中国股票市场的监管分析

摘要

关键词

一、中国股票市场监管理论简介

（一）中国股股票市场监管发展与现状

（二）中国股票市场监管的意义

二、中国股市监管存在的主要问题及原因分析

（一）政府监管职能错位

（二）我国证券市场的监管法律制度不完善

（三）自律监管的作用有限

（四）信息披露制度不规范

三、完善我国股市监管的对策建议

（一）完善股票市场监管主体的作用

（二）健全法律法规，使监管法制化

（三）强化自律监管制度，发挥自律组织的作用

（四）加强股票交易市场信息的公开，完善信息披露制度

四、结论

参考文献

致谢

中国股票市场的监管分析

【摘要】：

我国股票市场自建立以来，已经历经24年的发展，取得了一系列显著成就的背后，我们也必须看到在与西方发达国家资本市场相比上仍存在一系列的问题，在对中国股票市场的监管上，存在着一系列的问题，本文通过对中国股票市场监管的研究，发现目前存在政府监管职能错位、相关法律法规不健全、自律监管作用有限、信息披露制度不完善等一系列问题困扰我国股票市场良性发展，对此结合最新相关文献资料与调研，提出应对的策略与建议，以期能够对我国股票市场的监管提供一系列的建议。

【关键词】：

关键词：我国；股票市场；市场监管

【正文】：

一、中国股票市场监管理论简介

（一）中国股票市场监管发展与现状

中国股票交易开始于19世纪末期，也就是清朝末年，当时随着洋务运动的发展，一些商业组织开始采用股份有限公司的形式，出现了股票，但数量极为有限，未形成集中的股票市场。11888年一些外商在上海组织了“股票客工会”，专门从事外国股票的交易业务，这是在我们中国出现的最早的股票交易市场。等到了1902年清政府将其改组为“上海众业公司”，除继续从事外国的股票交易外，也经营外商在华设立各公司的股票。

从1978年开始改革开放至今的中国股票市场，股票市场监管上大体经历了以下几个阶段。

1 戴文华, 夏峰. 关于中国证券市场 20 年发展的基本分析与思考[J]. 证券市场导报, 2014 (001): 4-11.

第一个阶段：恢复和起步时期（1978年——1990年）。此阶段以新中国的改革开放开始，以1990年底上海证劵交易市正式开业，标志着当代中国股票市场进入发展的新阶段。在此阶段对于股票监管普遍存在缺失，一系列的制度没有建立起来。

20世纪80年代，随着经济发展对社会资金的巨大需求，国家开始了股份制改革试点工作，并率先在上海、深圳等地展开。中国的第一支股票也由此诞生，并在当时作为礼物送给美国总统的小飞乐股份，也就是现在的飞乐音响。

第二个阶段：快速发展时期（1991年——1996年）

1991年起，随着经济建设的发展和改革的深化，中国股票市场开始进入快速发展阶段，1992年，邓小平同志南巡讲话时，提出“发展才是硬道理”的重要思想。以此为契机，我国开始进入新一轮的经济快速增长时期，国民经济发展进入了一个新的阶段。从1993年开始的新一轮经济增长，主要表现为：

1、股票市场规模不断扩大，监管对象不断扩展

1993年起，中国股票发行试点有沪深两地开始向全国推广，1993年后，中国股票市场迅速发展，股票发行机制也逐步完善。上市公司有1991年的14家，发展到1996年末的530家。

2、外资股的诞生（1992年，中国发行第一支B股，但由于各种原因B股市场长期处于低迷状态，影响到市场的进一步扩容，在B股发行的同时，国家决定进行国有大企业到海外发行股票的改革试点，1993年7月，首支H股在香港顺利上市，开场了中国企业在香港国际资本市场集资上市的先河。除B股在境内上市，H股在香港上市外，1993年8月，上海石油化工成功在美国纽约证劵交易所挂牌上市，因此其股票也称为N股。

3、证劵交易所全面发展，证劵市场建设特别是监管方面取得明显进展。

1990年，国务院批复上海浦东新区开发政策，同意在上海设立证券交易所。同年11月，上海证券交易所经国务院授权，人民银行批准，正式宣告成立。第二年，即1991年4月，深圳证券交易所得到批准正式成立。沪深交易所成立后，本地发行的股票开始进场交易，之后国内其它地方发行的公司股票开始陆续在沪深两个证券交易所上市交易，国内证券交易开始逐步规范化，沪深两地证劵交易所有原来的地域性转变为全国性的证劵交易所，证劵交易所的股份指数也逐渐形成。同时在地方政府的推动下，证劵交易中心在各地兴起，其中武汉、沈阳、大连和南方等证劵交易中心和淄博证劵交易自动报价系统，构成了影响较大的地方证劵交易市场。证劵市场建设方面，股票登记、结算体系进一步完善、证劵市场统计和信息发布工作进一步加强，证劵交易市场实时监督系统初步建立，监管技术水平有所提高。沪深两家证劵交易市先后组建了独立的市场监管部门，并开发完成了电子化的证券交易实时监控系统。

4、证劵经营机构数量快速增加，证劵监管机构成立

1994年底，中国有证劵经营机构487家，但由于当时缺乏相关的法律法规，证劵经营机构违规严重，劵商在一级市场上恶性竞争，监管问题十分突出。与此同时，为规范监督证劵市场，1992年10月成立了“国务院证劵委员会”作为国家对全国证劵市场统一宏观管理的主管机构。在证劵委成立的同时，成立了中国证劵监督管理委员会并在各省建立了证劵管理办公室，以加强证劵市场管理，保护广大投资者的利益。

第三个阶段：规范调整时期（1997年——2001年）

中国股票市场在经过多年的快速发展以后，由于国际国内经济环境的变化，特别是亚洲金融危机的冲击和证劵投机气氛过浓的原因，于1997年开始步入规范调整期。在此阶段我国对股票监管也走向了体系化、制度化、规范化的道路。

第四个阶段：市场化、国际化时期（2001年至今）

以2001年中国加入WTO为标志，中国股票市场走入市场化、国际化的新时期。2001年2月19日，证监会宣布允许部分境内以合法持有的外汇投资B股市场，并与当年6月1日起对境内居民全面开放。2002年6月1日证劵会公布《外资参股证劵公司设立规则》、《外资参股基金管理公司设立规则》对于外资参股证劵公司、基金公司的设立条件和程序给于明确规定。12月份《合格境外机构者境内证劵投资管理暂行办法》开始实施。