证券市场风险的来源

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摘要： (2)

关键字： (2)

正文： (2)

1 证券投资风险的概念 (2)

1.1外在不确定性 (2)

1.2内在不确定性 (3)

2证券投资风险的来源 (3)

2.1系统性风险 (3)

2.1．1政策风险： (3)

2..1.2市场风险： (3)

2.1.3利率风险： (4)

2.1.4汇率风险： (4)

2.1.5购买力风险： (4)

2．2非系统性风险 (4)

2.2.1财务风险： (4)

2.2.2经营风险： (5)

2.2.3信用风险： (5)

2.2.4道德风险： (5)

3风险防范对策： (5)

参考文献： (6)

证券市场风险的来源

摘要：在经济高速增长的今天，国民收入大幅度增加，越来越多资金不断的注入证券市场。不担是各种各样的企业进行证券投资，越来越多的老百姓也开始涉足证券市场，购买各种股票、债券等等。在投资观念不断加强和金融机制日趋完善的今天，炒股等词似乎变得很热门。但是证券投资真的是那样能快速致富么？高收益往往伴随高风险，这是经济学的定律，证券投资亦是如此。当我们看到现实生活中不断有人多年积累的财富被证券投资风险席卷一空时，我们就会觉得触目惊心，怎样才能合理分析，从容面对现实生活中的证券投资风险呢？本论文主要就是讨论证券投资风险的来源以及其应对策略研究，如何去防范风险，以最大限度地减低风险对我们的伤害。

关键字：风险，证券市场，

正文：证券投资风险是每个投资者和消费者所面临的重大问题，也是金融机构生存与发展的关键问题。近年来，国际证券市场危机四伏，风波迭起。每一个国家都会对这些广泛化的风险感到非常棘手。随着我国的证券市场进一步与国际接轨，证券品种越来越丰富，我们更要寻找出更多适合我国证券行业健康发展的风险防范研究方法，加强证券公司以及各种投资公司在内部风险方面的控制，为广大投资建立一个良好的投资环境。需要指出证券风险防范研究是一个十分庞大的课题，从微观上看，证券风险防范研究的目的在于减少或避免各种可能出现的损失，以便在日益动荡的金融环境中求得生存发展。从宏观上看，目的在于防止金融危机的发生。本文着重从微观上来展开论述。

1 证券投资风险的概念

证券投资中的风险是指因未来的信息不完全或者不确定性拉带来的经济损失的可能性。这概括起来有三种情况：第一，证券投资风险可能给人们带来直接的损失；第二，证券投资风险可能给人们带来相对的损失；第三，证券投资风险可能给人们带来潜在的损失。

证券投资中的不确定性包括“外在不确定性”和“内在不确定性”。

1.1外在不确定性

外在不确定性来自于经济体系之外，是经济运行过程中随机性，偶然性的变化与不可预

测的趋势，如宏观经济的走势，市场资金供求状况，政治局势，技术和资源等。同时外在不确定性也包括国外金融市场上不确定的冲击。一般来说，外在不确定性对整个证券市场都会带来影响，所以外在不确定性导致的风险成为系统性风险。系统性风险不能通过投资分散化来消除，只能通过某些措施来转嫁。

1.2内在不确定性

内在不确定性院自经济体系之内，由行为人主观决策以及获得信息的不充分性等原因造成。例如企业的管理水平，产品的销路，信用品质，生产规模等的变化都关系着其履约能力，甚至企业内部的人事任命，负责人的身体状况等都会影响其股票和债券的价格。内在不确定性能通过设定合理的规则和投资的分散化来降低其风险所以，内在不确定性产生的风险成为非系统性风险。

2证券投资风险的来源

证券市场风险的来源可分为系统性风险和非系统性风险

2.1系统性风险

2.1．1政策风险：

政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，这在新兴股市表现得尤为突出。经济政策的变化，可以影响到公司利润、债券收益的变化；证券交易政策的变化，可以直接影响到证券的价格。因此，每一项经济政策、法规出台或调整，对证券市场都会有一定的影响，有的甚至会产生很大的影响，从而引起市场整体的较大波动。

2..1.2市场风险：

市场风险是指股票价格变化可能造成的损失，这种风险来自市场买卖双方供求不平衡引起的价格波动。市场风险是证券投资中最普遍、最常见的风险，也是投资者最难对付的一种风险。当股市连续上涨，股价已脱离股票合理价值区域时，泡沫就产生了。股价上涨靠资金堆砌，趋势投机代替了价值投资，一旦泡沫破裂，往往形成单边没有承接力的连续下跌，这在过去世界各国的股灾中已被证明，这也是市场参与者无法回避和必然接受的风险。

利率风险是指由于利率变化给股票收益带来损失的可能性。股价与利率一般呈反比关系，利率上升，股票价格就下跌；反之，股价就上升。这是因为利率低，很多人愿意取出银行储蓄买债券和股票，如果利率提高，人们就愿转向储蓄。利率上升还可能增加企业生产成本，减少利润，从而引起股票价格下跌。但在特定条件下，两者受其他因素影响，也可能成正比关系，对此要具体情况具体分析。

2.1.4汇率风险：

汇率风险是指由于外汇汇率变化可能造成的损失。当投资以外币为面值发行的有价证券时，如B股股票，投资者还要额外承担货币兑换的风险。对上市公司而言本国货币升值有利于以进口原材料为主从事生产经营的企业，不利于产品主要面向出口的企业。

2.1.5购买力风险：

购买力风险是指由于通货膨胀使投资者购买力下降而引起损失的可能性。在现实生活中，由于物价的上涨，花同样的钱未必能买到以往同样的商品。这种物价的变化导致了资金实际购买力的不确定性，称为购买力风险，或称通货膨胀风险。通货膨胀引起的投资者实际收益率的不确定。通货膨胀使企业生产成本上升而部分吞噬了企业的利润，致使公司股价下跌，影响投资者投资收益。

2．2非系统性风险

2.2.1财务风险：

财务风险是指上市公司资金结构不合理而产生的风险，即公司可能丧失偿债能力的风险。形成财务风险的因素主要有资本负债比率、资产与负债的期限、债务结构等因素。投资者在投资股票时，应注意对公司财务报表的分析。上市公司资产结构中贷款和债券比重小的公司，其股票的财务风险低；贷款和债券比重大的公司，其股票的财务风险高。如果上市公司在投资中持有风险较高的资产，当这部分资产泡沫破灭时，上市公司股价也会受此影响而出现下跌。2007年2月底美国部分投资次级债的上市公司，因次级债风险而拖累其公司股价，致

使持有公司股票的大众股东资产严重缩水。