短期资金筹集方式概述
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放弃现金 1 折 折 折 扣 扣 扣 百 百 成 信 分 分 本 3 用 折 6 比 比 期 0扣
（二）放弃现金折扣成本的决策原则
如果放弃现金折扣成本大于借入资金资金成本或 者投资收益率，则应取得现金折扣；反之，则应 放弃。
五、商业信用筹资的优缺点 （一）商业信用筹资的优点 1.筹资便利。 2.筹资成本低。 3.筹资限制少。
（二）商业信用筹资的缺点
1．期限短。 2．如果企业放弃了现金折扣，则要负担较高的资
金成本。
第二节 短期借款
一、短期借款的种类 一般地，短期借款通常可按提供担保情况
分为无担保借款（信用借款）、担保借款 和票据贴现三类。
二、短期借款的利率及利息支付方法
（一）短期借款的利率
（二）短期借款利息的支付方法
短期融资券的优缺点
短期融资券筹资的优点主要有： 1、短期融资券的筹资成本较低；
2、短期融资券筹资数额比较大； 3、发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。
短期融资券筹资的缺点主要有：
1、发行短期融资券的风险比较大； 2、发行短期融资券的弹性比较小； 3、发行短期融资券的条件比较严格。
信贷额度亦即贷款限额，是借款人与银行在协议 中规定的允许借款人借款的最高限额。如借款人 超过规定限额继续向银行借款，银行则停止办理。 此外，如果企业信誉恶化，即使银行曾经同意按 信贷限额提供贷款，企业也可能因银行终止放贷 而得不到借款。
（二）周转信贷协定
周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不 超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期 内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必 须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用 周转协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给 银行一笔承诺费。
相关部门规章
为规范短期融资券的发行和交易，保护短期融资 券当事人的合法权益，2005年5月9日经中国人民 银行第8次行长办公会议通过制定了《短期融资券 管理办法》，5月23日发布实施。适用于中华人 民共和国境内具有法人资格的非金融企业（以下 简称企业）在境内发行的短期融资券。
2004年 11 月1日起实施 《证券公司短期融资券 管理办法》
融资券的期限最长不超过365天。发行融资券的 企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的 期限。融资券发行利率或发行价格由企业和承销 机构协商确定。
融资券对银行间债券市场的机构投资人发行，只 在银行间债券市场交易。
融资券不对社会公众发Biblioteka Baidu。
只需要备案不需要审批，是中国金融的重大改革， 打破企业间不能直接融资的限制。
（三）补偿性余额
补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或 实际借用额的一定百分比(通常为10％——20％)计算的最低 存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其 可能遭受的损失；但对借款企业来说，补偿性余额则提高 了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。补偿性余额 贷款实际利率的计算公式为：
贴现贷款实际利率=利息/(贷款金额-利息)×100% 或者＝名义利率/(1－名义利率)×100%
3．加息分摊法。加息分摊法是指在借款企 业分期偿还借款时，银行先按约定利率计
算出企业借款的本利和，然后，要求企业 在贷款期内每期等额偿还借款的本利和。
三、与短期银行借款有关的信用条件
（一）信贷额度
扣所作的具体规定。 三、应计费用项目的自然性融资 除了应付账款以外，应计费用项目也是一种自然
性融资方式。常见的应计费用项目有应付工资、 应交税金等，对于这些项目来说，费用都已发生 或者说会计已经确认为费用，但却尚未支付。
四、放弃现金折扣成本 （一）放弃现金折扣成本的原理说明
购买企业需要考虑应否享受现金折扣，即应该在折扣期内 付款以获得现金折扣，还是放弃现金折扣以更长时间的利 用这项信用。放弃现金折扣的成本是影响购买企业进行决 策的重要因素，其计算公式为：
1.利随本清法 利随本清法又称收款法，是在借款到期时向银行
支付利息的方法。采用这种方法，借款的名义利 率（即约定利率）等于其实际利率（即有效利 率）。
2.贴现法
贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣 除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金 的一种计息方法。在此方法下，企业可利用的贷 款额只有本金扣除利息后的差额部分，因此，其 实际利率要比名义利率高。贴现法的实际贷款利 率公式为：
短期资金筹集方式概述
路漫漫其悠远
少壮不努力，老大徒悲伤
学习目的：通过本章学习，要求从筹资角
度掌握商业信用、短期借款、发行短期融 资券等短期资金筹集方式的相关问题。
第一节 商业信用
一、商业信用形式 商业信用主要有应付账款、应付票据、预收账款
等具体形式。 二、商业信用条件 商业信用条件是信用提供方对付款时间和现金折
第三节 发行短期融资券
短期融资券又称商业票据、短期债券，是
指大型企业在货币市场出售的、可转让的 短期无担保本票。由于这些票据无担保并 且是货币市场的工具，因此，只有信誉好 的大企业才能使用短期融资券作为短期融 资工具。
在我国，企业发行短期融资券于1987年在上 海开始了试点，1989年在全国推广。按照规 定，企业发行短期融资券只能在确定发生短期 资金需要时，经过批准方可采用。
补偿性余额 名义利率 贷款实际利 1补 率偿性余额 1比 0% 0例
（四）借款抵押
银行向财务风险较大、信誉不好的企业发 放贷款，往往需要有抵押品担保，以减少 自己蒙受损失的风险。
四、短期借款筹资的优缺点 （一）短期借款筹资的优点 1．筹资灵活方便。 2．资金成本较低。
（二）短期借款筹资的缺点 1．财务风险高。 2．筹资限制多。
（二）放弃现金折扣成本的决策原则
如果放弃现金折扣成本大于借入资金资金成本或 者投资收益率，则应取得现金折扣；反之，则应 放弃。
五、商业信用筹资的优缺点 （一）商业信用筹资的优点 1.筹资便利。 2.筹资成本低。 3.筹资限制少。
（二）商业信用筹资的缺点
1．期限短。 2．如果企业放弃了现金折扣，则要负担较高的资
金成本。
第二节 短期借款
一、短期借款的种类 一般地，短期借款通常可按提供担保情况
分为无担保借款（信用借款）、担保借款 和票据贴现三类。
二、短期借款的利率及利息支付方法
（一）短期借款的利率
（二）短期借款利息的支付方法
短期融资券的优缺点
短期融资券筹资的优点主要有： 1、短期融资券的筹资成本较低；
2、短期融资券筹资数额比较大； 3、发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。
短期融资券筹资的缺点主要有：
1、发行短期融资券的风险比较大； 2、发行短期融资券的弹性比较小； 3、发行短期融资券的条件比较严格。
信贷额度亦即贷款限额，是借款人与银行在协议 中规定的允许借款人借款的最高限额。如借款人 超过规定限额继续向银行借款，银行则停止办理。 此外，如果企业信誉恶化，即使银行曾经同意按 信贷限额提供贷款，企业也可能因银行终止放贷 而得不到借款。
（二）周转信贷协定
周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不 超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期 内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必 须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用 周转协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给 银行一笔承诺费。
相关部门规章
为规范短期融资券的发行和交易，保护短期融资 券当事人的合法权益，2005年5月9日经中国人民 银行第8次行长办公会议通过制定了《短期融资券 管理办法》，5月23日发布实施。适用于中华人 民共和国境内具有法人资格的非金融企业（以下 简称企业）在境内发行的短期融资券。
2004年 11 月1日起实施 《证券公司短期融资券 管理办法》
融资券的期限最长不超过365天。发行融资券的 企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的 期限。融资券发行利率或发行价格由企业和承销 机构协商确定。
融资券对银行间债券市场的机构投资人发行，只 在银行间债券市场交易。
融资券不对社会公众发Biblioteka Baidu。
只需要备案不需要审批，是中国金融的重大改革， 打破企业间不能直接融资的限制。
（三）补偿性余额
补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或 实际借用额的一定百分比(通常为10％——20％)计算的最低 存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其 可能遭受的损失；但对借款企业来说，补偿性余额则提高 了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。补偿性余额 贷款实际利率的计算公式为：
贴现贷款实际利率=利息/(贷款金额-利息)×100% 或者＝名义利率/(1－名义利率)×100%
3．加息分摊法。加息分摊法是指在借款企 业分期偿还借款时，银行先按约定利率计
算出企业借款的本利和，然后，要求企业 在贷款期内每期等额偿还借款的本利和。
三、与短期银行借款有关的信用条件
（一）信贷额度
扣所作的具体规定。 三、应计费用项目的自然性融资 除了应付账款以外，应计费用项目也是一种自然
性融资方式。常见的应计费用项目有应付工资、 应交税金等，对于这些项目来说，费用都已发生 或者说会计已经确认为费用，但却尚未支付。
四、放弃现金折扣成本 （一）放弃现金折扣成本的原理说明
购买企业需要考虑应否享受现金折扣，即应该在折扣期内 付款以获得现金折扣，还是放弃现金折扣以更长时间的利 用这项信用。放弃现金折扣的成本是影响购买企业进行决 策的重要因素，其计算公式为：
1.利随本清法 利随本清法又称收款法，是在借款到期时向银行
支付利息的方法。采用这种方法，借款的名义利 率（即约定利率）等于其实际利率（即有效利 率）。
2.贴现法
贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣 除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金 的一种计息方法。在此方法下，企业可利用的贷 款额只有本金扣除利息后的差额部分，因此，其 实际利率要比名义利率高。贴现法的实际贷款利 率公式为：
短期资金筹集方式概述
路漫漫其悠远
少壮不努力，老大徒悲伤
学习目的：通过本章学习，要求从筹资角
度掌握商业信用、短期借款、发行短期融 资券等短期资金筹集方式的相关问题。
第一节 商业信用
一、商业信用形式 商业信用主要有应付账款、应付票据、预收账款
等具体形式。 二、商业信用条件 商业信用条件是信用提供方对付款时间和现金折
第三节 发行短期融资券
短期融资券又称商业票据、短期债券，是
指大型企业在货币市场出售的、可转让的 短期无担保本票。由于这些票据无担保并 且是货币市场的工具，因此，只有信誉好 的大企业才能使用短期融资券作为短期融 资工具。
在我国，企业发行短期融资券于1987年在上 海开始了试点，1989年在全国推广。按照规 定，企业发行短期融资券只能在确定发生短期 资金需要时，经过批准方可采用。
补偿性余额 名义利率 贷款实际利 1补 率偿性余额 1比 0% 0例
（四）借款抵押
银行向财务风险较大、信誉不好的企业发 放贷款，往往需要有抵押品担保，以减少 自己蒙受损失的风险。
四、短期借款筹资的优缺点 （一）短期借款筹资的优点 1．筹资灵活方便。 2．资金成本较低。
（二）短期借款筹资的缺点 1．财务风险高。 2．筹资限制多。