汇率与内外部均衡的短期调节
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给是不变的。 本书中把内部均衡分为短期与中长期均衡，短
期与斯旺的定义一致，但中长期均衡中供给水 平可变的。
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2
2、外部均衡的定义
外部均衡就是内部均衡基础上的基本账 户的平衡（包括经常项目与长期资本项 目）
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3
3、内外的即期均衡与跨时均衡
即期均衡指的是在当期内部均衡的前提下，一 国的国际收入等于支出。
资金的流出（外部平衡状况）------本国 利率、价格的变动（内部平衡状况）
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8
（3）相对价格机制
相对价格机制的变化会影响两国商品国 际竞争力的变化，从而影响贸易收支和 国内均衡。
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9
第二节 内部均衡与外部平衡 相互冲突的调节原则
一、数量匹配原则 丁伯根指出，要实现N个独立的政策目
标，至少需要相互独立的N 个有效的政 策工具，这一观点被称为丁伯根原则
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10
二、最优指派原则
蒙代尔指出：如果每一种工具被合理地 指派给一个目标，并且在该目标偏离其 最佳水平时按规则进行调控，那么在分 散决策的情况下仍有可能实现最佳调控 目标 。
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11
三、合理搭配原则 （1）支出增减型政策与支出转换型政策 （2）支出型政策与融资型政策 （3）支出增减型与供给型政策
跨期均衡指的是指以一定时期内居民福利最大 化为目标，将资本在国内与国外，当前和未来 之间进行配置，使得每期的国际收支差额都具 有可维持性，并在长期内达到经济持续增长和 福利最大化的目标 ，所以跨期均衡可以会造成 即期收支下的不平衡。
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4
二、内外均衡的冲突与传递
1、米德冲突 在汇率制度固定不变时，政府只能主要
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16
斯旺模型
IB线向下倾斜是由于货币贬值与国内支出增加对于国 内经济目标具有类似作用。也就是货币贬值会带来通 货膨胀，而国内支出增加也会带来通货膨胀；相反地， 货币升值会带来失业率高企，国内支出减少也会达到 同样的效果。
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17
EB线向上倾斜是由于货币贬值与国内支出减少 具有类似作用。也就是货币贬值将带来国际收 支逆差的减少或顺差的增加，国内支出减少具 有相同的作用；相反地，货币升值将带来国际 收支逆差的增加或顺差的减少，国内支出的增 加具有相同的作用。
第五讲：汇率与内外均衡的短 期调节
1、内外均衡的概念 2、内外均衡的矛盾与冲突 3、内外均衡调节的方法与原理 4、内外均衡下的汇率决定与调节
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1
第一节 从国际收支平衡到内 外均衡
一、内外均衡的概念 1、内部均衡的概念 经济学家斯旺将总需求等于总供给状态定义为
内部均衡。 前提假定是：短期内总需求是可变的，而总供
III 高失业率 国际收支顺差 宽松的财政政策、 宽松的货币政策
IV 高通涨率 国际收支顺差 紧缩的财政政策， 宽松的货币政策
运用影响社会总需求的政策来调节内部 均衡和外部平衡，这样，在开放经济运 行的特定区间便会出现内部均衡和外部 平衡难以兼顾的情形。
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5
失衡的表现
内部经济状况 外部经济状况
1
经济衰退/失业 国际收支逆差
增加
2
经济衰退/失业 国际收支顺差
增加
3
通货膨胀
国际收支逆差
4
通货膨胀
国际收支顺差
可编辑Biblioteka Baidupt
一、斯旺模型
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14
支出增减政策与支出转移政策的搭配――斯旺模 型
本
国
货
I
币
贬 值
O
II
III
IV
国内支出增加
图3.4 支出增减政策与支出转移政策的 搭配
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15
斯旺模型
斯旺图表明在一国内部平衡与外部平衡 可以在不同支出增减政策与支出转移政 策力度下达到平衡。IB线称为内部平衡 线，反映在这两种政策下配合下内部达 到平衡。EB称为外部平衡线，反映在两 种政策配合下外部达到平衡。O点是内外 同时达到平衡的两种政策配合。
由于货币扩张与财政扩张政策都会带来通货膨胀、国 际收支顺差减小或逆差扩大的效果，所以IB线与EB线 向下倾斜，反映了为了维持内部平衡或外部平衡，货 币政策与财政政策之间存在交替(Trade-Off)的现象。 又由于财政政策对于调整内部不平衡比货币政策有效， 而货币政策对于调整外部不平衡比财政政策有效，因 此IB线的倾斜程度大于EB线。
6
2、3种是内外均衡的一致性表现，原因 是通过一种政策可以改善内外失衡。
1、4是内外失衡的表现，政策的实施不 可能同时解决内外部问题。
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7
2、内外均衡传递的机制
（1）收入机制 外国收入增加-----外国进口增加（本国出
口）---通过乘数效应影响本国国民收入 的变动。
（2）利率机制 外国利率变动-----外国资金的流入和本国
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12
四、顺势而为原则
在调控过程中要正确认识、判断市场力 量并加以巧妙利用。
预期、时滞和超调现象的存在，意味着 在选择政策以达到内外均衡的过程中， 需要综合考虑政策的长期效果和短期作 用，尽量利用好市场的力量，以使政策 达到最佳的效果。
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13
第三节 内外均衡短期调节的 经典理论
IV 高失业 币贬值
国际收支顺差 国际收支逆差 国际收支顺差 国际收支逆差
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支出减少，货 支出减少，货 支出增加，货 支出增加，货
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二、蒙代尔政策搭配
在货币政策与财政政策的搭配下，IB为内部平衡线， 在IB线上国内充分就业、经济增长、物价稳定：EB线 为外部平衡线，在EB线上，国际收支平衡。
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财政政策与货币政策的搭配――蒙代尔政策搭配
货
IB
币
扩 张
I
O
III
II
EB IV
财政政策与货币政策的搭配
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财政扩张
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蒙代尔政策搭配
蒙代尔政策搭配
内部不平衡状况 外部不平衡状况 政策搭配
I 高失业率 国际收支逆差 宽松的财政政策， 紧缩的货币政策
II 高通涨率 国际收支逆差 紧缩的财政政策， 紧缩的货币政策
因此，IB线下面区域表明国内高失业率，IB线 上面区域表明国内高通货膨胀。EB线上面区域 表明国际收支顺差，EB线下面区域表明国际收 支逆差。
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斯旺模型
支出增减政策与支出转移政策的配合
内部不平衡状况 外部不平衡状况
政策搭配
I 高通货膨胀 币升值
II 高通货膨胀 币贬值
III 高失业 币贬值
期与斯旺的定义一致，但中长期均衡中供给水 平可变的。
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2、外部均衡的定义
外部均衡就是内部均衡基础上的基本账 户的平衡（包括经常项目与长期资本项 目）
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3、内外的即期均衡与跨时均衡
即期均衡指的是在当期内部均衡的前提下，一 国的国际收入等于支出。
资金的流出（外部平衡状况）------本国 利率、价格的变动（内部平衡状况）
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（3）相对价格机制
相对价格机制的变化会影响两国商品国 际竞争力的变化，从而影响贸易收支和 国内均衡。
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第二节 内部均衡与外部平衡 相互冲突的调节原则
一、数量匹配原则 丁伯根指出，要实现N个独立的政策目
标，至少需要相互独立的N 个有效的政 策工具，这一观点被称为丁伯根原则
可编辑ppt
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二、最优指派原则
蒙代尔指出：如果每一种工具被合理地 指派给一个目标，并且在该目标偏离其 最佳水平时按规则进行调控，那么在分 散决策的情况下仍有可能实现最佳调控 目标 。
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三、合理搭配原则 （1）支出增减型政策与支出转换型政策 （2）支出型政策与融资型政策 （3）支出增减型与供给型政策
跨期均衡指的是指以一定时期内居民福利最大 化为目标，将资本在国内与国外，当前和未来 之间进行配置，使得每期的国际收支差额都具 有可维持性，并在长期内达到经济持续增长和 福利最大化的目标 ，所以跨期均衡可以会造成 即期收支下的不平衡。
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二、内外均衡的冲突与传递
1、米德冲突 在汇率制度固定不变时，政府只能主要
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斯旺模型
IB线向下倾斜是由于货币贬值与国内支出增加对于国 内经济目标具有类似作用。也就是货币贬值会带来通 货膨胀，而国内支出增加也会带来通货膨胀；相反地， 货币升值会带来失业率高企，国内支出减少也会达到 同样的效果。
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EB线向上倾斜是由于货币贬值与国内支出减少 具有类似作用。也就是货币贬值将带来国际收 支逆差的减少或顺差的增加，国内支出减少具 有相同的作用；相反地，货币升值将带来国际 收支逆差的增加或顺差的减少，国内支出的增 加具有相同的作用。
第五讲：汇率与内外均衡的短 期调节
1、内外均衡的概念 2、内外均衡的矛盾与冲突 3、内外均衡调节的方法与原理 4、内外均衡下的汇率决定与调节
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第一节 从国际收支平衡到内 外均衡
一、内外均衡的概念 1、内部均衡的概念 经济学家斯旺将总需求等于总供给状态定义为
内部均衡。 前提假定是：短期内总需求是可变的，而总供
III 高失业率 国际收支顺差 宽松的财政政策、 宽松的货币政策
IV 高通涨率 国际收支顺差 紧缩的财政政策， 宽松的货币政策
运用影响社会总需求的政策来调节内部 均衡和外部平衡，这样，在开放经济运 行的特定区间便会出现内部均衡和外部 平衡难以兼顾的情形。
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失衡的表现
内部经济状况 外部经济状况
1
经济衰退/失业 国际收支逆差
增加
2
经济衰退/失业 国际收支顺差
增加
3
通货膨胀
国际收支逆差
4
通货膨胀
国际收支顺差
可编辑Biblioteka Baidupt
一、斯旺模型
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支出增减政策与支出转移政策的搭配――斯旺模 型
本
国
货
I
币
贬 值
O
II
III
IV
国内支出增加
图3.4 支出增减政策与支出转移政策的 搭配
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斯旺模型
斯旺图表明在一国内部平衡与外部平衡 可以在不同支出增减政策与支出转移政 策力度下达到平衡。IB线称为内部平衡 线，反映在这两种政策下配合下内部达 到平衡。EB称为外部平衡线，反映在两 种政策配合下外部达到平衡。O点是内外 同时达到平衡的两种政策配合。
由于货币扩张与财政扩张政策都会带来通货膨胀、国 际收支顺差减小或逆差扩大的效果，所以IB线与EB线 向下倾斜，反映了为了维持内部平衡或外部平衡，货 币政策与财政政策之间存在交替(Trade-Off)的现象。 又由于财政政策对于调整内部不平衡比货币政策有效， 而货币政策对于调整外部不平衡比财政政策有效，因 此IB线的倾斜程度大于EB线。
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2、3种是内外均衡的一致性表现，原因 是通过一种政策可以改善内外失衡。
1、4是内外失衡的表现，政策的实施不 可能同时解决内外部问题。
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2、内外均衡传递的机制
（1）收入机制 外国收入增加-----外国进口增加（本国出
口）---通过乘数效应影响本国国民收入 的变动。
（2）利率机制 外国利率变动-----外国资金的流入和本国
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四、顺势而为原则
在调控过程中要正确认识、判断市场力 量并加以巧妙利用。
预期、时滞和超调现象的存在，意味着 在选择政策以达到内外均衡的过程中， 需要综合考虑政策的长期效果和短期作 用，尽量利用好市场的力量，以使政策 达到最佳的效果。
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13
第三节 内外均衡短期调节的 经典理论
IV 高失业 币贬值
国际收支顺差 国际收支逆差 国际收支顺差 国际收支逆差
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支出减少，货 支出减少，货 支出增加，货 支出增加，货
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二、蒙代尔政策搭配
在货币政策与财政政策的搭配下，IB为内部平衡线， 在IB线上国内充分就业、经济增长、物价稳定：EB线 为外部平衡线，在EB线上，国际收支平衡。
可编辑ppt
20
财政政策与货币政策的搭配――蒙代尔政策搭配
货
IB
币
扩 张
I
O
III
II
EB IV
财政政策与货币政策的搭配
可编辑ppt
财政扩张
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蒙代尔政策搭配
蒙代尔政策搭配
内部不平衡状况 外部不平衡状况 政策搭配
I 高失业率 国际收支逆差 宽松的财政政策， 紧缩的货币政策
II 高通涨率 国际收支逆差 紧缩的财政政策， 紧缩的货币政策
因此，IB线下面区域表明国内高失业率，IB线 上面区域表明国内高通货膨胀。EB线上面区域 表明国际收支顺差，EB线下面区域表明国际收 支逆差。
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斯旺模型
支出增减政策与支出转移政策的配合
内部不平衡状况 外部不平衡状况
政策搭配
I 高通货膨胀 币升值
II 高通货膨胀 币贬值
III 高失业 币贬值