2018年北斗产业深度分析报告

２０１８年北斗产业深度分析报告

重大投资要素

我们区别于市场的观点

市场认为，随着北斗技术走向成熟，其精度和稳定性与GPS相当，北斗产业规模未来增长空间较大，但由于面临GPS的竞争，发展过程中不确定性也较大。

我们梳理了北斗的“竞争史“，认为北斗除有国家支持外，其自身技术特色是“弯道超车”的物质基础，未来和相对成熟的GPS导航系统抢市场份额，符合中国当前国情的军用、高精度、新兴市场领域提供了历史性机遇，北斗在这些领域爆发的确定性很高。

核心逻辑/核心变量

核心逻辑：GPS虽已占据绝大多数市场，但北斗相较GPS有技术优势、政策优势以及区位优势，随着北斗三代及相关基础设施完善，若能结合我国军用及高精度新兴市场的特色、增量需求，北斗有望在这些领域率先得到客户认可，带来相应领域市场份额提升。

核心变量：北斗在军用需求，以及高精度、新兴市场的市场份额。

关键假设：北斗相较GPS的一系列优势能兑现为市场份额的提升。

股价催化因素

北斗卫星持续发射成功；北斗地基增强系统投入使用；北斗导航在细分领域取得成功应用。

投资建议与投资标的

关注近年来相关政策的落地情况，北斗在高精度要求的行业应用，对GPS的替代进度，以及北斗在车载市场、智能手机等巨大市场的渗透率，建议关注中国卫星(600118，增持)、海格通信(002465，未评级)、、华力创通(300045，未评级)、北斗星通(002151，未评级)等上市公司。

风险提示

北斗卫星发射不及预期；北斗民用市场拓展不及预期。

目录

一、卫星导航的确是国家性的大产业 (6)

1.1 属重大空间和信息化基础设施 (6)

1.2 有富于想象力的民用市场 (7)

1.3 中国未来智能信息产业的时空轴 (9)

1.3.1 时空应用：几乎一切都可以与北斗相结合9

1.3.2 千亿市场，每年增速约20%，未来下游占比更大10

二、中国北斗，竞争成就“世界北斗” (14)

2.1 “争分夺秒”赢得频段，“与欧洲分手”促成独立，形成优良竞争基因 (14)

2.2 技术有特色，是“弯道超车”的物质基础 (16)

2.3 国家力挺，提供了快速发展的政策环境 (18)

2.4 不负重望，近年来逐步形成全球影响力 (21)

三、未来北斗，机会更在“民族北斗” (22)

3.1 全自主——军用导航随装备发展稳步增长 (22)

3.2 高精度——新兴专业领域前景广阔 (23)

3.2.1 测量测绘：进口替代明显25

3.2.2 地理信息系统（GIS）：政府用户稳定，企业客户扩大26

3.2.3 位移监测：高层建筑位移监测将成为未来市场的亮点27

3.2.4 机械控制：精准农业市场空间大29

3.2.5 驾考驾培：政策鼓励、机动车及驾驶人数增长为刺激点31

3.2.6 无人机应用：目前我国刚刚起步，需求迫切33

3.3 新市场——受益车联网和单车爆发 (35)

3.3.1 车载市场：车联网促进车载终端发展35

3.3.2 位置服务市场：LBS+O2O，共享单车大爆发36

四、投资建议 (38)

风险提示 (39)

图表目录

图1：卫星导航原理 (6)

图2：全球卫星导航系统（GNSS）示意图 (6)

图3：“北斗”三步走发展战略：已进入全球组网阶段 (7)

图4：北斗二号系统服务区示意图 (7)

图5：卫星导航应用分类 (7)

图6：全球卫星导航市场的规模和结构 (8)

图7：全球GNSS下游设备市场 (8)

图8：全球GNSS2015-2025增值服务累计收入份额 (9)

图9：全球卫星导航系统（GNSS）示意图 (9)

图10：国家北斗时空服务体系架构 (10)

图11：卫星导航产业链 (10)

图12：2013年之前我国卫星导航产业产值（亿元） (12)

图13：2006年-2016年我国卫星导航服务产业产值（亿元） (12)

图14：我国卫星导航产业链结构变迁 (13)

图15：我国卫星导航与位置服务产值按产业链分布（2015年） (14)

图16：我国卫星导航与位置服务产值按地域分布（2016年） (14)

图17：北斗产业政策作用因果关系链 (20)

图18：北斗产业近五年发展成就 (21)

图19：2015年中国高精度卫星导航定位市场规模分布 (23)

图20：中国高精度卫星导航定位应用细分市场规模历史 (24)

图21：中国高精度卫星导航定位应用细分市场规模预测 (24)

图22：中海达HiScan-P便携式移动三维激光测量系统 (25)

图23：华测导航AS-100多平台激光雷达系统 (25)

图24：2011-2020年中国卫星导航测绘仪器市场规模历史和预测 (26)

图25：华测导航QpadX3全强固平板GIS产品 (26)

图26：合众思壮北斗智能终端-A8 (26)

图27：2011-2020年中国高精度GIS数据采集器市场规模历史和预测 (27)

图28：2014年中国卫星导航位移监测市场应用结构 (28)

图29：2019年中国卫星导航位移监测市场应用结构预测 (28)

图30：2016年全球128座高层建筑，建设高度30301米 (28)

图31：2016年中国有84座高层建筑、20081米建设高度 (28)

图32：2011-2020年中国卫星导航位移监测市场规模历史和预测 (28)

图33：精准农业推进农业集约化发展 (29)

图34：合众思壮“慧农”北斗导航自动驾驶系统 (30)