第七章 项目投资决策

第七章项目投资决策

一、单项选择题

1．下列项目投资决策评价指标中，没有考虑资金时间价值的指标是（）。

A．净现值 B．现值指数 C．内部收益率 D．会计收益率

2．下列各项上，属于长期投资决策静态评价指标的是（）。

A．现值指数 B．会计收益率 C．净现值 D．内部收益率

万元，

3．某投资方案年营业收入240万元，年付现成本170万元，年折旧70万元，所得税率40% ，则该方案年营业现金净流量为（）万元。

A．70 B．112 C．140 D．84 4．现值指数与净现值指标相比，其优点是（）。

A．便于投资额相同的方案的比较 B．便于投资额不同投资方案的比较C．考虑了现金流量的时间价值 D．考虑了投资风险

5．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。

A．净现值 B．投资报酬率 C．内部收益率 D．静态投资回收期

6．下列说法中不正确的是（）。

A．按收付实现制计算的现金流量比按权责发生制计算的净收益更可靠

B．利用净现值不能揭示投资方案可能达到的实际报酬率

C．分别用净现值、现值指数、回收期、内含报酬率进行互斥项目评价时，评价结果可能不一致

D．回收期法和投资报酬率法均没有考虑回收期满后的现金流量状况

7．已知某投资项目的原始投资额为100万元，建设期2年，投产后第1～8年每年的现金净流量为25万元。第9年、第10年每年的现金净流量为20万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）。

A．4 B．5 C．6 D． 7

8．对原始投资额不同的互斥投资方案进行决策时，可以采用的方法之一是（）。 A．差别损益分析法 B．差额投资内部收益率法 C．净现值法 D．静态投资回收期法

9．包括建设期的投资回收期恰好是（）。

A．净现值为零时的年限 B．净现金流量为零时的年限

C．累计净现值为零时的年限 D．累计净现金流量为零时的年限10．下列长期投资评价指标中，其数值越小越好的指标是（）。

A．现值指数 B．投资回收期 C．投资报酬率 D．内部收益率

11．当某方案的净现值大于零时，其内含报酬率（）。

A．一定等于零 B．可能小于零 C．可能等于设定折现率 D．一定大于设定的折现率

12．能使投资方案的净现值等于零的折现率，叫做（）。

A．现值指数 B．净现值率 C．投资利润率 D．内部收益率

13．在一般的投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（）。

A．该方案的现值指数等于1 B．该方案不具备财务可行性

C．该方案的净现值率小于零 D．方案的内部收益率小于设定的折现率或行业基准收益率

14．在单一决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（）。

A．净现值率 B．现值指数 C．投资回收期 D．内部收益率

15．在对原始投资额不同而且项目计算期也不同的多个互斥方案的比较决策时应当优先考虑的决策方法是（）。

A．净现值法 B．现值指数法 C．年等额净回收额法 D．投资回收期法

16．下列各项中，可直接作为差额内部收益率计算依据的是（）。

A．现金流入量 B．现金流出量 C．差量净现金流量 D．净现金流量

17．在项目生产经营阶段上，最主要的现金流出量项目是（）。

A．流动资金投资 B．营运资金投资 C．付现成本 D．无形资产投资

18．如果企业有几个投资方案，原始投资额和项目回收期均相同，企业进行方案选择时据以判断的标准是（）最大。

A．投资回收期 B．投资收益率 C．内部收益率 D．净现值

19．某方案贴现率为16%时，净现值为6.12 ，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（）。

A．14.68% B．17.32% C．18.32% D．16.68% 20．项目投资决策中，完整的项目计算期是指（）。

A．生产经营期 B．建设期 C．建设期-达产期 D．建设期+生产经营期

21．某投资项目原始投资额100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产的残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（）

万元。

A．8 B．25 C．33 D．43

22．下列指标中没有直接利用净现金流量的是（）。

A．内部收益率 B．会计收益率 C．现值指数 D．净现值 23．宏发公司股票的风险系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的预期收益率为（）。

A．4% B．12% C．8% D．10%

24．存在所得税的情况下，以“利润＋折旧”估计经营期净现金流量时，利润是指（）。 A．净利润 B．利润总额 C．息税前利润 D．营业利润25．某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获利10万元。假定该项目的行业折现率为10%，则其净现值为

（）万元。

A．22.9 B．77.1 C．100 D．200

二、多项迭择题

1．下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，不正确的有（）。

A．营业现金净流量＝税后净利+折旧

B．营业现金净流量＝营业收入-付现成本-所得税

C．营业现金净流量＝税后收入-税后付现成本-折旧×所得税率

D．营业现金净流量＝营业收入-营业成本-所得税

E．营业现金净流量＝营业利润+折旧

2．关于肯定当量系数，下列表述正确的有（）。

A．它是指不肯定的元现金流量期望值相当于使投资者满意的肯定金额的系数

B．肯定当量系数的取值在0～1 之间

C．通过它可以把不肯定的现金流量换算成肯定的现金流量

D．肯定当量系数可以由投资风险专家凭主观经验判断确定

E．肯定当量系数可以由管理当局对风险的好恶，依据变化系数与肯定当量系数之间的对照关系来确定

3．下列关于现值指数的表述中，正确的说法有（）。

A．现值指数=未来现金流入的现值÷未来现金流出的现值

B．如果现值指数大于1，该项目的报酬率大于预定的贴现率，应当接受该方案，否则应当拒绝该方案

C．它能揭示项目本身的实际报酬率

D．它忽视了现金流量的风险

E．现值指数的优点是：可以进行独立投资机会获利能力的比较

4．对同一投资方案，下列表述正确的有（）。

A．资本成本越高，净现值越高 B．资本成本越低，净现值越高

C．资本成本高于内含报酬率时，净现值为正数 D．资本成本高于内含报酬率时，净现值为负数

5．下列各项中构成初始现金流量的有（）。

A．固定资产投资 B．无形资产投资 C．流动资产垫支 D．开办费投资

6．在经营期内的任何一年中，该年的净现金流量等于（）。

A．原始投资与资本化利息之和 B．原始投资额的负值

C．该年现金流入量与流出量之差 D．该年净利润、折旧、摊销额之和

7．下列指标中属于动态指标的有（）。

A．现值指数 B．净现值 C．内部收益率 D．会计收益率

8．已知甲、乙两个互斥方案的原始投资额相同，如果决策结论是：“无论从什么角度看，甲方案均优于乙方案”，则必然存在的关系是（）。

A．甲方案的净现值大于乙方案 B．甲方案的现值指数大于乙方案 C．甲方案的投资回收期大于乙方案 D．差额内部投资收益率大于设定折现率

9．年等额净回收额不同于静态投资回收期，表现在前者属于（）。

A．反指标 B．正指标 C．动态指标 D．静态指标

10．下列各项中，常用来评价原始投资额不同的互斥投资方案的方法有（）。