中国对外直接投资的现状及影响因素分析报告

中国对外直接投资的现状及影响因素分

析

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对外直接投资（OutwardDirectInvestment，ODI）是指我国国企业在国外或港澳台地区以现金、实物或无形资产等形式投资，且以控制企业经营管理权为核心的经济活动。与国投资相比，各国的政治、经济制度不同，货币利率、汇率波动复杂，对投资项目的影响因素也更多，从而使得对外直接投资的风险明显大于国投资。对外直接投资风险是客观存在的，只有积极评价风险因素，分析风险产生的环节，制定有针对性措施，才能确保对外直接投资的顺利进行。

一、中国对外直接投资的现状

1993年后，我国成为吸收外来直接投资最多的发展中国家，中国对外直接投资也呈现出持续增长的趋势，主要表现在：一是中国企业对外直接投资的规模不断扩大。2012年我国的对外直接投资为878亿美元，成为世界三大对外直接投资国之一。从2000年到2013年，中国企业对外投资规模增加了60余倍。二是中国企业对外直接投资的领域不断延伸。在初期，我国的

企业一般在零售批发、采矿等行业投资，而目前，我国企业对外投资的领域已扩展到技术开发、商务服务、金融地产、生产制造等产业。三是中国企业对外直接投资的地位不断提高。截至2013年，我国的累计对外直接投资净额为亿美元，居全球所有国家、地区的第13位，虽然与美国、法国等发达国家相比仍存在一定差距，但已经成为一股不可或缺的力量。

尽管我国的对外直接投资在总量上增长迅速，但在许多项目上出现了大量的亏损，给企业和国家造成了不小损失。在我国对外直接投资过程中，东道国要么以保护资源或维护国家安全为理由，要么因为政权更替等原因致使我国的海外投资和并购失败或者即使能够并购成功其后续经营也出现了很大问题甚至项目被迫中止。比如，在中海油收购优尼科过程中由于美国政府以威胁国家安全为由进行干预而失败；2009年中铝在收购矿业公司力拓的过程中，由于澳大利亚政府的干预而失败；近年来则出现了我国两大通信企业中兴和华为在美国的投资因“威胁美国国家安全”而受阻。东道国政局的变动也给我国的海外投资带来很大风险。2011年的利比亚战争迫使中铁在利比亚总额为42亿美元的3个铁路工程搁浅。此外，受国际金融危机影响，部分发达国家恶意设置的各种壁垒也使我国

的海外资产受到了很大影响，中国企业投资成本的不确定性越来越严重。可以说，中国企业在国际风险防能力还十分有限的情形下，已然处于多个风险交错的国际投资环境中。

二、对外直接投资影响因素分析

与国投资不同，对外直接投资要受到更多因素的影响，特别是面临着更加复杂的国际政治经济环境，受到东道国经济、政治、文化、社会等因素的影响较多。陌生的环境、海外投资经验的不足以及信息的不对称使得我国对外直接投资面临较大的风险。当前，中国的对外直接投资主要面临着以下几个方面的风险：

1.对外直接投资的政治影响因素。政治因素是发生在东道国、母国或因国际环境改变而发生的，影响海外投资企业投资/经营的政治力量和事件。在东道国的单边环境下，政治影响因素主要是由东道国政府行为和政治制度的不确定性造成的，同样也包括了少数组织，例如分裂主义组织。在考虑母国的情况下，政治影响因素主要源于投资来源国的政府干预行为，例如制裁或者限制海外投资的政策。其中，针对东道国和国际环境的政治影响因素可以细分为以下四点：一是东道国的基本政治状况，如国家权力安排方式、政

府管理体制等，这些因素决定了东道国的国际政治路线以及与母国双边关系的好坏，对中国对外直接投资影响较大。二是双边、多边关系，主要体现在母国是否与东道国建立正式外交关系，两国外交关系的等级，在文化、军事等领域是否有深入合作等，同时，也包括双方是否签有经济、贸易、技术等双边协定协议等。良好的政治、经济合作关系对我国企业的对外直接投资有重要的推动作用。三是政府对市场的干预程度以及对企业的政治支持程度。政府对市场干预太多的国家往往很难获得对外直接投资，东道国政府对国外企业在本国直接投资的政治支持、税收优惠等往往能吸引更多的外来直接投资。最后，国家、地区的安全性、廉洁性也会对对外直接投资产生影响。

2.对外直接投资的经济影响因素。经济影响因素是指企业在对外直接投资过程中面临的资源和基础设施条件、产业结构、经济运行情况等，主要包括：

一、经济发展水平，主要指一个国家或地区的国生产总值、国生产总值增长速度、人均国生产总值、人均收入水平等。经济发展水平是衡量一个国家和地区经济发展状态、发展潜力的主要标准，对吸引直接投资有重要影响。通常国生产总值较大、增长速度较快、居民收入水平较高的国家能够吸引更多的投资。

二、经济开放程度。根据一国的经济开放程度可以将其划分为向型经济或外向型经济。划分标准主要包括名义关税率与实际关税率、产业产出国际比值、国贸易比值、主要出口产品所在国际市场份额等。通常情况下，一个国家的经济开放程度越高，给外资提供的机会就越公平，就越能吸引外商投资。

三、经商自由程度，主要指市场经济体在国家体系的独立性，如企业开办、运作及退出的时效性，包括新公司建立程序、注册资金多少、取得营业执照时间的长短等，此外还包括货币可自由兑换的程度，建立外资企业的自由程度，劳资双方工资谈判的自由程度，政府对生产方式、企业产出、资源分配、价格决策等的控制程度等。营商环境自由度是商业市场自由化程度的重要标志。有些国家为保护本国企业，对外商投资设定了严格的管制，对吸引外来直接投资构成不利影响。

四、金融市场环境。一个国家或地区的金融市场体系越完善，越能为直接投资企业提供更多更好的金融服务，企业所需的资金成本也就越低，投资风险就越小。

五、社会基础设施完善程度，包括交通运输条件、资源能源供应情况、原材料供应情况、通讯设施条件、

城市生活设施的完善与否等。通常情况下，良好的基础设施条件有利于企业的生产经营，能够降低生产成本，促进企业对该国进行投资。

六、自然地理环境，如地理位置、自然资源和能源的丰裕程度等。拥有便利的海运条件和丰富的资源能源的地区对外来直接投资往往具有巨大的吸引力，会使该地区成为外来投资的重点。

3.对外直接投资的社会影响因素。社会影响因素主要指由人文、社会、法律等因素构成的投资环境因素。影响我国企业对外直接投资的社会影响因素主要有：

一、社会文化因素，主要指东道国与投资国在风俗习惯、信仰、价值观方面有无文化冲突。不同的社会文化决定了人们的需求偏好、消费方向、敬业精神，这些因素所发挥的作用最终会反映到经济指标上来。

二、社会人口因素，主要指东道国人口总量、增长潜力、人口年龄结构、人口受教育程度等。东道国的人口状况制约着对外直接投资企业投资产业和领域的选择以及投资规模的大小。三、双方法律制度的差异。我国企业的对外直接投资必须符合东道国法律法规的要求，且要符合国法律法规的规定，当有一方存在法律保护不健全、司法体系不透明等问题时，就会