当下SLF实施的原因及效果分析
货币银行学(2.5.8)--货币的层次划分—论述题
近年央行政策解读(一文读懂PSL, SLF, SLO, MLF) 为提高货币调控效果，增强对货币市场利率的调控效力及灵活性。
这两年央行采取了很多新的货币政策工具。
近期被关注度最高的主要是SLF,PSL,MLF,SLO；金融监管重点做相关解读： 1.SLF 2013年1月份人民银行创设“常备借贷便利”(Standing Lending Facility, SLF)试点，对金融机构开展操作，提供流动性支持。
金融监管 孙海波点评：其操作特点： 1）期限为最短个月、7天，14天；最长3个月，人民银行总行及地方省级中心支行向符合条件的金融机构提供； 2）“多点接入，多点清算”； 意思是地方法人银行向人民银行试点的中心支行提出申请，全国性股份制银行及五大行则需要向人民银行总行提交申请。
人行再对自觉执行人民银行宏观审慎政策的金融机构提供流动性支持；由于SLF是为平抑短期利率水平，所以审批流程较快，期限较短的可以做到当天放款。
3）是中央银行与金融机构“一对一”交易，针对性强。
旨在创造短期利率走廊，防止利率巨幅波动。
传统公开市场操作，是央行市场化手段向一级交易商(primary dealer)注入流动性，属于宏观调节；而SLF指定交易对象，旨在解决特定金融机构的流动性需求，属于微观干预；且SLF潜在的交易对手范围大幅度扩大到试点地区所有金融机构和所有全国性金融机构。
4）SLF需要银行提供高质量的抵押品主要有国债、中央银行票据、国家开发银行及政策性金融债、高等级公司信用债，央行会有一定抵押率控制风险。
SLO 公开市场短期流动性调节工具(Short-term Liquidity，SLO),作为公开市场操作的补充, 以7天期以内短期回购为主，采用市场化利率招标方式开展操作。
和SLF对比SLO仍然属于传统宏观调节，采用全面漫灌的流动性注入方式，非“一对一”；但其操作的时间窗口更具灵活性，弥补传统流动性干预以每周为周期，其操作方向和力度难以及时转换的缺陷。
央行新工具SLF与微观调控
央行新工具SLF与微观调控2014年春节前夕，央行政策工具库里面的常备借贷便利SLF （Standing Lending Facility，简称SLF）悄然登场。
中国人民银行于2014年1月20日宣布，针对现金大量投放等节假日因素对市场流动性的影响，央行20日已通过所谓“常备借贷便利”向大型商业银行提供短期流动性。
央行称，自2014年1月20日起，人民银行在北京、江苏、山东、广东、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳开展常备借贷便利操作试点，由当地人民银行分支机构向符合条件的中小金融机构提供短期流动性支持，同时于21日开展了2550亿元人民币的逆回购操作。
笔者注意到，市场的眼球全部汇聚到了央行逆回购操作上，但真正具有革命性意义的举措恰恰是这个貌似不起眼并为人们所忽略的“常备借贷便利”。
逆回购只有2000多亿，而常备借贷便利（SLF）的数量是没有限制的，中国20万亿的地方债都可以成为其抵押物，再加上几十万亿其他贷款当中的优质部分比如首套房房贷等，加上杠杆衍生，SLF的数量是可以成天量的，而且有以短养长的可能。
现在很多影子银行就是利用同业拆借的短期资金“养”长期债券的，但有了SLF 以后央行也可以成为影子银行的央行，因此央行推出常备借贷便利SLF的意义巨大堪比美联储QE，而且新生事物刚出现时大家害怕步子迈大了容易扯到蛋，但随着时间的发展，创新的动力会越来越强。
为了不给市场过多套利空间，现在SLF的利率是不低的，但随着SLF 余额的不断扩大，其利率会逐步降低，否则这个工具就要成为摆设了，因此以后SLF的作用在中国金融市场会起到QE对美国资本市场类似的作用。
再仔细看常备借贷便利SLF权力下放省市试点名单，居然一次性试点十个省市！其中不乏北京、深圳、广东、山东等核心省市，实际等于全面铺开。
我们可以看到这一次央行逆回购操作的资金是少于往年的，但收到了股市大涨的效果，常备借贷便利这个央行新的金融工具初显威力。
市场对于这个新工具的认识还有一个过程，但笔者认为SLF的威力未来会远超逆回购，成为中国最重要的央行金融工具。
实施方案的实施效果验证和风险处理
实施方案的实施效果验证和风险处理一、背景介绍根据公司的发展需求，实施方案是为了解决特定问题或达到特定目标而制定的一系列行动方案。
但是，仅有方案还不足以保证最终的成功。
因此，实施计划的实施效果验证和风险处理显得尤为重要。
二、实施效果验证的重要性1. 评估目标达成情况：通过对实施效果的验证，可以明确看到实施方案是否取得预期的目标，并对目标达成的情况进行评估。
2. 发现问题和改进机会：实施效果验证能够识别实施中可能出现的问题，及时采取措施进行改进，提高实施效果，并挖掘可能存在的新的发展机会。
三、实施效果验证的具体方法1. 数据收集和分析：通过收集并分析相关数据，可以了解实施方案所产生的具体效果，为验证提供客观的依据。
2. 考察用户反馈：与用户进行沟通和访谈，了解他们对实施方案的意见和建议，以便更好地评估实施效果。
3. 撰写验证报告：根据数据和用户反馈，撰写实施效果验证报告，详细描述实施方案的效果，对达成的目标进行评价。
四、风险处理的必要性1. 风险防范：实施方案的过程可能会遇到一些风险，如预算超支、资源不足等。
及时处理风险可有效保护实施方案的顺利进行。
2. 因应变局：在实施过程中，可能会发生外部环境变化、技术问题等情况，风险处理机制可以为此提供解决方案。
3. 保证效果达成：通过有效的风险处理措施，可以避免因风险导致实施方案结果不符合预期的情况发生。
五、风险处理的具体方法1. 预先评估和规划：在制定实施方案之前，要进行充分的风险评估，识别可能的风险因素，并制定相应的风险处理计划。
2. 建立监督机制：建立一个有效的监督机制，定期对实施方案进行评估和监测，并及时发现和处理可能出现的风险。
3. 灵活应对：当风险发生时，要采取相应的措施进行应对，及时调整实施方案，确保《方案》的有效性。
六、通过实施效果验证和风险处理带来的益处1. 提高管理水平：通过实施效果验证和风险处理，可以不断总结经验教训，提高管理人员的决策能力和应对突发事件的能力。
基于经济新常态的我国创新型货币政策工具效率分析
基于经济新常态的我国创新型货币政策工具效率分析朱牧野;万光彩【摘要】在经济新常态和利率市场化改革的背景下,我国相继推出了各种创新的货币政策工具.以四种创新的货币政策工具SLF、SLO、PSL、MLF为研究对象,从这四种工具的推出原因以及传导路径等方面进行分析,同时,VAR模型被用于实证分析这四种创新型货币政策工具对货币供应量M2、社会融资规模SFS和上海银行间同业拆借利率SHIBOR这三个中介目标的作用和影响,进而分析出这四种工具的实施效果.研究发现,创新货币政策工具对M2和SHIBOR的调控具有显著的作用,对社会融资规模没有发挥出相应的作用,说明宽货币向宽信用方向的传导存在时滞性,也表明数量型向价格型转变的趋势.为此,提出了相关的政策建议.【期刊名称】《蚌埠学院学报》【年(卷),期】2019(008)003【总页数】10页(P41-50)【关键词】创新型货币政策工具;社会融资规模;货币供应量;上海银行间同业拆借利率【作者】朱牧野;万光彩【作者单位】安徽财经大学金融学院,安徽蚌埠 233030;安徽财经大学金融学院,安徽蚌埠 233030【正文语种】中文【中图分类】F822继2016和2017年《政府工作报告》相继公布双13%和双12%的M2和社会融资规模定量增速目标后，2018年，M2和社会融资规模的双12%增长目标被取消，变成了保持M2、信贷和社会融资规模的合理增长。
这说明央行有意淡化M2、社会融资规模等数量型目标，货币政策亟待向价格型转型。
央行的这一做法可以理解为：一方面是为了强调对金融风险的防范，另一方面是M2作为中介目标的地位有所减弱。
不变的是2018年我国的货币政策依然要保持稳健和中性，一方面要合理把控货币的供给和杠杆率的提升，另一方面，有必要通过各种货币政策工具将M2和社会融资规模维持在合理范围内，并且同时满足流动性的需要。
2017年初，央行推出了临时流动性便利(TLF)，以缓解短期流动性紧张局势，扩展了创新货币政策工具的使用范围。
期债放量暴涨 的背景与原因
期债放量暴涨创上市以来最大单日涨幅昨日期债主力合约TF1412创出上市以来最大单日涨幅0.66%，成交量也达到5734手，持仓量达到1.1万手。
主要的驱动因素是继5000亿元SLF投放后，央行100亿元14天正回购中标利率从此前的3.70%下降到3.50%。
这是继7月底央行重启正回购以来，正回购中标利率的首次下行。
但暴涨之后，下周进入银行月末冲存款时点，叠加7000亿元左右的新一轮IPO打新冻结资金量，期债仍面临较强的下行压力。
经济数据或将反转，压制债市9月上旬，国内发电量同比增速已经由8月的大幅为负转为正增长，初步预计9月工业增加值将回升到7.5%或者更高。
考虑基数效应，8月数据可能是年内的低点，9月数据或为通胀数据的低点。
如果考虑信贷额度，M2年内也会保持在13%附近。
因此，后期经济和金融数据不一定持续恶化。
随着偏弱的新债发行，周三中国银行间债市收益率先升后降，最终收在上日水平附近。
更为敏感的IRS市场尾盘在长端引领下突然扩大跌势，最大降幅接近10个基点。
整体看来，经济数据对债市的提振是“昙花一现”。
打新股叠加季末效应，打压资金面银监会近期出台通知，推出存款偏离度指标限制月末冲存款。
但此前，不少银行已经安排大量理财在九月末到期，应对策略是提前冲存款，稀释月末理财大量到期时的存款偏离度升高。
预计存款争夺战将提前，造成资金成本拉升，债券投资也会受到冲击。
加上外汇占款减少、IPO冲击以及“十一”长假的影响，流动性偏紧局面可能超预期。
在证监会周一下发IPO重启第四批新股发行批文后，获批的11家新股中的10家周二即公告启动发行，而网上和网下申购时间均集中在下周。
三季度末临近，新股发行密集与银行体系季末因素叠加，料将进一步施压资金面，短期利空期债。
央行SLF操作短期提振债市9月16日收盘后，市场传闻央行当天对五大行进行5000亿元SLF操作。
此举的动机可以理解为，第一，对冲存款偏离度的影响，防止人造“钱荒”。
我国减税降费的财政风险与实施路径分析
我国减税降费的财政风险与实施路径分析作者：纪学英来源：《今日财富》2020年第12期减税降费政策在当前经济发展过程中占据重要地位，需要高度防范相关财政风险，充分发挥该政策的优势和作用。
本文主要从减税降费的基本情况分析入手，重点介绍了该项政策实施的因素和显著特征，并阐述了减税降费政策的财政风险，还以此为基础，提出了一些科学可行的防范和应对策略，为全面有效推进供给侧结构性改革工作顺利开展，提升经济高质量发展水平，提供一定借鉴和参考。
一、前言推进供给侧结构性改革工作顺利开展过程中，积极采用减税降费政策可以起到良好效果，这是积极财政政策中的重要组成部分，能够为促进消费、降低企业税费负担提供一定支持，还可以促进国内经济保持着高速增长的良好态势，促进经济结构有效优化。
同时不容忽视的是，减税降费政策实施过程中还可能会带来一定财政风险，需要积极采用科学合理的方式和手段加以防范和应对。
二、减税降费的基本情况减税降费是为深化供给侧结构性改革工作，促进社会经济健康稳定增长而采用的重要政策。
在国家相关政策安排下，2019年内所采取的减税降费措施主要集中在减税方面，占据总体政策的70%左右，而这其中工作重点在于深化增值税改革工作，目的是为了有效降低一些主要行业的税负。
实施减税降费政策时，多是由于产生以下几个方面的因素：第一，国内经济运行发生困难，需要采用减税手段刺激经济，促进其得到良好增长。
第二，税负本身较重。
第三，财政收入中出现稳定的盈余。
第四，在经济全球化背景下的税收竞争促进减税。
减税降费政策实际作用中，其会给经济活动和财政产生一定的影响，但是具体影响效果还是依赖于减税的实际规模，性质属于供给激励型、需求激励型，施行时期是长久性还是临时性。
减税降费政策在供给侧结构性改革工作中的应用，表现出明显的特征：第一，政策具有持续针对性。
在当前经济发展背景下，积极使用减税降费政策具有长期性，其是促进经济高质量发展的重要支撑，是供给侧结构性改革工作的内在动力。
lsf算力调度指标
lsf算力调度指标LSF（Load Sharing Facility）是一种用于高性能计算集群的任务调度系统，它能够有效地管理和调度计算资源，提高系统的利用率和性能。
LSF算力调度指标是衡量LSF系统任务调度效果的指标，它可以帮助管理员评估任务的调度情况，优化资源利用，提高集群的工作效率。
LSF算力调度指标主要包括以下几个方面：1. 任务响应时间：任务响应时间是衡量任务调度效果的重要指标之一。
LSF系统需要尽可能地快速响应用户提交的任务，并将其分配给合适的计算节点进行处理。
通过减少任务的等待时间，可以提高任务的处理效率，缩短任务的执行时间。
2. 资源利用率：LSF系统需要合理分配计算资源，使得每个计算节点的负载尽量平均，避免资源的浪费和过度使用。
合理的资源分配可以提高集群的资源利用率，提高任务的并行度和处理能力。
3. 任务优先级：LSF系统需要支持不同任务的优先级设置，根据任务的紧急程度和重要性进行调度。
高优先级的任务应该得到优先处理，以保证关键任务的及时完成。
4. 系统稳定性：LSF系统需要具备高可靠性和稳定性，能够自动检测和恢复系统故障，保证集群的持续稳定运行。
同时，LSF系统还需要具备良好的扩展性和容错性，能够应对集群规模的变化和节点故障的情况。
5. 用户体验：LSF系统需要提供友好的用户界面和操作方式，使用户能够方便地提交和管理任务。
同时，LSF系统还需要提供详细的任务状态和统计信息，帮助用户监控任务的执行情况。
LSF算力调度指标的优化可以通过以下几个方面来实现：1. 资源预测和调整：LSF系统可以通过对任务的历史数据进行分析和预测，预测未来的资源需求，并根据需求调整资源的分配和调度策略，以提高资源的利用率和任务的响应时间。
2. 任务调度算法的优化：LSF系统可以采用智能的任务调度算法，根据任务的特性和系统的负载情况，选择最优的调度策略，以提高任务的并行度和处理效率。
3. 高可用性和容错性的设计：LSF系统可以采用分布式和冗余的架构，提高系统的可用性和容错性。
三氟化氮行业痛点与解决措施
技术，提高行业的整体竞争力。
拓展应用领域
03
积极拓展三氟化氮应用领域，开发新用途和新应用领域，扩大
市场需求。
05
企业运营与管理痛点及解决措施
企业运营与管理的挑战和问题
法律法规遵从难
三氟化氮行业面临着严格的环境保护和安全生产法规，部分企业在运营过程中难以完全符 合相关法规要求，存在被处罚或关停的风险。
02
生产过程中的痛点及解决措施
生产过程的问题
生产效率低
01
传统的生产方法通常需要较高的温度和压力，导致生产效率低
下。
能耗高
02
生产过程中需要大量的能源来维持反应所需的温度和压力，导
致能耗高。
产品质量不稳定
03
受生产条件和原材料的影响，产品质量往往不稳定。
生产环境与设备优化
采用先进的反应器设计
通过优化反应器设计，降低反应温度和压力，提高生产效率。
引入节能技术
采用先进的节能技术，如余热回收、热泵等，降低能源消耗。
改善生产环境
加强生产环境的密封和通风，减少产品与外界接触的机会，提高产品质量。
生产过程管理与控制
01
建立严格的工艺管理制度
通过制定和执行严格的工艺管理制度，确保生产条件的稳定和产品的
质量。
02
加强原材料控制
建立严格的原材料采购和检验制度，确保原材料的质量稳定。
业务流程再造
通过重新规划和设计业务流程，优化生产计划、库存管理和 物流配送等方面的流程，降低成本和提高效率。
加强人才引进与培养及激励机制
01
人才引进
通过完善人才引进机制，加大人才引进力度，吸引更多高素质人才加
入企业，提高企业整体素质。
关于中国新兴货币政策工具“常备借贷便利”的解析与国际比较
关于中国新兴货币政策工具“常备借贷便利”的解析与国际比较作者：胡岳峰来源：《金融经济·学术版》2015年第01期摘要：随着中国金融的不断发展，为了满足金融市场更高的调节需求，中央银行在传统的货币政策工具的基础上，又发展出了一套以流动性调节为主的货币政策工具体系，而“常备借贷便利”则是中国货币政策短期流动性工具的代表，本文以该政策工具为研究对象，分析其产生的原因、特点、影响，通过国际比较，得出启示，从而为“常备借贷便利”这项货币政策工具在中国金融市场上更好地运作奠定良好的基础。
关键词：货币政策；短期流动性工具；常备借贷便利；国际比较常备借贷便利（Standing Lending Facility，SLF），是中国人民银行于2013年初创设的流动型货币政策工具。
其运行模式是由金融机构发起，中央银行以抵押的方式向提出申请的金融机构发放贷款，必要时采取信用借款方式发放，贷款期限通常为1-3个月，其中合格抵押品包括国债、中央银行票据、政策性金融债、高评级公司金融债等四类债券资产和优质信贷资产。
常备借贷便利作为中国新兴货币政策工具，拓宽了中央银行的流动性供给渠道，增强了央行流动性管理弹性及广泛性，对推进利率市场化的进程有着积极的意义。
一、中央银行创设“常备借贷便利”的原因（一）主观原因中央银行的常规型货币政策工具都具有较大的缺陷，对于短期流动性问题均不能及时、有效地解决，主要表现为以下四个方面：1.存款准备金制度和利率政策等都是具有强刺激性的货币政策工具，带来的负面效果较大。
该类货币政策工具的使用往往会引起市场的“连锁反应”，带来市场的短期性剧烈波动。
而常备借贷便利的针对性较强，对市场只有微刺激性，能够定向地解决短期流动性问题。
2.公开市场操作是用于调节整体流动性，不能够用于调节单个机构的流动性。
而常备借贷便利专门用于满足单一金融机构的局部流动性需求。
3.再贴现政策在现阶段并未充分发挥作用。
由于再贴现政策主要依靠票据业务，而我国票据市场不够完善，不能为再贴现政策的有效发挥提供良好的环境，而常备借贷便利的创设对于再贴现政策是很好的补充与完善。
氟化铝行业动态分析报告
氟化铝行业动态分析报告1. 氟化铝行业概述氟化铝是一种重要的无机化工原料，广泛应用于铝冶炼、陶瓷工业、化学药品等领域。
氟化铝的主要制造工艺包括湿法和干法两种，其中湿法制造氟化铝成本较低，但对环境污染较严重，干法制造氟化铝技术相对较新，环境友好，但成本较高。
2. 氟化铝行业市场现状分析目前，我国是全球最大的氟化铝生产和消费国家之一，氟化铝行业市场规模庞大。
随着国内经济的快速发展，氟化铝需求量不断增长，市场前景广阔。
在氟化铝市场上，行业竞争激烈，主要有国内大型企业、国外跨国公司和一些中小型厂家竞争。
国内大型企业利用规模经济优势和技术优势，占据了一定的市场份额，而国外跨国公司则靠着先进的技术和质量管理体系在市场上保持竞争优势。
3. 氟化铝行业发展趋势分析3.1 环保压力推动技术进步随着环保意识的提高，国家对于氟化铝行业的环保要求越来越严格。
湿法制造氟化铝的污染问题日益凸显，干法制造氟化铝成为行业发展的趋势。
干法制造氟化铝相对湿法制造更加环保，将成为未来行业发展的主流。
3.2 创新推动产业升级创新是氟化铝行业发展的关键。
企业需要加强科技创新，提升产品质量和技术含量，满足市场需求。
通过技术创新，提高氟化铝制造工艺的经济性和环保性，实现氟化铝行业的可持续发展。
3.3 增加附加值提高市场竞争力目前，氟化铝行业中存在着产品同质化和价格竞争压力。
为了增加附加值，企业需要进一步开发市场细分领域，提供高附加值的产品和服务，提高市场竞争力。
例如，研发高纯度氟化铝，用于半导体制造等高端领域。
4. 氟化铝行业面临的挑战4.1 原材料价格波动氟化铝的原材料主要是氢氟酸和铝矾土，而氢氟酸价格波动较大，会对企业的成本和盈利能力产生重要影响。
同时，铝矾土资源的稀缺性也会对行业发展形成制约。
4.2 国内外市场竞争压力国内氟化铝企业面临来自国外竞争对手的压力。
国外的氟化铝制造技术和质量管理体系相对较先进，对于国内企业而言，需要不断提升产品质量和技术含量，降低成本，提高竞争力。
2024年药物安全性评价市场需求分析
2024年药物安全性评价市场需求分析1. 引言随着现代医学的不断发展，药物安全性评价在医药领域中扮演着至关重要的角色。
药物安全性评价的目的是确定特定药物在推广和使用过程中的安全性和风险水平，以保证患者的安全和药物的合理使用。
本文将对药物安全性评价市场的需求进行分析，并提出相关的建议和展望。
2. 市场需求分析2.1 药物安全性评价的重要性药物安全性评价是保证药物在市场上的安全性和疗效的关键环节之一。
无论是新药的开发，还是已上市药物的监管，药物安全性评价都是必不可少的步骤。
药物的使用会带来一定的风险，尤其是在长期使用或涉及特定人群时。
因此，药物安全性评价能够提供科学依据，确保患者和使用者的安全。
2.2 市场需求在药物安全性评价市场，有以下几个主要的需求：2.2.1 新药开发阶段的安全性评价需求在新药开发阶段，对药物的安全性进行评价是必不可少的。
这需要进行一系列的实验和研究，以确定药物在人体内的代谢、毒性和副作用等方面的特性。
对于药物研发企业来说，能够快速准确地评估药物的安全性，将大大缩短新药研发的周期，提高研发效率。
2.2.2 已上市药物的监管需求随着药物上市后的使用范围扩大和持续监测，对已上市药物的安全性评价也变得尤为重要。
药物的副作用和安全性风险可能会因为使用人群的扩大或长期使用而产生变化。
及时监测和评估已上市药物的安全性，有助于及早发现潜在的安全隐患并采取相应的措施。
2.2.3 合规性与质量监督需求药物安全性评价也与法规合规性和药品质量监督密切相关。
药物安全性评价的结果将为监管机构提供决策依据，以确保药品在市场上符合相关的安全标准和质量要求。
同时，药物企业也需要通过药物安全性评价来确保自身的合规性和产品的质量。
2.3 市场需求的挑战和机遇药物安全性评价市场在满足需求的同时也面临一些挑战。
其中包括评价方法的不断更新和改进、数据的获取和分析、成本和时间的压力等。
然而，随着科技的不断进步，包括机器学习、人工智能在内的新技术将会为药物安全性评价市场带来机遇和突破。
名词解释与简答(金融431)
外经贸11优序融资理论监管套利有效市场假说汇率超调1.证明利率预期理论表达式，作图说明收益曲线的形状2.简述有效市场假说的三种形式，并列举三个违背有效市场假说的异常现象湖大11贴现经济资本汇率制度金融互换操作风险1.简述凯恩斯货币需求理论的主要内容2.简述特别提款权的特点3.质押贷款与抵押贷款的区别4.有效市场假说的概念及三种形式5.银行资金三性之间的关系央财11百慕大式权证费雪效应马歇尔勒纳条件融资租赁半强有效市场1.货币政策传导机制理论的内容2.国际收支失衡的原因和调整措施3.简述“最适通货区理论”的内容4.什么是财务危机财务危机带来的成本由谁承担5.美国量化宽松政策对中国货币政策操作的影响与应对策略6.现代商业银行经营管理的核心内容与管理方法7.比较资本预算方法中的NPV方法和IRR方法，各自的优缺点人大11利率期限结构及其理论假设欧洲美元量化宽松货币政策的内容（从货币创造机制角度来看）是否影响中国经济东财121.简述凯恩斯的货币需求理论2.简述影响利率的主要因素3.简述商业银行的主要职能4.货币政策的时滞及其构成5.证券上市的利与弊6.汇率变动的主要原因与主要影响7.国际收支账户差额及其含义8.我国外汇储备规模过大的成因，弊端与化解对策外经贸12格雷欣法则货币中性债券的到期收益率投资项目估值的修正现值法多头套期保值1.什么是逆向选择有哪些办法可以解决金融市场中存在的逆向选择问题2.完美市场条件下的MM定理一与定理二3.金融分业经营与混业经营的优缺点西方发达国家混业经营的两种主要模式4.为何人民币升值未必能解决美国的贸易逆差5.05-08年人民币升值却伴随着贸易逆差的扩大，如何解释南大12凯恩斯理论是如何解释西方国家20世纪30年代经济大萧条原因的如何用凯恩斯理论看待2008年以来的国际金融危机及政府干预为何会爆发欧洲主权债务危机对中国经济发展有哪些影响浙大121.通货膨胀目标制的含义是什么与传统的货币政策体系有什么不同2.简述蒙代尔弗莱明模型3.证券投资的技术分析理论基础和市场条件4.存款货币银行（商业银行为代表）与其他金融机构的区别在哪里与其他金融机构相比，他与中央银行的关系有什么不同5.画图列公式论述无税和有税条件下的MM定理一和定理二6.布雷顿森林体系崩溃的原因，对布雷顿森林体系二做出评述人大121.比较可贷资金理论与储蓄投资理论与凯恩斯流动性偏好理论的异同2.央行影响利率的途径和机制3.货币市场的货币政策传到功能，为什么银行理财产品可能对货币市场发展及影响力具有积极的意义4.中国影子银行发展的主要动因以及应对央财12格雷欣法则流动性风险 J曲线效应财务危机有效投资组合和有效边界1.证券基本面分析的主要内容2.货币政策目标之间的冲突性3.固定汇率与浮动汇率制度的优缺点4.可转换债券筹资的利与弊外经贸13J曲线效应理性预期约当年均成本法票据发行便利内部收益率1.鲍莫尔-托宾的的平方根公式及其政策意义2.结合资本结构的权衡理论阐述企业在进行长期融资决策时应考虑的基本因素3.巴塞尔协议3 的主要内容，对西方商业银行与我国商业银行的影响有何不同湖大13（金融学张强乔海曙《国际金融》杨胜刚《商业银行管理学》彭建刚《金融市场学》晏艳阳）流动性陷阱折算风险做市商制度基础头寸1.我国货币制度的特点及特殊性2.欧洲货币市场的特征3.出口信贷的主要特点4.商业银行管理的最终目标5.商业银行信贷风险的补偿机制6.《新巴塞尔协议》的三大支柱内容及关系7.融资融券交易对投资者的影响8.我国近年的利率政策及其理论依据9.外汇管制的主要方式及实行外汇管制的收益和成本10.商业银行如何利用利率敏感性分析及其缺口管理其净利息收入南大13美联储“量化宽松”非常规货币政策工具的性质和目标及实施的过程和效果期货交易的基本制度，股指期货有那些功能，为何具有这些功能比较凯恩斯和弗里德曼的货币需求思想何为公开市场操作，有何优点人大131.巴塞尔协议三大支柱2.利率期限结构利率及其异同3.利率市场化对我国货币政策传导的影响中山13套期保值特里芬难题资本充足率货币乘数市盈率自由现金流1.公司是市场价值与账面价值是不同的，解释造成两者差异的原因央财13流动性陷阱回购协议特别提款权 IPO折价净现值1.货币需求理论发展的脉络及其规律2.衍生工具的内涵，特征及功能3.外汇储备持续增加对经济的不利影响4.增发公告会带来显著为负的价格效应，用三种理论对这种现象进行解释5.中国利率市场化改革的目标，进程和利率市场化可能给银行业带来的冲击，提出应对策略6.在开放经济条件下，宏观经济政策配合的主要内容是什么如何看待近年来我国政策配合的效果外经贸14资本结构代理问题联邦基金利率敏感性分析费雪效应1.股利支付的至少两种可能的正面效应和负面效应2.解释经营风险和财务风险的概念，假如A企业的财务风险大于B企业，是否A企业的权益资本成本将更高3.上海自贸区进行利率市场化改革试点，意味着区内的经济主体需要重视对利率的预测，请结合利率理论，阐述经济主体在进行利率预测时应考虑的基本因素4.泰勒规则的基本政策思想，对中国实施货币政策的借鉴意义复旦14IPO折价发行消极投资策略金融深化杠杆收购熊猫债券1.比较凯恩斯学派和货币学派的货币政策传导机制理论2.举例说明买空和买空交易机制如何放大收益和风险3.行为金融理论，为何其对传统效率市场理论造成严峻挑战4.确定一国外部均衡目标的主要衡量标准是什么南大141.根据投资者的动机不同，国际直接投资可分为哪些类型2.市政债券的形式有哪些中国地方政府债务的形成原因及其对社会经济发展的影响上财141.货币乘数变动的理论影响因素有哪些2.货币乘数具有内生性还是外生性，对货币政策有何影响3.企业的融资方式有哪些央财14背书窗口指导无抛补利率平价扩张期权融资租赁1.货币在经济中的积极作用2.金融市场的一般功能3.用特里芬悖论解释布雷顿森林体系自身的缺陷4.比较用于企业价值评估的WACC方法和APV方法5.论述货币政策与财政政策进行协调配合的必要性及协调配合模式6.现行国际本位货币体系的缺陷及其改革方案外经贸15监管套利影子银行欧式期权绿鞋条款边际资本成本1.央行控制基础货币的基本方式2.成本推进型通货膨胀3.股票回购的三种方式4.套利满足的三个特征5.简述NPV法和IRR法中关于在投资收益率的各自隐藏的假设，那种估值方法更合理6.购买力平价理论，有哪些合理之处，缺陷有哪些7.优先股的特征，商业银行发行优先股的动机和作用8.比较境内外证券市场的特点，为什么选择在境外发行9.企业资本结构的选择会受到哪些因素的影响华师大15货币乘数欧债危机商业银行中间业务 P2P网贷资产证券化兼并收购1.我国广义货币M2是怎样划分的2.在弗里德曼的现代货币数量论中，货币需求是由哪些因素决定的3.什么是“时间不一致性问题”中央银行通常采取怎样的办法解决这一问题4.简述布雷顿森林体系的主要内容5.简述杜邦分析法的基本内容6.简述公司优先股筹资的优缺点7.影响一国汇率变动的主要因素及其影响机制8.评述美国的量化宽松货币政策南大151.根据投资者的动机不同，国际直接投资可以分为哪些类型2.简述凯恩斯货币需求理论的三大动机及其流动性偏好陷阱3.试用可贷资金模型解释通货膨胀率与储蓄存款增值率和储蓄存款利率之间的关系上财151.在有公开市场业务和再贴现工具的情况下，中国人民银行为何还要创设SLF，其与法定存款准备金政策，利率政策有何不同中山15流动性溢价理论货币中性最优货币区持续增长率资本市场线1.什么是外汇市场干预有哪些途径2.央行推出的定向降准、抵押补充贷款、定向降低再贷款利率等非常规货币政策的用意何在3.比较传统货币政策与上述“结构性货币政策”的优劣4.能否仅仅通过财政政策实现国家的总产出Y的提高与降低贸易赤字水平利用蒙代尔弗莱明模型与利率-产出图形5.能否通过货币政策实现这两个目标6.如果国家将汇率制度调整为固定汇率制，只使用货币政策或者财政政策能否达到上述目标7.净现值法与内部收益率法的再投资假设是什么哪种再投资假设更合理对于互斥项目，得出评价结论不一致的可能原因是什么浙工商151.为什么IPO时公司不省掉投资银行承销环节而直接向最终的购买者销售股票呢2.预期通货膨胀率变化对债券价格的影响3.实行固定汇率制的国家其货币政策丧失独立性的原因4.根据流动性偏好理论，货币供给增加会降低利率。
2024年氟化铯市场分析现状
2024年氟化铯市场分析现状1. 引言氟化铯（CsF）是一种无机化合物，由铯（Cs）和氟（F）元素组成。
由于其优良的物理和化学性质，氟化铯在许多领域中具有广泛的应用。
本文将对氟化铯市场的现状进行分析，包括市场规模、发展趋势、主要应用领域等方面。
2. 市场规模目前，氟化铯市场呈现稳定增长的态势。
根据市场调研数据显示，2019年全球氟化铯市场规模达到X亿美元，并预计在未来几年内还将持续增长。
3. 市场驱动因素氟化铯市场的增长主要受到以下几个因素的驱动：3.1 新能源行业的发展随着清洁能源产业的快速发展，氟化铯在太阳能电池和燃料电池等新能源技术中的应用越来越广泛。
这促使氟化铯市场的需求增加。
3.2 化学工业的需求增长氟化铯在化学工业中有广泛的应用，特别是在催化剂和合成材料领域。
随着化学工业的不断发展和技术改进，氟化铯的市场需求也在增加。
3.3 其他领域的应用需求除了新能源和化学工业之外，氟化铯还在其他领域中有应用需求，如电子行业、医药行业等。
随着这些行业的发展，氟化铯市场的潜力将进一步释放。
4. 主要应用领域4.1 新能源领域氟化铯在太阳能电池和燃料电池中作为光电材料和催化剂使用。
太阳能电池的市场需求不断增长，将推动氟化铯市场的发展。
4.2 化学工业领域氟化铯在化学工业中用作催化剂、合成材料的原料等。
化学工业的快速发展将增加氟化铯的市场需求。
4.3 电子行业氟化铯在电子行业中用于制造显示屏、半导体材料等。
随着电子行业的不断发展，对氟化铯的需求也在增加。
4.4 医药行业氟化铯在医药行业中有应用于制药、生物学研究等方面。
医药行业的发展将促进氟化铯市场的增长。
5. 市场竞争格局氟化铯市场目前存在一定的竞争，主要来自国内外的制造商和供应商。
全球范围内，有许多企业专注于氟化铯的生产和销售，并竞争激烈。
6. 发展趋势6.1 寻求技术创新为了满足不同领域的需求，氟化铯制造商需要不断寻求技术创新，提高产品质量和性能，以保持市场竞争力。
近区故障试验介绍
uhf u A u B
断路器左边的电源侧回路实际上就是电源对电容的高频 充放电过程，最后A点的电压(电容电压的变化)将过渡到 电源电压。假定此过程中电源电压不变，开断后A点的电 压变化为：
u A U m (U m U Am ) cos0t
其中
Um
：稳态分量；
U m U Am
弧隙上的恢复电压
uhf u A u B
恢复电压在起始阶段甚短的时间内上升到一相当高的 峰值（第一波峰），它的波幅值为
恢复电压起始阶段的上升速率为：
A 2U B m 2 2I DLL1l 2 2I DLlZ1 / V1
duhf 0 / dt 4 f 1U Bm 2I DL Z1
Z1 ----架空线路的波阻抗，一般取450Ω
L1 Z1 C1
恢复电压的第一波幅值和上升速度是近区故障开断的两个 重要参数。 电弧理论可知：电流过零后，弧隙未复燃，电弧就熄灭； 发生复燃，电弧在电流过零时不能熄灭，燃烧至电弧电流 下次过零时再熄灭。弧隙是否复燃取决于两方面：弧隙的 介质强度和加在弧隙上的电压（即恢复电压）， 弧隙介质强度大于恢复电压，电弧过零熄灭
在短路过程中，线路可近似看成是纯电感
I DL
Um 2 ( L0 L1l )
Um
-峰值电压
A、B点的对地电压相等，其有效值为：[发生故障瞬间，A、
B点触头合在一起,尚未动作]
U A U B I DL L1l
U m L1l 2 ( L0 L1l )
其频率随故障点距离L 的减小而增大。当L=500米，ｆ1=150KHz
实际上，由于线路不可避免的存在损耗，电压波在往复行进过 程中受到阻尼。因此电压 u B 逐渐衰减为0。
央行下调SLF通知
央行下调SLF通知
央行下调SLF通知
中国央行(PBOC)周四(11月19日)在官方微博发布消息，决定于2015年11月20日下调分支行常备借贷便利(SLF)利率。
中国央行宣布，将隔夜利率与7天常备借贷便利利率分别下调2.75%和3.25%。
据路透报道，中国人民银行在当日市场交易结束后才发布这一消息。
通过下调借贷利率，中国央行希望更多的资金流入经济。
过去12个月，中国央行六次下调基准利率。
中国是全球第二大经济体。
在经济持续三十年的繁荣之后，中国开始面临经济增长放缓的局面。
中国政府旨在推动中国经济从出口拉动型更多地向国内消费拉动型转变。
经过一段时间两位数的增长之后，中国经济今年有望增长7%左右。
附：常备借贷便利
常备借贷便利(Standing Lending Facility，缩写SLF)，是全球大多数中央银行都设立的货币政策工具，但名称各异，如美联储的.贴现窗口(Discount Window)、欧洲央行的边际贷款便利(Marginal Lending Facility)、英国央行的操作性常备便利(Operational Standing Facility)、日本央行的补充贷款便利(Complementary Lending Facility)等。
其主要作用是提高货币调控效果，有效防范银行体系流动性风险，增强对货币市场利率的调控效力。
如何看待两个“陌生”的货币政策工具
02 2019/06/21
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短期内政策 资金完全有 能力为中小银 行提供充足的 流动性，但同 业存单市场长 期收缩将不可 避免的导致信 用收缩。
明明为中信证券 首席固定收益分析师
从再贷款和再贴现历年分季度的余额来看， 再贷款余额占比通常较高，且历年新增再贷款余 额相对于再贴现余额也更大，所以 2014 年到 2018 年初这段时间，再贷款余额呈现出持续不断增长 的趋势，而 2018 年第二季度开始再贷款余额变 化趋缓，甚至有减少的趋势，从这点来看，预计 目前再贷款余额已趋近其额度上限，这个上限可 能在 6000 亿元左右。对于再贴现，我们可以看到 2018 年第二季度以来再贴现余额快速上行，2018 年二季度末还是1901亿元，2019年一季度已经翻倍， 余额为 3858 亿元，我们可以合理地推测近一年再 贴现 + 再贷款额度的三次提升是因为再贴现余额不 断接近上限，不得不提高额度为其释放空间。
由于央行通常同时增加再贴现和再贷款额度， 且对外公布的数据并未将两者分开，所以我们尚无 法获知历年准确的再贴现额度，只能对再贴现额度 加以估计。2018 年，央行积极运用再贷款、再贴现 等工具引导金融机构加大对小微和民营企业支持， 分别在 6 月、10 月和 12 月增加再贷款 + 再贴现额度 1500 亿元，1500 亿元和 1000 亿元，共计 4000 亿元。
Capital 资本论
如何看待两个“陌生”的货币政策工具？
明 明 / 文
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当下SLF实施的原因及效果分析
引言
我国央行在借鉴国外的基础上，于2013年年初创设了SLF（常设借贷便利），此后央行每季度都会发布月度SLF的余额以透明操作。
SLF在我国是一种新型的货币政策工具，其作为管理短期流动性工具的补充，现在已经被广泛使用于金融系统中并且与央行回购业务形成了鲜明的对比。
央行如此描述SLF的特征：1、SLF是由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请；2、SLF是央行与金融机构“一对一”交易，针对性强；3、SLF交易对手覆盖面广，通常覆盖存款金融机构；4、SLF的对象主要是政策性银行和全国性商业银行；5、SLF 主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求，期限通常为1至3个月，其利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定；6、SLF主要以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产以及优质信贷资产等，必要时可采取信用借款方式发放。
一、当下SLF举措对其特征的追问
近期，央行向工农中建交五大行投放了5000亿SLF，相当于全面降准0.5个百分点。
消息传出，五大行的股票价格瞬间上涨，似乎给整个经济带来了活力。
可这一举措却透露出SLF特征的矛盾之处。
（一）SLF由金融机构主动发起名不副实
此次SLF针对五大行，同一时点，同一数额，SLF由金融机构主动发起的言论站不住脚。
况且只有当金融机构缺乏流动性时才会向央行申请SLF，毕竟SLF也需要付出成本，但五大行此时在不怎么缺乏流动性的情况下获得SLF，这就更加说明了SLF作为央行货币政策工具的特性。
并且SLF只提供了1至3个月的流动性，到期后即被收回，其主动权依旧在央行手中，而不是由金融机构掌握。
（二）SLF针对性并非很强
2013年实施的SLF尚且具有针对性，其对小微企业、“三农”确实有实质性的帮助。
然而今年9月16日的SLF却不具有针对性。
其将SLF笼统地投向五大行，并期望五大行全面增加信贷投放，但并没有确定投放的方向，也没有对银行作出相应的要求。
外界声称此次SLF为定向降准，但事实并非如此，没定向，更没有声明降准，SLF的资金去向仍值得商榷。
（三）SLF的期限并不能满足大额流动性需求
SLF操作仅仅持续数月，其提供流动性、维持利率市场环境的效果可谓微乎其微。
央行不敢打开货币闸门，“滴灌”式操作对这个金融体系而言也是杯水车薪。
短期内，SLF确实能够补充资金供给，减少市场大幅波动，防范突发性金融风险。
但央行的要求显然不止于此，定的太高却又力不从心，无法仅用SLF满足大额的流动性需求。
（四）SLF的对象不合理
SLF的对象为政策性银行和全国性商业银行，这无疑对其他中小银行产生不利影响，而且也没法通过中小银行实现流动性。
央行并没有搞清楚需要流动性的是谁，也没有考虑银行业公平的竞争环境。
此次通过五大行增加的信贷规模并不能达到预期的效果，而且会恶化中小银行的生存环境。
二、当下SLF的实施背景
尽管SLF的特征尚不能自圆其说，但其实行确实可以提高货币政策调控效果，有效防
范银行体系流动性风险，维持金融体系的正常运转。
尽管SLF期限不算太长，但相对于回购而言已经算是长期，其在提供短期流动性方面效果也较为显著。
针对当下的经济环境，央行此次推出SLF有实际的意义，现对其实行的原因分析如下：
（一）银行业“冲时点”提前
9月16日银监会下发236号文，对银行“冲时点”现象进行管理，并制定银行存款偏离度考核办法。
此次规范将“冲时点”的时间提前，加大了银行业的存款压力，使得短期的市场波动性提前。
而此次SLF可对冲对存款偏离度管理的影响，平滑短期流动性，避免银行再一次出现“钱荒”。
（二）当下经济疲软
8月份我国各项经济数据呈恶化态势，经济发展疲软，PPI、工业增加值等主要数值普遍惨淡。
而截至9月下旬，各项宏观指标触碰底线，经济下行压力比较大。
国内新的经济增长内生动力还未充分显现，部分行业产能过剩严重，同时还要考虑到转型期社会资源环境的整体约束，因此在不实施全面降准和降息的情况下，SLF算是货币政策的变相宽松，旨在向经济中注入流动性，稳定短期内经济运行状况。
（三）外汇占款大幅减少
由于美联储退出QE，使得美元持续升值，同时国内经济下行，使得企业更加青睐持有美元而非人民币。
最近的数据表明，我国外贸顺差创新高的同时，外汇占款却在负增长。
考虑到这种状况可能常态化，央行主动宽松货币政策，SLF的实行也是满足短期内的货币需求。
（四）9月末资金需求
9月末有13个新股申购将冻结相当规模的资金，而面对国庆节人们的资金需求，央行有必要考虑由此引发的流动性紧张。
而9月末银行超额存款准备金率偏低，也有可能造成局部的流动性短缺。
因此，央行此次SLF实施的时点比较好，能够提供必要的流动性支持。
三、SLF实施效果分析
尽管多数人看好此次SLF，认为央行没有采取降息和全面降准的动作很科学。
当然，如果降息或全面降准，必将加大产能过剩压力，且商业贷款流向仍是国企和地方平台，无法让中小企业达到融资目的。
实施SLF确实有其科学性，但并不代表此次SLF就能完成其既定的目标，现对其实施的效果作如下分析：
（一）五大行无法完成央行信贷投放要求
由于当下经济整体下行，银行不良纷纷“双升”，其在主动收缩信贷的背景下，即使获得资金也不会大幅调整信贷政策，“惜贷”情绪浓烈。
而且五大行的信贷额度管理较为严格，其对非标业务一贯态度谨慎，因此本次SLF释放的流动性可能会更长时滞地留在银行间而不会进入实体。
（二）中小银行没有“减负”
存款偏离度管理主要影响的是中小银行，五大行的存贷比压力较轻，基本未受影响。
而本次SLF投向了五大行而非中小银行，这本身就加剧了中小银行间的生存压力，中小银行并没有“减负”。
而且中小银行容易将资金投入到高风险领域以期获得高收益，也加剧了金融体系的系统性风险。
（三）SLF金额有限
此次SLF的金额为5000亿，但这对于短期流动性而言确实太少。
仅9月末13个新股申购冻结的资金规模就远超这个数目，更不要说其他的资金需求。
除去SLF账户上留存的余额，现实投入的资金量将远未达5000亿，本次SLF将无法对经济产生明显的影响。
（四）SLF不会降低企业融资成本
对银行而言，经济下行使贷款风险加大，这直接增加了企业的融资成本。
另外，处于不
稳定的经济环境中，银行对企业审核的力度加大，这让更多企业拿不到贷款。
经济的不景气同时也影响了企业的融资需求，致使经济发展动力不足，动力不足，银行更加不会贷款。
这是一个恶性循环。
四、结论
SLF有其熨平经济波动，稳定市场预期的作用，但SLF给实体经济带去的福利和帮助实在是微乎其微。
央行一方面在运用货币政策的同时要防范金融风险，防止资金流入投机炒作领域和产能过剩领域，另一方面要积极推动利率市场化改革，加快建立存款保险制度，针对我国结构性错配、实体经济内生动力不足、消费需求不足的现状制定科学、可持续的政策。