LM曲线货币市场的均衡
ISLM曲线分析产品和货币市场
ISLM曲线分析产品和货币市场IS-LM曲线是宏观经济学中一种重要的分析工具，用于探讨在固定利率下，投资、储蓄和货币市场之间的相互作用。
通过IS曲线（投资-储蓄曲线）和LM曲线（货币供给-货币需求曲线）的交叉点，我们可以分析产品和货币市场的均衡情况。
IS曲线表示各种利率水平下，国民收入与总需求之间的关系。
该曲线反映了投资和储蓄决策对总需求的影响。
在IS曲线中，较低的利率鼓励更多的投资和消费，从而提高总需求；而较高的利率则减少了投资和消费，降低了总需求。
因此，IS曲线向下倾斜。
LM曲线表示货币供应与货币需求之间的平衡。
该曲线反映了货币政策对经济活动的影响。
在LM曲线中，较高的利率导致货币需求下降，从而货币市场出现过剩；而较低的利率则导致货币需求上升，货币市场出现短缺。
因此，LM曲线向上倾斜。
当IS和LM曲线相交时，即为产品和货币市场的均衡点。
在此点上，货币市场供应与需求平衡，同时总需求等于总产出。
通过分析这一交叉点，我们可以从微观角度促进宏观经济政策的制定。
在产品市场上，IS-LM模型可以帮助分析投资决策对经济增长的影响。
通过观察IS曲线的变化，我们可以了解到当投资增加时，总需求会增加，从而推动经济增长；相反，当投资减少时，总需求会下降，导致经济增长放缓。
因此，IS-LM模型为政府制定经济政策提供了重要的参考依据，以实现经济增长和就业机会的提高。
在货币市场上，IS-LM模型可以帮助分析货币政策对经济活动的影响。
通过观察LM曲线的变化，我们可以了解到当货币供应增加时，利率会下降，刺激投资和消费，从而提高总需求；相反，当货币供应减少时，利率会上升，抑制投资和消费，导致总需求下降。
因此，IS-LM模型为央行制定货币政策提供了重要的参考依据，以平衡经济增长和通货膨胀的关系。
总之，IS-LM曲线是分析产品和货币市场的重要工具。
通过IS曲线和LM曲线的交叉点，我们可以理解投资、储蓄和货币市场之间的相互关系，为经济政策制定和货币政策制定提供指导。
宏观课件 章品市场和货币市场的一般均衡：IS-LM模型
LM 曲线 LM
Y
Y1 Y2
产品市场与货币市场失衡
I <S
R
Ms > Md
LM
F
I>S Ms > Md
G
I>S
J I<S
Ms < Md
H
Ms < Md
IS
Y
5.3 产品市场和货币市场均衡:
IS-LM模型
产品市场
货币市场
❖ C = 100 + 0.8Y
❖ I = 200 – 400R 均衡条件： Y = E =C+I IS 曲线：
5.2 产品市场均衡与IS曲线
❖ Y = 1500 – 10000R
Y 500 700 900 1100 1300 1500
R 0.1
R 0.12
IS曲线
0.08 0.1
0.06
0.08 0.06
0.04 0.04
0.02
0.02 0
Y
0
500
700
900 1100 1300 1500
I I2
I
Y = 2350 – 17500R
❖ Ms = 800 ❖ Mt = 120 + 0.4Y ❖ Ma = 240 - 3000r LM 曲线
Y = 1100 + 7500R
R = 0.05 （5%） Y = 1475
5.3 产品市场和货币市场均衡： IS-LM模型
两市场的相互影响：
❖货币市场： ❖产品市场：
IS 曲线 LM曲线
均衡的 (r，y)
当 L1=ky
L2= - hr 时
r k ym hh
y m hr kk
Ch6 货币市场均衡与LM曲线
上海银行间同业拆放利率 （Shanghai Interbank Offered Rate，简称SHIBOR）
以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名， 是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率 计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对 社会公布的SHIBOR品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个 月、9个月及1年。 SHIBOR报价银行团现由16家商业银行组成。报价 银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人 民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。中国人民银行成立 SHIBOR工作小组，依据《上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）实 施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理SHIBOR运行、规 范报价行与指定发布人行为。 全国银行间同业拆借中心受权SHIBOR 的报价计算和信息发布。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、 最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品 种的SHIBOR，并于11:30对外发布。
6.2 货币供给过程：中央银行与商业银行
货币的供给过程：中央银行投放基础货币；然后通过“商业银 行体系的货币创造”，使投放的基础货币量成倍放大，最终整 个经济中的货币总量为M = m ×MB
6.2 货币供给过程：中央银行与商业银行
我国的金融体系
“在中央银行宏观调控和监管下，政策性 金融与商业性金融分离，国有银行为主体，股 份制商业银行、城乡信用合作社、非银行金融 机构和外资金融机构并存、分工合作、功能互 补的金融机构体系；建立了全国统一的同业拆 借市场、外汇市场与证券市场。”
6.1 货币需求理论：从古典到凯恩斯
lm曲线的三个阶段
LM曲线的三个阶段
LM曲线的三个阶段分别是凯恩斯区域、中间区域和古典区域。
1. 凯恩斯区域：在凯恩斯区域，LM曲线呈现水平状，这意味着在货币市场上，货币需求等于货币供给。
在这个阶段，利率是由货币市场供求关系决定的，而不是由产品市场供求关系决定的。
这是凯恩斯主义经济学说的核心观点之一，即货币市场的均衡与产品市场的均衡无关。
2. 中间区域：在中间区域，LM曲线呈现向右上方倾斜。
在这个阶段，货币市场的均衡利率受到产品市场供求关系的影响。
如果产品市场出现供大于求的情况，利率会上升以抑制投资需求；反之，如果产品市场供小于求，利率会下降以刺激投资需求。
3. 古典区域：在古典区域，LM曲线呈现垂直状。
在这个阶段，货币市场的均衡利率完全由产品市场供求关系决定。
如果产品市场出现供大于求的情况，利率会下降以刺激投资需求；反之，如果产品市场供小于求，利率会上升以抑制投资需求。
总的来说，LM曲线的三个阶段反映了货币市场在不同经济条件下的均衡状态和货币需求与货币供给之间的关系。
货币市场的均衡与LM曲线
货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。 货币实际供给量m不变。 货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。
货币市场均衡公式是 m＝L＝L1(y)+L2(r)＝ky-hr
维持货币市场均衡：
m一定时，L1与L2必须此消彼长。
国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高， 从而使得L2减少。
❖
❖ LM：收入和 利率的关系
y
m2
2022年12月8日星期四10时19分
13
34秒
普通LM曲线的形成
交易需求函数比 较稳定，LM主要
取决于投机需求， 即利率。
m1 交易需求 m=L1=ky
m1
货币供给
m=m1 +m2
加工后的总货币需求曲线
L(m)
2022年12月8日星期四10时19分
6
34秒
4.货币供给
货币供给是一个存量概念： 主要是狭义货币，M1：硬币、纸币和银行活期存款。
价格指数＝P 实际货币量＝m＝M /P 名义货币量＝M＝mP
r％ m=M/P
货币供给是一国某个时 点上，所有不属于政府 和银行的狭义货币。
利率越高，货币的投机需求越少。
利率极高时，货币的投机需求为0。会认为利率不再上升； 证券价格不再下降，因而将所有货币换成有价证券。
流动偏好陷阱：利率极低时，人们认为利率不可能再降低， 或者证券价格不再上升，而会跌落，因而将所有证券全部 换成货币。
不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免证券价格下跌 遭受损失。
计算票面价值， 必须用价格指数
r％
加以调整。
价格指数＝P
名义货币需求
L＝(ky-hr)P
L2=L2(y)
苐四章 IS-LM模型： 产品市场和货币市场的均衡
第二节 货币市场均衡—LM曲线
LM曲线的斜率与其三个区域
LM曲线的三个区域
第二节 货币市场均衡—LM曲线
LM曲线的移动
由LM
曲线表达式 r
k h
y
L0
h
m0
可看出，LM
曲线移动的
三个因素是货币供给 m 的变动、货币投机需求变动、货币交
易需求变动。
第二节 货币市场均衡—LM曲线
LM曲线的移动
LM曲线的三个区域 一般情况下，LM 曲线斜率为正值，LM 曲线由左下向右上倾 斜，这一区域称为中间区域。当利率下降到很低时，货币投机 需求将成为无限,即h为无穷大，LM 曲线斜率为零，LM 曲线成为 一水平线，这一区域称为凯恩斯区域。当货币的投机需求为零 ，即 h为零时，LM的斜率为无穷大，LM 曲线为竖直线，此时被 称为古典区域。
i ir e dr
第一节 产品市场均衡—IS曲线
投资的决定
投资和利率之间的这种函数关系可以用下图表示：
第一节 产品市场均衡—IS曲线
IS曲线的含义和推导
IS曲线的含义 IS 曲线用来表示利率和收入之间相关关系的曲线 。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组 合，在这些组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s， 从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。
IS曲线的移动
在三部门经济中，可推出：
y e g t dr
1
1
总结：政府实行扩张性财政政策，就表现为IS曲线向 右上方移动，实行紧缩性财政政策，就表现为IS曲线向左 下方移动。
第一节 产品市场均衡—IS曲线
IS曲线的移动
投资需求变动使IS曲线移动
第一节 产品市场均衡—IS曲线
第5章-IS-LM曲线
1、IS曲线的斜率和MPS（即1-b） IS曲线的斜率和MPS（ 曲线的斜率和MPS
R↓, I↑→↑Y，(K=∆Y / ∆I =1/MPS) ↓ ↑→↑Y ↑→↑Y， B(边际消费倾向 越大，MPS越小，则乘数越大，IS越平缓；反 边际消费倾向)越大 越小， 越平缓； 边际消费倾向 越大， 越小 则乘数越大， 越平缓 越陡峭。 之， IS越陡峭。 越陡峭 或者b越大，斜率越小， 越平缓 反之， 越陡峭 越平缓； 越陡峭。 或者 越大，斜率越小，IS越平缓；反之， IS越陡峭。 越大
Slide 34
5.2 货币市场均衡与 曲线 货币市场均衡与LM曲线
5.2.3 LM曲线的移动
由于LM曲线的形成是由货币的投机需求，交易需 求和货币供给共同决定的，因此，LM曲线位置的移动 ，主要取决于这三个因素的变化。 1、货币投机需求曲线移动，会使LM曲线发生方向相 反的移动 2、货币交易需求曲线移动，会使LM曲线发生方向相 同的移动 3、货币供给量变动将使LM曲线发生同方向变动
Slide 30
Y
5.2 货币市场均衡与 曲线 货币市场均衡与LM曲线
5.2.2 LM曲线的斜率
从LM曲线的推导过程中可以知道当货币市场达到 均衡时，利率与国民收入是正方向变动，LM曲线的斜 率为正值。而利率变动对国民收入的影响程度，即LM 曲线斜率的大小，或LM曲线倾斜的程度，则取决于下 列两个因素： 1、当投机需求函数一定时，LM曲线的斜率取决于货 币的交易需求。 2、当交易需求函数一定时，LM曲线的斜率取决于货 币的投机需求。
Y = 600 + 8000 R Y 600 1000 1400 R 0 0.05 0.1
0.16 0.14 0.12 0.1 0.08 0.06 0.04 0.02 0
lm曲线的推导
(1)LM曲线是一条用来描述在货币市场均衡状态下国民收入和利率之间相互关系的曲线。
LM曲线表示在货币市场中,货币供给等于货币需求时收入与利率的各种组合的点的轨迹。
LM曲线的数学表达式为M/P=KY-HR ,它的斜率为正,这表明LM曲线一般是向右上方倾斜的曲线。
一般来说,在货币市场上,位于LM曲线右方的收入和利率的组合,都是货币需求大于货币供给的非均衡组合;位于LM曲线左方的收入和利率的组合,都是货币需求小于货币供给的非均衡组合;只有位于LM曲线上的收入和利率的组合,才是货币需求等于货币供给的均衡组合。
LM曲线是使得货币市场处于均衡的收入与均衡利息率的不同组合描述出来的一条曲线。
换一句话说,在LM曲线上,每一点都表示收入与利息率的组合,这些组合点恰好使得货币市场处于均衡。
(2)推导：在货币市场中,货币市场的均衡条件为货币供给量等于货币需求量,即m=L。
而货币需求量L由两方面的货币需求组成,出于交易动机与谨慎动机的货币需求L1,与出于投机动机的货币需求L2,我们知道L= L1+ L2=ky-hr。
此时货币市场是均衡的,所以m1= L1,m2=L2,m=m1+m2。
通过以前所学知识,利率r与L2,成反方向变动,即随着r的下降L2增加。
通过上式易得r与m2之间的关系亦如此。
实际收入y与L1呈同方向变动,即随着y的增加L1也增加,所以y的增加将导致m1的增加。
所以在推导LM曲线的四象限图中,图(1)中r 与m2之间的函数关系的图像向右下方倾斜,即r下降导致m2的增加;图(2),因为m=m1+m2,所以m2增加,而m要求保持不变,则m1必然要减少;图(3),由于m1与y呈同方向变动,所以m1的减少势必会引起y的减少,因此我们得到了图(4);图(4)刻画了r与y之间的关系,即LM曲线,而LM曲线向左上方倾斜,是由于上述三张图中推出,r下降引起m2减少,m2的减少在m保持不变的情况下引起m1减少,而m1的下降又引起了y的减少,因此r的下降导致了y的减少,即r与y 呈同方向变动,这便是LM曲线形状的由来。
宏观经济学 产品市场和货币市场的一般均衡IS-LM曲线
宏观经济学产品市场和货币市场的一般均衡第一节 产品市场的均衡IS 曲线前提条件：产品市场的均衡（价格不变，产品市场均衡）经济含义：描述I=S 时，总产出与利率之间的关系：总产出与利率之间存在反向变化的关系。
rIS 曲线的推导：定义推导，凯恩斯交叉图IS 曲线的斜率及其变动（1） 斜率：r =y d b d e a --+1，其中db -1为斜率，经济意义为总产出对利率变动的敏感程度。
取决于b ，也取决于d 。
d 是投资需求对利率变化的反映程度，d 越大，is 曲线的斜率越小，is 曲线越平缓。
B 为边际消费倾向，b 越大，is 曲线的斜率越小，is 曲线越平缓。
（2） 变动：投资变化引起is 曲线移动；储蓄变化引起is 曲线的移动；消费变动引起is 曲线的移动；政府支出引起is 曲线的移动；税收引起is 曲线的移动；政府转移支付引起is 曲线的移动；国外需求引起is 曲线的移动。
y第二节 货币市场均衡：LM 曲线一、货币市场均衡得含义与利率的决定：古典经济学的利率决定观点；凯恩斯经济学的利率决定观点二、货币需求的决定：交易动机，谨慎动机或预防性动机；投机性货币需求；流动性陷阱；货币需求函数。
r)(r0 L(m) rL(m)LM 曲线的含义：当货币供给等于货币需求时，货币市场达到均衡，此时我们可以得出满足货币市场均衡条件下的收入与利率的关系，这一关系的图形为LM 曲线。
LM 曲线的推导：定义推导；从货币市场均衡进行推导LM 曲线的斜率：h m h ky r -=，K 一定时，h 越大，货币需求对利率的加工后的总货币需求曲线敏感程度越大，LM曲线的斜率k/h越小，LM曲线越平缓。
H一定时，k越大，货币需求对收入的敏感度越大，LM曲线的斜率k/h越大，LM 曲线越陡峭。
LM曲线的三个区域：古典区域，中间区域，凯恩斯区域（萧条区域）LM曲线的变动：货币需求与LM曲线反方向变动；货币供给量的变动与LM曲线同方向移动。
4货币市场的均衡：LM曲线
货币市场的均衡：LM曲线
一、 LM曲线的推导
货币供给用m表示，货币需求为L＝L1＋L2＝kY-hr，则 货币市场的均衡条件就是 m＝L，即
m＝kY-hr（4-7） 由式（4-7）可知，m一定时，L1与L2是此消彼长的关 系。货币的交易需求L1随收入的增加而增加，货币的投机需 求L2随利率的上升而减少。因此，国民收入的增加使货币的 交易需求增加时，利率必须相应提高，从而使货币的投机需 求减少，货币市场才能保持均衡。
二、 货币市场的失衡
LM曲线上的利率和收入组合意味着货币市场是均 衡的，那么，当经济处于不在LM曲线上的一点时，反 映了货币市场处于失衡状态。在图4-9中的LM曲线右 下方，选择任意一点A，当经济处于A点时，利息率为 r1，国民收入量为Y0。对应于收入Y0，货币市场均衡时 的利率水平应为E点所对应的利率r0。由于利率与货币 的投机需求之间成反方向变动关系，
相反，收入减少时，利率必须相应下降，以使货币市场 均衡。
货币市场的均衡条件还可表示为
LM曲线是从表示货币交易需求与收入关系的交易需求函 数、货币投机需求与利率关系的投机需求函数及货币供求相 等的关系推导出来的。LM曲线的推导过程可以用图4-8 来描 述。
图4-8（a）中，横轴表示货币投机需求L2，纵轴表示利 率，向右下方倾斜的曲线是货币的投机需求曲线。可以由已 知的货币投机需求函数L2＝1 000-250r得到用于投机的货币 供给量。例如，当r＝2时，L2＝500；当r＝3时，L2＝250； 等等。根据利率r与货币投机需求量的关系，画出货币投机需 求曲线L2。
这样，A点的货币投机需求水平就大于E点的货币投机 需求水平。由于这时收入水平为Y0，货币的交易和预防需 求在A点和E点是一样的，从而A点的货币总需求大于E点的 货币总需求。收入为Y0情况下，货币市场均衡时E点的货币 供给等于货币需求，从而A点的货币需求大于货币供给。可 见，LM曲线右下方所有的点，都具有货币需求大于货币供 给的特征，货币市场处于失衡状态，货币市场中的利率有 上升的趋势。
CH04-4 LM曲线
m1
1250 交 易 需 求 1000 750 500 250 0
m1 =L1(y)
m1
1250 1000 750 500 250
m=m1 + m2 货 币 供 给
货 币 市 场 均 衡
(%) m=L1(y)+L2 ( r ) 4 3 2
r
500 100015002000 2500
y
0
r
(% ) 4 3 2
m/h m/k LM曲线的旋转移动
m/k为横轴截距，-m/h为纵轴截距，k/h为斜率
当m,k不变,h变
h降低，LM陡，逆转
LM
r
h提高,LM平坦，顺转
L
Y1 Y 2
Y
m/k为横轴截距，-m/h为纵轴截距，k/h为斜率
当,m、h不变,k变
k增加，LM陡，逆转
LM
r
k降低，LM平，顺转 L
Y2 Y1
第四节 LM曲线
一、LM曲线及推导
二、LM曲线的斜率
三、LM曲线的移动
一、LM曲线及其推 导
1.货币市场均衡的产生
L ：liquidity M ：money
货币需求 货币供给
货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。 货币实际供给量m不变。 货币市场均衡，只能通过调节货币需求实现。 货币市场均衡的含义：m ＝ L ＝ L1(y) + L2(r)
LM曲线的水平移动
斜率不变，h、k不变，m变。
hr m y k k
水平移动取决于m ＝ M/P 则M、P改变。
ky m r h h
r％ 左移
m/k m/h
P不变，M增加，m增加，LM 右移； 反之左移 M不变，P上涨，m减少， LM 左移； 反之右移
第13章 产品市场和货币市场的一般均衡：IS-LM模型
4000元 +
（1 +
2 0.04）
2000元
+
3 （1 + 0.04）
= 4808元 + 3698元 + 1778元 = 10248元
当用现值贴现法来作出投资决策时，只要把投资与未来
收益的现值进行比较就可以了。
在前面的例子中假设投资为10000元，就可以看出，当利 率为6%时，投资一万元，未来收益的现值只有9956元，因此， 投资是不值得进行的；当利率为4%时，投资一万元，未来收 益的现值为10284元，因此，投资是有利的。如果不对未来收 益进行贴现，未来收益为（5000元+4000元+2000元）=11000 元，进行投资是值得的，如果进行贴现，则不同的利率有不 同的结论。由此也可以看出，利率与投资是反方向变动的。
三、IS曲线的水平移动
【注】IS曲线水平移动，说明IS曲线斜率不变。
（一）投资需求变动
如果其他条件不变，而投资者对投资前景乐观，信心增
强，使自发性投资水平e上升，则在每一利率水平上，投资需
求就会增加，则IS曲线相应右移，在每一利率水平上国民收 入相应增加，增加的幅度为投资需求的增加额乘以投资乘数， 即⊿y=ki· ⊿i
增加税收——减少投资需求——IS曲线左移
移动幅度：增量和税收乘数的乘积
【结论】
从上式中可见：
当政府支出（g）增加或减少Δ g时，国民收入增加或减少量为
Δ y＝ Δ g /（1－β ）
即IS曲线右移或左移Δ g /（1－β ）；
当税收（T）增加或减少Δ T时，国民收入减少或增加量为
Δ y＝β /（1－β ）Δ T
名义货币量仅仅计算票面价值 实际货币量＝（名义货币量）/（价格指数） 即：实际货币量m＝M /P 名义货币量M＝mP
Ch6 货币市场均衡与LM曲线
r
L1=ky
L2=-hr
L
r
L=L1+L2=ky-hr
L
r
Y1
Y2
Y3
L=L1(y) +L2(r) r上升或下降，L 减少或增加。
L1=kY1-h1r
L2=kY2-h2r
r1 r2
L3=kY3-h3r
L1
L2
L3
L
凯恩斯货币需求理论的贡献
• 通过强调“流动性偏好”和“投机动机”，明确 提出“货币需求与利率水平负相关”。
货币需求动机来源于货币职能： “交易媒介”和“贮藏手段”
传统货币数量论
• 费雪交易方程式
MV PY
• M为一定时期内经济中流通的平均货币量；V为货 币流通速度；P为一般价格水平；Y为各类商品的 交易数量，或者说实际产出。
PY 1 M PY V V
• 费雪交易方程式的右端是交易量与价格的乘 积，交易总值；左端是货币量与流通速度的 乘积，即货币总值。显然，在货币经济中， 双方必然相等。
C 1 CD cr 1 D m C R C RR ER cr rr er D D D
6.3 货币市场均衡与LM曲线
6.4 中央银行货币政策 与LM曲线的移动
6.4 中央银行货币政策 与LM曲线的移动
• 从央行资产负债表看货币政策操作
6.4 中央银行货币政策 与LM曲线的移动
• 我国的金融体系 “在中央银行宏观调控和监管下，政 策性金融与商业性金融分离，国有银行为 主体，股份制商业银行、城乡信用合作社、 非银行金融机构和外资金融机构并存、分 工合作、功能互补的金融机构体系；建立 了全国统一的同业拆借市场、外汇市场与 证券市场。”
lm曲线的简答题
LM曲线简答题一、LM曲线定义LM曲线是描述货币市场均衡的曲线，表示在货币供给和利率之间的关系的曲线。
在货币市场上，货币供给等于货币需求时，货币市场达到均衡状态，此时的利率水平为LM 曲线的点。
二、LM曲线推导LM曲线的推导基于货币市场均衡的条件，即货币供给等于货币需求。
假设货币供给为M，货币需求为L=L1(Y)+L2(r)，其中Y表示国民收入，r表示利率。
根据货币市场均衡条件，可以得出M=L，即M=L1(Y)+L2(r)。
通过求解这个方程，可以得到利率r与国民收入Y之间的关系，即LM曲线。
三、LM曲线与货币政策关系LM曲线描述了货币市场的均衡状态，而货币政策的目标就是通过调节货币供应量和利率来达到货币市场的均衡。
因此，LM曲线是货币政策制定的基础。
货币政策制定者可以根据LM曲线的形状和位置来判断货币市场的状况，并制定相应的货币政策来调节经济。
四、LM曲线斜率的影响因素LM曲线的斜率主要受到货币需求的利率弹性和货币供应量的影响。
如果货币需求的利率弹性越大，即L2(r)越大，则LM曲线的斜率越小，即曲线越平缓。
另外，如果货币供应量越大，即M越大，则LM曲线的斜率也越大，即曲线越陡峭。
五、LM曲线移动的因素LM曲线的位置和形状会受到多种因素的影响而发生移动。
其中，最主要的是货币供应量和利率的变化。
如果货币供应量增加，LM曲线会向右移动；如果利率下降，LM曲线会向下移动。
此外，经济增长、通货膨胀和政策因素等也会对LM曲线的位置和形状产生影响。
六、LM曲线与IS曲线的交点LM曲线与IS曲线的交点表示货币市场和商品市场的均衡状态。
在交点上，货币市场和商品市场的供求关系都达到平衡，此时的国民收入和利率水平也达到均衡状态。
货币政策制定者可以通过调节货币供应量和利率来使LM曲线和IS 曲线相交于理想的交点，从而达到经济的增长和稳定。
七、LM曲线与经济政策的关系经济政策是指政府为了实现经济目标而采取的一系列措施的总称。
3.4 货币市场的均衡--LM曲线
LM曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因 果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一 种反方向变动关系时，货币需求和货币供给保持相等， 货币市场均衡的条件得到了满足。
即：式中，如果M0 、P给定，对于任一给定 的实际国民收入y（自变量），必有一个相应的利 率r（因变量），以保证在该利率下人们自愿持有 在身边的货币（货币需求）恰好等于既定的货币 供给量。
2、图形法：
r% C1 Mtr
3
2.5 2
F
B1 A1
60
50 40 G
C2
B2 A2
0 40 50 60 MSP 0 Ⅰ投机性货币需求 MSP=h(r) MSP=100-20r Mtr r%
40 50 60 MSP Ⅱ 货币供给与交易需求 Mtr=MS-MSP=100-MSP LM1 LM
60
50 40
h→∞ MSP →∞
y
LM曲线的斜率
2、当h一定时，LM斜率大小取决于K，即货币 需求对收入变动的敏感程度（图4-11象限Ⅲ 货币交易需求曲线的斜率）。K值越大，说 明货币交易需求Mtr对收入Py变动反应敏感， 货币交易需求曲线的斜率越大（越陡峭）， 因而LM曲线越陡峭。
即；k大→ k/h 大→LM陡峭，即货币需求对收入变动 的敏感度高，交易需求曲线陡峭，从而LM陡峭。
平不变，使交易需求增加10亿元，国民收入达到120亿元，
关于LM曲线的说明
二者对比可以得出结论: 在LM左上方的任一点， Md < MS 在LM线右下方任一点， Md > MS
三、LM曲线的斜率
三、 LM曲线的斜率：k/h LM曲线向右上方倾斜。斜率k/h 为正。
即：在货币供给M既定下，Py越多，使得 Md ＝ MS时的利率r越高，
产品市场和货币市场的一般均衡要点—IS-LM模型
上升
增加
减少
增加
财政政策（投 资津贴）
货币政策（增 加货币供给 Ms）
上升 下降
增加 增加
增加 增加
增加 增加
6.4.1宏观经济政策的影响
年份 失业 实际 消费 投资 政府 名义 货币 物价 通货 货币
率 GNP
购买 利率 供给 水平 膨胀 需求
1929 3.2 203. 139. 40.4 22.0 5.9 26.6 50.6 -
(a) Y Y2 Y1
A
LM
B
(d)
Y
r
r k ym
h
h
0
r k ym hh
Y mhr kk
导致LM曲线移动的因素（如果其他条件不变）
（1）货币供应量（M）增加/减少，使LM曲线向右/向左移动。P104平移 的幅
度： △y=△m/K
（2）货币交易需求曲线右移，即货币交易需求减少，使LM曲线向右移动
Y
Y
Y
r
IS
dr1 (1t)
掌握： , t,d变 化时，IS曲线的
dY
d
倾斜程度的变化
0
Y
（1）IS曲线斜率的经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率绝对值越大
，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，斜率绝对值越小，总产出对利率
变动的反应越敏感。
（2）决定IS曲线斜率的因素：
若d和t不变，边际消费倾向β越大，IS曲线斜率（绝对值）越小，越平缓。
＝X-M
均衡条件：I G＋X＝S＋T＋M
Yae1 G (1 T 0 t)N X 1d (1t)r
或 r a ： e G T 0 N 1 X (1 t)Y
第六章 货币市场均衡与LM曲线
2、货币需求函数
M Ldp f ( y, w; rm , rb , re ; ; u) P Pdt
P ——一般物价水平
——实际货币需求
M P
W——非人力财富占总财富的比率 rm——货币的预期名义收益率 rb——债券的预期名义收益率 re——股票的预期名义收益率
Ldp Pdt
货币供应的形成机制
1、商业银行：存款货币的多倍创造 2、中央银行 货币供应量（Ms）=基础货币(MB)×货币乘数 (m) ——基础货币： 又称为高能货币，指商业银 行的准备金与流通于银行体系以外的社会公众 所持有的现金之和。它只是整个货币供应量的 一部分。 MB=C（流通中的现金）+R（准备金存 款）
A C L2
B
5000 5500
L1
M
二、货币供给变动对货币市场均衡的影响
⑵ M↑＝ 5500 ◎M＞L---- M剩余↑ BD↑----BD＞BS， BP↑----i↓----M投资机会↑，L2↑ ◎同时： i↓---I↑，AD↑---AD＞AS---Y↑---L1↑ ◎L2↑＋L1↑＝L↑ 设为L` i为 i2 L＝5500＝M ---新均衡
一、货币供给的定义
货币供应是指中央银行和商业银行向流通 中投入、扩张或收缩货币量的行为和过程。 现金与存款共同构成社会的货币供应量。 其中，现金由中央银行供给，存款由商业 银行供给。货币供应量指一国各经济主体 所持有的现金（通货）与存款的总和。
银行体系
中央银行——发行的银行、银行的银行、 政府的银行 商业银行——存贷款、结算、信息咨询等 业务。以营利为目的 政策性银行——不以盈利为目的，为贯彻 国家政策而设立，为相关行业提供资金支 持。中国农业发展银行、国家开发银行
宏观经济学第7章 产品市场和货币市场的一般均衡——IS-LM模型
凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起
的有效需求不足问题，不能自动地使经济达到充 分就业时的均衡。
国家干预经济生活的必要性
凯恩斯认为，心理规律是无法克服的，所 以，要解决有效需求不足的问题，只有依 靠政府运用财政政策和货币政策来增加总 需求，以消灭经济危机和实现充分就业。 由于存在“流动性陷阱”，货币政策的作 用有限，增加总需求主要依靠财政政策。
m1
m1=L1(y)
1000 750 500
m=m1+m2
0
Y
0
250
500
750
1000
m2
r
4 3 2 1
m=L1(y) +L2(r) r LM
M2=L2(r)
0
500 1000 1500
2000 2500
y
0
250
500
750
1000
m2
LM曲线的斜率
●货币市场均衡公式 m＝L＝L1(Y)+L2(i)＝Ly•Y+Li•i
Y=(Ia+Ca)/(1-Cy)+ Ii /(1-Cy)
i=(-Ia-Ca)/ Ii + (1-Cy) / Ii •Y
IS曲线——表示产品市场达到均衡[I=S]时， 利率与国民收入之间关系的曲线。
∵利息率与投资 反方向变动； 投资与总需求同方 向变动； 总需求与国民收 入同方向变动； ∴国民收入与利息 率 反方向变动。 0
斜率： 1－Cy(1－t) Ii
影响因素 ①Ii： 投资对利率变化的反应越敏感（Ii） 越大， IS 曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。 ②乘数[K] ： 乘数[K]越大，IS 曲线的斜率的绝对值越 小；反之则越大。 边际消费倾向[]越大，乘数[K]越 大，IS 曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。 边 际税率[t]越大，乘数[K]越小，IS 曲线的斜率的绝对 值越大；反之则越小。
第五章 产品市场与货币市场的一般均衡
一、产品市场的均衡：IS曲线
5. IS曲线的均衡与非均衡
IS曲线右上 方，过剩供给， 产出水平会下 降(左移)。
IS曲线左 下方，过剩 需求，产出 水平会上升 (右移)。
只有在IS 曲线上，表 示产品市场 供求均衡。
宏观经济学原理
12
二、货币市场的均衡：LM曲线
1. 利率与非货币资产的定价
三、IS-LM模型分析
2. 均衡收入与均衡利率的变化
充分就业：在某一工资水平之下，所有愿意 接受工作的人，都获得了就业机会。
就算存在失业，也是摩擦性和季节性的失业。
此时需要国家利用财政政策和货币政策进行 调节，令IS曲线或者LM曲线移动，进而使得 均衡点向充分就业的国民收入靠拢。
宏观经济学原理
若国民收入y增加，令交易需求L1增加，则此时利 率必须提高，从而使L2减少。 宏观经济学原理
15
二、货币市场的均衡：LM曲线
2. LM曲线的推导
r y ky h hr k m h m h
宏观经济学原理
16
二、货币市场的均衡：LM曲线
2. LM曲线的推导
(c)
(b)
宏观经济学原理
28
三、IS-LM模型分析
2. 均衡收入与均衡利率的变化
IS曲线移动
扩张性财政政策，IS曲线右移，r和y同增 政府购买增加，税收减少 紧缩性财政政策，IS曲线左移，r和y同减 政府购买减少，税收增加
LM曲线移动
扩张性货币政策，LM曲线右移，r减而y増 央行增加货币供给 紧缩性货币政策，LM曲线左移，r増而y减 央行减少货币供给
与投资同向变动。
影响因素：
收益：投资回报率——资本的本性，追逐高利 成本：借入资金的利率、税金 预期通胀率。
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2004－09－28
十五章 第四节 LM曲线
三、LM的方程
• 三、方程 – （一）表达式：由货币市场的均衡条件可知： – m=L=ky-hr ，由此可得LM方程如下：
r ky m hh
y hr m kk
– （二）斜率：k/h
• 1、k大→ k/h 大→LM陡峭，即货币需求对收入变动 的敏感度高，交易需求曲线陡峭，从而LM陡峭。
2004－09－28
十五章 第四节 LM曲线
线，表明货币市场的均衡。注意
– （供二 给） 一推 定导 时：，rM→1与MM2（2是M此=L消）彼→长M的1→关Y系，。当货币
2004－09－28
十五章 第四节 LM曲线
关于LM曲线的说明
注意：LM曲线所表示的利率与国民收入之间 的关系并不是因果关系。它只表明当利息 率和国民收入存在着这样一种反方向变动 关系时，货币需求和货币供给保持相等， 货币市场均衡的条件得到了满足。
LM2 LM1
rr
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十五章 第四节 LM曲线
y2
y1
L2曲线移动使LM移动
L2右移，说明L2增加，从而L1下降，国民收入下降， 在利率不变的前提下，国民收入下降意味着LM左 移。反之亦反是。
r
LM1
r
LM2
r0
O
Y
Y1
Y2
O
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十五章 第四节 LM曲线
L2’ L2
M1 L1=l1(Y)
M1a M=M1+M2
M1b
Yb
Ya
O M2a
M2b
r LM
P1
ra
P2
rb
Yb
Ya
O M2a M2b
十五章
第四节 LM曲线
(B)
M2
(A) L2＝l2(r) M2
有关习题
• 2、选择
– （3）货币需求增加，利率上升（此时，利率上升是由 于货币需求增加的结果）
– （4）右移10亿美元除以k（货币供给增加使LM右移，
为……
凯恩
– （二）倾斜区：中间区域，r 斯区 和Y之间存在正向变动的关系 域
– （三）水平区：凯恩斯区域
• 当利率降得很低时，货币
y
的投机需求将是无限的
（即人们不愿意持有债
券），这时中央银行发行
的货币都会被人们保存在
手边。这就是所谓的“凯
恩斯陷阱”或“流动偏好
陷阱”。背景：20世纪30
年代的经济大萧条，使信
贷活动和生产活动都不旺
200曲线的移动
• 五、LM的移动 – （一）m的变动
r ky m hh
• 1、 m↑→LM在纵轴的截距
（－m/h）↓→LM右移 • 经济学意义是：货币供给 r
增加，使利率下降，从而
消费和投资增加，国民收
入增加。
• 2、 m↓时，有相反结论。
L2
L1曲线移动使LM移动
L1右移，说明L1的减少（从右图来看），从而货币 交易需求减少，投机需求增加，这时意味着利率 下降，从而LM右移。
r L1
LM
LM’
L1 L1’
O
Y
O
Y
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十五章 第四节 LM曲线
M1
M1a (C)
M1b
O r
(D) ra rb
O 2004－09－28
LM曲线的推导
为什么除以k，请看右图）
• 5、计算
y hr m kk
• （1）r=10%\8%\6%导致I=200\210\220
• (2)r=10%\8%\6%导致I=150\170\190
• (3)d↑→I曲线陡峭
• （4）e↓→I曲线平缓
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十五章 第四节 LM曲线
有关习题（续）
• 6、计算 • （1）r=4%\5%\6%\7%导致I=80\75\70\65 • (2)Y=(i+40)/0.25=480\460\440\420 • (3)IS曲线:r=(a+e)/d-[(1-β)/d]*y=(40+100)/5-
0.25/5*y=28-0.05y • 7、计算 • （1）IS曲线：根据IS曲线的表达式，得： • r=(50+100)/5-0.2/5*y=30-0.04y,r=15-
0.02y,r=15-0.025y • (2)I对r更敏感时，IS曲线斜率变小 • （3）β变小时，IS曲线斜率变大，曲线更陡峭。
第四节 LM曲线——货币市场的均衡
• L=M时，货币市场处于均衡状态。此时r与Y的一 一对应关系以L和M为桥梁，体现为LM曲线。
• 一、均衡条件：
• 二、LM曲线推导：
L M
m
m0
M P
L L1 L 2 k Y hr
M
ky hr
P
– （一）LM曲线：反映L=M时r与Y之间关系的曲
• 2、h大→k/h小→LM平缓，即货币需求对利率变动 的敏感度高，投机需求曲线平缓，从而LM曲线平缓。
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十五章 第四节 LM曲线
LM曲线的特点
• 四、特点
r
– （一）垂直区：古典区域
• 当r较高时，L2=0 ，全部
货币都被人们用于交易活
动，这时L1很大，Y较高。
之所以称为古典区域，因
– （二）物价水平变动
– （三）L2曲线移动 – （四）L1曲线移动
O
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十五章 第四节 LM曲线
LM
LM’
Y
物价水平变动使LM移动
r M kY hP h
1、P↑→LM截距（－M/hP）变大→LM左移：实际 货币供给减少带来国民收入减少
2、P↓→LM截距变小→LM右移：实际货币供给增 加带来国民收入增加