企业财务能力综合评价
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控制规模差异的途径之一,就是将财务报表上的项目表达 为一定的百分比间的财务比率比较分析
一般而言,在设计或选择财务比率时,应该遵循以下两个 原则:〈1〉财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同 一个期间的财务报表 ,但不一定来自同一张报表；〈2〉财务 比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系 ( 如因果关 系),从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题,即比率 应具有财务意义。
11
三、财务报表分析方法基础
财务分析的评价标准 横向分析技术 时间序列（趋势）分析 财务报表与非财务报表信息的结合
无论采用何种分析方法进行财务报表分 析,都不能忽视对表外信息的分析利用。
12
财务分析的评价标准
经验标准 历史标准 行业标准 预算标准
13
横向分析技术
共同规模报表分析
8
现金流量质量分析
经营活动产生的现金流量的质量分析：〈1〉如果经营活动产 生的现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存在问 题，经营中“入不敷出”。〈2〉如果经营活动产生的现金流 量等于零，则意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期 看，可以维持；但从长期看，则不可维持。〈3〉如果经营活 动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本，这 与情形2只有量的差别，但没有质的差别。〈4〉如果经营活动 产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，则说明 企业能在现金流转上维持“简单再生产”。〈5〉如果经营活 动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩 余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作 出贡献。
5
资产质量分析（续）
预期按高于帐面价值的金额实现的资产，包括： 〈1〉大部分存货。因为存货按“历史成本” 揭示，而多会“正常”出售。〈2〉部分对外 投资。尤其是在“成本法”下。〈3〉部分固 定资产。尤其是不动产。〈4〉“帐/表”外资 产，如已提足折旧但企业仍在使用的固定资产、 已销帐的低值易耗品、研究开发成果/投入、 广告投入、人力资源。
会计学（Accounting）
1
专题 财务会计报告 解读
2
目录
财务报表信息质量分析
审计报告
分析的方法论
短期流动性及偿债能力分析
长期偿债能力分析
获利能力分析
股东利益分析 财务报表分析的其他领域
3
一、财务报表项目的质量分析
资产质量分析 利润质量分析 现金流量质量分析
6
利润质量分析
利润质量分析：指分析利润形成的真实与合理性，以及对现 金流转的影响。 营业收入的质量分析，应关注：〈1〉营业收入的品种结构； 〈2〉营业收入的地区结构；〈3〉与关联方交易实现的收入 占总收入的比例；〈4〉地方或部门保护主义对企业业务收入 实现的贡献。 投资收益的质量分析，应关注：投资收益是否有对应的现金/ 营运资金流入。 营业成本的质量分析，应关注：〈1〉成本计算是否真实？ 〈2〉存货计价方法的选择是否“适当”/稳健？〈3〉折旧是 否正常计提？〈4〉营业成本水平的下降是否为暂时性因素所 致？〈5〉关联方交易和地方或部门保护主义对企业“低成本” 的贡献。
10
二、审计报告
无保留意见的审计报告。例如：……我们认为，上述会计报表 符合“企业会计准则”和“股份有限公司会计制度”的有关规 定，在所有重大方面公允地反映了贵公司1999年12月31日的财 务状况以及1999年度经营成果和现金流量情况，会计处理方法 的选用遵循了一贯性原则。 表示保留意见的审计报告（总体认可，但个别方面不完全认 可）。例如：……在审计中，我们对贵公司**产业开发有限公 司3500000元的长期投资未能取得足够的审计证据，故其是否 存在投资减值无法确认；……。除上述事项外，公司会计报表 符合……。 表示反对意见的审计报告：否定会计报表“恰当”地反映了被 审计单位的财务状况、……。 拒绝表示意见的审计报告：不发表任何意见（须说明拒绝表示 意见的原因）。
4
资产质量分析
资产质量分析：指分析资产帐面价值与“实际价值”之间的 差异。 预期按帐面价值实现的资产：货币资金。 预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包括：〈1〉短期债 权。因为有坏帐，且坏帐准备可能不足（须关注具体债务人的 尝债能力）。〈2〉部分短期投资。因为股价可能下跌，且计 提的跌价损失未必充分（须关注企业持有的股票及其股价走 势）。〈3〉部分存货。因为存货可能贬值，且存货跌价准备 未必计提充分（计提过程的主观性）。〈4〉部分固定资产。 尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折旧政策。〈5〉部 分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。〈6〉 纯粹摊销性的“资产”，包括待摊费用、待处理资产净损失、 递延资产等。
7
利润质量分析（续）
营业及管理费用的质量分析，应关注：〈1〉折旧及其他摊 销性费用是否作正常处理？〈2〉企业营业及管理费用的控 制是否具有短期行为？ 财务费用的质量分析，应关注：〈1〉企业是否“过少”地 负债？〈2〉企业是否过分依赖于短期借款？〈3〉企业是否 过分依赖于长期负债？ 企业利润质量恶化的特征归纳：〈1〉经营上的短期行为或 决策失误导致的未来收入下降趋势；〈2〉成本控制上的短 期行为导致的效率损伤；〈3〉纯粹的利润操纵行为导致的 帐面利润虚增；〈4〉过度负债导致的与高利润相伴的财务 高风险；〈5〉企业利润过分依赖于非主营业务；〈6〉资产 （尤其是存货与应收款）周转效率偏低；〈7〉非正常的会 计政策变更；〈8〉审计报告出现异常（保留意见、否定意 见、拒绝表达意见）。
9
现金流量质量分析（续）
投资活动产生的现金流量的质量分析：〈1〉如果投资 活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的 现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关 注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。〈2〉如 果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是 非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益 实现、以及投资支出过少的可能原因。 筹资活动产生的现金流量的质量分析：〈1〉如果筹资 活动产生的现金流量大于零，则须关注：筹资与投资 及经营规划是否协调？〈2〉如果筹资活动产生的现金 流量小于零，则须关注：企业是否面临偿债压力而又 缺乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？
一般而言,在设计或选择财务比率时,应该遵循以下两个 原则:〈1〉财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同 一个期间的财务报表 ,但不一定来自同一张报表；〈2〉财务 比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系 ( 如因果关 系),从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题,即比率 应具有财务意义。
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三、财务报表分析方法基础
财务分析的评价标准 横向分析技术 时间序列（趋势）分析 财务报表与非财务报表信息的结合
无论采用何种分析方法进行财务报表分 析,都不能忽视对表外信息的分析利用。
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财务分析的评价标准
经验标准 历史标准 行业标准 预算标准
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横向分析技术
共同规模报表分析
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现金流量质量分析
经营活动产生的现金流量的质量分析：〈1〉如果经营活动产 生的现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存在问 题，经营中“入不敷出”。〈2〉如果经营活动产生的现金流 量等于零，则意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期 看，可以维持；但从长期看，则不可维持。〈3〉如果经营活 动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本，这 与情形2只有量的差别，但没有质的差别。〈4〉如果经营活动 产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，则说明 企业能在现金流转上维持“简单再生产”。〈5〉如果经营活 动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩 余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作 出贡献。
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资产质量分析（续）
预期按高于帐面价值的金额实现的资产，包括： 〈1〉大部分存货。因为存货按“历史成本” 揭示，而多会“正常”出售。〈2〉部分对外 投资。尤其是在“成本法”下。〈3〉部分固 定资产。尤其是不动产。〈4〉“帐/表”外资 产，如已提足折旧但企业仍在使用的固定资产、 已销帐的低值易耗品、研究开发成果/投入、 广告投入、人力资源。
会计学（Accounting）
1
专题 财务会计报告 解读
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目录
财务报表信息质量分析
审计报告
分析的方法论
短期流动性及偿债能力分析
长期偿债能力分析
获利能力分析
股东利益分析 财务报表分析的其他领域
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一、财务报表项目的质量分析
资产质量分析 利润质量分析 现金流量质量分析
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利润质量分析
利润质量分析：指分析利润形成的真实与合理性，以及对现 金流转的影响。 营业收入的质量分析，应关注：〈1〉营业收入的品种结构； 〈2〉营业收入的地区结构；〈3〉与关联方交易实现的收入 占总收入的比例；〈4〉地方或部门保护主义对企业业务收入 实现的贡献。 投资收益的质量分析，应关注：投资收益是否有对应的现金/ 营运资金流入。 营业成本的质量分析，应关注：〈1〉成本计算是否真实？ 〈2〉存货计价方法的选择是否“适当”/稳健？〈3〉折旧是 否正常计提？〈4〉营业成本水平的下降是否为暂时性因素所 致？〈5〉关联方交易和地方或部门保护主义对企业“低成本” 的贡献。
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二、审计报告
无保留意见的审计报告。例如：……我们认为，上述会计报表 符合“企业会计准则”和“股份有限公司会计制度”的有关规 定，在所有重大方面公允地反映了贵公司1999年12月31日的财 务状况以及1999年度经营成果和现金流量情况，会计处理方法 的选用遵循了一贯性原则。 表示保留意见的审计报告（总体认可，但个别方面不完全认 可）。例如：……在审计中，我们对贵公司**产业开发有限公 司3500000元的长期投资未能取得足够的审计证据，故其是否 存在投资减值无法确认；……。除上述事项外，公司会计报表 符合……。 表示反对意见的审计报告：否定会计报表“恰当”地反映了被 审计单位的财务状况、……。 拒绝表示意见的审计报告：不发表任何意见（须说明拒绝表示 意见的原因）。
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资产质量分析
资产质量分析：指分析资产帐面价值与“实际价值”之间的 差异。 预期按帐面价值实现的资产：货币资金。 预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包括：〈1〉短期债 权。因为有坏帐，且坏帐准备可能不足（须关注具体债务人的 尝债能力）。〈2〉部分短期投资。因为股价可能下跌，且计 提的跌价损失未必充分（须关注企业持有的股票及其股价走 势）。〈3〉部分存货。因为存货可能贬值，且存货跌价准备 未必计提充分（计提过程的主观性）。〈4〉部分固定资产。 尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折旧政策。〈5〉部 分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。〈6〉 纯粹摊销性的“资产”，包括待摊费用、待处理资产净损失、 递延资产等。
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利润质量分析（续）
营业及管理费用的质量分析，应关注：〈1〉折旧及其他摊 销性费用是否作正常处理？〈2〉企业营业及管理费用的控 制是否具有短期行为？ 财务费用的质量分析，应关注：〈1〉企业是否“过少”地 负债？〈2〉企业是否过分依赖于短期借款？〈3〉企业是否 过分依赖于长期负债？ 企业利润质量恶化的特征归纳：〈1〉经营上的短期行为或 决策失误导致的未来收入下降趋势；〈2〉成本控制上的短 期行为导致的效率损伤；〈3〉纯粹的利润操纵行为导致的 帐面利润虚增；〈4〉过度负债导致的与高利润相伴的财务 高风险；〈5〉企业利润过分依赖于非主营业务；〈6〉资产 （尤其是存货与应收款）周转效率偏低；〈7〉非正常的会 计政策变更；〈8〉审计报告出现异常（保留意见、否定意 见、拒绝表达意见）。
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现金流量质量分析（续）
投资活动产生的现金流量的质量分析：〈1〉如果投资 活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的 现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关 注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。〈2〉如 果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是 非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益 实现、以及投资支出过少的可能原因。 筹资活动产生的现金流量的质量分析：〈1〉如果筹资 活动产生的现金流量大于零，则须关注：筹资与投资 及经营规划是否协调？〈2〉如果筹资活动产生的现金 流量小于零，则须关注：企业是否面临偿债压力而又 缺乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？