企业资本结构优化研究

企业资本结构优化研究

摘要

企业的资本结构问题是企业财务管理部门所面临的非常重要的问题，它本身是既是—个理论问题，又具有很大的现实意义。一直以来，有很多的理论模型都在寻找资本结构与企业价值最大化之间的关系。现实中，企业也必须应对如何制定与企业资本结构相匹配的政策问题。当前中小民营企业已成为我国经济生活中越来越重要的一部分，许多企业正处于从成长期向成熟期的转变阶段，因此如何实现资本结构的优化对企业来说显得十分关键。

资本结构是企业加强财务管理和公司治理的重要环节，它设置是否合理将直接影响到企业的经营决策和长远发展，关系到企业的生死存亡。随着我国社会主义市场经济体制的建立，企业筹资渠道趋向多元化和复杂化，与此同时，如何优化资本结构引起企业的重视。本文在介绍影响企业资本结构的因素的基础上，针对当前我国企业资本结构存在的问题，提出优化资本结构的策略，以合理确定企业负债水平，促进企业持续发展。

关键词：资本结构，结构理论，影响因素，优化

ABSTRACT

Corporate capital structure is a very important issue facing the enterprise financial management department, which itself is both -a theoretical issue, but also has great practical significance. All along, there are a lot of

theoretical models are looking for capital structure and the relationship between the maximization of corporate value. In reality, companies must also deal with how to formulate policy issues and capital structure to match. The current small and medium private enterprises have become increasingly important in our economic life part, many companies are in the transition phase from growing to maturity, so how to optimize the capital structure of companies is very critical.

Capital structure is the enterprises to strengthen financial management and an important part of corporate governance, it is reasonable to set up a direct impact on business decisions and long-term development of enterprises, related to the company's survival. With the establishment of China's socialist market economy, companies tend to diversify funding channels and complex at the same time, how to optimize the capital structure caused by corporate attention. This paper describes the factors affecting capital structure based on the capital structure of Chinese enterprises for the existing problems, propose strategies to optimize the capital structure, in order to reasonably determine corporate debt levels, and promote sustainable development of enterprises.

Keywords: Capital structure; structure theory; influencing factors; optimization

目录

第一章企业资本结构的概念4

1.1资本结构的概念4

1.2资本结构的特点5

1.3资本结构的类别5

1.4资本结构的影响因素5

第二章资本结构相关理论8

2.1传统资本结构理论8

2.2现代资本结构理论9

2.3新资本结构理论10

第三章我国企业目前在资本结构中存在的问题11

3.1资本结构与公司治理及我国公司治理现状11

3.2我国企业资本结构所存在的问题12

3.2.3资本负债率偏低13

3.2.4过度集中的股权14

第四章我国企业资本结构优化策略15

4.1资金渠道选择方面15

4.2加快企业的资本周转速度，强化企业流动资本的管理16 4.3建立合理的负债结构16

4.4大力发展债券市场17

结论18

致谢19

参考文献21

第一章企业资本结构的概念

1.1资本结构的概念

资金结构是指企业各类资本的价值组成及其比例关系。在企业筹资治理行为中,资本结构有狭义和广义之分。广义的资金结构是指企业所有资本价值的组成及其比例关系,包含长时间资本和短时间资本。企业各类长期资本价值的组成及其比例关系仅指狭义的资金结构，特别指的是债务资本和长期的权益资本这两者的构成及其比例关系。通常提到资本结构特指的是狭义的资本结构。【1】

1.2资本结构的特点

我国很多上市公司都是在国有企业的形式上发展起来的，我国的企业整体上基本结构还是比较稳定的，很少有负债的情况。但是，我国也存在着债务成本比股权融资低的情形，我国的上市公司现金分派不足，在税前，我国许多公司的现金分成呈现连续低糜的处境，平均的分红率不超过百分之五十，再加上税收，利润就更低了。现实情况中在企业中得到的股利分红要比一般的银行利率低很多。为了能够加强企业的内控制度更加完善，削弱企业受外界风险的影响。另外，需要将内控审计工作划归到内部审计部门的年度工作规划中，合理应用审计的结果，更好的发挥审计工作的作用；其二，企业外部。假如管理从业者本身对内控的认知较为薄弱，那么外部监管就成为了企业约束自我的重要力量。企业可以依靠外部审计的方法保证企业内控工作的质量，