）。

A．到期风险附加率B．违约风险附加率C．纯粹利率D．通货膨胀附加率
8．以下项目中，属于自发性负债的项目是（）。

A．季节性临时借款B．短期生产周转借款
C．存货超储而举债的债务D．应付税金
9．企业采取宽松的营运资金持有政策，产生的结果是（）。

A．收益性较高，资金流动性较低B．资金流动性较高，风险较低
C．益性较高，资金流动性较高D．收益性较低，风险较低
10．影响债券发行价格的主要因素是（）。

A．期限B．债券面值
C．票面利率水平高低D．票面利率与市场利率的一致程度
11．具有短期和长期借款双重特点的借款信用条件是（）。

A．借款抵押B．信贷限额C．周转信贷协定D．补偿性余额
12．下列项目中属于商业信用的是（）。

A．融资租赁B．应交税金C．应付账款D．商业银行贷款
13．某企业发行面值为100元、期限为10年的债券，票面利率为10％，分期付息，那么当市场利率为12％时，发行价格应该为（）。

A．100元 B.96.5元 C.88.7元 D.112.6元
14．银行向企业发放抵押贷款的金额，一般为抵押品面值的（）。

A．30％～90％ B.40％～70％ C.50％～60％ D.60％～90％
15．激进型筹资政策下，临时性流动资产的资金来源是（）。

A．自发性负债 B.临时性负债 C.长期负债 D.权益资本
16．放弃现金折扣的成本大小与（）。

A．折扣百分比的大小呈反方向变化
B．折扣期的长短呈同方向变化
C．信用期的长短呈同方向变化
D．折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化
17．通过企业自留资金筹集资金，可采取的筹资方式是（）。

A．发行债券 B.融资租赁 C.吸收直接投资 D.商业信用
18．如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃现金折扣的成本，则应（）。

A．选择另一家供应商提供的信用
B．采用展期信用，延迟到信用期后付款
C．放弃现金折扣，直至到期再付款
D．在折扣期内付款，享受现金折扣
19．商业信用筹资最大的优越性在于（）
A．期限较短 B.容易取得 C.不负担成本 D.是一种短期融资形式
20．对于股票和债券，以下说法中不正确的是（）
A．债券的投资风险小于股票
B．债券的求偿权优先于股票
C．债券的筹资成本高于股票
D．债券的持有人不能参与公司决策，而普通股股东有权参与公司决策。

二、多项选择题：【15×2】
1．采用商业信用筹资的主要优点有（）。

A．资金成本低 B.限制条件少 C.降低企业财务风险
D．增强企业信誉
2．长期借款筹资方式同长期债券筹资相比，其特点有（）。

A．筹资弹性大 B.利息可以在税前抵扣 C.筹资费用大
D.手续较为简便
3．一般情况下，可作为长期贷款抵押品的资产有（）。

A．债券 B.股票 C.房屋、建筑物 D.机器设备
4．与负债筹资相比，普通股筹资的特点是（）。

A．筹资风险小
B．有利于增强公司信誉
C．容易分散公司的控制权
D．所筹集资金可以长期使用，没有到期还本的压力
5．按投资主体的不同，普通股可分为（）。

A．个人股 B.国家股 C.法人股 D.原始股 E.发起人股
6．债券发行价格的高低最主要取决于（）。

A．票面利率 B.市场利率 C.付息方式 D.计息方式
7．补偿性余额对借款企业的影响包括（）。

A．减少了可用资金 B.提高了实际利率 C.减少了利息支出
D．降低了实际利率
8．被暂停股票上市的原因可能包括（）。

A．大量更换上市公司高层管理人员
B．涉嫌走私等重大违法行为
C．最近3年连续亏损
D．股本总额降低至5000万元以下
9．银行发放短期借款附带的信用条件主要有（）。

A．补偿性余额 B.信贷限额 C.周转信贷协定 D.偿还条件
10．在以下的筹资方式中机会成本为零的是（）。

A．应付账款 B.预付账款 C.不带息票据D．不带现金折扣的赊购
11．有下列情况之一者，可能被暂停股票上市（）。

A．向社会公开发行的股份在股份总数50％以下，但高于25％的
B．公司有重大违法行为
C．持有股票面值人民币1000元以上的股东少于1000人
D．最近3年连续亏损
12．属于“自然性融资”的有（）。

A．短期借款 B.应交税金 C.预收账款 D.应付账款
13．科学安排长期资金与短期资金比例，可采用的策略有（）。

A．保守型 B.开放型 C.激进型 D.适中型
14．进行债券投资，应考虑的风险有（）。

A．利率风险 B.违约风险 C.变现力风险 D.再投资风险
15．下列情形中，企业应享受现金折扣的有（）。

A．借入资金利率高于放弃现金折扣的机会成本
B．借入资金利率低于放弃现金折扣的机会成本
C．短期投资收益率低于放弃现金折扣的机会成本
D．短期投资收益率高于放弃现金折扣的机会成本
三、判断题：【20×1】
1．从理论上讲，激进型融资政策下企业的资本成本最低，配合型融资政策次之，稳健型融资政策下企业的资本成本最高。

（）
2．对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。

（）
3．某企业计划购入材料，供应商给出的付款条件为1/20、N/50。

若银行短期借款利率为10％，则企业应在折扣期内支付货款。

（）
4．周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的货款协定。

（）5．商业信用筹资的最大优越性在于容易取得，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式。

（）
6．抵押贷款可看成是银行对企业的一种风险投资，故利率较高。

（）
7．应付票据的利率一般低于银行借款利率，且不用保持相应的补偿性余额和支付协议费，故应付票据的筹资成本低于银行借款成本。

（）
8．银行与企业签订的借款协议中规定补偿性余额，这是兼顾双方的利益确定的。

（）9．买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用叫展期信用，企业享受展期信用不会发生任何损失。

（）
10．普通股和利率浮动的债券都可以一定程度的抵消通货膨胀的影响。

（）
11．短期负债融资风险大于长期负债融资风险，但其融资成本较低。

（）
12．到期一次还本付息和定期等额还本付息都会给借款企业带来不利影响。

（）
13．支付银行贷款利息的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是贴现法。

（）
14．利用商业信用筹资与利用银行借款筹资不同，前者不需要负担资金成本，而后者肯定有
利息等成本。

（）
15．由于普通股的预期收益较高并可以在一定程度上抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸引资金。

（）
16．如果债券不是定期付息，而是到期一次还本付息，那么平价发行的债券的到期收益率等于其票面利率。

（）
17．企业向银行举借长期债务时，如预测市场利率将上升，应与银行签订浮动利率借款合同。

（）
18．企业放弃付现折扣的成本与折扣期的长短呈反方向变化，与折扣率的高低和信用期的长短呈同方向变化。

（）
19．定期支付利息，到期一次性偿还本金的偿还方式，会加大企业到期时的还款压力；而定期等额偿还长期借款的方式，则会提高企业使用贷款的实际利率。

（）
20．特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中，如贷款专款专用、不贴现应收票据或出售应收账款以避免或有负债等。

（）
四、计算题分析题：【30】
1.【6】某公司向银行借入短期借款10万元。

支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：如采用收款法，利息为15％；如采用贴现法，利息为1
2.5％；如采用加息法，利息为8％。

请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种支付方式，并说明理由（计算三种计息方法的实际利率并比较分析）。

2.【6】7.某公司按“2/10、N/60”的信用条件来购货，但该公司实际上在买进货物后的第
20天才付款给供应商，而且依旧享有购货折扣。

要求：
(1)计算其信用成本；
(2)如果该公司为了享有购货折扣，在购货后第10天付款，计算它所能得到的交易信用会增加或是减少？
3.【4】某公司拟发行面值10000元，票面利率10％，期限5年的债券，每年1月1日与7月1日付息，而当时市场利率为12％，试计算债券的发行价格。

4.【8】某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。

现有净资产经评估价值7000万元，全部投入新公司，折股比率为1。

按其计划经营规模需要总资产3.5亿元，合理的资产负债率为30％。

预计明年税后利润为1900万元。

请回答下列一些互不关联的问题：
（1）通过发行股票应筹集多少股权资金？
（2）如按每股7元发行，则至少要发行多少社会公众股？发行后，每股盈余是多少？
市盈率又是多少？
（3）如果市盈率不超过21倍，每股盈利按0.40元计，最高发行价格是多少？
（4）若不考虑资本结构要求，按公司法规定，则至少要发行多少社会公众股？
5.【6】贸祥公司为了季节性的需要必须融资60万元购买存货，资金使用期6个月。

有如下几种选择：
（1）向银行甲贷款，年利率14％，银行按总贷款额的85％提供资金。

6个月的仓储成本是6000元。

剩下的资金需求通过放弃一些应付账款的现金折扣来满足。

信用条件是“2/10，N/30”，公司估计可推迟到第40天付款。

（2）从供应商处取得，实际利率为20％，按存货价值给予贷款。

（3）从另一家银行乙取得贷款，年利率12％，支付30％的补偿性余额。

6个月的仓储成本为8000元。

剩下的融资通过放弃现金折扣取得。

要求：比较各种融资途径，为贸祥公司作出选择。

6.【6】某公司需要筹集120万元的资金，使用期为7年，有两个筹资方案可供选择：
（1）向银行借款，名义利率是12％，补偿性余额为20％，7年后到期时一次还本付息（单利计息）。

（2）委托证券公司代为发行债券，债券面值为1000元，承销差价（即留给证券公司的发行费用）每张票据时73.52元，票面利率18％，每年付息一次，7年到期一次还本。

发行价格根据当时预期的市场利率确定。

假定当时的预期市场利率为12％，不考虑所得税的影响。

要求：
（1）第二个方案的债券发行价格应该是多少？
（2）根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本（总的现金流出）较低？
（3）如果考虑时间价值，哪个方案的成本较低？
7．【6】某公司目前赊销收入为800万元，变动成本率为50％，公司最低的投资报酬率12％，信用条件N/30，坏账损失率2％，收账费用7万元。

该公司拟改变信用政策以增加销售收入10％，有以下方案可供选择：
新方案：信用条件2/10，1/20，N/50，坏账损失率1％，收账费用5.5万元。

客户的分布情况为：10天内付款的占50％，20天内付款的占30％，50天内付款的占20％。

要求：通过计算说明该公司是否该改变目前的信用政策。