双汇发展历程及资本运作
双汇与瘦肉精事件案例分析
第二届案例分析大赛案例分析报告书题目：双汇与瘦肉精事件分析参赛团队名称参赛队长参赛组员指导老师团队联系方式一、双汇集团介绍--------------------------------------------------------------------------------- 2（一）双汇集团简介 ------------------------------------------------------------------------ 3（二）双汇集团发展历程 ------------------------------------------------------------------------ 3（三）双汇企业文化 ------------------------------------------------------------------------ 5二、双汇经营环境分析------------------------------------------------------------------- 5（一）行业市场分析 ----------------------------------------------------------------------------------- 5行业内部分析：------------------------------------------------------------------------------ 5（二）双汇企业竞争力分析--------------------------------------------------------------------------- 5（三）双汇产品分析： -------------------------------------------------------------------------------- 5一、“碰”出来的机会。
双汇火腿分析报告
双汇火腿分析报告双汇火腿是中国最大的猪肉加工企业之一，拥有庞大的生产规模和较高的市场份额。
本文将对双汇火腿进行全面的分析，从公司背景、市场地位、产品质量和发展趋势等方面进行评估。
一、公司背景双汇火腿成立于1956年，总部位于山东省聊城市，是一家以猪肉加工为主的食品生产企业。
公司目前拥有30余个子公司和分公司，遍布全国各地，员工超过3万人。
双汇火腿作为一家上市公司，在香港联交所和上海证券交易所进行了二次上市，市值超过2000亿元。
二、市场地位双汇火腿在中国猪肉制品市场占有重要地位，是国内知名的火腿品牌之一、根据市场调研报告显示，双汇火腿在中国市场的市场份额超过20%，遥遥领先于其他竞争对手。
其产品广泛销售于全国各地的超市、便利店、餐饮连锁和网上商城等渠道。
三、产品质量四、品牌影响力双汇火腿作为中国知名的火腿品牌，其品牌影响力在国内较大。
公司广告宣传手法独特，通过明星代言和主题活动等方式增强品牌的知名度和影响力。
此外，双汇火腿也积极参与社会公益活动，提高了公众对于公司的好感度。
五、发展趋势随着人们生活水平和消费意识的提高，对于食品的要求也日益增加。
双汇火腿在产品创新方面表现出色，推出了一系列新品种，如低盐火腿、有机火腿等，满足了不同消费者的需求。
同时，公司也加强了与供应商和经销商的合作，提升了产品的市场竞争力。
然而，在双汇火腿的发展中也存在一些挑战。
首先，当前猪肉行业面临的环保压力、食品安全问题等也对双汇火腿的生产和销售带来了一定的不确定性。
此外，消费者对于食品品质和健康性的关注度不断提高，公司需要加强产品研发和创新，以满足不同消费需求。
综上所述，双汇火腿作为中国最大的猪肉加工企业，具有较高的市场地位和品牌影响力。
公司在产品质量、技术研发和营销方面都取得了一定的成绩。
未来，双汇火腿需要继续关注市场趋势和消费者需求的变化，注重产品创新和质量安全，以保持竞争优势。
浅析双汇连锁店的发展及经营模式
浅析双汇连锁店的发展及经营模式作者：刘娟来源：《对外经贸》2014年第09期[摘要]河南双汇集团是世界最大的肉类加工企业，其连锁店大致经历了以下三个发展阶段：高速增长阶段，巩固发展阶段，战略转型和组织再造阶段。
双汇构建了连锁零售终端，以生鲜便利店为主要零售形态，以直营和加盟连锁方式为主，自配物流配送体系。
为促进双汇连锁店发展提出应强化双汇连锁店在双汇集团中的战略地位，创新和完善连锁经营模式，提升零售技术等对策建议。
[关键词]双汇；连锁超市；经营模式[中图分类号]F27[文献标识码]A[文章编号]2095-3283（2014）09-0119-03[作者简介]刘娟（1980-），女，河南南阳人，硕士研究生，讲师，研究方向：区域经济学。
[基金项目]2012年河南省科技厅软科学项目“河南省农产品供应链设计及对策研究”（项目编号：12240045044）的阶段性研究成果。
一、双汇连锁店发展概况双汇集团是以肉类加工为主，并且实施产业化经营的大型食品企业，2013年成为世界最大的肉类加工企业。
多年来，双汇集团凭着先进的业态、科学的管理、优秀的服务和良好的效益，已成为中国连锁行业百强，并且获得了“中国连锁百强企业”等荣誉称号。
双汇连锁店大致经历了以下三个发展阶段：（一）高速增长阶段（1999—2004年）1999年，双汇连锁有限公司在河南正式成立，通过建立自有品牌的连锁零售网络，推出肉类产品连锁销售终端，推广和销售双汇冷鲜肉。
2000年双汇连锁店在河南发展得十分顺利，仅用一年时间门店数量就达到84个，2002年双汇连锁店实现跨省发展，首先在人口密集的养猪大省四川开设了数十家省外连锁门店，2003年双汇连锁店由河南、四川发展到河北、湖北、湖南、安徽、山东、北京等省市，双汇连锁店的影响日益增大，2004年门店数量达到367家。
双汇发展的年度报告显示，2000—2004年主营业务收入分别为：3107亿元、3368亿元、4760亿元、7179亿元和10056亿元，同比分别增长839%、4132%、5084%和4007%，呈快速增长状态；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为155亿元、171亿元、201亿元、264亿元和298亿元，同比分别增长1086%、1766%、3144%和1317%，也呈现出稳步、快速的增长态势，并且业务范围迅速扩大，物流服务水平也快速提升。
双汇的发展与品牌建设
双汇的发展与品牌建设作者：万隆来源：《农村农业农民·B版》2017年第11期30多年以来，双汇的发展大致经历了四个阶段。
一是20世纪80年代后期，河南乃至全国的1000多家国营肉联厂效益都不好，幾乎全线亏损。
我们通过多种经营方式，使企业有了活力，逐步摆脱了困境。
二是90年代引进国外先进的技术设备，改造传统的产业，进行肉类的深加工，通过产业化、品牌化、集团化的经营，壮大了实力，“双汇”从此走上了品牌化发展之路。
三是90年代末在A股上市，我们有了一定的资金实力，开始布局全国产业，建设全国网络，提高竞争力。
四是新世纪利用国际资本，走出去参与国际竞争，实现国际化。
我们经过30多年的奋斗，终于实现了工业化、产业化、规模化、国际化的经营。
双汇国际化之后，我们还在为将来的长远发展而思考，主要有这几个方面：一是抓紧上市还债。
二是移植双汇管理文化，打造国际化品牌，立身国际化经营。
三是发挥资源优势，促进协同效应，壮大企业实力，推进全球化战略。
实践证明，双汇的这些做法，符合国家“走出去”战略，顺应经济全球化趋势，实现了良好结果。
今后，我们会继续沿着这个道路，在国际舞台上参与竞争，开拓更加广阔的空间。
这几十年，我经历了中国改革开放的全过程，改革给企业带来的好处都体会到了，对做企业的艰辛也有几点感触：一是认为坚持改革开放，融入世界经济体是根本。
二是国家开放，企业更要开放。
三是学习别人和别的国家是为了超越。
四是做好中国梦，立于不败之地。
五是坚持国际化战略，实现企业梦也是为中国梦作贡献。
双汇今后要在国际舞台上继续发展壮大，进一步做大做强企业，打造国际一流的消费品牌，为河南肉类行业争光，为实现中国梦贡献力量。
双汇发展历程及资本运作
双汇发展历程及资本运作背景高盛集团（Goldman Sachs），一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。
高盛集团成立于1869年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一，总部设在纽约，并在东京、伦敦和香港设有分部，在23个国家拥有41个办事处。
其所有运作都建立于紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服务。
同时拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总部位于河南省漯河市。
目前，总资产60多亿元，员工40000人，年屠宰生猪1500万头，年产肉制品100多万吨，是中国最大的肉类加工基地，在2006年中国企业500强排序中列154位。
双汇集团是跨区域、跨国经营的大型食品集团，在全国12个省市建有现代化的肉类加工基地和配套产业，在31个省市建有200多个销售分公司和现代化的物流配送中心，每天有6000多吨产品通过完善的供应链配送到全国各地。
双汇集团在日本、新加坡、韩国、菲律宾等国建立办事机构，开拓海外市场，每年进出口贸易额2亿美元。
海宇投资公司成立于2003年6月13日，由16名自然人股东共同设立（据说至少有11人是双汇公司管理人员），一举购得双汇发展25％股权，每股4.70元的价格，以现金方式支付，总共付出40228.475万元，成为其第二大股东，奠定管理层控制公司的持股基础，有报道说海宇设立的资金是融资方式取得。
几乎每年派现接近或超过当年度可分配利润，海宇公司03~05年共分得现金股利20114.2万元（含税），占总投资的50%。
除入股双汇发展外，海宇的其它大部分投资也围绕双汇业务展开。
包括零售类的河北双汇商业连锁有限公司，屠宰加工类的南充双汇润丰食品有限公司，包装材料方面的漯河连邦化学有限公司，和从事蛋白质生产的杜邦双汇蛋白公司与杜邦双汇食品有限公司。
前三家企业均为海宇控股。
双汇企业的发展报告
双汇企业的发展报告双汇企业发展报告一、引言双汇企业是中国肉制品行业的领军企业之一，成立于1956年，总部位于山东省德州市。
多年来，双汇企业始终秉持“质量为本、创新驱动、服务社会”的经营理念，不断发展壮大，成为了国内外知名的食品企业。
本报告将从双汇企业的发展历程、产品线、市场竞争力以及未来发展战略等方面对其发展进行分析。
二、发展历程双汇企业成立初期，主要从事猪肉加工和销售业务。
经过多年的发展，双汇企业逐步完善了产业链，拥有了自己的猪肉养殖基地和加工工厂，并形成了从养殖、屠宰、加工到销售的一体化经营模式。
在国内市场上，双汇产品逐渐赢得了消费者的认可和信赖，成为了中国猪肉制品市场的领导者。
此外，双汇企业还积极开拓国际市场，在全球范围内建立了广泛的销售网络，产品远销海外。
三、产品线双汇企业的产品线非常丰富多样，涵盖了猪肉加工的各个领域。
其主要产品包括火腿、香肠、午餐肉等多个品类。
双汇企业不仅在传统的肉类产品上下功夫，也积极研发推出了一系列新产品，如肉松、肉丝等方便食品，满足了不同消费者的需求。
双汇企业一直致力于提高产品质量和安全性，严格按照国家标准进行生产，通过了ISO9001质量管理体系认证和ISO22000食品安全管理体系认证。
四、市场竞争力双汇企业凭借优质的产品和良好的品牌形象，赢得了广大消费者的青睐。
在国内市场上，双汇企业占据了重要的市场份额，成为了肉制品行业的领导者。
双汇企业在产品研发、生产工艺、营销策略等方面不断创新，保持了市场竞争力。
同时，双汇企业注重与供应商、分销商的合作，建立了稳定的供应链和销售网络，确保产品的及时供应和销售渠道的畅通。
五、未来发展战略双汇企业在未来发展中将继续坚持“质量为本、创新驱动、服务社会”的经营理念，努力提升产品质量和品牌形象。
双汇企业将加大研发投入，推出更多符合消费者需求的新产品，并不断优化生产工艺，提高生产效率和产品质量。
双汇企业还将加强与供应商、分销商的合作，拓展销售渠道，进一步扩大市场份额。
双汇公司的发展历程
双汇公司的发展历程
双汇公司是一家世界级的食品和农业品牌企业，由深圳市新华·双汇集团有限公司创立，1984年正式注册成立。
中国最初的新华·双汇集团是一家专业的食品杂货公司，1984年由张兴安创立的贵阳市南明福兴贸易公司开始，1985年贵阳市南明宏泰国际贸易公司被改制为新华·双汇集团公司。
随着国家实施改革开放政策，双汇公司受到了极大的政府支持，充分发挥了地方政府的作用。
1989年，双汇公司成立福兴食品公司，以及宏泰贸易，以及外贸国际贸易等部门；1992年，双汇公司设立深圳办事处，主要负责外贸业务；1993年正式实施大规模投资，设立大型食品加工厂，销售食用油，糖果糕饼，酸奶，牛奶以及光盘类等；1996年，双汇公司在深圳成立办事处，参与深圳股市，并建立起深圳市新华双汇集团有限公司；1998年，双汇公司在深圳成立双汇食品有限公司，发展中国食品行业，建设食品机械加工厂；1999年，双汇公司在中国、欧洲、日本等国和地区设立了9家分公司；2000年，双汇公司改造整合乳业，实行自产自销，双汇乳业上市；2002年，双汇公司向内地投资，农业机械发展；2006
年，双汇公司发展火锅产业及快餐产业；2007年，双汇公司取得中科软科技股份有限公司及衢州海立集团有限公司投资；2010年，双汇公司在中国内地及香港建立全资子公司；2011年，双汇公司成为中国十大农业品牌企业，规划蔬菜粉产业；2014年，双汇公司成为同窗国家质检总局的系统商，正式走出国门；2016年，双汇公司发动食品新零售发展；2017年，双汇公司向进出口国增加产品种类；2018年，双汇公司宣布成立亚太一带一路投资合作基金，下一步将扩大在国际市场的发展空间。
双汇战略与风险分析
双汇集团发展战略与风险分析班级：10审计1班姓名：***学号：**********目录一、双汇集团的发展历程及不同阶段的发展战略 (2)（一）第一阶段（1958年-1984年） (2)（二）第二阶段（1984年-1992年） (2)（三）第三阶段（1992年-1997年） (2)（四）第四阶段（1998年-2008年） (2)（五）第五阶段（2008年-至今） (2)二、双汇集团的发展战略 (3)（一）外部环境分析 (3)1.宏观环境分析 (3)2.产业环境分析 (4)3.市场需求分析 (6)（二）内部环境分析 (6)1.企业资源与能力分析 (6)2.SWOT分析 (8)（三）战略分析 (10)1.多元化战略 (10)2.成本领先战略 (10)3.差异化策略 (10)4.国际化战略 (11)三、双汇集团的发展战略存在的问题及对策探讨 (13)（一）发展战略存在的问题 (13)（二）对策探讨 (14)双汇集团发展战略与风险分析一、双汇集团的发展历程及不同阶段的发展战略（一）第一阶段（1958年-1984年）没有发展战略，企业一直是连年亏损、惨淡经营。
（二）第二阶段（1984年-1992年）品牌发展的前期准备阶段1984年，万隆担任厂长，对企业锐意改革，严格管理，开始了从计划经济导向向市场经济导向的转变。
1992年，生产出第一根双汇火腿肠，标志着双汇从此真正参与国内市场经济的竞争。
（三）第三阶段（1992年-1997年）蓬勃发展阶段在这个阶段，双汇火腿肠定位于中高端市场，向目标市场提供单一、同质但规格不同的产品。
在价格上与春都和郑荣保持一致，实行高质高价。
（四）第四阶段（1998年-2008）稳健调整阶段自1998年开始，双汇进入稳健调整时期。
在对本行业的牢牢控制中，双汇稳键地调整营销策略和传播策略，获得快速的发展。
（五）第五阶段（2008-至今）国际化发展战略阶段2007年，双汇成立双汇国际，预示着双汇集团要开始国际化发展。
资本运作案例分析2026342
资本运作案例分析2026342资本运作案例分析:美国高盛收购双汇2006年3月3日，漯河市国资委在北京产权交易所挂牌，将其持有的双汇集团100%股权对外转让，底价为10亿元。
双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总资产约60多亿元，2005年销售收入超过200亿元，净利润1.07亿元。
另外，双汇集团持有上市公司双汇发展35.715%股份，所持股份的市值达33.89亿元。
2006年4月26日，由美国高盛集团、鼎辉中国成长基金?授权，代表上述两家公司参与投标的香港罗特克斯有限公司(高盛集团的一家子公司)，以20.1亿元人民币中标双汇股权拍卖，获得双汇集团100%股权，间接持有双汇发展35.715%的股权。
根据挂牌信息，此次双汇集团股权转让要求受让者必须满足四个条件:资产规模超过500亿元的国外资本、财务投资者、管理团队不变、税收留在当地。
另外，双汇集团规定意向受让方或其关联方在提出受让意向之前，不得在国内直接或间接经营猪、牛、鸡、羊屠宰以及相关产业，也不得是这类企业大股东。
闻讯，JP 摩根、美国国际集团、新加坡淡马锡、高盛等国际资本展开了对双汇股权的激烈争夺。
从受让者条件来看，本来JP摩根是最有可能获胜的。
相比早有准备的JP摩根，进入较晚的高盛赢面并不大。
因为高盛在某些方面并不符合双汇受让者的要求:其一，高盛在2005年承销了双汇最大竞争对手南京雨润的IPO，并持有雨润13,的股份，而且在雨润董事会派驻了一名非执行董事，不符合竞标条件。
其二，代表高盛和鼎辉的香港罗特克斯公司事实上并不符合双汇要求的管理资产500亿元的条件。
但最后的胜出者却是罗特克斯，实在有点出乎外界的意料。
高盛和鼎辉能够最终胜出，其竞标之外的运作策略起到了至关重要的作用。
按照他们的理解，以万隆为首的经营管理团队，在此次股权转让中拥有相当大的话语权。
为此，高盛和鼎辉将目标锁定在了双汇发展的第二大股东海宇投资身上。
拥有双汇发展25%股权的海宇投资，其股东中有多名双汇高管。
双汇发展行业报告
双汇发展行业报告双汇发展是中国著名的食品加工企业，主要从事肉制品的生产和销售。
在过去的几年里，双汇发展取得了长足的发展，成为了行业内的领军企业。
本报告将对双汇发展所处的行业进行分析，并对其未来发展进行展望。
一、行业概况。
肉制品行业是中国食品行业中的一个重要分支，随着人们生活水平的提高和饮食习惯的改变，肉制品消费需求不断增加。
同时，随着科技的进步和生产技术的提高，肉制品行业的市场规模也在不断扩大。
双汇发展作为行业内的领军企业，一直在行业的发展中发挥着重要作用。
二、双汇发展的发展历程。
双汇发展成立于1993年，经过多年的发展，已经成为了中国最大的肉制品加工企业之一。
公司产品涵盖火腿、香肠、午餐肉等多个品类，销售网络遍布全国各地。
双汇发展以其优质的产品和良好的信誉赢得了广大消费者的信赖，成为了行业内的领军企业。
三、双汇发展的市场地位。
双汇发展在肉制品行业中占据着重要的市场地位，其产品覆盖面广，销售网络完善。
双汇发展一直致力于产品质量的提升和品牌形象的塑造，赢得了广大消费者的认可。
在市场竞争激烈的情况下，双汇发展凭借其优质的产品和良好的品牌形象，稳占市场份额，成为了行业内的领军企业。
四、双汇发展的发展战略。
双汇发展一直致力于产品研发和生产技术的提升，不断推出新品种，满足消费者的多样化需求。
同时，双汇发展加大了对销售网络的建设和市场推广的力度，不断提升品牌知名度和市场份额。
双汇发展还积极拓展国际市场，加强与国际大型超市的合作，提升产品的国际竞争力。
五、双汇发展的未来展望。
随着人们生活水平的提高和饮食习惯的改变，肉制品消费需求将会继续增加。
双汇发展作为行业内的领军企业，将会继续发挥其优势，不断提升产品质量和品牌形象，满足消费者的需求。
双汇发展还将加大对科技研发的投入，不断提升生产技术和产品品质，提升企业的竞争力。
同时，双汇发展还将加大对国际市场的拓展，积极开拓海外市场，提升产品的国际竞争力。
总之，双汇发展作为中国肉制品行业的领军企业，一直在行业的发展中发挥着重要作用。
双汇发展企业历程、股权架构及营收结构分析
一、全产业链布局的中国屠宰及肉制品行业霸主1.1深耕行业六十载，股权结构简化双汇发展是中国规模最大的肉类加工企业。
其作为农业产业化国家重点龙头企业，在全国19个省（市）建立了30个现代化肉类加工基地，拥有100多万个销售终端。
双汇发展以“农”为基础，在围绕肉类加工项目发展的同时，实施产业化经营，形成了一个主业突出、行业配套的产业群，该产业群以屠宰和肉类加工业为核心，向上游发展饲料业和养殖业，向下游发展包装业和商业，同时配套发展外贸和金融等，不仅推动了企业持续稳定的发展，还成为了中国最大的肉类供应商。
1958年漯河市冷仓成立，1998年“双汇实业”在深交所上市，2013年双汇国际收购美国企业史密斯菲尔德食品公司，次年万洲国际在香港上市，2019年双汇发展吸收合并双汇集团。
经过六十余年的沉淀经营，公司品牌价值连续多年位居中国肉类行业第一位。
图表1公司发展历程公司的股权较为集中，股权结构清晰。
在2019年双汇发展吸收合并双汇集团后，母公司万洲国际具有明显的股权优势。
四家BVI公司，即雄域投资，运昌控股，High Zenith Limited和顺通控股，一起共同持有母公司万洲国际34.11%的股份，万洲国际再通过其全资子公司罗特克斯持有双汇发展70.33%的股份，而兴泰集团通过下属雄域投资有限公司间接持有双汇发展23.56%的股份，是公司的实际控制人。
作为全球最大的猪肉食品企业，万洲国际还百分百控股美国最大的生猪养殖和生猪屠宰肉制品企业史密斯菲尔德。
图表2公司股权结构图1.2肉制品与屠宰双轮驱动，长期业绩增长稳健公司主营业务收入和净利润呈较为稳定的增长趋势。
2010至2020年，公司主营业务收入由363.1亿元增长至738.63亿元，十年CAGR为7.36%；归母净利润由11.59亿元增长至62.56亿元，十年CAGR为18.36%。
其中，2011年公司营收及净利润剧烈波动主要系公司吸收合并集团关联交易资产上市所致。
双汇分析
双汇案例分析1.双汇简介及发展历程双汇，全称双汇集团，是现中国以肉类加工为主的最大的大型食品集团，总部位于河南省漯河市。
双汇脱胎于1958年的漯河冷仓厂，1969年更名为漯河市肉联加工厂；作为一个国营且连年亏损的小厂其转折命运在1984年万隆当选厂长，其后经过改革创新，将漯河肉联厂发展成双汇集团；1997年双汇通过ISO9002质量认证；1999年被定为“中国驰名商标”；从1998年上市至今双汇已经发展成国际性集团，目前总资产100多亿元，员工65000人，年产肉类总产量300万吨，是中国最大的肉类加工基地，在2010年中国企业500强排序中列160位，2013年双汇国际收购世界最大的肉类加工企业美国史密斯菲尔德食品公司的全部股份，使双汇国际成为世界最大的肉类加工企业，有望进军世界500强。
2.战略分析1.公司层战略：准确把握了企业发展的方向，对企业走势有预见和定位。
在决策管理上定位肉类加工这根主轴，在漯河市除了收购兼并了一家罐头厂和一家塑料厂以外，其他均未涉及，保证了资金流正常运转，收购的企业很快盈利。
即使现在双汇集团这么庞大，有一个明确的方向，始终坚持围绕“农”字做文章，围绕肉类加工上项目，实施产业化经营，几十年不曾动摇，这是根本。
2.业务层战略：多元化战略在公司层战略的行动导向下，企业实施进行发展的战略比较多元化，双汇主要采用的是最佳价值战略和差异化战略，成本领先战略也有涉及。
1. 差异化战略：双汇在万隆董事长的带领下注重改革创新，研发很多种产品：高温、中低温、生鲜肉制品和一些其他的配料，形成了产品差异化2. 最佳价值战略：努力营造品牌效应，中国驰名商标等等是以最佳的价值体现来与对手竞争。
3. 成本领先战略：随着双汇的规模化，大企业化，各种不必要的订单在一定程度上降低了总成本，相比其他同行雨润、金锣有一定的价格优势。
3.职能层战略：营销战略、HR战略、研究与开发战略职能层是实施和执行者，在贯彻进行中更具体和专门化，双汇最主要的是营销战略、HR战略和研究开发并举。
财务管理分析报告以双汇为例
财务管理案例分析报告—双汇发展管理层收购指导老师：学院：管理与经济学院专业：经济学班级：姓名：学号：2017-1-3摘要：经营管理层收购(MBO)于20世纪末引入我国以来，作为明晰产权、降低委托代理成本、强化对企业经营管理层激励的有效手段，在资本市场上得到了广泛运用。
但是在2004年香港中文大学郎成平教授对“国退民进"中出现的国有资产流失问题的尖锐批评后引起了国内学者对国有产权改革的大讨论。
国务院国资委也于当年9月下令禁止大型国有企业和上市公司的国有股权向管理层转让。
从2005年以后国家对管理层收购的态度出现了明显转变：从积极探索到紧急叫停再到有条件的放开和认可。
本文在对经营管理层收购的相关理论及其在国内外实施的情况回顾之后，重点以双汇集团曲线MBO为例分析了管理层收购中存在的问题，只要我们结合我国国情建立起一套系统的国有企业实施管理层收购的法律法规，包括操作规范、融资渠道、资产评估、合理定价、信息披露、监管措施等，并对管理层激励措施进行规范明确，那么就能够正确发挥经营管理层收购在我国当前国有企业产权改革中的积极作用。
最后本文从多个方面给出了我国国有企业经营管理层收购模式下国有资产流失的防范对策。
关键词：管理层收购 MBO 利益转移政策限制国有企业目录一、案例背景---------------------------------------------------------------- - 3 -（一）公司简介--------------------------------------------------------- - 3 -（二）双汇发展历程--------------------------------------------------- - 3 -二、关于第一个问题的分析---------------------------------------------- - 4 -（一）理论介绍--------------------------------------------------------- - 4 -1、MBO(管理层收购)----------------------------------------------- - 4 -2、中国的政策限制 ------------------------------------------------ - 5 -3、中国的隐性MBO ------------------------------------------------- - 5 -（二）案例分析--------------------------------------------------------- - 5 -1、双汇的MBO之路 ------------------------------------------------ - 5 -（三）分析结果--------------------------------------------------------- - 7 -1、双汇的曲线MBO ------------------------------------------------- - 7 -三、关于第二个问题的分析---------------------------------------------- - 8 -1、“中国特色”的MBO--------------------------------------------- - 8 -2、怎样理解MBO 过程中的利益转移现象？ ----------------- - 9 -四、关于第三个问题的分析--------------------------------------------- - 12 -1、双汇集团外卖凸现了国有企业经理人的人力资本报酬制度困境。
双汇集团发展史
• 1997年1月 成立“双汇集团股份制改造及 股票上市办公室”筹划股票发行事宜 • 1997年7月 双汇集团通过ISO9002质量认 证体系 • 1997年10月 许昌双汇牧业有限公司成立 • 1998年9月 “双汇实业”5000万A股股票在 深交所上网发行 • 1998年12月 “双汇实业”5000万A股股票 在深交所成功上市 • 1999年3月 商丘双汇食品有限公司成立
集团概要
• 总 资 产：100多亿元 • 董 事 长：万 隆 • 员工人数：6万多名 • 商 标：双汇——中国驰名商标，在2010年中国最有价值 品牌评价中，品牌价值196.52亿元。 • 企业精神：优质、高效、拚搏、创新、敬业、诚信 • 发展战略：专家治厂、科技兴厂
双汇集团（沿革）大事记
• • • • • 1958年 7月 集团公司前身——漯河市冷仓成立 1969年4月 变更为漯河市肉类联合加工厂 1984年7月 万隆当选厂长 1992年2月 第一支“双汇“牌火腿肠问世 1994年1月 合资成立华懋双汇集团有限公司，注 册资金4438万美元 • 1994年8月 以漯河肉联厂为核心组建并成立双汇 集团 • 1995年4月 双汇食品城（现双汇工业园）一期工 程开始建设，总投资2.6亿元，共7个项目 • 1996年9月 双汇食品城一期工程全部竣工
• 2001年5月 肉制品车间通过对日出口注册 • 2001年12月 双汇集团技术中心被评定为国 家级技术中心 • 2002年2月 与日本火腿公司合资成立河南 万东牧业有限公司 • 2002年4月 双汇发展5000万股A股增发 • 2002年10月 与杜邦合资成立杜邦双汇漯河 蛋白有限公司 • 2003年2月 与日本吴羽、日本丰田合资成 立南通汇羽丰新材料有限公司 • 2003年3月 双汇工业园三工程开工建设， 总投资约10亿元
双汇背后的故事!
双汇背后的故事！最近双汇瘦肉精事件闹得沸沸扬扬，大有一种食品灾难来临的感觉.各种媒体口诛笔伐，网络齐声谴责，是有一种不把双汇打到十八层地狱不罢休的气势！双汇事件肯定是做错了，这点我不想辩解什么！我想指出的是这背后更深层次的问题。
毋庸置疑双汇曾经是中国食品加工业的一颗新星，它的发展速度和模式堪称，中国资本市场上的一个典范！在众多的食品加工业中脱颖而出，成为众人瞩目的市场骄子，他的发展壮大折射出我国经济发展巨大成就！而在2006年，双汇的一个决定似乎给平静的双汇带来了一点涟漪，那就是高盛控股的罗特克斯入主双汇，成为第二大股东！这在当时看来没有什么，不过是资本市场的联姻，有人称为强强联手。
高盛早已窥视中国食品加工业很久了，那些知名的国内品牌的市场运作中频频出现高盛的身影，蒙牛，伊利-------，很多很多，可是他们的背后是国有资产的流失与控股地位的丧失！可以毫不夸张的说，中国的食品加工业是续日化行业的第二次集体沦陷！在日化方面我们已经没有话语权，食用油市场已经边缘化，食品加工业岌岌可危！醒醒吧！我们还要沦落多久，是不是等到什么都失去了才会想起来做点什么？！瘦肉精事件，双汇做错了，但是为了民族品牌不再次沦落请给双汇一次机会！上市公司实际控制股东的改变应该及时披露，尤其是当这个控股股东是国际资本大鳄时，更应如此。
然而，深市上市公司双汇发展却将高盛减持公司股份这一事实隐瞒了两年之久，并以“疏忽”为由将责任推得一干二净。
昨天，壹财经维权律师、广东威戈律师事务所律师刘国华[0.31 6.90%]表示，双汇发展此举涉嫌虚假陈述，他已于前天上书证监会，请求立案调查这一事件。
如果证监会确认双汇发展虚假陈述，投资者就可以起诉索赔。
高盛“无声”减持双汇获利500%双汇集团是河南省知名企业，以生产火腿肠等冷鲜肉产品而驰名，双汇发展是其旗下上市公司。
2006年4月，高盛集团和鼎晖投资通过双方的合资公司香港罗特克斯公司，以20.1亿元的价格，联合受让了漯河市国资委持有的双汇集团100%股份，高盛和鼎晖分别持股51%和49%。
双汇发展开题报告
双汇发展开题报告双汇发展开题报告引言：双汇发展是中国著名的肉制品企业，成立于1956年，总部位于山东省青岛市。
多年来，双汇发展以其高品质的产品和良好的声誉赢得了广大消费者的信任和喜爱。
本文旨在对双汇发展进行深入研究，并探讨其成功的原因。
一、企业背景1.1 历史沿革双汇发展的前身是青岛市第一食品罐头厂，成立之初主要生产罐头食品。
随着市场需求的变化，双汇发展逐渐转型为肉制品企业，并不断引进国际先进的生产设备和技术，提升产品质量。
1.2 产品与品牌双汇发展主要生产销售火腿、香肠、肉肠等肉制品，其产品以“双汇”品牌为主。
双汇品牌在中国市场享有较高的知名度和美誉度，成为消费者购买肉制品的首选品牌之一。
二、市场竞争力2.1 产品质量双汇发展一直以来高度重视产品质量，通过严格的质量控制和生产流程管理，确保产品的新鲜度、口感和安全性。
其产品符合国家食品安全标准，并获得了ISO9001质量管理体系认证。
2.2 品牌形象双汇发展在市场推广方面做了大量的努力，通过广告、赞助活动等方式提升品牌知名度和形象。
同时，双汇发展还注重社会责任，积极参与公益事业，赢得了社会各界的认可和支持。
三、创新能力3.1 产品研发双汇发展不断投入资源进行产品研发，推出符合消费者需求的新品种和新口味。
通过不断创新，双汇发展能够满足不同消费群体的需求，保持市场竞争力。
3.2 生产技术双汇发展引进国际先进的生产设备和技术，不断提升生产效率和产品质量。
同时，双汇发展还注重员工培训和技术交流，提高员工的技术水平和创新能力。
四、市场拓展4.1 国内市场双汇发展在中国市场的销售网络覆盖全国各地，通过建立专卖店、超市渠道等方式，确保产品的供应和销售。
双汇发展还积极参与各类展览会和推广活动，扩大品牌影响力。
4.2 国际市场双汇发展在国际市场也取得了较好的成绩，其产品出口到多个国家和地区。
通过与国外企业的合作和市场开拓，双汇发展逐渐树立了国际化的形象。
五、未来发展展望双汇发展在市场竞争中取得了显著的成绩，但仍然面临一些挑战。
关于双汇集团的个人实践报告
关于双汇集团的个人实践报告个人实践报告：关于双汇集团一、引言双汇集团作为中国肉制品行业的龙头企业，一直以来都备受关注。
本篇个人实践报告旨在通过对双汇集团的研究和实践，总结其发展历程、经营策略以及在行业中的地位和影响。
二、背景介绍双汇集团成立于1956年，总部位于中国河南省南阳市。
多年来，双汇集团一直致力于肉制品的研发、生产和销售，拥有广泛的产品线，包括火腿肠、午餐肉、速冻肉制品等。
凭借卓越的品质和广泛的市场渗透力，双汇集团已成为中国最大的肉制品制造商之一。
三、发展历程1. 创业初期：双汇集团成立之初，规模较小，主要从事农产品的收购和销售。
随着市场需求的增长，双汇集团逐渐扩大了自己的生产能力和产品线，开始涉足肉制品行业。
2. 创新发展：在市场竞争日益激烈的背景下，双汇集团始终保持创新的动力。
通过不断推陈出新的产品研发和技术改进，双汇集团成功地实现了产品结构的升级和优化。
3. 品牌建设：双汇集团一直注重品牌建设和市场营销。
通过大力投资广告宣传和赞助体育赛事等活动，双汇集团成功地树立了自己在消费者心目中的品牌形象，成为了中国肉制品行业的领军企业。
四、经营策略1. 品质保证：双汇集团一直将产品质量放在首位，通过建立严格的质量控制体系，确保产品符合以及超越国家标准。
同时，双汇集团注重原料的选择和供应链的管理，以确保产品的安全和可追溯性。
2. 渠道拓展：双汇集团通过与各大超市、便利店等渠道的合作，建立了广泛而稳定的销售网络。
同时，双汇集团还积极拓展线上销售渠道，以满足不同消费者的需求。
3. 国际化布局：双汇集团积极响应“一带一路”倡议，加大对海外市场的开拓力度。
目前，双汇集团的产品已远销全球多个国家和地区，为中国肉制品的国际化发展做出了重要贡献。
五、双汇集团在行业中的地位和影响1. 市场份额：双汇集团凭借广泛的产品线和良好的品牌形象，长期占据中国肉制品市场的领先地位。
根据市场调研数据显示，双汇集团的市场份额一直位居行业前列。
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---------------------------------------------------------------最新资料推荐------------------------------------------------------双汇发展历程及资本运作双汇发展历程及资本运作背景高盛集团（GoldmanSachs），一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。
高盛集团成立于 1869 年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一，总部设在纽约，并在东京、伦敦和香港设有分部，在 23 个国家拥有 41 个办事处。
其所有运作都建立于紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服务。
同时拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总部位于河南省漯河市。
目前，总资产60 多亿元，员工 40000 人，年屠宰生猪 1500 万头，年产肉制品 100 多万吨，是中国最大的肉类加工基地，在 2006 年中国企业 500 强排序中列 154 位。
双汇集团是跨区域、跨国经营的大型食品集团，在全国 12 个省市建有现代化的肉类加工基地和配套产业，在 31 个省市建有 200 多个销售分公司和现代化的物流配送中心，每天有 6000 多吨产品通过完善的供应链配送到全国各地。
双汇集团在日本、新加坡、韩国、菲律宾等国建立办事机构，开拓海外市场，每年进出口贸易额 2 亿美元。
1 / 15海宇投资公司成立于 2003 年 6 月 13 日，由 16 名自然人股东共同设立（据说至少有 11人是双汇公司管理人员），一举购得双汇发展 25％股权，每股 4.70 元的价格，以现金方式支付，总共付出 40228.475 万元，成为其第二大股东，奠定管理层控制公司的持股基础，有报道说海宇设立的资金是融资方式取得。
几乎每年派现接近或超过当年度可分配利润，海宇公司 03~05 年共分得现金股利20194.2 万元（含税），占总投资的 50%。
除入股双汇发展外，海宇的其它大部分投资也围绕双汇业务展开。
包括零售类的河北双汇商业连锁有限公司，屠宰加工类的南充双汇润丰食品有限公司，包装材料方面的漯河连邦化学有限公司，和从事蛋白质生产的杜邦双汇蛋白公司与杜邦双汇食品有限公司。
前三家企业均为海宇控股。
而连邦化学此前也曾拥有来自海汇 10%的股权投资。
而据海宇 2005 年度财务报表显示，2005 年，海宇投资的 7 家公司为其贡献的净利润达到了 1.07 亿元。
海汇投资成立于 2019 年 6 月 28 日，注册资本为 11868 万元，第一大股东和法定代表人是万隆，50 名自然人股东均为双汇高管，出资从 2900 万元至 50 万元不等，包括了双汇发展董事长张俊杰、副董事长李冠军等，职位最低的也是双汇各地分公司的经理。
海汇所投资的 18 家企业，基本都与双汇肉制品上下游业务有关。
---------------------------------------------------------------最新资料推荐------------------------------------------------------ 海汇生化、杜邦双汇、海樱调味料均生产食品添加剂和辅料；海汇新材料、双汇新材料、京汇肠衣、海汇新型包装、海汇彩印包装公司等是生产包装材料；而双汇进出口公司、漯河双汇商业投资有限公司、双汇物流运输有限公司则包揽了双汇产品的销售供应链。
据新闻报道，2019 年成立的双汇新材料，目前已占据了双汇肉制品包装材料 50%左右的份额。
海汇占 20%股份的杜邦双汇蛋白公司，则是双汇集团内部唯一一家生产蛋白的企业。
而当时海汇控股 65%的双汇商业投资公司则控制了双汇下辖 12 家省级商业公司、共有 800 多家双汇连锁便利店。
低调的海汇，其投资的公司频频出现在双汇年报的关联交易中。
据年报显示，仅 2004年，双汇发展从海樱调味料公司和杜邦双汇分别采购原料金额为 30,83.9 万元和 23,66.4 万元。
而这两家公司海汇分别持股 40%和 20%。
与此同时，双汇发展向海樱调味料公司和海汇持股 48.96%的进出口公司销售商品达 4 亿元。
据统计，短短三年时间，海汇通过投资所获得的税后净利润达1.3 亿元。
在 2005 年注销前，海汇投资的一部分公司股权被转让给上市公司。
2005 年 1 月和 2 月，双汇发展先后收购了海汇持有的漯河双3 / 15汇商业投资公司 65%的股权，和双汇新材料公司 24%的股权，收购价格分别为 2098.7 万元与 1930.79 万元。
而海汇最初的投资金额分别为 1950 万元与 981 万元。
通过转让这两家企业，海汇赚得 1098.49 万元。
值得注意的是，该公司所登记的营业截止期限为 2005 年 7 月 1 日止。
据漯河市工商局有关人士介绍，企业营业执照到期后可以申请续办，但海汇则在去年到期后没有申请续存。
通过双海公司的运作，既达到了管理层加强控制双汇发展的目的，又为管理层下一步资本运作筹集了一定的资金双汇发展历程 1958 年 7 月，集团公司前身漯河市冷仓成立 1969 年 4 月，变更为漯河市肉类联合加工厂 1992 年 2 月，第一支双汇牌火腿肠问世 1994 年 8 月，以漯河肉联厂为核心组建并成立双汇集团1997 年 7 月，双汇集团通过 ISO9002 质量认证体系 1998 年 9 月，双汇实业5000 万 A 股股票在深交所上网发行 1998 年 12 月，双汇实业5000 万 A 股股票在深交所成功上市 1999 年 12 月，双汇商标被认定为中国驰名商标， 1999 年 12 月，双汇集团被列为国务院 512 家重点企业 2019 年 12 月，双汇集团经国家人事部批准建立企业博士后科研工作站 2019 年 6 月，通过 ISO9001 认证体系升级和 HACCP 认证 2019 年 12 月，双汇集团技术中心被评定为国家级技术中心 2019 年 4 月，增发人民币普通股 5,000 万股中国名牌产品-低温肉制品2007-2009 中国名牌产品（2005.9－---------------------------------------------------------------最新资料推荐------------------------------------------------------ 2008.9）中国名牌(高温火腿肠 2005.9) 中国食品工业百强企业（2005.4）无公害农产品认证（2005.5-2008.5）农业产业化国家重点龙头企业（2004、9）全国畜禽屠宰加工百家优势企业2019---2005 年度中国肉类食品行业 50 强企业第 1 名高盛，鼎晖收购双汇 2006 年 3 月 3 日，漯河市国资委在北京产权交易所挂牌，将其持有的双汇集团 100%股权对外转让，底价为 10 亿元。
此次双汇集团股权转让要求受让者必须满足四个条件：资产规模超过 500 亿元的国外资本、财务投资者、管理团队不变、税收留在当地。
另外，双汇集团规定意向受让方或其关联方在提出受让意向之前，不得在国内直接或间接经营猪、牛、鸡、羊屠宰以及相关产业，也不得是这类企业大股东。
闻讯，JP 摩根、美国国际集团、新加坡淡马锡、高盛等国际资本展开了对双汇股权的激烈争夺。
从受让者条件来看，本来 JP 摩根是最有可能获胜的。
相比早有准备的 JP 摩根，进入较晚的高盛赢面并不大。
因为高盛在某些方面并不符合双汇受让者的要求：其一，高盛在 2005年承销了双汇最大竞争对手南京雨润的 IPO，并持有雨润 13％的股份，而且在雨润董事会派驻了一名非执行董事，不符合竞标条件。
其二，代表高盛和鼎辉的香港罗特克斯公司事实上并不符合双汇5 / 15要求的管理资产 500 亿元的条件。
但最后的胜出者却是罗特克斯，实在有点出乎外界的意料。
高盛和鼎辉能够最终胜出，其竞标之外的运作策略起到了至关重要的作用。
按照他们的理解，以万隆为首的经营管理团队，在此次股权转让中拥有相当大的话语权。
为此，高盛和鼎辉将目标锁定在了双汇发展的第二大股东海宇投资身上。
拥有双汇发展 25%股权的海宇投资，其股东中有多名双汇高管。
2006 年 4 月 24 日，双汇发展突然刊登公告宣布海宇投资转让手上所有双汇发展股权的决定，如此一来，其他竞标方进退两难。
另一方面，高盛不断提高收购价格，最终使出价在12～15 亿元的 JP 摩根败北。
2006 年 4 月 28 日，由高盛集团与鼎晖中国成长基金以 20 亿元人民币中标双汇股权拍卖。
漯河市国资委将其持有的双汇集团 100％的股权以 20.1 亿元人民币的价格转让给香港罗特克斯有限公司；同意漯河海宇投资公司将其持有的Ｓ双汇 25％的股权以约 5.62 亿元人民币的价格转让给同一公司。
罗特克斯有限公司由高盛和鼎晖共同发起设立了，并分别持有51%和 49%的股份。
2006年 4 月，罗特克斯收购双汇集团 100%股权，从而间接持股---------------------------------------------------------------最新资料推荐------------------------------------------------------ 双汇发展 35.71%股权。
2006 年 5月，罗特克斯又从双汇发展第二大股东漯河海宇投资手中收购了双汇发展 25%股权，成为双汇发展的实际控制人。
至此，罗特克斯合计持有双汇发展 60.71%股权，据此不难推算，彼时意气风发的高盛合计持有双汇发展约 31%股权。
高盛减持 2007 年 10 月 8 日，高盛策略投资将其在罗特克斯中持有的 5％股份转让给鼎晖 Shine持有。
而罗特克斯拥有双汇集团 100％的股权，这项股权变更意味着高盛已经不再拥有双汇集团的控股权。
股份交割完成后，鼎晖 Shine 将取得罗特克斯的绝对控制权，其持有罗特克斯股份比例由 49％变更为 54％，而高盛策略投资持有罗特克斯股份的比例由 51％降低为46％。
从 2007 年 10 月至 2009 年 11 月 5 日，高盛持有的双汇发展股权比例悄然从约 31%大幅降至约 7.72%。
2007 年 10 月上述罗特克斯 5%股权转让完成后，高盛和鼎晖便展开了一番复杂的股权运作。
当月，双方决定设立一家注册地在英属维尔京群岛的公司，再由这家名为 Shine BHoldingsILimited(ShineB)的公司在境外注册的下属公司直接持有罗特克斯 100%股权。